【招金期貨油脂研究員】預(yù)計(jì)節(jié)后豆油市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行

受訪人：劉瑞杰 招金期貨油脂研究員 投資咨詢證號(hào)：Z0013886 受訪人觀點(diǎn)：2022年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息兩到三次，疊加馬棕油的復(fù)產(chǎn)預(yù)期，油脂難再重復(fù)2021年的行情，但全球油脂供需仍難言寬松，盤(pán)面高位寬幅震蕩，趨勢(shì)行情轉(zhuǎn)波段行情2022年上半年，馬來(lái)油棕樹(shù)種植園勞工問(wèn)題難以快速解決，復(fù)產(chǎn)難，疊加印度補(bǔ)庫(kù)需求及齋月備貨，庫(kù)存預(yù)期低位徘徊；2021/22年度加拿大菜籽大減產(chǎn)將造成菜油供應(yīng)持續(xù)縮緊；南美大豆減產(chǎn)，前期裝船進(jìn)度慢，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存低影響壓榨量，豆油供應(yīng)下降，庫(kù)存難累。

油脂

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)主要油脂價(jià)格日?qǐng)?bào)（20251104）

日評(píng)

Mysteel：豆棕菜油期貨價(jià)差套利分析（20251103）

期市分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)主要油脂價(jià)格日?qǐng)?bào)（20251103）

日評(píng)

Mysteel解讀：美豆入華 豆油價(jià)格不跌反漲？

期貨市場(chǎng)的上漲，反映了交易者對(duì)未來(lái)豆油供需格局樂(lè)觀的預(yù)期從豆棕菜油三大油脂庫(kù)存上看，截至2025年10月24日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫(kù)存總量為239.34萬(wàn)噸，較上周增加4.27萬(wàn)噸，漲幅1.82%；同比去年同期上漲37.83萬(wàn)噸，漲幅18.77%當(dāng)前油脂供應(yīng)充裕，庫(kù)存高位市場(chǎng)消耗時(shí)間周期拉長(zhǎng)，美豆進(jìn)口反饋的是對(duì)明年一季度供應(yīng)預(yù)期向好，豆油期貨市場(chǎng)提前交易預(yù)期，從而出現(xiàn)了觸底回升的現(xiàn)象。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：豆棕菜油期貨價(jià)差套利分析（20251028）

期市分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)主要油脂價(jià)格日?qǐng)?bào)（20251028）

日評(píng)

Mysteel：豆棕菜油期貨價(jià)差套利分析（20251027）

期市分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)主要油脂價(jià)格日?qǐng)?bào)（20251027）

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)風(fēng)云變化 豆油行情相對(duì)抗跌（20251030）

盡管期貨市場(chǎng)震蕩，但豆油現(xiàn)貨基差基本保持穩(wěn)定，這表明現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需矛盾并不尖銳，價(jià)格表現(xiàn)抗跌豆油1-5月間價(jià)差略有收窄，反映出市場(chǎng)認(rèn)為短期（1月合約）的供應(yīng)壓力依然存在，而遠(yuǎn)月（5月合約）則因棕櫚油可能減產(chǎn)等不確定性因素而獲得一定支撐短期油脂市場(chǎng)預(yù)計(jì)將維持震蕩偏弱的格局，但進(jìn)一步下破的空間可能有限市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)消化棕櫚油產(chǎn)地的利空消息豆油因其自身的出口支撐和成本因素，表現(xiàn)會(huì)繼續(xù)相對(duì)強(qiáng)于棕櫚油 。

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.24-10.31）

現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)成交所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)12-1月基差抱有樂(lè)觀預(yù)期，中美談判落地后，美豆商業(yè)窗口目前來(lái)看暫未打開(kāi)，即豆系成本四季度仍將處在較高水平，對(duì)豆油底部形成支撐當(dāng)然在本周整體油脂下跌后，我們對(duì)其底部的支撐位有所下放，關(guān)注8100元/噸的支撐（弱） 豆粕： CBOT 大豆期貨在經(jīng)歷一波顯著拉升后未能站穩(wěn) 1100 美分關(guān)口，回吐部分漲幅此輪上 漲主要受中美談判帶動(dòng)的美豆出口預(yù)期提振，但實(shí)際談判結(jié)果不及市場(chǎng)預(yù)期。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：粕強(qiáng)油弱 植物油期價(jià)承壓（20251029）

