Mysteel月報(bào)：12月鎢市或延續(xù)高位

一、回顧 11月，鎢市整體行情走勢(shì)較為簡(jiǎn)單粗暴，可謂是一飛沖天，截止11月底，65度黑鎢精礦、仲鎢酸銨、碳化鎢粉、70鎢鐵單月最大上調(diào)幅度分別達(dá)3.75萬(wàn)元/噸、4.75萬(wàn)元/噸、100元/公斤、4.6萬(wàn)元/噸月初，在下游鎢粉企業(yè)領(lǐng)漲，上半旬長(zhǎng)單價(jià)普遍上調(diào)的背景下，鎢價(jià)快速拉漲下半月，在原料端鎢精礦惜售待漲的熱烈情緒下，長(zhǎng)單價(jià)進(jìn)一步上調(diào)，符合業(yè)內(nèi)信心，鎢價(jià)隨之持續(xù)拉漲，11月鎢價(jià)整體處于“需求微動(dòng)，價(jià)格先行”的態(tài)勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：11月鎢價(jià)高位 仍需成交跟進(jìn)

二、鎢精礦： 國(guó)慶節(jié)后歸來(lái)，65度黑鎢精礦報(bào)價(jià)26.9-27萬(wàn)元/噸，原料端市場(chǎng)延續(xù)國(guó)慶節(jié)前回調(diào)行情，上半旬長(zhǎng)單價(jià)出臺(tái)，場(chǎng)內(nèi)鎢價(jià)信心弱穩(wěn)整理為主；中旬往后，礦端現(xiàn)貨供應(yīng)收緊，鎢精礦議價(jià)有所攀升，惜售心態(tài)凸顯，此時(shí)場(chǎng)內(nèi)觀望整理為主，下旬長(zhǎng)單價(jià)上漲，進(jìn)一步提升鎢市上漲信心，原料端價(jià)格水漲船高，一路上漲追高至月末最高點(diǎn)29.9-30萬(wàn)元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：8月鐵合金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及指數(shù)分析

下游鈦白粉市場(chǎng)迎來(lái)漲價(jià)，主要因庫(kù)存去化、硫酸成本上漲及 “金九” 備貨預(yù)期，價(jià)格中樞上移至 12500-13200 元 / 噸，但市場(chǎng)觀望情緒依舊濃厚9月鈦系價(jià)格預(yù)計(jì)將延續(xù)分化態(tài)勢(shì)：鈦白粉在成本支撐及旺季需求預(yù)期下或堅(jiān)挺運(yùn)行，但若終端涂料、塑料行業(yè)需求未達(dá)預(yù)期，漲價(jià)落地難度將加大鈦精礦因下游采購(gòu)謹(jǐn)慎高位成交偏困難，海綿鈦減產(chǎn)預(yù)期有限而或?qū)⒓由罟┬桢e(cuò)配，采購(gòu)偏弱對(duì)價(jià)格有一定承壓 鎢：8月鎢市場(chǎng)在供給持續(xù)緊縮，軍工和新能源行情爆發(fā)，國(guó)內(nèi)外需求雙重走強(qiáng)下，價(jià)格一路攀升，黑鎢精礦縮量上行至25.45-25.6萬(wàn)元/噸，APT漲至36-37.5萬(wàn)元/噸，月內(nèi)漲幅達(dá)29.6%。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：9月鎢市或?qū)⒗^續(xù)上行

本月鎢市場(chǎng)內(nèi)上下游情緒分化，上游原料端惜售看漲情緒高漲，中間冶煉廠被動(dòng)接單，心態(tài)謹(jǐn)慎，受制于終端硬質(zhì)合金廠價(jià)格傳導(dǎo)滯后，下游鎢粉企業(yè)謹(jǐn)慎接單，以銷定采鎢精礦、仲鎢酸銨、碳化鎢粉、70鎢鐵單月上漲幅度分別達(dá)32.4%、29.6%、35.2%和25.8% 二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報(bào)價(jià)19.2-19.35萬(wàn)元/噸，在持貨商捂貨惜售看漲的背景下，月初長(zhǎng)單普遍上調(diào)價(jià)格符合市場(chǎng)情緒，進(jìn)一步提振場(chǎng)內(nèi)信心，場(chǎng)內(nèi)報(bào)價(jià)持續(xù)跳漲；下半月長(zhǎng)單價(jià)的繼續(xù)上調(diào)，穩(wěn)固場(chǎng)內(nèi)上漲行情，鎢精礦價(jià)格持續(xù)拉漲到月末的25.45-25.6萬(wàn)元/噸，開(kāi)始呈現(xiàn)縮量上行的態(tài)勢(shì)；65度黑鎢礦8月單月最大漲幅6.25萬(wàn)元/噸，為32.4%。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：本周鎢市堅(jiān)挺上行（8.22-8.29）

