Mysteel：新高背后隱憂初現(xiàn) 四季度冷軋出口或迎降溫

概述：2025年9月，中國冷軋板卷出口量攀升至67.58萬噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高，超越了5月份的64.97萬噸然而，出口高點(diǎn)的后移，恰恰反映了今年外需復(fù)蘇的曲折性與滯后性與此同時，中國出口價格與國際主要競爭對手價差的結(jié)構(gòu)性變化，以及持續(xù)下行的價格曲線，預(yù)示著四季度的出口之路將充滿挑戰(zhàn)，量價均面臨回調(diào)壓力 一、年內(nèi)出口整體動能平穩(wěn) 縱觀2025年前三季度的出口數(shù)據(jù)，冷軋出口并未出現(xiàn)爆發(fā)式增長，而是呈現(xiàn)出高位震蕩、溫和攀升的態(tài)勢：一季度受春節(jié)等因素影響，出口量處于年內(nèi)谷底；二季度穩(wěn)步回升，并于5月達(dá)到64.97萬噸的第一個小高峰；三季度于7、8月出口數(shù)量小幅回調(diào)后，于9月沖至67.58萬噸的年內(nèi)頂點(diǎn)，盡管9月出口量月環(huán)比增加4.30%，但年同比下降1.95%，從1-9月份整體數(shù)據(jù)來看，年同比減少5.14%。

日報

Mysteel：國慶節(jié)后西北冷軋板卷價格或穩(wěn)中偏弱

今年上半年第一季度西北地區(qū)冷軋價格還多處于以穩(wěn)為主的運(yùn)行狀況，冷軋價格維持在4000-4200元/噸，二季度伊始冷卷價格加速下跌，但在七八月走出與去年截然相反的走勢，主要原因是首先原料端強(qiáng)勢上漲使鋼廠生產(chǎn)成本驟增，其次政策面同時發(fā)力，7月初唐山啟動環(huán)保限產(chǎn)，最后國家相關(guān)部門出臺涵蓋鋼鐵等十大重點(diǎn)行業(yè)的穩(wěn)增長工作方案的消息提振市場預(yù)期價格整體上漲幅度不小，從六月末至八月初漲幅在200-300元/噸筆者調(diào)研情況來看，全國大部分區(qū)域冷軋板卷價格近期都有所上漲，且成交出貨水平也表現(xiàn)不錯，較上半年有著不小的提高。

日報

Mysteel：區(qū)域性資源錯配加劇 中部冷軋價格抗跌性顯現(xiàn)

一、價格上升至中部最高 2025年一季度之前，長沙市場冷軋板卷價格處于中部區(qū)域最低。

每周評述

Mysteel：三季度西北冷軋板卷價格或?qū)⒁匀鮿菡{(diào)整為主

今年上半年第一季度西北地區(qū)冷軋價格還多處于以穩(wěn)為主的運(yùn)行狀況，西北地區(qū)冷軋價格維持在4000-4200元/噸，三月初西北冷軋價格開始呈現(xiàn)緩慢下跌態(tài)勢，且一直下跌趨勢至今未見停止，截至發(fā)稿西北地區(qū)冷軋價格已經(jīng)跌至3570-3930元/噸，上半年平均跌幅接近12%按照歷年的冷軋價格走勢情況來看，下半年冷軋價格整體或不如上半年，但是在接連下跌的行情中，也會出現(xiàn)上漲的機(jī)會現(xiàn)西北地區(qū)冷軋板卷受到外圍低價資源的沖擊，價格也是不斷下探，且不斷刷新著當(dāng)前的最低價格，現(xiàn)階段在外圍價格企穩(wěn)的情況下，西北地區(qū)冷軋板卷價格，進(jìn)入七月西北冷軋板卷價格弱勢調(diào)整運(yùn)行的概率較高。

日報

Mysteel：西南冷鍍板卷陰跌行情終結(jié) 筑底信號初現(xiàn)

一季度價格走勢平緩下跌，1-3月累計跌幅為300元/噸；但進(jìn)入4月后跌勢驟然加速，4、5月份跌幅高達(dá)370元/噸后期價格或?qū)掷m(xù)刷新年內(nèi)低點(diǎn)，截至6月30日，重慶市場冷軋板卷價格較年初位置已跌690元/噸，距離去年最低位差距已不足40元/噸回顧上半年，西南冷軋板卷市場價格在需求疲軟、供需矛盾加劇以及市場心態(tài)較差的影響下呈現(xiàn)出單邊下行的態(tài)勢 從圖中可以看出，在經(jīng)歷了2024年9月份價格異常拉漲之后西南區(qū)域有花-無花鍍鋅板卷價差不斷收窄，于10月8日收窄到年內(nèi)最小值370元/噸，而隨著10月份市場需求預(yù)期落空，有花鍍鋅板卷的價格也是多次回調(diào)。

