國信期貨：關(guān)稅政策影響下外盤銅價上漲

周一夜間，倫銅報收9615美元/噸，上漲1.24%，節(jié)前滬銅報收77600元/噸，下跌0.68%據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，美國總統(tǒng)特朗普30日表示，將把鋼鐵和鋁的進口關(guān)稅從目前的25%提高至50%鋼鐵和鋁的關(guān)稅上調(diào)都將于6月4日生效關(guān)稅雖然仍未提及銅，但市場已再度將進行銅關(guān)稅的預(yù)期交易，截至6月2日收盤，美銅漲幅超過3%，較倫銅升水?dāng)U大受此影響，假期后，滬銅或有所跟漲另外，節(jié)后滬銅預(yù)計小幅累庫，但當(dāng)前去庫拐點暫未到來，對銅價仍有支撐，關(guān)注庫存的動態(tài)變化。

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國信期貨：外盤銅價自高位回調(diào)，滬銅預(yù)計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9793美元/噸，上漲0.45%，滬銅報收80020元/噸，漲幅為0，主力合約減倉4000余手關(guān)稅政策引發(fā)的利多情緒推動內(nèi)外盤銅價沖高后，因需求側(cè)的擔(dān)憂價格再度受阻，銅價自高位回調(diào)國內(nèi)銅供應(yīng)面臨減產(chǎn)和價差過大下資源外流的單鉤，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關(guān)注需求端的弱復(fù)蘇以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓預(yù)計滬銅高位震蕩，以震蕩思路對待

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國信期貨：特朗普關(guān)稅政策多變，夜間外盤銅價反彈

周三夜間，倫銅報收8897美元/噸，上漲3.6%，滬銅報收72490元/噸，下跌0.01%數(shù)十個貿(mào)易伙伴國暫時得以避免特朗普上周所宣布的11%-50%的高額關(guān)稅受此影響，COMEX銅盤中大漲，LME銅反彈，滬銅跌幅也有所收窄面對關(guān)稅政策的多邊性，短期內(nèi)市場避險情緒仍將維持在高位，有色板塊波動性較大，滬銅預(yù)計寬幅震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹防行情異動風(fēng)險，暫時觀望

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國信期貨：內(nèi)外盤銅價再創(chuàng)近期新高，注意風(fēng)險控制

周三夜間，倫銅報收9997.5美元/噸，上漲0.96%，滬銅報收81230元/噸，上漲0.72%北京時間3月20日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間，符合市場預(yù)期美聯(lián)儲在最新聲明中表示，經(jīng)濟前景不確定性有所增加這一擔(dān)憂也在經(jīng)濟展望中有所展現(xiàn)最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲官員大幅下調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期，并上調(diào)了通脹預(yù)期利率點陣圖方面，美聯(lián)儲官員們?nèi)灶A(yù)計2025年將降息兩次，與去年12月的預(yù)期相同。

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Mysteel午評：周末前剛需補庫表現(xiàn)一般 華南&西南銅桿成交增長有限

今日西南再生銅桿成交價在85900-86100元/噸送到，環(huán)比下調(diào)；今日市場成交有所好轉(zhuǎn)，但整體仍有分化，銅價絕對價回落疊加臨近周末，部分下游企業(yè)剛需采購量回升，部分銅桿企業(yè)在午間外盤回落后更是選擇第一時間跟進調(diào)價，市場反應(yīng)尚可，但仍有銅桿企業(yè)未進行調(diào)價，成交表現(xiàn)一般，實際成交量多在200-300噸左右。