8月29日，財(cái)政部發(fā)布2025年1-7月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況1-7月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入473110.9億元，與上年同期持平1-7月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額24786.4億元，同比下降3.3%1-7月，國(guó)有企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)34694.6億元，同比下降0.4%7月末，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率65.1%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn) 鎢精礦市場(chǎng)，本周原料端價(jià)格持續(xù)跳漲，65度黑鎢精礦上漲幅度達(dá)2.85萬(wàn)元/噸，持貨商惜售觀望氛圍依舊高漲，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤(pán)在25.45-25.6萬(wàn)/噸，成交縮量。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：8月鎢市易漲難跌

二、鎢精礦： 月初，65度黑鎢精礦報(bào)價(jià)17.2-17.25萬(wàn)元/噸，在場(chǎng)內(nèi)整體看漲的背景下，月初長(zhǎng)單普遍上調(diào)價(jià)格符合市場(chǎng)情緒，進(jìn)一步和場(chǎng)內(nèi)信心共振，后續(xù)雖有穩(wěn)定，但在原料端現(xiàn)貨稀缺，戰(zhàn)略資源定位，和雅下項(xiàng)目利好的共同作用下，鎢精礦市場(chǎng)保持持續(xù)上漲，下半月長(zhǎng)單價(jià)的繼續(xù)上調(diào)，點(diǎn)燃鎢市整體的拉漲行情，鎢精礦價(jià)格持續(xù)上漲到月末的19.2-19.35萬(wàn)元/噸；65度黑鎢礦7月單月最大漲幅2.1萬(wàn)元/噸，為12%。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：長(zhǎng)單價(jià)上調(diào) 鎢價(jià)穩(wěn)中上行（5.30-6.6）

鎢精礦市場(chǎng)，當(dāng)前鎢礦價(jià)格持續(xù)高位，場(chǎng)內(nèi)看漲信心強(qiáng)，疊加長(zhǎng)單價(jià)上調(diào)，助力鎢礦價(jià)格繼續(xù)上漲行情，現(xiàn)65品位黑鎢精礦主流報(bào)盤(pán)在17.2萬(wàn)/噸上下 APT市場(chǎng)，成本推漲下，冶煉廠持續(xù)探漲，目前報(bào)盤(pán)在25.15萬(wàn)/噸上下，報(bào)價(jià)混亂，成交放緩，實(shí)盤(pán)成交為主 鎢粉末市場(chǎng)，APT價(jià)格帶動(dòng)下，鎢粉企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，現(xiàn)中顆粒碳化鎢主流報(bào)價(jià)在366-369元/公斤，鎢粉在372-375元/公斤，下游合金廠詢盤(pán)少，剛需采購(gòu)。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎢價(jià)攀升 節(jié)前能否繼續(xù)沖高（4.18-4.25）

鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格約為14.9萬(wàn)元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價(jià)格則在14.8萬(wàn)元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.7萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14.6萬(wàn)元/噸鎢礦市場(chǎng)維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，但下游對(duì)高價(jià)接受程度有限，觀望下周在節(jié)前能否突破15關(guān)口為節(jié)后行情帶來(lái)鋪墊 仲鎢酸銨：APT的價(jià)格在21.8萬(wàn)元/噸左右，由于上游成本居高不下，但下游需求承接能力較弱，APT價(jià)格的上漲幅度受到了制約，冶煉廠面臨著較大的倒掛壓力，導(dǎo)致其生產(chǎn)積極性和報(bào)價(jià)調(diào)動(dòng)性減弱。

周評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（4月24日）

【鎢】 鎢價(jià)延續(xù)堅(jiān)挺狀態(tài)，鎢原料端因供給偏緊保持挺漲意愿，市場(chǎng)需求邊際暫未有改善信息，因外部地緣與經(jīng)貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)不易出清，消費(fèi)者信心有限，鎢市場(chǎng)整體延續(xù)有價(jià)無(wú)市行情，現(xiàn)貨貿(mào)易氣氛謹(jǐn)慎鎢精礦市場(chǎng)上，關(guān)鍵礦產(chǎn)保護(hù)措施加碼，與開(kāi)采總量控制指標(biāo)下調(diào)，加劇市場(chǎng)供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)聲上漲，65%黑鎢精礦價(jià)格報(bào)14.7萬(wàn)元/標(biāo)噸，部分貿(mào)易商心理價(jià)位觸及15萬(wàn)關(guān)口，高位成交乏量。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市供需僵持 按需操作為主

