瑞達期貨：近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅精礦TC現貨指數小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產品硫酸價格較好，冶煉廠生產意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現貨市場成交情緒較清淡。

期貨公司評論

瑞達期貨：銅精礦報價仍繼續(xù)上揚

銅主力合約震蕩下跌，以漲跌幅-2.41%報收，持倉量減少，國內現貨價格回落，現貨升水，基差走強國際方面，美聯儲褐皮書：美國經濟活動繼續(xù)擴張，但企業(yè)對經濟前景愈發(fā)悲觀報告期內物價溫和上漲，預計近期物價將繼續(xù)溫和增長國內方面，國務院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》：逐步取消各地新能源汽車購買限制；從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能；2024年繼續(xù)實施粗鋼產量調控 基本面上，國內銅精礦港口庫存繼續(xù)提升，銅精礦報價仍繼續(xù)上揚，礦端偏緊基本面未有明顯改善。

期貨公司評論

瑞達期貨：銅精礦報價有所回調

銅主力合約震蕩走強，以漲幅1.12%報收，持倉量減少，國內現貨價格走高，現貨貼水，基差走強國際方面，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克仍然認為美聯儲今年將進行一次降息美聯儲理事鮑曼認為，美聯儲仍需要在更長一段時間保持政策穩(wěn)定；達拉斯聯儲主席洛根表示，現在考慮降息為時尚早明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利認為，再次加息的門檻很高，但不能排除這種可能性國內方面，據央行初步統計，今年前4個月中國社會融資規(guī)模增量累計為12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。

期貨公司評論

Mysteel日報：銅管價格小幅走弱 下游等待補庫時機

市場主流報價好銅升30~升70元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；平水銅貼80~升0元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅貼120~貼100元/噸，較上一交易日持平 【明日預測】 美元持續(xù)走強壓制銅價表現，國內滬銅期貨價格午后高位回調，銅管企業(yè)預計明日價格偏弱運行，或提振下游貿易商采購熱情。

行情簡評

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （10月20日-10月24日）

當前鉻鐵市場略顯低迷，且總供應有增長預期，部分市場有所看跌后市鉻礦南非40-42%精粉期貨報盤持平，港口現貨詢盤依然冷清，貿易商報價維持暗跌趨勢，目前期貨呈現小幅溢價狀態(tài)，港口庫存近期有所積壓后，現貨仍有小幅下降空間，預計鉻市偏弱運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格環(huán)比上漲截至10月24日，Mysteel全國有色價格指數為44135元/噸，與10月17日相比增加607元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為1.82%、0.75%、2.32%和1.48%。

產業(yè)分析

Mysteel：2025年10月11日銅產業(yè)早讀

銅精礦：國內銅精礦市場呈現供需博弈加劇、加工費持續(xù)承壓的態(tài)勢現貨TC(加工費)普遍維持在-40左右，市場對未來加工費走勢存在分歧，但多數參與者認為短期內難有顯著反彈，貿易商與煉廠成交報價雖有波動但整體偏弱礦山招標價格持續(xù)低迷，遠期船期貨物價格分化明顯，市場對未來走勢預期普遍偏悲觀 電解銅：根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現貨成交量為3.52萬噸，較上一個交易日增加1.29萬噸，環(huán)比增加57.90%。

行情簡評

[PVC]：隆眾早訊-周末版

烏海地區(qū)電石主流貿易價格報價在2400元/噸，烏海部分企業(yè)今日上調出廠價格 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-50元出廠；十月份約560萬噸氯堿裝置面臨檢修預期，其中山東區(qū)域占181萬噸，山東部分區(qū)域的降負及檢修對液堿價格形成了一定支撐預估山東液堿價格穩(wěn)中上調 國務院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）上午10時舉行“高質量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，請住房和城鄉(xiāng)建設部部長倪虹介紹“十四五”時期住房城鄉(xiāng)建設高質量發(fā)展成就 國務院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）下午3時舉行“高質量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會，請中國氣象局局長陳振林介紹“十四五”時期氣象高質量發(fā)展情況 海格通信與國電高科戰(zhàn)略合作 將創(chuàng)建全域衛(wèi)星物聯網解決方案 商務部新聞發(fā)言人就中方宣布針對美對華造船等行業(yè)301調查限制措施實施反制答記者問 20號膠期貨主力連續(xù)合約跌2.78% 玻璃期貨主力連續(xù)合約跌3.84% 高盛預計2026年和2027年銅價將維持在每噸10,000至11,000美元的區(qū)間 萬國郵聯：寄往美國的國際郵政包裹量持續(xù)大幅下降 白宮啟動政府停擺期大規(guī)模裁員！美軍軍餉能否發(fā)放成下一個焦點 美國消費者信心持續(xù)低迷 就業(yè)和通脹憂慮揮之不去 美聯儲10月降息25個基點的概率為97.8% 。

