【新湖期貨】鐵礦石供需確定性較強(qiáng)，關(guān)注宏觀預(yù)期變化

受訪人信息：新湖期貨 研究所黑色研究員 肖雨茜（Z0021597） 客戶觀點(diǎn)： 與往年相比，今年鐵礦石港口高庫存逐漸常態(tài)化，市場投機(jī)情緒明顯減弱，鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫以剛需為主，基本無超補(bǔ)、多補(bǔ)意向，貿(mào)易商主動(dòng)降庫存和套保意愿強(qiáng)烈。

鐵礦石市場大家說

弘業(yè)期貨：鐵礦石上方仍有一定阻力

供應(yīng)方面，外礦發(fā)運(yùn)有所回升，澳洲礦明顯增加，非主流礦和巴西礦發(fā)運(yùn)出現(xiàn)減量，到港量則繼續(xù)回升，國產(chǎn)礦產(chǎn)量回升至高位，供應(yīng)維持正常波動(dòng)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量221.39萬噸，環(huán)比增加0.57萬噸目前鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，需求保持低位，且鐵礦石供應(yīng)壓力偏大，整體上維持供強(qiáng)需弱庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存14365.81萬噸，環(huán)比增加80.36萬噸，由于到港量增加，港口庫存持續(xù)累庫；日均疏港量295.9萬噸，環(huán)比減少4.85萬噸，結(jié)束連續(xù)三期上升趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期上方存在一定壓力

供應(yīng)方面，上周外礦發(fā)運(yùn)小幅回落，澳巴礦均有所減少，到港量小幅回落，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量241.4萬噸，環(huán)比上周減少1.33萬噸目前鋼廠虧損有所減輕，自主減產(chǎn)力度不足，鐵水產(chǎn)量仍處于相對(duì)高位，因此剛需仍存，對(duì)礦價(jià)有一定支撐但隨著到港量的逐步增加，以及疏港量高位回落，后期累庫預(yù)期增加，且原料礦石價(jià)格相對(duì)較高，市場觀望情緒較濃庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存11293.41萬噸，環(huán)比增加156.25萬噸，日均疏港量296.12萬噸，環(huán)比下降2.28萬噸，港口庫存繼續(xù)累積。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：寶武確定入局西芒杜鐵礦，鐵礦石盤面震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉916（+6），金步巴粉872（+4），超特粉775（+2）鐵礦今日普遍上漲5-10，全國港口現(xiàn)貨成交108.2萬噸，環(huán)比下降8.5%，進(jìn)口礦成交50筆，今日現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨行就市為主，鋼廠剛需補(bǔ)庫為主，多數(shù)鋼廠觀望為主 ②本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2715元/噸，平均鋼坯含稅成本3547元/噸，周環(huán)比下調(diào)52元/噸，與9月6日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3580元/噸相比，鋼廠平均盈利33元/噸，周環(huán)比增加122元/噸。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期漲幅明顯，存在一定調(diào)整壓力

供應(yīng)方面，上周全球發(fā)運(yùn)出現(xiàn)回落，主要減量出現(xiàn)在澳洲，到港量有所回升需求方面，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少6.01萬噸至226.81萬噸受美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及國內(nèi)優(yōu)化疫情防控政策影響，市場情緒得到提振，預(yù)期需求增加，但后期仍需關(guān)注現(xiàn)實(shí)需求的表現(xiàn)且近期受天氣污染影響，唐山、山東啟動(dòng)二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，部分鋼企燒結(jié)限產(chǎn)30%，鐵礦石現(xiàn)實(shí)需求或受影響 庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存13258.77萬噸，環(huán)比增加65.31萬噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石上方仍存在一定壓力

供應(yīng)方面，本期全球發(fā)運(yùn)有所回升，澳洲和非主流出現(xiàn)增量，巴西明顯減少，整體的到港量小幅減少，巴西到港明顯回升需求方面，本期鐵水日均產(chǎn)量219.24萬噸，環(huán)比減少7.02萬噸，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落近期鋼廠利潤好轉(zhuǎn)，高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，疊加鋼廠廠內(nèi)庫存偏低，帶動(dòng)礦石補(bǔ)庫需求，但鋼市依然處于淡季，高溫降雨天氣情況下現(xiàn)實(shí)成材季節(jié)性需求弱，礦價(jià)上漲空間仍有壓制庫存方面，本期45港鐵礦庫存13194.55萬噸，環(huán)比增加166.26萬噸，日均疏港量260.71萬噸，環(huán)比下降13.58萬噸。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：鋼材材總庫存偏低，鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定