日報

Mysteel參考丨港口紅利反成枷鎖，華東冷軋價格又成全國“洼地”

一方面，4月逐步進(jìn)入冷軋消費(fèi)的淡季，而冷軋終端在華東地區(qū)比較集中，那么華東地區(qū)受到的影響也就越大，市場流通性降低導(dǎo)致兩地冷軋庫存差距逐步拉開另一方面，一季度冷熱價差偏高，因利潤原因，鋼廠更偏向生產(chǎn)冷軋，供應(yīng)端資源大量增加，而2月中旬開始，華東冷軋處于三大區(qū)域高位，鋼廠更偏向于將資源發(fā)往華東地區(qū)，導(dǎo)致在二季度華東地區(qū)冷軋累庫速度更快，庫存差更為明顯 圖2：2025年各地地區(qū)冷軋庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、總結(jié) 就目前冷軋板卷市場來看，整體處于供大于求的格局，加之淡季效應(yīng)下，對于冷軋價格的負(fù)反饋也就越多，而華東地區(qū)作為三大地區(qū)的主要集散地，受到的影響也越大。

Mysteel參考

Mysteel：從庫存角度看冷軋板卷價格走勢

一季度價格走勢平緩下跌，1-3月累計跌幅為159元/噸；但進(jìn)入4月后跌勢驟然加速，單月跌幅高達(dá)270元/噸后期價格持續(xù)刷新年內(nèi)低點(diǎn)，截至6月19日，全國冷軋板卷指數(shù)價格均價已跌至3610.52元/噸，距離去年最低位差距已不足40元/噸近日冷軋板卷市場價格處于低位震蕩，價格下跌空間有所收窄，近期冷軋價格大多是以小幅波動為主 目前的冷熱價差也與去年低位差距也不大，去年冷熱價差低位是378元/噸，今年截止6月19日，冷熱價差地位是408元/噸，兩者差距僅有30元/噸。

主編視角

Mysteel：出口關(guān)稅稍有釋壓 冷軋板卷能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)？

對比華南市場價格的快速上漲，華東市場冷軋板卷的情況則稍顯慘淡具體來看，近兩日華東市場價格以穩(wěn)為主，關(guān)稅的放緩并不能帶動市場需求批量釋放貿(mào)易商在庫存壓力較大的情況下，當(dāng)前操作多以穩(wěn)價成交為主據(jù)商家表示，一季度市場資源到貨較為緩慢，因此價格跌速雖也較快，但是從價差來看華東-華南價差仍呈正空間，而隨著四月份開始市場到貨資源陸續(xù)恢復(fù)正常，而終端卻不及預(yù)期的情況下，前期價格堅挺之勢也逐步消失，因此在外圍市場積極漲價的情況下，華東市場反而穩(wěn)價成交為主。

主編視角

Mysteel參考丨冷軋板卷市場現(xiàn)狀分析：供需、成本與政策的三維視角

從2024年產(chǎn)銷量增速放緩至3.7%，但2025年一季度超14%，顯著回升的增速變化可以看出來，汽車終端需求較為旺盛，受“以舊換新”政策影響，2025年新一輪補(bǔ)貼刺激燃油車短期需求，汽車行業(yè)的穩(wěn)步增長直接拉動冷軋需求，高強(qiáng)冷軋賽道受眾多鋼廠關(guān)注，盡管汽車制造業(yè)需求有所回暖，但大部分汽車板訂單被國營鋼廠所壟斷，持國營冷軋普材資源貿(mào)易商未能直接獲利，市場普材流入資源量越來越少，普通冷軋或面臨產(chǎn)能過剩 二、成本支撐減弱 產(chǎn)業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移 圖4：近三年冷軋板卷毛利潤（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：一季度冷熱價差數(shù)據(jù)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從前兩年一季度冷軋毛利潤基本處于虧損的情況下，到今年一季度毛利在200元/噸上下浮動，其利潤來自原料端鐵礦及焦炭價格下行造成的熱卷價格下行影響：供應(yīng)趨寬松下，煉焦煤均價也有所下移，61.5%PB粉（日照港）價格向下突破800元/噸以下，鐵水成本明顯下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，進(jìn)而得出產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配的被動效應(yīng)存在的結(jié)果。