早間提示

國際銅保稅標準倉單及氧化鋁標準倉單交易業(yè)務上線首日交易平穩(wěn)

2025年9月19日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）上期綜合業(yè)務平臺（以下簡稱“平臺”）上線國際銅保稅標準倉單及氧化鋁標準倉單交易業(yè)務，首單國際銅保稅標準倉單線上質押同日順利落地 此次上線的國際銅保稅標準倉單交易的標的為倉庫標準倉單，報價方式為全價報價和升貼水報價，報價單位為元／噸，最小變動價位為10元／噸，最大漲跌幅度為國際銅期貨品種交割月份合約漲跌停板幅度；氧化鋁標準倉單交易的標的包含倉庫標準倉單和廠庫標準倉單，報價方式為全價報價和升貼水報價，報價單位為元／噸，最小變動價位為1元／噸，最大漲跌幅度為氧化鋁期貨品種交割月份合約漲跌停板幅度的2倍。

國內資訊

Mysteel早讀：沙鋼中天最新調價，超強臺風“樺加沙”來襲

◎上海期貨交易所上期綜合業(yè)務平臺上線國際銅保稅標準倉單及氧化鋁標準倉單交易業(yè)務，首單國際銅保稅標準倉單線上質押順利落地 ◎剛果（金）鈷出口禁令已進入倒計時，多數鈷中間品主要生產商已暫停報價，部分廠商因為原料緊缺等因素已停產。

資訊

Mysteel午評：銅價沖高回落 華南廢銅市場交投呈現先揚后抑

上游持貨商早間多嘗試挺價出貨，報價一度跟漲期貨但隨著盤面回落，市場高價接受度迅速降低下游銅廠采購意愿不強，普遍壓價詢盤，導致實際成交價格較報價有所下浮，整體交投氛圍陷入僵持 點擊查看詳情>>佛山市場廢銅價格行情 點擊查看詳情>>汨羅市場廢銅價格行情 。

行情簡評

[文化用紙日評]：文化用紙市場波動情況有限（20250919）

然宏觀環(huán)境以及電子媒體沖擊下，銅版紙消費難見明顯提振，下游原紙消耗速度不快，維持以量定采為主，部分工廠走貨速度緩慢，接單政策偏向靈活，市場競爭情況充分，貿易商操盤謹慎，多隨進隨出為主，局部倒掛情況嚴重 原料木漿：今日紙漿市場整體呈現穩(wěn)中偏弱格局，期貨市場呈現窄幅波動，主力合約小幅收低，現貨報價基本持穩(wěn)。

每日點評

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月25日-8月29日）

鉻礦受下游積極行情刺激，期貨成交較為活躍，周內南非40-42%精粉報價環(huán)比上漲4美金，現貨近期受北方港口至主產區(qū)陸路運輸車輛限制，港口提貨速率偏緩，成交表現弱于期貨，但整體看漲氛圍濃厚，現貨報價小幅上漲1元/噸度，8月末9月初需求走強，下游旺季將至，以及鉻鐵供需緊平衡利好行情，預計短期鉻市繼續(xù)呈偏強運行 三、有色金屬價格運行情況 本周有色金屬價格環(huán)比多數上漲截至8月29日，Mysteel全國有色價格指數為41825元/噸，與8月22日相比增加191元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為0.56%、0.10%、0.48%和-0.83%。

