2025 Mysteel 有色金屬產(chǎn)業(yè)年會(huì)圓滿落幕

他建議，借鑒電解鋁經(jīng)驗(yàn)，對(duì)銅、鉛、鋅等大宗金屬考慮設(shè)立產(chǎn)能天花板，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，引導(dǎo)冶煉加工費(fèi)恢復(fù)到合理區(qū)間；戰(zhàn)略金屬通過(guò)兼并重組提升集中度，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈控制能力；對(duì)加工領(lǐng)域，在保持充分競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，引導(dǎo)企業(yè)向個(gè)性化，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng) 上海期貨交易所商品一部高級(jí)經(jīng)理彭軼東則在《發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能服務(wù)有色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的演講中表示，上期所有色金屬期貨1-9月成交量2.94億手，成交金額41.40萬(wàn)億元，日均持倉(cāng)量199萬(wàn)手。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025年11月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比下降35.93美元/噸至385.20美元/噸與此同時(shí)，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-25.8美元/噸，周環(huán)比小幅下降1.6美元/噸COMEX-LME價(jià)差雖然收窄但整體仍保持較高水平，加之10月LME銅Contango結(jié)構(gòu)價(jià)差收窄，因此LME銅期貨庫(kù)存保持下降，10月31日為13.46萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1725噸10月31日COMEX銅庫(kù)存周環(huán)比增加6984噸至32.26萬(wàn)噸，主要是由于上周美聯(lián)儲(chǔ)降息前COMEX銅溢價(jià)較為明顯所致。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel鋰電早讀：鎳鋰鹽價(jià)格下跌 10月鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比上漲（11月5日）

本月產(chǎn)量提升主要得益于冶煉端產(chǎn)能持續(xù)釋放，部分廠家因三元材料訂單增加而提高開(kāi)工率，新增產(chǎn)能爬產(chǎn)進(jìn)度加快；同時(shí)海外電池廠訂單穩(wěn)定交付，支撐頭部企業(yè)維持高負(fù)荷運(yùn)行苛化端生產(chǎn)總體平穩(wěn)2025年11月中國(guó)氫氧化鋰調(diào)研排產(chǎn)為2.97萬(wàn)噸，環(huán)比上漲4.6% ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 11月4日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加1081噸至41147噸；鋁倉(cāng)單減少75噸至64194噸；鋅倉(cāng)單增加548噸至68197噸；鉛倉(cāng)單持平至21645噸；鎳倉(cāng)單減少254噸至30952噸；錫倉(cāng)單增加246噸至5976噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息周期對(duì)銅價(jià)影響研究

通過(guò)復(fù)盤(pán)9月18日美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息以來(lái)銅價(jià)走勢(shì)，我們可以看到，在美聯(lián)儲(chǔ)降息當(dāng)日，滬銅主力下跌940元/噸，在隨后的一周，銅價(jià)整體仍維持弱勢(shì)，而9月末誘發(fā)銅價(jià)的大漲，更多的是和市場(chǎng)消息面的刺激有關(guān)，這也直接推升滬銅主力合約再度逼近歷史高點(diǎn)，市場(chǎng)炒作的邏輯仍在礦端的緊張局面但在銅價(jià)上漲的同時(shí)，Mysteel調(diào)研的上海銅現(xiàn)貨升貼水較降息前整體維持下跌格局，這種期貨端大漲，現(xiàn)貨端難以跟漲的局面，也正是當(dāng)下銅供需格局的真實(shí)寫(xiě)照。

Mysteel參考

Mysteel：2025年10月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個(gè)月合約上周周均結(jié)算價(jià)差環(huán)比下降70.31美元/噸至451.17美元/噸與此同時(shí)，LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)周均價(jià)差為-24.2美元/噸，周環(huán)比下降14.8美元/噸在COMEX-LME價(jià)差收窄以及LME銅Cotango結(jié)構(gòu)價(jià)差擴(kuò)大的情況下，LME銅期貨庫(kù)存降幅放緩，10月24日為13.64萬(wàn)噸，周環(huán)比下降875噸10月24日COMEX銅庫(kù)存周環(huán)比增加2159噸至31.57萬(wàn)噸，COMEX-LME銅價(jià)差收窄使得企業(yè)交倉(cāng)速度放緩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前銅價(jià)波動(dòng)已深度綁定宏觀變量美國(guó)方面，政府持續(xù)停擺，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期擴(kuò)大，美元走弱，為銅價(jià)提供宏觀支撐但中美貿(mào)易關(guān)系走向也是牽擾銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，10月24-27日中美雙方在馬來(lái)西亞進(jìn)行商務(wù)磋商基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費(fèi)用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動(dòng)，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