Mysteel參考

Mysteel：高產(chǎn)量與大庫存 冷軋板卷價格或繼續(xù)承壓

整體來看，今年冷軋板卷庫存走勢與2024年走勢類似，但今年一季度的冷軋板卷產(chǎn)能利用率高于去年，所以實(shí)際上今年的產(chǎn)量是要大于去年，而庫存上今年卻低于去年水平，與去年庫存最大相差接近40萬噸這也部分驗證上文，鋼廠直供比例不斷增多，市場流通不多的情況下，市場需求韌性十足，社會庫存也是增幅不大從整個四月價格走勢來看，一直處于一種接連下跌的狀況，貿(mào)易商也多反饋市場行情較差，成交不多，整體成交只占同期五到六成水平，老貨沒有賣掉，新貨又不斷入庫，整體庫存也是慢慢累積，從目前水平來看，當(dāng)前冷軋板卷庫存已經(jīng)逼近去年冷軋板卷庫存情況，預(yù)計進(jìn)入五月份整體庫存或?qū)⑴c去年庫存持平。

日報

Mysteel：低空博弈下的冷軋板卷價格走勢

概要：2025年開年至今，市場需求一直表現(xiàn)不溫不火，冷軋板卷價格一直處于震蕩下跌態(tài)勢，而近期美國關(guān)稅的影響似乎加速了冷軋板卷價格的下跌目前冷軋板卷價格持續(xù)刷新年內(nèi)低位，距離去年冷軋板卷價格最低位僅有兩百多元的差距，但市場庫存維持低位水平，冷軋板卷市場價格未來走勢如何？ 一、價格低位運(yùn)行 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年一季度已經(jīng)結(jié)束，今年冷軋板卷整體價格價格走勢震蕩下行，從2025年1月1日4210元/噸逐漸下降到3849元/噸，下跌幅度達(dá)361元/噸。

主編視角

Mysteel：冷熱價差何時會收窄至450元/噸？

2024年9月底那一波拉漲的行情帶動市場冷清的交投氛圍驟然改變，無論是冷軋板卷還是熱軋板卷均跟隨期貨如“火箭般”上漲，但上漲的行情可謂是“曇花一現(xiàn)”，隨著2024年10月中下旬市場實(shí)際需求跟不上現(xiàn)貨價格漲勢，兩者價格均有所下滑，但是熱軋板卷下跌幅度稍快于冷軋板卷冷熱價差就此逐步拉開差距，全國冷熱板卷價差由2024年10月18日的644元/噸逐步擴(kuò)大到2025年1月9日的810元/噸 而在經(jīng)歷了2024年的行情之后，2025年開年并未迎來“開門紅”，且一季度市場也多持謹(jǐn)慎的態(tài)度，無論是熱軋板卷還是冷軋板卷整體的調(diào)整幅度并不大。

主編視角

Mysteel：上海冷軋板卷價格能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)

到2025年一季度末，上海-樂從的價差迎來了轉(zhuǎn)機(jī)，在資源緊缺的情況下上海冷卷價格相對堅挺，與樂從的價差也出現(xiàn)了正值然而好景不長，隨著大量資源到庫，上海與樂從的價差逐步收窄四月份隨著國際宏觀因素的擾動，冷軋板卷開始大幅下跌，一方面上海作為華東鋼材資源最大的聚集地，資源相對較多，另一方面下游需求釋放力度不及預(yù)期，上海-樂從的價差又回到了倒掛的狀態(tài) 二、冷熱價差 4月份上海的冷熱價差卻走向了另一個方向，從月初的700元/噸收窄至500元/噸，上海市場冷熱價差最大擴(kuò)大至800元/噸，遠(yuǎn)高于冷軋生產(chǎn)成本。

熱點(diǎn)

Mysteel：冷熱價差高企與弱需求夾擊 冷軋市場僵局解析

2025年的春節(jié)已成為過去時，對比冷軋板卷前后市場價格，春節(jié)過后（2月13日）1.0mm重慶價格較節(jié)前（1月27日）下跌60元/噸，漲幅度相比2024年下降90元/噸，相比2023年下降130元/噸從近幾年一季度整體價格走勢來看，2025年似乎“波瀾不驚”，截至4月9日，價格下行依舊廠庫有所下降，社庫近一周小幅累積，在途資源較多，雖增幅放緩，但市場需求表現(xiàn)不佳，下游復(fù)工緩慢體現(xiàn)的較為明顯“金三銀四”市場傳統(tǒng)旺季或已然不在，冷軋板卷市場價格能走出怎樣的行情呢？ 一、冷熱價差貼近700元/噸 縱觀一季度走勢，重慶冷軋行情呈現(xiàn)“階梯式下行”態(tài)勢。