歐盟2025/26年度豆粕進(jìn)口量為568萬(wàn)噸，而去年同期為589萬(wàn)噸歐盟2025/26年度油菜籽進(jìn)口量為120萬(wàn)噸，而去年同期為189萬(wàn)噸 五、短期預(yù)測(cè) 夜盤(pán)油粕走勢(shì)繼續(xù)分化，中美貿(mào)易前景維持樂(lè)觀，美豆價(jià)格逐步抬升由于四季度進(jìn)口成本繼續(xù)維持高位，市場(chǎng)對(duì)豆粕估值偏樂(lè)觀油脂方面，芝加哥豆油期貨和馬來(lái)西亞棕櫚油期貨下跌國(guó)際原油價(jià)格也回落，給植物油期貨帶來(lái)壓力。

市場(chǎng)提示

Mysteel：豆棕菜油期貨價(jià)差套利分析（20251014）

期市分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)主要油脂價(jià)格日?qǐng)?bào)（20251014）

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：競(jìng)品油脂行情拖累 豆油震蕩偏弱運(yùn)行（10.16-10.23）

競(jìng)品油脂：本周棕櫚油市場(chǎng)受較大利空因素影響（馬來(lái)西亞棕櫚油10月前20日產(chǎn)量預(yù)估增加10.77%），期價(jià)出現(xiàn)顯著回調(diào)；同時(shí)中美頻繁洽談刺激期貨市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒增加，疊加國(guó)內(nèi)豆棕油基本面表現(xiàn)弱勢(shì)，在宏觀避險(xiǎn)情緒與產(chǎn)業(yè)基本面利空共同影響下，連棕期價(jià)周度跌幅2.16%，豆油跟隨棕櫚油走勢(shì)下跌菜系方面暫無(wú)明顯表現(xiàn)，自上周加拿大外交部長(zhǎng)訪華后暫無(wú)其他重大表現(xiàn) 進(jìn)出口：2025年9月豆油出口量51940.686噸，環(huán)比增加59.40%，同比增加429.73%；進(jìn)口量71574.568噸，環(huán)比減少26.12%，同比增加81.12%。

周評(píng)

Mysteel快訊：供需僵持情緒尚可 植物油整體走強(qiáng)（20251020）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：20日連盤(pán)豆油主力合約窄幅偏強(qiáng)調(diào)整，截止中午收盤(pán)報(bào)收于8284元/噸，漲32元/噸，漲幅0.39%，持倉(cāng)50.43萬(wàn)手今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級(jí)豆油基差如下：其中天津基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；日照基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；張家港基差01＋210元/噸，穩(wěn)定； 廈門(mén)基差01＋270元/噸，跌10.00元/噸； 東莞基差01＋290元/噸，穩(wěn)定； 欽州基差01＋180元/噸，穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)主要油脂價(jià)格日?qǐng)?bào)（20251011）

日評(píng)

Mysteel快訊：利好不足 植物油行情偏弱運(yùn)行（20251015）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：15日連盤(pán)豆油主力合約偏弱下行，截止中午收盤(pán)報(bào)收于8248元/噸，跌22元/噸，跌幅0.27%，持倉(cāng)49.67萬(wàn)手今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級(jí)豆油基差如下：其中天津基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；日照基差01＋190元/噸，跌10.00元/噸；張家港基差01＋210元/噸，跌10元/噸； 廈門(mén)基差01＋280元/噸，穩(wěn)定； 東莞基差01＋300元/噸，跌10元/噸； 欽州基差01＋180元/噸，穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)多空因素有限 豆油行情偏弱震蕩（20251014）

四、短期預(yù)測(cè) 連盤(pán)豆油窄幅震蕩調(diào)整，基本面調(diào)整有限，宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍大，競(jìng)品油脂亦無(wú)明顯表現(xiàn)，短期豆油期貨或延續(xù)窄幅調(diào)整現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)交投暫無(wú)明顯變化，油廠正常開(kāi)機(jī)發(fā)貨，庫(kù)存壓力仍在，現(xiàn)貨行情調(diào)整有限，局部地區(qū)受困于出貨壓力，基差小幅調(diào)降

日評(píng)

Mysteel快訊：利好支撐有限 植物油期價(jià)走弱（20251014）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：14日連盤(pán)豆油主力合約偏弱下行，截止中午收盤(pán)報(bào)收于8258元/噸，跌24元/噸，跌幅0.29%，持倉(cāng)49.76萬(wàn)手今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級(jí)豆油基差如下：其中天津基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；日照基差01＋200元/噸，穩(wěn)定；張家港基差01＋220元/噸，穩(wěn)定； 廈門(mén)基差01＋280元/噸，穩(wěn)定； 東莞基差01＋310元/噸，跌10元/噸； 欽州基差01＋180元/噸，穩(wěn)定。

日評(píng)