徽商期貨：玻璃易漲難跌

受益于多地玻璃現(xiàn)貨價格的上調(diào)，煤制、天然氣及石油焦周均利潤有所回升，產(chǎn)線虧損情況大幅緩解后市隨著行業(yè)利潤的持續(xù)修復(fù)，關(guān)注產(chǎn)線點火情況 綜合來看，供應(yīng)降至低位，與目前的需求量基本平衡，庫存也降至4年中位水平，整體上基本面矛盾不大展望2025年，隨著2024年年底地產(chǎn)銷售政策的改善，預(yù)計2025年上半年玻璃需求或有所改善，主力合約2505整體易漲難跌（作者單位：徽商期貨） 。

市場播報

鄭商所關(guān)于調(diào)整玻璃期貨合約交易保證金標(biāo)準和漲跌停板幅度的通知

各會員單位： 根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》第十條規(guī)定，經(jīng)研究決定，自2021年3月10日結(jié)算時起，玻璃期貨合約交易保證金標(biāo)準調(diào)整為7%，漲跌停板幅度調(diào)整為6%，其中玻璃期貨2105合約交易保證金標(biāo)準調(diào)整為8% 按規(guī)則規(guī)定執(zhí)行的交易保證金標(biāo)準和漲跌停板幅度高于上述標(biāo)準的，仍按原規(guī)定執(zhí)行 特此通知 鄭州商品交易所 2021年3月5日 。

鄭州

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20251106）

河北玻璃供應(yīng)雖有減少，但業(yè)者認為供應(yīng)仍相對寬松，疊加有一定比例企業(yè)需要持續(xù)去庫，價格方面難有起色；部分看漲認為近期出貨尚可，生產(chǎn)端可能存在繼續(xù)上漲意愿震蕩多數(shù)認為需求疲軟基本成定勢，但近期出貨尚可暫時能支撐價格穩(wěn)定，同時后續(xù)也或存在停線可能緩解部分供應(yīng)壓力 玻璃前10持倉期貨公司對于節(jié)后玻璃主力合約看法，20%看跌，70%震蕩，10%看漲；當(dāng)前不論是看漲還是看跌，目前空間就預(yù)估有限，更多傾向于低位震蕩整理。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[PVC]：隆眾早訊-周三版

烏海地區(qū)電石主流貿(mào)易價格下調(diào)50元/噸至2400元/噸 山東魯南液氯價格漲100元，執(zhí)行+1元出廠；山東液堿市場供應(yīng)寬松，部分裝置恢復(fù)運行與個別企業(yè)降負荷相抵，整體開工穩(wěn)定、貨源充足，需求端表現(xiàn)平淡，主力下游氧化鋁受利潤收縮，對液堿支撐弱，非鋁下游僅剛需采購，出口新單成交一般，暫缺市場拉動利好 　國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，燒堿跌超2%，苯乙烯、燃料油、焦煤、焦炭、瀝青、螺紋鋼、20號膠跌超1%，漲幅方面，玻璃漲超1%。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2450元/噸 山東南部液氯價格降50元，執(zhí)行-100元出廠；受液氯價格重回負值影響，山東氯堿企業(yè)利潤進一步壓縮部分企業(yè)因盈利壓力選擇降負減產(chǎn)，疊加主力下游提貨量下降，預(yù)計山東液堿市場整體保持穩(wěn)定，局部或有小幅波動 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，菜粕漲超1%，紙漿漲近1%跌幅方面，苯乙烯、甲醇跌超2%，乙二醇、丁二烯橡膠、液化石油氣（LPG）、純堿、玻璃跌超1%。

早間提示

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20251030）

下游訂單無改善，玻璃供應(yīng)穩(wěn)健，敏感區(qū)域品牌或低價出貨沖擊外圍，庫存高企區(qū)域價格或繼續(xù)下滑；震蕩依據(jù)在于近期下游適當(dāng)備貨，出貨有所好轉(zhuǎn)，價格暫時企穩(wěn)整理，亦有少數(shù)預(yù)估11月伊始或存在20-40元/噸的上漲空間，但持續(xù)性有限 玻璃前10持倉期貨公司對于節(jié)后玻璃主力合約看法，40%看跌，40%震蕩，20%看漲；宏觀無利好刺激，偏好預(yù)期退散而價格轉(zhuǎn)跌，初期支撐暫看1050元/噸、1070元/噸；少數(shù)看漲在于技術(shù)及套利分析支撐，但上移空間也或有限，阻力位暫看1150元/噸。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20251023）

需求欠佳，生產(chǎn)端玻璃競價激烈，各區(qū)域都面臨外埠低價貨源沖擊，但當(dāng)下優(yōu)惠刺激成交有限情況下，價格預(yù)期依舊看空貿(mào)易商及加工端隨用隨采，僅剛需補充欠缺規(guī)格，囤貨積極性不足 玻璃前10持倉期貨公司對于節(jié)后玻璃主力合約看法，10%看跌，40%震蕩，50%看漲；看漲比例增加，主要認為玻璃快速下跌后當(dāng)前支撐位偏強，疊加玻璃行業(yè)會議在即以及國家會議精神傳達利好等因素存在下，預(yù)估下期震蕩偏強。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20251016）

