Mysteel：2025年11月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個月合約上周周均結(jié)算價差環(huán)比下降35.93美元/噸至385.20美元/噸與此同時，LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價周均價差為-25.8美元/噸，周環(huán)比小幅下降1.6美元/噸COMEX-LME價差雖然收窄但整體仍保持較高水平，加之10月LME銅Contango結(jié)構(gòu)價差收窄，因此LME銅期貨庫存保持下降，10月31日為13.46萬噸，周環(huán)比下降1725噸10月31日COMEX銅庫存周環(huán)比增加6984噸至32.26萬噸，主要是由于上周美聯(lián)儲降息前COMEX銅溢價較為明顯所致。

行情簡評

Mysteel周報：汽車原材料價格（10.27-11.2）

短期滬鋁主力預(yù)計維持20800-21400元/噸區(qū)間震蕩偏強，但需警惕：下游對高鋁價的接受度；氧化鋁成本支撐變化及幾內(nèi)亞資源政策動向；宏觀政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險及LME庫存潛在累積壓力 2、銅市場 上周銅市場受宏觀情緒與基本面雙重壓制，期貨及現(xiàn)貨價格全線回落，廢銅和銅材跌幅顯著短期需關(guān)注庫存變化及下游補庫動向，若需求未見回暖，價格或延續(xù)弱勢震蕩。

汽車

Mysteel：2025年10月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個月合約上周周均結(jié)算價差環(huán)比下降70.31美元/噸至451.17美元/噸與此同時，LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價周均價差為-24.2美元/噸，周環(huán)比下降14.8美元/噸在COMEX-LME價差收窄以及LME銅Cotango結(jié)構(gòu)價差擴大的情況下，LME銅期貨庫存降幅放緩，10月24日為13.64萬噸，周環(huán)比下降875噸10月24日COMEX銅庫存周環(huán)比增加2159噸至31.57萬噸，COMEX-LME銅價差收窄使得企業(yè)交倉速度放緩。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅價重心上移 但周內(nèi)廢銅采購成交小幅下降（10.18-10.24）

下周滬銅價參考84000-88500元/噸LME銅期貨運行區(qū)間在10500-11000美元/噸，關(guān)注今日美國9月CPI數(shù)據(jù)及中美磋商情況

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.24）

下周滬銅價參考84000-88500元/噸LME銅期貨運行區(qū)間在10500-11000美元/噸，關(guān)注今日美國9月CPI數(shù)據(jù)及中美磋商情況 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要為了解并跟蹤銅產(chǎn)業(yè)鏈各方參與者的心理變化，給市場提供一定的參考，Mysteel推出了市場情緒調(diào)研，以此來反映市場心態(tài)變化。

主編視角

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

出口方面，8月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材53.4萬噸，同比下降1.5%；1—8月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材399.6萬噸，同比下降8.2% 市場方面，9月份，全球有色金屬市場整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢倫敦金屬交易所（LME）受宏觀經(jīng)濟預(yù)期與供需結(jié)構(gòu)差異影響，主要金屬品種走勢不一LME三月期貨價格中，銅、鋁表現(xiàn)相對強勢銅價受全球供應(yīng)鏈偏緊及新能源領(lǐng)域需求支撐，9月份震蕩上行LME三月期貨銅漲幅明顯，開盤9908美元，收盤10268.5美元，上漲366.5美元，月均10022.15美元；鋁價因能源成本高企和庫存下降，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：汽車原材料價格（10.20-10.26）

展望本周，需重點關(guān)注我國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)及政策動向，可能進一步強化銅價上行趨勢 3、鋅市場 上周鋅市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩特征，內(nèi)盤期貨價格先抑后揚，但外盤（LME）相對強勢導(dǎo)致外強內(nèi)弱格局延續(xù)供應(yīng)壓力與消費疲軟主導(dǎo)基本面，冶煉廠庫存快速下降和出口窗口開啟為積極信號，但下游鍍鋅管等產(chǎn)品價格普跌反映終端需求不振預(yù)計短期鋅價維持震蕩，核心區(qū)間參考21700-22100元/噸，后續(xù)需關(guān)注出口實際放量及天氣對消費的影響。