產業(yè)分析

[文化用紙日評]：文化用紙市場運行不旺（20250902）

然宏觀環(huán)境以及電子化替代等多重因素的制約下，銅版紙需求延續(xù)構性下滑趨勢，用戶剛需定采為主，部分工廠走貨速度不快，接單政策趨于靈活因停產裝置復產在即，業(yè)者心態(tài)偏空，操盤以穩(wěn)為主，貿易商多隨進隨出，局部倒掛情況嚴重 進口木漿：今日紙漿市場呈現溫和回升態(tài)勢，期貨維持前期上漲后的局面，主力合約收于5042元/噸附近，現貨報價同步微漲，市場交投氛圍略有改善但整體仍顯平淡，業(yè)者謹慎心態(tài)占據主導，實際成交一般。

每日點評

Mysteel：2025年8月28日銅產業(yè)早讀

銅精礦：現貨市場有所回暖，當前銅精礦加工費整體穩(wěn)定在-40左右，貿易商與煉廠10船期貨物以-40美元/干噸成交；Centinela對貿易商招標11月船期加工費為-90美元/干噸；LosPelambres對貿易商招標26年4萬噸貨物加工費為-105美元/干噸；另有BVC招標2萬噸等待結果國產礦方面南方某礦山招標9月貨物系數為97.3 電解銅：昨日上海市場現貨成交一般，臨近月底，下游企業(yè)入市接貨需求難有提升空間，且可出貨貿易商同樣不多，市場流通貨源有限，持貨商報價因此相對堅挺，疊加市場好銅貨源較為稀少，升水重心表現上抬，但整體現貨成交氛圍一般。

行情簡評

【證券日報】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務，穩(wěn)定原材料成本應對市場波動

銅價和塑料價格短期內波動幅度可達兩位數，容易對制造環(huán)節(jié)的利潤空間造成壓縮用期貨把未來3至6個月的材料成本提前“焊死”，能把毛利率波動從±5個點壓到±1個點只要基差管理得當，套保不會額外放大風險，反而讓預算、報價和現金流更可控，為擴產和研發(fā)騰出安全墊 隨著銅、鋰、鎳等關鍵資源價格持續(xù)受新能源與全球制造需求牽引波動，越來越多制造企業(yè)開始嘗試通過期貨、期權、長期合同、技術替代等手段多元對沖原料風險。

媒體報道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/12）

而作為原料的銅、硅，價格表現較為強勢，故生產企業(yè)挺價意愿較強需求端則顯疲態(tài)：套保貿易商因庫存充足且行情平淡采購趨緩；下游壓鑄企業(yè)受高溫假期與訂單減少拖累，開工率下降，多消化庫存或僅小單補庫市場整體成交氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格震蕩運行，東北ADC12現貨價跌100元/噸為主，ADC12價格目前仍高位震蕩為主，市場需求較好，考慮到廢鋁價格過高，夏天天氣較熱等原因，合金錠產量維持低位運行，東北地區(qū)國標ADC12報價集中在19800-20000元/噸，市場成交在19900左右。

行情簡評

Mysteel：8月8日西北市場焦炭價格行情

8日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內煤礦正常生產，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應方面，焦企按訂單正常發(fā)運，期貨盤面表現強勢，今日焦企對焦炭價格進行第六輪提漲，預計下周一落地，目前下游鋼廠暫未回應下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響 價格方面，陜西韓城準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月7日西北市場焦炭價格行情

7日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內煤礦正常生產，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應方面，焦企按訂單正常發(fā)運，今日期貨盤面表現強勢下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響 價格方面，陜西韓城準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月6日西北市場焦炭價格行情

6日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內煤礦正常生產，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應方面，焦企按訂單正常發(fā)運，今日期貨盤面表現強勢下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響 價格方面，陜西韓城準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評

Mysteel：8月4日西北市場焦炭價格行情

4日西北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行上游方面，區(qū)域內煤礦正常生產，礦端報價多以穩(wěn)為主；供應方面，焦企對焦炭價格進行第五輪提漲落地，期貨盤面表現較之前疲軟，市場情緒有所下降下游方面，下游鋼廠對焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運行為主，后期價格仍需關注成材及原料煤市場波動對其產生的影響 價格方面，陜西韓城準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報1490--1500元/噸；銅川準一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報1510元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報1080元/噸。

日評