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.9萬(wàn)元/噸供應(yīng)鏈上并沒(méi)有新的補(bǔ)給出現(xiàn)在博弈中，市場(chǎng)對(duì)鎢戰(zhàn)略資源的稀缺性預(yù)期有所提高，持貨商普遍保持惜售心理，市場(chǎng)行情相對(duì)穩(wěn)定 仲鎢酸銨：APT的價(jià)格在21.1萬(wàn)元/噸左右，由于低價(jià)原材料的供應(yīng)困難，近期貿(mào)易商普遍有探高的意愿然而，盡管市場(chǎng)情緒高漲，但下游對(duì)于鎢的需求仍顯不足，現(xiàn)貨交易活躍度較低，大家普遍在觀望大型企業(yè)的新一輪長(zhǎng)單報(bào)價(jià)。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月模具鋼市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗?/a>

Mysteel周報(bào)：鎢下游需求弱勢(shì) 部分達(dá)成低位成交（3.14-3.21）

本周，鎢價(jià)整體表現(xiàn)偏弱，主要受到市場(chǎng)供需壓力的影響隨著國(guó)內(nèi)會(huì)議的召開(kāi)，原本由礦端資源偏緊所支撐的市場(chǎng)信心已有所減弱同時(shí)，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，需求和資金回暖的信號(hào)依然模糊在鎢市場(chǎng)的基本面上，當(dāng)前的矛盾愈發(fā)突出，近期行情承壓，走弱態(tài)勢(shì)明顯 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格約為14萬(wàn)元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價(jià)格則在13.9萬(wàn)元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在13.8萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.7萬(wàn)元/噸。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎢下游需求弱勢(shì) 部分達(dá)成低位成交（3.7-3.14）

同時(shí)，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，需求和資金回暖的信號(hào)依然模糊在鎢市場(chǎng)的基本面上，當(dāng)前的矛盾愈發(fā)突出，近期行情承壓，走弱態(tài)勢(shì)明顯 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格約為14萬(wàn)元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價(jià)格則在13.9萬(wàn)元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在13.8萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.7萬(wàn)元/噸市場(chǎng)交易活躍度不高持貨商由于惜售穩(wěn)市，使得市場(chǎng)與按需采購(gòu)的議價(jià)策略相碰撞，整體貿(mào)易心態(tài)顯得較為謹(jǐn)慎。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市供需雙制約 走勢(shì)下行

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在13.8萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為13.7萬(wàn)元/噸雖然供應(yīng)端保持緊張，但持貨商的讓利空間卻相對(duì)有限與此形成對(duì)比的是，市場(chǎng)需求依舊低迷，參與者的采購(gòu)意愿不強(qiáng)，整體交易以需定量，交投呈現(xiàn)僵持態(tài)勢(shì) 仲鎢酸銨：APT的價(jià)格在20.7萬(wàn)元/噸附近略顯松動(dòng)，受到下游需求不振、外貿(mào)環(huán)境嚴(yán)峻，以及長(zhǎng)單價(jià)格下調(diào)等多重因素的影響，市場(chǎng)情緒顯得相當(dāng)消極，信心不足 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在310元/公斤，碳化鎢粉的價(jià)格為305元/公斤，下游硬質(zhì)合金和工具制造行業(yè)訂單量不足，導(dǎo)致鎢粉與碳化鎢的采購(gòu)主要以剛需為主，市場(chǎng)庫(kù)存的消化速度緩慢，近期的行情動(dòng)能顯得有限。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市操盤(pán)謹(jǐn)慎 市場(chǎng)僵持維穩(wěn)處理

從供應(yīng)端來(lái)看，鎢礦的供給彈性偏低，難以根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整供應(yīng)規(guī)模；而在需求端，消費(fèi)端的采買需求較為有限，多空雙方在市場(chǎng)基本面持續(xù)博弈 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格約為14.5萬(wàn)元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價(jià)格則在14.4萬(wàn)元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.3萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14.2萬(wàn)元/噸市場(chǎng)供應(yīng)逐步恢復(fù)，然而實(shí)際需求卻未能及時(shí)跟上，多空雙方分歧進(jìn)一步加大，近期成交行情面臨一定壓力。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（2月20日）