汽車

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（10.11-10.17）

預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在83000-86000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10380-10720美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.85-5.08美元/磅，價格波動依然劇烈，需要關(guān)注價格在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞情況以及高波動下的違約風(fēng)險鋁價方面，短期內(nèi)國內(nèi)鋁價將保持偏強震蕩為主，后續(xù)需關(guān)注鋁錠庫存去庫壘庫變換及海內(nèi)外宏觀情緒變化；制冷劑方 面后市來看，未來華東主流大廠報盤高位堅挺不改，R32出廠報盤參考63000-65000元/噸，外貿(mào)市場隨內(nèi)貿(mào)重心上行，報盤參考61000-63000元/噸，R410A出廠報盤參考53000-56000元/噸。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.17）

整體來看，當(dāng)前市場情緒對銅價引導(dǎo)更為強烈，基本面對銅價的支撐有限，且高銅價在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞并不理想；市場預(yù)計將延續(xù)高波動狀態(tài)，風(fēng)險依然較大，需注意近期需求傳遞表現(xiàn)，對市場供需的影響或更為直觀，尤其是現(xiàn)貨端的表現(xiàn)預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在83000-86000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10380-10720美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.85-5.08美元/磅，價格波動依然劇烈，需要關(guān)注價格在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞情況以及高波動下的違約風(fēng)險。

情緒指數(shù)

Mysteel：2025年10月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

COMEX主力合約與LME三個月合約上周周均結(jié)算價差環(huán)比收窄113.08美元/噸至380.71美元/噸與此同時，10月10日LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價價差為-33美元/噸，較10月3日減少4.5美元/噸在COMEX-LME價差收窄以及LME銅Cotango結(jié)構(gòu)價差擴大情況下，LME銅期貨庫存降幅放緩，10月10日為13.94萬噸，周環(huán)比下降1075噸然而，由于上周前期COMEX銅溢價仍存，COMEX銅交倉較多，10月10日COMEX銅庫存較9月30日增加1.13萬噸，至30.80萬噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價周內(nèi)震蕩走低 電解銅現(xiàn)貨升水回升(10.11-10.17)

整體來看，當(dāng)前市場情緒對銅價的引導(dǎo)更為強烈，基本面對銅價的支撐有限，且高銅價在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞上并不理想；市場預(yù)計仍將延續(xù)近期的高波動狀態(tài)，市場的風(fēng)險依然較大，需要注意近期需求傳遞上的表現(xiàn)，對市場供需的影響或更為直觀，尤其是現(xiàn)貨端的表現(xiàn)預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在83000-86000元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10380-10720美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.85-5.08美元/磅，價格波動依然劇烈，需要關(guān)注價格在產(chǎn)業(yè)鏈的傳遞情況以及高波動下的違約風(fēng)險。

周報

Mysteel周報：銅價再度上行走高 電解銅現(xiàn)貨升水承壓(10.17-10.24)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前銅價波動已深度綁定宏觀變量美國方面，政府持續(xù)停擺，美聯(lián)儲降息預(yù)期擴大，美元走弱，為銅價提供宏觀支撐但中美貿(mào)易關(guān)系走向也是牽擾銅價走勢的關(guān)鍵因素，10月24-27日中美雙方在馬來西亞進行商務(wù)磋商基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

周報

Mysteel：2025年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：國慶假期期間（9.30-10.8），美聯(lián)儲降息政策預(yù)計延續(xù)對銅價利好，加之銅礦供應(yīng)擾動對價格的提振，LME銅價重心上移，運行區(qū)間在10252-10815美元/噸10月8日LME銅期貨庫存13.92萬噸，較9月30日下降4200噸10月7日LME現(xiàn)貨結(jié)算價與LME三個月合約結(jié)算價價差為-56美元/噸，較9月30日減少24美元/噸10月8日COMEX銅庫存較9月30日增加1.04萬噸至30.44萬噸。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（9.27-10.10）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，當(dāng)前銅市場尚處于高波動階段，尤其是宏觀的擾動劇烈，產(chǎn)業(yè)端處于被動接受的狀態(tài)，在價格變化強烈的背景下，供應(yīng)端變化小于需求端，需求壓力在逐步增大預(yù)計本周銅價仍將處于快速變化的區(qū)間，日內(nèi)變化預(yù)期較強，價格有下探修復(fù)的趨勢，預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在80000-84500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10120-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-5.05美元/磅，價格起伏預(yù)期強烈，注意產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和違約事件的發(fā)生，COMEX溢價有拉大趨勢。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.10.11）