生產(chǎn)端認為需求未有改善，玻璃新簽訂單放緩，外埠低價貨源沖擊增多，庫存增多而價格看跌比例增加；貿(mào)易商目前出貨同樣欠佳，部分區(qū)域中間環(huán)節(jié)庫存居多消化緩慢；加工端訂單不及9月，部分對于原片繼續(xù)消化前期存貨為主，但目前也開始陸續(xù)補貨 玻璃前10持倉期貨公司對于節(jié)后玻璃主力合約看法，30%看跌，40%震蕩，30%看漲；看漲依據(jù)在于政策驅(qū)動因素依舊存在，市場或存在反彈契機，看空基于玻璃基本欠佳而定，但下探空間預(yù)期有限。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

焦煤焦炭主力合約日間盤尾盤拉漲，供需偏弱格局或?qū)笃趦r格形成壓力

10月16日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，其中焦煤、焦炭主力合約尾盤快速拉升 截至15:00收盤，焦煤、多晶硅、液化石油氣等漲超3%，碳酸鋰、紅棗、焦炭等漲超2%，滬金、甲醇、玻璃等漲超1%，燒堿、苯乙烯、線材等微漲跌幅方面，集運指數(shù)（歐線）、生豬跌超3%，蘋果、花生、雞蛋跌超1%，玉米淀粉、氧化鋁、豆粕等微跌 展望后市，紫金天風(fēng)期貨研報稱，整體來看，焦煤供需較節(jié)前偏弱，但各環(huán)節(jié)尤其是上游庫存不高，動力煤現(xiàn)貨走強帶來利多市場情緒，焦煤雖弱于動煤但下跌空間也有限，后續(xù)關(guān)注是否有相關(guān)政策出臺及煤礦復(fù)產(chǎn)情況。

原料

[PVC]：隆眾早訊-周三版

烏海地區(qū)電石主流貿(mào)易價格報價在2400-2450元/噸 山東液堿市場大致趨穩(wěn)，小幅波動部分計劃降負，檢修裝置較為集中，供應(yīng)短期收窄支撐堿價需求端，主力下游剛需補貨，其他下游需求有限 　國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌低硫燃料油（LU）、玻璃、燃料油、PTA、PX跌超1%漲幅方面，液化石油氣（LPG）漲超0.5% IMF最新經(jīng)濟展望：關(guān)稅沖擊正進一步削弱本已黯淡的增長前景 中方對美船舶收取特別港務(wù)費 “股權(quán)認定”精準反制301調(diào)查 鮑威爾：美聯(lián)儲未來幾個月可能將結(jié)束縮表 東北地區(qū)首個煤制天然氣項目一期全線貫通 新能源汽車購置稅明年退坡 眾車企動作明顯提速 資本市場相關(guān)稅收保持較高增速 反映股市交易活躍 華泰證券：化工行業(yè)9月“旺季不旺” 26年景氣或上行 公共服務(wù)陷入混亂 多部門繼續(xù)裁員 美政府或走向史上最長“停擺” 。

早間提示

[浮法玻璃日評]：觀望情緒較濃 部分價格調(diào)整（20251009）

1、今日摘要 ①、浮法玻璃今日價格多數(shù)持穩(wěn)，小部分企業(yè)價格靈活調(diào)整。

每日點評

[隆眾聚焦]：3季度末再度集中采購，4季度玻璃供需預(yù)測邏輯依舊不變

自進入2025年以來，浮法玻璃價格走勢一路下滑，因今年開年處于一個低價基數(shù)，因此年內(nèi)下跌幅度相較往年明顯收窄，市場從春節(jié)后的1350元/噸跌至8月的1149元/噸，累計下跌201元/噸，跌幅15%，因此相較于2024年峰谷值43%的幅度來看已明顯收斂 參考往年，浮法玻璃正常一年內(nèi)有1-2波明顯的上移行情，今年來看，7月份已經(jīng)展現(xiàn)一波，今年9月尾間又出現(xiàn)一波，其中7月份的上漲因素我們已經(jīng)在《政策預(yù)期持續(xù)發(fā)力 7月玻璃或創(chuàng)最強表需》這篇文章里描述過，當(dāng)月全國浮法玻璃均價較6月底上漲63元/噸，對于期貨反應(yīng)較為敏感的華中、華北區(qū)域，漲幅甚至分別達到了120元/噸、160元/噸，而它大區(qū)上漲力度相對有限。

熱點聚焦

Mysteel早讀：國際原油金屬期貨上漲，焦企開啟新一輪提漲

◎鄭商所公告，自9月29日結(jié)算時起，蘋果、玻璃、純堿期貨合約的交易保證金標(biāo)準為12%，漲跌停板幅度為10%；菜粕、紅棗、硅鐵、錳硅、燒堿期貨合約的交易保證金標(biāo)準為10%，漲跌停板幅度為9%。