行情簡評

Mysteel周報：精銅桿企業(yè)階段性減停產(chǎn) 再生銅桿再面政策調(diào)整風(fēng)波（10.24-10.31）

具體來看，雖銅價不斷走強，但區(qū)域政策擾動依然存在，部分再生銅桿企業(yè)表示目前采購原料更多以帶票采購，成本有所增加，疊加周內(nèi)午間交易時段外盤多有下行走勢，故出貨難度增大，周內(nèi)多數(shù)企業(yè)成交量在100-200噸左右，成交較多的更多以貿(mào)易性的訂單為主，此部分訂單多在10-30車左右 廣東再生銅桿市場本周成交情況較為一般具體來看，雖本周銅價創(chuàng)歷史新高，但成品價差并未拉開明顯差距，且多數(shù)貿(mào)易商手中庫存仍處于虧損狀態(tài)，無法變現(xiàn)出貨，市場整體交易熱度較為冷清，僅部分銅桿企業(yè)及貿(mào)易商為固定的老客戶剛需采購進行保供，單日成交量多在200噸以內(nèi)，下半周銅價回落后，個別貿(mào)易商錄得超300噸成交量，但整體成交氛圍不太熱烈。

周報

Mysteel午評：午后銅價回落 華南&西南銅桿成交變化有限

今日西南再生銅桿成交價在86300-86400元/噸送到，環(huán)比下調(diào)；今日市場成交依舊不算理想，雖銅價外盤回落后絕對價下調(diào)，但下游企業(yè)依舊以剛需補庫為主，新增采購量不多，銅桿企業(yè)成交量多在200噸上下。

行情簡評

Mysteel午評：下游謹慎采購 華南&西南銅桿成交變化有限

今日西南再生銅桿成交價在86500-86700元/噸送到，環(huán)比上調(diào)；今日市場成交略有分化，部分銅桿企業(yè)以保供為主，價格基本跟隨國內(nèi)盤面，實際成交量不多，在200噸上下，但有部分企業(yè)在外盤下跌后選擇跟隨調(diào)價，市場反應(yīng)有所回升，成交量在300噸左右。

行情簡評

Mysteel午評：終端采買情緒不強 華北銅桿市場成交有限

即便是大型銅桿企業(yè)，點價交易量反饋在500噸左右 再生銅桿市場，交易氛圍清淡，近期銅價長期維持高位運行，終端電線電纜企業(yè)及銅拉絲廠家訂單不佳，開工表現(xiàn)不振，拿貨需求疲軟，交易以貿(mào)易商企業(yè)接貨為主；然午間市場報價后，外盤期銅價格下探，市場觀望情緒抬升，貿(mào)易商拿貨動作相應(yīng)放緩 情緒：銅價高企壓制消費，終端維持弱需求，采購持觀望謹慎心理居多。

行情簡評

分析人士：關(guān)注“金銅比回歸”交易

近期，銅成為大宗商品市場的焦點，內(nèi)外盤銅價同步走強數(shù)據(jù)顯示，截至10月下旬，倫銅價格已站上11000美元／噸，年內(nèi)漲幅超25%，紐約期銅價格同步突破5.2美元／磅，漲幅接近30%；國內(nèi)滬銅主力合約突破88000元／噸關(guān)口 受訪人士普遍認為，銅價當(dāng)前的走勢基本符合市場預(yù)期 “當(dāng)前，銅價走強背后的驅(qū)動因素主要集中在兩個方面”光大期貨有色金屬研發(fā)總監(jiān)展大鵬表示，一方面，海外機構(gòu)的預(yù)測給了市場不少信心。

貴金屬

Mysteel日報：銅價回調(diào)下游觀望居多 銅桿市場整體成交表現(xiàn)清淡

貿(mào)易商環(huán)節(jié)雖保持接貨意愿，但受外盤銅價回落影響，市場觀望情緒明顯升溫，采購節(jié)奏有所放緩當(dāng)前價差水平難以實現(xiàn)有效套利，疊加市場交易風(fēng)險增加，整體交投活躍度維持低位，價格傳導(dǎo)依然不暢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格88095元/噸，較上一交易日下跌95元/噸。

日報

[供需平衡]：中國紙漿供需平衡月數(shù)據(jù)分析(2025年10月)