預(yù)計下周銅價仍將處于快速變化的區(qū)間，日內(nèi)變化預(yù)期較強，價格有下探修復(fù)的趨勢，預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在80000-84500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10120-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-5.05美元/磅，價格起伏預(yù)期強烈，注意產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和違約事件的發(fā)生，COMEX溢價有拉大趨勢 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對大宗商品價格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月7日）

◎10月6日，歐洲主要股指收盤多數(shù)下跌，德國DAX指數(shù)持平，法國CAC40指數(shù)跌1.36%，英國富時100指數(shù)跌0.13% ◎10月6日，WTI原油期貨收漲1.33%，報61.69美元/桶布倫特原油期貨收漲1.46%，報65.47美元/桶 ◎10月6日，LME金屬期貨收盤普遍下跌LME期錫跌2.08%，報36675.00美元/噸，LME期鋅跌0.99%，報3004.50美元/噸，LME期鉛跌0.82%，報2003.50美元/噸，LME期銅跌0.59%，報10652.50美元/噸。

資訊

Mysteel周報：銅價創(chuàng)年內(nèi)新高 電解銅社庫累庫有限(9.28-10.11)

整體來看，當(dāng)前銅市場尚處于高波動階段，尤其是宏觀的擾動劇烈，產(chǎn)業(yè)端處于被動接受的狀態(tài)，在價格變化強烈的背景下，供應(yīng)端變化小于需求端，需求壓力在逐步增大預(yù)計下周銅價仍將處于快速變化的區(qū)間，日內(nèi)變化預(yù)期較強，價格有下探修復(fù)的趨勢，預(yù)計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在80000-84500元/噸，LME銅期貨運行區(qū)間在10120-10600美元/噸，COMEX銅期貨運行區(qū)間在4.60-5.05美元/磅，價格起伏預(yù)期強烈，注意產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和違約事件的發(fā)生，COMEX溢價有拉大趨勢。

周報

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月3日）

（3）WTI原油期貨合約收跌2.1%，報60.48美元/桶布倫特原油期貨收跌1.90%，報64.10美元/桶 （4）COMEX黃金期貨收跌0.43%，報3880.8美元/盎司；COMEX白銀期貨收跌1.7%，報46.87美元/盎司 （5）LME金屬期貨收盤普漲，LME期銅收漲112美元，報10490美元/噸LME期鋁收漲4美元，報2692美元/噸LME期鋅收漲33美元，報3020美元/噸。

資訊

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月2日）

（3）WTI原油期貨收跌0.95%，報61.78美元/桶布倫特原油期貨收跌1.03%，報65.35美元/桶 （4）COMEX黃金期貨收漲0.5%，報3892.6美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.67%，報47.42美元/盎司 （5）LME金屬期貨收盤普漲，LME期銅收漲110美元，報10379美元/噸LME期鋁收漲8美元，報2688美元/噸LME期鋅收漲28美元，報2988美元/噸。

資訊

Mysteel：國慶假期熱點速遞（10月4日）

◎10月3日，歐洲主要股指多數(shù)收漲，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.1%，英國富時100指數(shù)漲0.63%，法國CAC40指數(shù)漲0.31%，德國DAX30指數(shù)跌0.2% ◎10月3日，WTI原油期貨收漲0.66%，報60.88美元/桶，本周累計下跌7.4%布倫特原油期貨收漲0.66%，報64.53美元/桶，本周累計下跌6.8% ◎10月3日，LME金屬期貨收盤普遍上漲，LME期銅收漲225美元，報10716美元/噸。

資訊