周報(bào)

Mysteel：2025年10月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日有貿(mào)易商與煉廠成交作價(jià)期為M+5的11月船期貨物-41美元/干噸，并且貿(mào)易商近期報(bào)盤(pán)回跌至-45美元/干噸，煉廠對(duì)11月12月船期貨物需求有所回暖，部分前期不活躍煉廠開(kāi)始采買(mǎi) 電解銅：上周來(lái)看銅價(jià)延續(xù)上行，節(jié)后銅價(jià)大幅跳空高開(kāi)高走，周內(nèi)創(chuàng)下年內(nèi)新高，下游消費(fèi)受抑明顯，畏高情緒相對(duì)濃厚，日內(nèi)采購(gòu)需求疲弱，現(xiàn)貨成交氛圍難有明顯回升，但節(jié)假期間市場(chǎng)到貨不一，進(jìn)口銅清關(guān)流通量相對(duì)較少，且冶煉廠發(fā)貨仍有在途，庫(kù)存累庫(kù)幅度相對(duì)不大，同時(shí)臨近交割換月，持貨商大貼水出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水并未走跌明顯。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰維持去庫(kù)態(tài)勢(shì) 為后市提供價(jià)格支撐（10月17日）

其中提到，扎實(shí)推進(jìn)首批車(chē)網(wǎng)互動(dòng)試點(diǎn)建設(shè)，建立協(xié)同推進(jìn)和跟蹤評(píng)價(jià)機(jī)制，充分發(fā)揮電力市場(chǎng)分時(shí)價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)作用，探索市場(chǎng)化車(chē)網(wǎng)互動(dòng)響應(yīng)模式 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 10月16日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單減少125噸至44406噸；鋁倉(cāng)單增加148噸至71542噸；鋅倉(cāng)單增加1800噸至67466噸；鉛倉(cāng)單持平至32007噸；鎳倉(cāng)單減少84噸至26474噸；錫倉(cāng)單減少68噸至5609噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰價(jià)格下調(diào) 電池產(chǎn)量同比增長(zhǎng)35.4%（10月16日）

報(bào)告期內(nèi)，公司優(yōu)質(zhì)頭部客戶訂單穩(wěn)定，部分客戶終端產(chǎn)品市場(chǎng)反饋良好帶動(dòng)鋰鹽產(chǎn)品第三季度銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，同時(shí)加強(qiáng)礦、產(chǎn)、銷(xiāo)平衡，提高效率，降低成本，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 10月15日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加8236噸至44531噸；鋁倉(cāng)單增加8218噸至71394噸；鋅倉(cāng)單增加7172噸至65666噸；鉛倉(cāng)單增加1302噸至32007噸；鎳倉(cāng)單增加1531噸至26558噸；錫倉(cāng)單增加50噸至5677噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月7日）

◎10月6日，歐洲主要股指收盤(pán)多數(shù)下跌，德國(guó)DAX指數(shù)持平，法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.36%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.13% ◎10月6日，WTI原油期貨收漲1.33%，報(bào)61.69美元/桶布倫特原油期貨收漲1.46%，報(bào)65.47美元/桶 ◎10月6日，LME金屬期貨收盤(pán)普遍下跌LME期錫跌2.08%，報(bào)36675.00美元/噸，LME期鋅跌0.99%，報(bào)3004.50美元/噸，LME期鉛跌0.82%，報(bào)2003.50美元/噸，LME期銅跌0.59%，報(bào)10652.50美元/噸。