建議關(guān)注以下幾個方面：1. 國際市場發(fā)運至中國數(shù)量變動情況，未來1-3個月內(nèi)主要紙漿港口到港量變動情況2.新一輪外盤報價后，國內(nèi)市場對其接受情況3.國內(nèi)原紙6月份漲價函落實情況，原紙廠家廠內(nèi)開工負荷走向，對原料紙漿采購情緒的變動 數(shù)據(jù)說明： 1.總供應(yīng)量=港口庫存+國內(nèi)紙漿總產(chǎn)量+進口量； 2.總消費量=國內(nèi)下游原紙廠家（白卡紙樣本企業(yè)+生活紙樣本企業(yè)+雙膠紙樣本企業(yè)+銅版紙樣本企業(yè)）對紙漿消費量+出口量； 3.供需差=總供應(yīng)量-總消費量； 4.港口庫存為隆眾實際采集數(shù)據(jù)所得，并非計算數(shù)據(jù)； 5.M+1表示下月，M+2、M+3依次類推。

供需平衡

Mysteel周報：汽車原材料價格（10.20-10.26）

展望本周，需重點關(guān)注我國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)及政策動向，可能進一步強化銅價上行趨勢 3、鋅市場 上周鋅市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩特征，內(nèi)盤期貨價格先抑后揚，但外盤（LME）相對強勢導(dǎo)致外強內(nèi)弱格局延續(xù)供應(yīng)壓力與消費疲軟主導(dǎo)基本面，冶煉廠庫存快速下降和出口窗口開啟為積極信號，但下游鍍鋅管等產(chǎn)品價格普跌反映終端需求不振預(yù)計短期鋅價維持震蕩，核心區(qū)間參考21700-22100元/噸，后續(xù)需關(guān)注出口實際放量及天氣對消費的影響。

汽車

Mysteel周報：回調(diào)階段精銅桿成交集中 再生銅桿交易有所放緩（10.11-10.17）

周初貿(mào)易商環(huán)節(jié)尚保持一定采購積極性，推動區(qū)域市場成交量維持在300噸上下，個別企業(yè)憑借價格優(yōu)勢實現(xiàn)單日千噸級成交然而隨著外盤銅價持續(xù)波動，市場觀望情緒明顯升溫，下游對當(dāng)前價位的接受度逐漸降低，采購節(jié)奏顯著放緩盡管精廢桿價差階段性擴大，但受制于原料成本持續(xù)高企，銅桿企業(yè)報價維持堅挺，進一步抑制市場成交釋放供應(yīng)端面臨廢銅價格高位運行帶來的成本壓力，而需求端表現(xiàn)持續(xù)疲軟，除必需剛需采購?fù)饣緹o新增訂單。

周報

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

相比之下，鉛、鋅價格承壓回落，其中，鋅價受海外冶煉產(chǎn)能恢復(fù)及需求疲軟影響，跌幅較為明顯 國內(nèi)上海期貨交易所（SHFE）及現(xiàn)貨市場受基本面因素和國內(nèi)政策導(dǎo)向驅(qū)動，銅、鋁期貨價格跟隨外盤上漲，但漲幅相對溫和，反映國內(nèi)對高價資源的謹慎情緒在現(xiàn)貨市場中，銅現(xiàn)貨供需基本平衡，價格波動較小；鋁現(xiàn)貨因國內(nèi)產(chǎn)能調(diào)控政策支撐，價格穩(wěn)中有升鉛、鋅現(xiàn)貨表現(xiàn)弱于期貨，尤其是鋅現(xiàn)貨需求不足，疊加進口資源到港，價格持續(xù)陰跌。