主編視角

國際鋼市日報：土耳其鋼材價格下跌 需求疲軟受全球鋼材市場波動影響（2025.4.17）

熱軋板卷的出廠價從4月4日的600-620美元/噸EXW下調(diào)至580-620美元/噸EXW，而冷軋板卷出廠價從700-720美元/噸EXW降至690-720美元/噸EXW盡管能源價格的上漲推動了生產(chǎn)成本，但市場需求疲軟，鋼廠未能有效傳導(dǎo)成本壓力總體來看，市場的疲軟需求和全球經(jīng)濟(jì)的不確定性仍在影響土耳其鋼材市場，短期內(nèi)價格波動可能會持續(xù) 【進(jìn)出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 韓國汽車產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：2025年第一季度產(chǎn)量微幅下降至101萬輛 2025年第一季度，韓國汽車產(chǎn)量為101萬輛，同比下降1.1%。

日報

Mysteel：從“金三證偽”到“銀四博弈” 溫州冷軋能否發(fā)力

概述：2025年一季度即將結(jié)束，溫州市場冷軋板卷市場需求表現(xiàn)依舊疲軟，表觀消費(fèi)量呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，冷軋現(xiàn)貨價格窄幅調(diào)整，均價在4100-4150元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金三”并未如期兌現(xiàn)，現(xiàn)貨市場價格持續(xù)下行，溫州市場冷軋板卷價格低于往年同期從供需層面看，冷軋板卷產(chǎn)能利用率維持高位，市場供應(yīng)充足，但需求端表現(xiàn)疲軟，庫存去化速度放緩，市場壓力較大對于接下來的“銀四”行情，筆者將主要結(jié)合溫州市場冷軋板卷價格、庫存、商家心態(tài)等方面來簡要分析后期價格走勢。

主編視角

Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2025-3）

1-2月，汽車產(chǎn)銷累計完成455.3萬輛和455.2萬輛，同比分別增長16.2%和13.1%汽車行業(yè)開局的良好運(yùn)行，為實(shí)現(xiàn)一季度開門紅奠定基礎(chǔ) 月度行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)： 一、月度原材料價格監(jiān)測 二、主要原材料品種價格分析 （1）冷軋：生產(chǎn)企業(yè)接單預(yù)期一般，冷軋板卷需求略有回升，價格或?qū)⒅沟鹗?供應(yīng)方面，主要生產(chǎn)企業(yè)4月接單預(yù)期一般，預(yù)計4月冷軋供應(yīng)或略有下降。

汽車

2025鋼鐵中國?第三屆華中金屬薄板產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

首先陳分析師對2024年鍍鋅和彩涂板卷的價格走勢變化，區(qū)域價差變化以及品種價差變化做了講解，整體還是呈現(xiàn)下跌的行情走勢，2025年一季度延續(xù)去年年末下跌走勢，不過整體跌幅有所收縮在產(chǎn)能利用率方面2025年冷軋板卷的產(chǎn)能利用率恢復(fù)速度較快，鍍鋅和彩涂產(chǎn)能利用率恢復(fù)速度緩慢出口方面：2024年鍍鋅板卷出口量再創(chuàng)新高達(dá)到1906.52萬噸，年同比增幅21.95%，2025年1-2月總出口量為315.62萬噸，仍高于去年同期1-2月268萬噸。

日報

Mysteel：產(chǎn)能高位需求疲軟，四月合肥冷軋價格承壓

從整個一季度來看，冷熱價差空間一直都是反復(fù)震蕩，維持在750元/噸左右，與去年同期相比，冷熱價差擴(kuò)大了200元/噸從去年10月份開始，冷熱價差開始逐漸擴(kuò)大，價差高位出現(xiàn)常態(tài)化，由于本地鋼廠冷軋板卷終端訂單好于熱軋，合肥市場冷軋資源流通相對較少，導(dǎo)致冷軋價格較為堅挺目前合肥市場冷熱價差維持高位導(dǎo)致市場冷軋和鍍鋅價格出現(xiàn)倒掛，市場對于周邊民營鍍鋅資源以及北方民營冷軋資源需求有所增加，使得本地資源利潤有所下降，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商反饋，目前冷軋利潤較少，訂貨積極性減弱，MG訂貨政策由后結(jié)算改為鎖價。

主編視角

Mysteel：從價差角度淺析冷軋板卷價格走勢變化

概述：2025年一季度即將過去，進(jìn)入2025年以來，國內(nèi)冷軋板卷價格整體處于緩慢下跌的趨勢，均價維持在4150-4200元/噸內(nèi)區(qū)間震蕩整體情緒也是承接24年年末價格弱勢運(yùn)行的情緒，貿(mào)易商多持謹(jǐn)慎加觀望的心態(tài)年初市場需求較差加之今年春節(jié)也是偏早，以致于整體市場基本處于一種不溫不火的局面，開年后下游終端啟動較慢加之市場資源供給增加，冷軋板卷價格較難上漲，下面筆者將結(jié)合冷熱板卷價差、鍍冷板卷價差、區(qū)域價差來淺析后續(xù)冷軋板卷價格走勢變化。

主編視角