滬銅逢低做多；滬鋁多單持有；滬鎳多單持有鋼材材總庫存偏低，但累庫速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，港口累庫，鐵水回升情況有待觀察，建議05合約暫觀望；焦炭第二輪提降落地，盤面平水集港成本，焦炭05合約空單持有，止損位3250；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨回落，盤面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，港口累庫

滬鋁多單持有；滬鎳多單持有鋼材總庫存偏低，但累庫速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，港口累庫，鐵水回升情況有待觀察，建議05合約暫觀望；焦炭第二輪提降開始，盤面小幅貼水現(xiàn)貨，焦炭05合約空單持有，止損位3250；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨回落，盤面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：鋼材總庫存偏低，鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定

滬鋁逢低做多，關(guān)注21000支撐；滬鎳逢低做多鋼材總庫存偏低，但累庫速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，港口累庫，鐵水回升情況有待觀察，建議05合約暫觀望；焦炭第二輪提降開始，盤面小幅貼水現(xiàn)貨，焦炭05合約空單持有，止損位3250；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨回落，盤面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考

機(jī)構(gòu)

大商所：鐵礦石期貨擬定期調(diào)整品牌升貼水

關(guān)于就鐵礦石定期調(diào)整品牌升貼水及增設(shè)可交割品牌公開征求意見的公告 〔2020〕19號(hào) 為進(jìn)一步提升鐵礦石期貨交割便利性，現(xiàn)就鐵礦石定期調(diào)整品牌升貼水及增設(shè)可交割品牌相關(guān)事宜征求市場意見，具體如下： 一、鐵礦石期貨擬定期調(diào)整品牌升貼水 三種備選方案調(diào)整頻率分別為每半年、每季度或每月調(diào)整。

爐料

永安期貨：2021年鐵礦石庫存低價(jià)格高 需求猶有未定

新華財(cái)經(jīng)北京1月19日電 永安期貨分析師發(fā)布研報(bào)表示，展望2021年，在高礦價(jià)和礦山疫情防控措施成熟的條件下，海外供應(yīng)增加6800萬噸，但假定海外需求延續(xù)恢復(fù)至2019年水平，則需求增量將達(dá)到7500萬噸維持海外庫存平穩(wěn)的情況下，國內(nèi)進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅消化700萬噸，結(jié)合內(nèi)礦預(yù)估增產(chǎn)1000萬噸，2020年整體國內(nèi)鐵礦供給增量約300萬，較為有限但在“碳中和”、壓縮粗鋼產(chǎn)量等政策下，國內(nèi)生鐵產(chǎn)業(yè)將維持甚至低于2020年。

爐料

Mysteel宏觀周報(bào)：中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識(shí)公布，“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放14008億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.5%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格上漲，煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定；乘用車日均零售6.9萬輛，下降7%；BDI下降1.3% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

資訊

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩偏強(qiáng)

截至10月29日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，鐵礦石漲超1%，螺紋鋼、熱卷、硅鐵、錳硅上漲，焦煤、焦炭下跌 熱點(diǎn)：10月28日，中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議發(fā)布。

期評(píng)

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)

截至10月30日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場各品種全部上漲，焦煤漲超2%，焦炭漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵、錳硅上漲 熱點(diǎn)：外交部發(fā)言人宣布：經(jīng)中美雙方商定，國家主席習(xí)近平將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月30日在韓國釜山同美國總統(tǒng)特朗普舉行會(huì)晤，就中美關(guān)系和雙方共同關(guān)心的問題交換意見。

期評(píng)

Mysteel：11月上旬線材制品價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

結(jié)論與展望 在供需基本面持續(xù)疲軟、政策資金落地滯后、期貨情緒偏空以及內(nèi)外部環(huán)境不確定性的共同作用下，市場價(jià)格缺乏向上突破的動(dòng)力，下行風(fēng)險(xiǎn)大于上行機(jī)會(huì)短期來看，成本端（鐵礦石、焦煤）若能提供一定支撐，價(jià)格或?qū)⒃诋?dāng)前水平窄幅震蕩但一旦原料價(jià)格松動(dòng)，或?qū)⒂|發(fā)新一輪降價(jià)去庫潮 未來市場的關(guān)鍵變量仍在于專項(xiàng)債資金的撥付效率若能在11月中旬前實(shí)現(xiàn)加速落地，推動(dòng)一批重大項(xiàng)目集中開工，則有望帶來短期需求修復(fù)，成為打破當(dāng)前僵局的催化劑。