資訊

[浮法玻璃日評]：假期臨近 出貨走緩（20250930）

1、今日摘要 ①、浮法玻璃今日價格穩(wěn)中偏強運行。

每日點評

鄭商所：2025年國慶節(jié)、中秋節(jié)期間調(diào)整部分期貨合約交易保證金標(biāo)準和漲跌停板幅度

各會員單位： 根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》第八條規(guī)定，經(jīng)研究決定，對2025年國慶節(jié)、中秋節(jié)期間部分期貨合約交易保證金標(biāo)準和漲跌停板幅度作出如下調(diào)整： 一、自2025年9月29日結(jié)算時起，蘋果、玻璃、純堿期貨合約的交易保證金標(biāo)準為12%，漲跌停板幅度為10%；菜粕、紅棗、硅鐵、錳硅、燒堿期貨合約的交易保證金標(biāo)準為10%，漲跌停板幅度為9%；白糖、棉花、菜油、花生、PTA、甲醇、尿素、短纖、對二甲苯、瓶片、丙烯期貨合約的交易保證金標(biāo)準為9%，漲跌停板幅度為8%；棉紗期貨合約的交易保證金標(biāo)準為6%，漲跌停板幅度為5%。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20250925）

生產(chǎn)端價格上移刺激出貨，當(dāng)前多數(shù)也持有一定待發(fā)及老合同訂單，國慶節(jié)前上漲節(jié)奏依舊存在，即便國慶期間出貨放緩預(yù)估壓力也或有限加工及貿(mào)易商部分也已適當(dāng)備貨，采購力度控制在1月以內(nèi)，但仍有多數(shù)考慮自身訂單及回款壓力而仍選擇隨需，對于原片持續(xù)上移并不看好 玻璃前10持倉期貨公司對于節(jié)后玻璃主力合約看法，40%看跌，10%震蕩，50%看漲；看漲依據(jù)仍來自于宏觀政策以及股市偏好帶動，疊加當(dāng)下多玻璃空純堿邏輯依舊存在，看空仍為節(jié)后或存在階段性回調(diào)，但隨后也或再度轉(zhuǎn)為上移。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20250918）

少數(shù)看漲的認為國慶節(jié)前后或存在適度刺激，但考慮下游訂單一般，即便上移預(yù)估空間也或有限；看跌是基于目前深加工整體訂單反饋一般，玻璃出貨及價格難以向下順利傳導(dǎo)，節(jié)前節(jié)后甚至可能出優(yōu)惠策略帶動拿貨 玻璃前10持倉期貨公司對于下期玻璃主力合約看法，9%看跌，55%震蕩，36%看漲；降息預(yù)期兌現(xiàn)短暫下跌后，考慮玻璃庫存連續(xù)下滑，加之仍有能源轉(zhuǎn)換以及國內(nèi)降息等預(yù)期宏觀消息刺激可能存在，因此短線預(yù)估走強，但玻璃冷修預(yù)期不足，深加工訂單環(huán)比改善有限情況下限制漲勢。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌20號膠漲近1%；跌幅方面，玻璃、純堿、燒堿、豆二、豆油跌超2%，棕櫚油、焦煤、豆粕、菜粕跌超1% LPR連續(xù)四個月維持不變 年內(nèi)仍有下行空間 俄專家：未來幾年俄羅斯煤炭出口將主要瞄準亞洲市場 快遞業(yè)“反內(nèi)卷”在行動 競爭焦點從拼價格轉(zhuǎn)向比服務(wù) 四部門聯(lián)合發(fā)文推進能源裝備高質(zhì)量發(fā)展 加速量子材料發(fā)現(xiàn) AI助力合成具奇異磁性行為的化合物 華泰證券：半導(dǎo)體設(shè)備下半年中國市場“東升西降”或加速 多家銀行仍達3% 下調(diào)或隨時到來 廣東珠海今日12時起實行“五?！?。

早間提示

國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦煤漲超5%

9月16日，截至15:00，國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦煤漲超5%，焦炭漲超4%，玻璃、純堿漲超3%，氧化鋁、碳酸鋰、PVC、熱卷、螺紋鋼、棕櫚油、原油、滬金漲超1%跌幅方面，液化氣跌超1%，雞蛋、紅棗跌近1%

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國浮法玻璃下周市場心態(tài)調(diào)研（20250911）

本期市場對于玻璃看漲比例較上期有所增加，生產(chǎn)端對于玻璃看漲依據(jù)在于部分工廠認為自身成品庫存偏低而愿上漲，貿(mào)易端部分看漲是認為價格已相對低位后適當(dāng)囤貨看漲，加工端少數(shù)看漲在于訂單尚可及回暖預(yù)期帶動市場看跌原仍基于加工整體訂單一般以及自身出貨感受疊加地產(chǎn)宏觀因素偏弱 玻璃前10持倉期貨公司對于下期玻璃主力合約看法，10%看跌，70%震蕩，20%看漲；看漲并非基于玻璃基本面刺激，而是認為可以多玻璃空純堿亦或者1-5正套帶動；多數(shù)震蕩判斷依據(jù)源于上行驅(qū)動不足，下滑而又無明顯利空因素。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布與分析