資訊

[PVC]：隆眾早訊-周末版

烏海地區(qū)電石主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2400元/噸，烏海部分企業(yè)今日上調(diào)出廠價(jià)格 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-50元出廠；十月份約560萬(wàn)噸氯堿裝置面臨檢修預(yù)期，其中山東區(qū)域占181萬(wàn)噸，山東部分區(qū)域的降負(fù)及檢修對(duì)液堿價(jià)格形成了一定支撐預(yù)估山東液堿價(jià)格穩(wěn)中上調(diào) 國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）上午10時(shí)舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)倪虹介紹“十四五”時(shí)期住房城鄉(xiāng)建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展成就 國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2025年10月11日（星期六）下午3時(shí)舉行“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)中國(guó)氣象局局長(zhǎng)陳振林介紹“十四五”時(shí)期氣象高質(zhì)量發(fā)展情況 海格通信與國(guó)電高科戰(zhàn)略合作 將創(chuàng)建全域衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)解決方案 商務(wù)部新聞發(fā)言人就中方宣布針對(duì)美對(duì)華造船等行業(yè)301調(diào)查限制措施實(shí)施反制答記者問(wèn) 20號(hào)膠期貨主力連續(xù)合約跌2.78% 玻璃期貨主力連續(xù)合約跌3.84% 高盛預(yù)計(jì)2026年和2027年銅價(jià)將維持在每噸10,000至11,000美元的區(qū)間 萬(wàn)國(guó)郵聯(lián)：寄往美國(guó)的國(guó)際郵政包裹量持續(xù)大幅下降 白宮啟動(dòng)政府停擺期大規(guī)模裁員！美軍軍餉能否發(fā)放成下一個(gè)焦點(diǎn) 美國(guó)消費(fèi)者信心持續(xù)低迷 就業(yè)和通脹憂慮揮之不去 美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為97.8% 。

早間提示

Mysteel：國(guó)慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）

◎10月3日，歐洲主要股指多數(shù)收漲，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.1%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.63%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.31%，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.2% ◎10月3日，WTI原油期貨收漲0.66%，報(bào)60.88美元/桶，本周累計(jì)下跌7.4%布倫特原油期貨收漲0.66%，報(bào)64.53美元/桶，本周累計(jì)下跌6.8% ◎10月3日，LME金屬期貨收盤(pán)普遍上漲，LME期銅收漲225美元，報(bào)10716美元/噸。

資訊

【時(shí)代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價(jià)！洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)股價(jià)漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬(wàn)噸

在新能源領(lǐng)域，電動(dòng)車(chē)的銅使用量約為傳統(tǒng)燃油車(chē)的4倍，而光伏風(fēng)電的單位裝機(jī)耗銅量更是傳統(tǒng)能源的2至5倍；對(duì)于線纜等“重料輕工”的企業(yè)來(lái)說(shuō)，銅價(jià)上行意味著成本上漲，利潤(rùn)可能變薄 不過(guò)，有的企業(yè)也找到高銅價(jià)的應(yīng)對(duì)之策9月25日，有線纜企業(yè)相關(guān)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，其采取期貨套?；蛘唠S行就市定價(jià)模式，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)不會(huì)產(chǎn)生太大影響

媒體報(bào)道

Mysteel鋰電早讀：鈷市場(chǎng)帶動(dòng)下 三元市場(chǎng)有所上漲（9月28日）

據(jù)公司25日公告，經(jīng)全力奮戰(zhàn)，該項(xiàng)目于2025年9月20日至24日順利完成120小時(shí)的功能考核，標(biāo)志著該項(xiàng)目正式投產(chǎn) ▌期貨市場(chǎng) ◎ 9月26日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單減少1105噸至26557噸；鋁倉(cāng)單減少1178噸至63230噸；鋅倉(cāng)單增加990噸至57573噸；鉛倉(cāng)單減少820噸至34764噸；鎳倉(cāng)單增加48噸至25153噸；錫倉(cāng)單減少199噸至6077噸。

熱點(diǎn)聚焦

上期所發(fā)布關(guān)于2025年國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)期間有關(guān)工作安排的通知