金屬制品

每日鋼市：鋼坯漲至3000，螺紋鋼期貨上漲，鋼價(jià)繼續(xù)漲

四、鋼材市場價(jià)格預(yù)測 10月29日，外交部發(fā)言人宣布：經(jīng)中美雙方商定，國家主席習(xí)近平將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月30日在韓國釜山同美國總統(tǒng)特朗普舉行會(huì)晤，就中美關(guān)系和雙方共同關(guān)心的問題交換意見 宏觀預(yù)期向好，螺紋鋼、鐵礦石期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠積極漲價(jià)，鋼材現(xiàn)貨市場跟隨上漲，原燃料價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：陜西建筑鋼材價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 市場成交表現(xiàn)一般

原料方面來看，焦炭第二輪提漲已落地，鐵礦石受供應(yīng)端收縮以及需求的小幅回升，目前價(jià)格處于高位，對(duì)于鋼材的價(jià)格有一定的支撐力度，雖在震蕩空間內(nèi)，但漲跌幅度有限成交方面來看，今日期貨整體走勢(shì)較好，市場投機(jī)情緒好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)貨價(jià)格跟進(jìn)不足，全天暫穩(wěn)運(yùn)行，成交一般整體來看，預(yù)計(jì)明日陜西省建筑鋼材價(jià)格或暫穩(wěn)運(yùn)行 樣本說明 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、本地價(jià)格選取鋼廠：西安（龍鋼），蘭州（酒鋼），鄭州（山西晉鋼、高義），成都（威鋼、龍鋼），太原（首鋼長治、美錦）； 3、以上價(jià)格均為理計(jì)價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：陜西建筑鋼材價(jià)格小幅上漲 高價(jià)成交跟進(jìn)不足

原料方面來看，焦炭第二輪提漲已落地，鐵礦石受供應(yīng)端收縮以及需求的小幅回升，目前價(jià)格處于高位，對(duì)于鋼材的價(jià)格有一定的支撐力度，雖在震蕩空間內(nèi)，但漲跌幅度有限成交方面來看，今日期貨整體走勢(shì)上揚(yáng)，市場交易氛圍一般，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，成交有所減量整體來看，預(yù)計(jì)明日陜西省建筑鋼材價(jià)格或暫穩(wěn)運(yùn)行 樣本說明 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、本地價(jià)格選取鋼廠：西安（龍鋼），蘭州（酒鋼），鄭州（山西晉鋼、高義），成都（威鋼、龍鋼），太原（首鋼長治、美錦）； 3、以上價(jià)格均為理計(jì)價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：11月份福建型鋼市場價(jià)格能否出現(xiàn)拐點(diǎn)？

三、原料價(jià)格下行削弱底部支撐 鐵礦石方面：供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，到港量環(huán)比高位持穩(wěn)需求端，鐵水產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比窄幅震蕩短期鐵礦石市場或震蕩偏弱走勢(shì) 焦煤方面:焦煤供需邊際波動(dòng)相對(duì)有限，價(jià)格仍有一定支撐，高價(jià)煤高位震蕩，焦炭市場以穩(wěn)為主，隨著情緒下移，市場謹(jǐn)慎觀望 四、總結(jié) 綜上所述，福建型鋼市場仍處供需博弈階段，價(jià)格波動(dòng)受政策及期貨多重驅(qū)動(dòng)，目前庫存高位疊加需求疲軟，終端需求不溫不火，加之外來品牌資源的流入，市場競爭加劇。

熱點(diǎn)資訊

金融工具為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈筑牢價(jià)格“防護(hù)網(wǎng)”

具體過程如下： 2024年11月中旬，中厚板現(xiàn)貨價(jià)格為3626元/噸，但期貨市場只有螺紋鋼（RB）與熱卷（HC）兩種期貨合約可供套保不過，熱卷和中厚板作為鋼鐵板材產(chǎn)品，二者的生產(chǎn)均主要依賴鐵礦石和煤炭等原材料，且使用上也存在一定的替代性當(dāng)原材料價(jià)格波動(dòng)時(shí)，二者價(jià)格變化幅度相當(dāng)，熱卷期貨價(jià)格與中厚板現(xiàn)貨價(jià)格存在較高的聯(lián)動(dòng)性通過進(jìn)一步對(duì)熱卷期貨價(jià)格與國內(nèi)四個(gè)地區(qū)的中厚板現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行相關(guān)系數(shù)分析發(fā)現(xiàn)，其相關(guān)系數(shù)介于0.75到0.85，顯示出較強(qiáng)的相關(guān)性，尤其是與新疆地區(qū)中厚板現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)，超過0.8，表現(xiàn)出極強(qiáng)的相關(guān)性。

鋼材