國內(nèi)資訊

Mysteel午評：銅價沖高回落 華北銅桿市場交易趨于謹慎

但午后銅價迅速下跌，刺激部分終端客戶逢低補貨，點價情緒相應(yīng)升溫 再生銅桿市場，今日市場成交有限，午間市場報價后，因倫銅外盤價格持續(xù)下探，下游觀望情緒漸濃；疊加目前下游需求端表現(xiàn)疲軟，對價格較為敏感，貿(mào)易商企業(yè)接貨動作亦有所放緩，銅桿報價不斷調(diào)整，多數(shù)銅廠反饋成交量在百噸水平內(nèi) 情緒：銅價波動較為劇烈，下游企業(yè)對價格敏感，觀望情緒升溫。

行情簡評

Mysteel周報：市場畏高情緒升溫 銅桿交易出現(xiàn)差異化（9.28-10.11）

具體來看，由于該階段跨越國慶長假期，國內(nèi)期貨未開盤，多數(shù)銅桿企業(yè)的點價、期貨等方面的操作暫停，雖有個別企業(yè)可交易外盤，但由于假期期間外盤大幅走高，部分原定于假期提貨的訂單也有延期的情況，點價更是基本沒有，即使在國慶后的兩個交易日，由于高銅價的因素，下游基本以長單提貨為主，零單交易寥寥可數(shù)，甚至出現(xiàn)部分下游企業(yè)及貿(mào)易商為變現(xiàn)補保，低價甩貨的情況，市場加工費競爭進一步白熱化 近期銅價呈現(xiàn)”過山車”走勢，華北精銅桿市場交易情緒起伏不定。

周報

Mysteel日報：市場觀望情緒濃厚 再生銅桿市場成交表現(xiàn)疲軟

受外盤銅價波動影響，下游采購意愿普遍不強，對當(dāng)前價格接受度有限盡管精廢桿價差有所擴大，但貿(mào)易商接貨節(jié)奏明顯放緩，部分已在前期完成建倉同時，原料成本高企使銅桿廠家報價維持堅挺，進一步抑制成交市場呈現(xiàn)供需兩弱格局，交投氛圍清淡，成交多以零星剛需小單為主 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格86285元/噸，較上一交易日上漲1280元/噸。

日報

Mysteel周報：銅價創(chuàng)年內(nèi)新高 電解銅社庫累庫有限(9.28-10.11)

本周天津市場現(xiàn)貨均價在84180元/噸左右，環(huán)比上周均價80850元/噸明顯上漲，主因假期期間外盤銅價高漲，節(jié)后滬銅隨之上移；而本周現(xiàn)貨升水表現(xiàn)下跌，在貼260~貼110元/噸之間報價，尤其節(jié)后下跌幅度較為明顯從成交情況來看，節(jié)前最后兩個交易日，銅價延續(xù)漲勢，下游企業(yè)備庫動作有所受限，天津市場日度交易量直線減少，偏北部地區(qū)甚至提前停止交易開啟假期；僅少部分加工企業(yè)因生產(chǎn)需求而進行交易；節(jié)后市場交投活躍度仍然較為低迷，成交量僅周五有所好轉(zhuǎn)，因價格有所下滑且臨近周末，部分企業(yè)剛需采購。

周報

Mysteel調(diào)研：2025年國慶節(jié)后銅桿企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 分企業(yè)類型來看，精銅桿企業(yè)單項復(fù)產(chǎn)率為64.29%，對比來看，整體復(fù)產(chǎn)率低于再生銅桿企業(yè)的復(fù)產(chǎn)進度，根據(jù)調(diào)研反饋，由于節(jié)前兩周銅價受海外礦山及資金驅(qū)動等因素快速上漲，多數(shù)精銅桿企業(yè)國慶假期前的銅桿銷售情況并不理想，在手訂單數(shù)量也不及預(yù)期，并且由于國慶假期期間外盤持續(xù)拉升，部分前期待定發(fā)貨的訂單也受到影響，部分銅桿企業(yè)因此庫存消耗速度減慢，整體復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進度也受到延期影響，不過由于下周臨近交割換月，精銅桿企業(yè)為保障長單執(zhí)行，復(fù)產(chǎn)速度也將加快。

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