　　2025年10月1日（星期三）至2025年10月8日（星期三）休市 　　2025年10月9日（星期四）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤(pán)交易 　　二、自2025年9月29日（星期一）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 　　鑄造鋁合金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%； 　　銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%； 　　鎳、錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%； 　　螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 　　線材期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　紙漿、膠版印刷紙期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel月報(bào)：機(jī)械行業(yè)月報(bào)（2025-8）

預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78300-80200元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9690-9950美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.45-4.65美元/磅暫時(shí)缺少明確的引導(dǎo)性行情，需要關(guān)注可能出現(xiàn)的超預(yù)期的變化引起價(jià)格的振動(dòng) 三、 機(jī)械行業(yè)需求調(diào)研： 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)新的回暖，原料日耗出現(xiàn)反彈，9月消費(fèi)受到傳統(tǒng)旺季影響，需求出現(xiàn)不同程度的好轉(zhuǎn)，原料庫(kù)存以及原料可用天數(shù)均出現(xiàn)下滑，分別下滑0.01%，1.29%。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（8.22-8.29）

成本支撐：上周期貨鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格重心繼續(xù)上移，整體需求仍處于淡季，但有改善跡象，8月下旬市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)旺季臨近，整體綜合均價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存12.79萬(wàn)噸，較21日降0.18萬(wàn)噸，較25日增0.79萬(wàn)噸；上周上海市場(chǎng)庫(kù)存周環(huán)比表現(xiàn)增加，周內(nèi)先降后增，由于周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍有增量，且臨近月底，下游企業(yè)采購(gòu)需求仍相對(duì)有限，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量相對(duì)平穩(wěn)，庫(kù)存因此整體表現(xiàn)增加。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（8.22-8.29）

成本支撐：上周期貨鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格重心繼續(xù)上移，整體需求仍處于淡季，但有改善跡象，8月下旬市場(chǎng)呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢(shì)，傳統(tǒng)旺季臨近，整體綜合均價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存12.79萬(wàn)噸，較21日降0.18萬(wàn)噸，較25日增0.79萬(wàn)噸；上周上海市場(chǎng)庫(kù)存周環(huán)比表現(xiàn)增加，周內(nèi)先降后增，由于周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍有增量，且臨近月底，下游企業(yè)采購(gòu)需求仍相對(duì)有限，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量相對(duì)平穩(wěn)，庫(kù)存因此整體表現(xiàn)增加。

家電

Mysteel早讀：離岸人民幣盤(pán)中漲超200點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

然而，幾內(nèi)亞政府持續(xù)采取單邊行動(dòng)，并實(shí)施了一系列非法措施，試圖強(qiáng)行接管GAC的運(yùn)營(yíng)及資產(chǎn)目前，GAC已完成對(duì)員工及所有現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)提供商合同的有序終止，并將自2025年8月22日23:59（當(dāng)?shù)?em class='keyword'>時(shí)間）起，不再對(duì)其項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)保留任何存在或控制權(quán)自8月23日00:00起，幾內(nèi)亞共和國(guó)將全權(quán)負(fù)責(zé)相關(guān)設(shè)施、基礎(chǔ)設(shè)施、設(shè)備及物資的運(yùn)營(yíng)與安全保障 ◎【降息預(yù)期反復(fù) COMEX銅凈多倉(cāng)下滑】美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的報(bào)告顯示，截至8月19日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)下滑至26032手。

有色聚焦

Mysteel：2025年8月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：上周LME銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在9670.5-9813.5美元/噸上周前期隨著市場(chǎng)宏觀情緒的緩和銅價(jià)逐步下跌，但北京時(shí)間上周五晚22:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話表示相比關(guān)稅導(dǎo)致的通脹問(wèn)題，就業(yè)市場(chǎng)的疲軟正成為政策權(quán)衡中的關(guān)鍵變量，這使得市場(chǎng)降息預(yù)期再度升溫，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，提振銅價(jià)8月22日LME銅期貨庫(kù)存15.60萬(wàn)噸，周環(huán)比增加175噸，同日的LME現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)與LME三個(gè)月合約結(jié)算價(jià)價(jià)差為-83美元/噸，周環(huán)比收窄31美元/噸。

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