65%黑鎢精礦價(jià)格報(bào)14.4萬(wàn)元/標(biāo)噸，因生產(chǎn)端陸續(xù)恢復(fù)，但下游終端消費(fèi)能力和意愿并未有明顯提升，市場(chǎng)情緒受到一定影響，現(xiàn)貨行情松動(dòng)仲鎢酸銨（APT）價(jià)格報(bào)21.2萬(wàn)元/標(biāo)噸，成本端松動(dòng)與消費(fèi)端不溫不火形勢(shì)下，貿(mào)易商心態(tài)相對(duì)承壓，對(duì)鎢企的長(zhǎng)單報(bào)價(jià)預(yù)期欠佳鎢粉價(jià)格報(bào)318元/公斤，碳化鎢粉價(jià)格報(bào)313元/公斤，市場(chǎng)貿(mào)易擔(dān)憂增加，一方面是國(guó)內(nèi)有效需求潛力待釋放，另一方面鎢鉬產(chǎn)品出口管控明顯加碼70鎢鐵價(jià)格報(bào)21.8萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)基本面與宏觀面的多空信息復(fù)雜，廠商謹(jǐn)慎觀望情緒占主導(dǎo)，場(chǎng)內(nèi)剛需交投為主。

日評(píng)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（1月16日）

【鎢】 價(jià)整體平穩(wěn)，歲末年初市場(chǎng)供求雙弱態(tài)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，工廠陸續(xù)放假檢修，消費(fèi)者補(bǔ)庫(kù)意愿降低，市場(chǎng)流動(dòng)性放緩，鎢原料端報(bào)價(jià)穩(wěn)固，下游買漲信心不足，整體成交仍有拉鋸65%黑鎢精礦價(jià)格報(bào)14.5萬(wàn)元/標(biāo)噸，由于礦產(chǎn)資源量相對(duì)緊張，持貨商對(duì)后市看漲為主，行情穩(wěn)健，成交受限仲鎢酸銨（APT）價(jià)格報(bào)21.3萬(wàn)元/噸，礦石原料價(jià)格居高不下，后端加工鎢制品需求修復(fù)不足，市場(chǎng)多空持續(xù)拉鋸，行情橫盤(pán)，企業(yè)利潤(rùn)承壓。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市成交節(jié)奏變緩 假期狀態(tài)明顯

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.3萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14.2萬(wàn)元/噸由于礦產(chǎn)資源的相對(duì)緊張，持貨商普遍對(duì)市場(chǎng)前景持樂(lè)觀態(tài)度，行情維持穩(wěn)健，但成交量仍然受到限制 APT：APT報(bào)價(jià)21.2-21.3萬(wàn)元/噸左右，原料價(jià)格保持高位，但后續(xù)加工鎢制品的需求恢復(fù)情況不佳市場(chǎng)在多空力量的博弈中持續(xù)拉鋸，行情呈現(xiàn)橫盤(pán)狀態(tài)，企業(yè)的利潤(rùn)也受到一定的壓力 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在317元/公斤，盡管成本處于高位，這使得廠商在讓利方面的意愿相對(duì)較弱，但在需求清淡的環(huán)境下，市場(chǎng)上對(duì)高價(jià)成交的嘗試依然困難，整體行情的波動(dòng)空間受到限制。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎢市場(chǎng)節(jié)前操作較為謹(jǐn)慎

55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.2萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14.1萬(wàn)元/噸隨著礦山檢修工作的陸續(xù)展開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，因此商家的報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺不過(guò)，高位成交的情況仍顯疲軟 APT：APT報(bào)價(jià)21.2-21.3萬(wàn)元/噸左右，市場(chǎng)上，成本上升與需求疲軟之間的博弈仍在持續(xù)，導(dǎo)致行情處于僵持狀態(tài)，交投活動(dòng)主要按需進(jìn)行 鎢粉：中顆粒鎢粉的報(bào)價(jià)在317元/公斤，而中顆粒碳化鎢的報(bào)價(jià)為312元/公斤。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎢市原料挺市支撐 市場(chǎng)信心產(chǎn)生分歧（12.20-12.27）

礦端供應(yīng)緊張為行情的底部提供支撐，但需求端的不活躍限制了行情的上升空間市場(chǎng)上買賣雙方的商談顯得謹(jǐn)慎，行情漲跌受限，業(yè)界仍在關(guān)注江西兩家鎢企報(bào)價(jià)的動(dòng)態(tài) 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格約為14.3萬(wàn)元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價(jià)格則在14.2萬(wàn)元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價(jià)格在14.1萬(wàn)元/噸，55%白鎢精礦的參考價(jià)格為14萬(wàn)元/噸礦資源依舊緊俏，商家對(duì)價(jià)格的讓步意愿有限，下游終端客戶的采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)成交主要以商談為主。

周評(píng)