交子期貨：市場情緒謹慎 銅承壓震蕩

操作策略：勞動力數據走軟加劇美聯(lián)儲降息預期，經濟不確定性市場擔憂加??；國內銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡，近日銅價下跌后下游采購情緒有所回升短期銅價調整后預計進入震蕩，日內輕空短線參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價短期震蕩調整

周四夜間，滬銅報收85690元/噸，下跌0.33%，倫銅報收10687美元/噸，下跌0.43% 11月6日（周四），特朗普政府公布了一份其認為對美國經濟和國家安全至關重要的新的關鍵礦產清單，其中增加了對電動汽車、電網和數據中心至關重要的銅，以及用于制造焦炭的治金煤芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比表示，在政府關門期間缺乏通脹數據，讓他對繼續(xù)降息感到更加不安12月降息的不確定性使得當前市場情緒較為謹慎。

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寶城期貨：宏觀面與產業(yè)面共振 銅市維持短空長多思路

9月下旬以來，滬銅在宏觀政策寬松預期與銅礦供應收縮擔憂共同推動下，增倉上行趨勢顯著進入10月中旬，由于外圍局勢不穩(wěn)，銅價高位震蕩加劇10月中下旬，隨著市場風險偏好回暖，滬銅價格重拾升勢，并接連突破年內及近5年高點然而，至10月底，美聯(lián)儲議息會議釋放鷹派信號，疊加倫敦銅價已處于高位，銅價出現階段性沖高回落 行業(yè)政策助力 從宏觀環(huán)境來看，美聯(lián)儲已啟動連續(xù)降息，全球貨幣政策也同步轉向寬松周期，為銅價提供了有利金融環(huán)境。

國內資訊

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價夜間反彈 中期預計仍偏強

周三夜間，滬銅報收85900元/噸，上漲0.55%，倫銅報收10733美元/噸，上漲0.79%銅價連續(xù)幾日向下調整后有所反彈，85000元/噸附近的支撐性逐漸被驗證美元持續(xù)走強，以及銅上漲至高位后對下游采購需求的抑制則對銅價漲幅形成限制 整體而言，銅價短期或震蕩調整，但中期宏觀利多環(huán)境以及銅較為強勁的基本面仍對銅價有向上驅動力可關注回調后的買入機會

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有色持倉日報：滬銅跌0.88%，永安期貨減持近1.5千手多單

截至11月5日收盤，滬銅2512收85670元/噸，跌0.88%；滬鋁2512收21395元/噸，跌0.40%；滬鉛2512收17475元/噸，漲0.17%；滬錫2512收282090元/噸，跌0.89% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：滬銅主力合約低開小幅反彈

滬銅主力合約低開小幅反彈基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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交子期貨：宏觀敘事降溫 銅承壓回落

操作策略：上周美聯(lián)儲如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元持續(xù)反彈；國內近期銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，期貨高位承壓回落調整，日內輕空短線參與

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國信期貨：銅價短期或震蕩調整

周二夜間，滬銅報收85690元/噸，下跌0.86%，倫銅報收10649美元/噸，下跌1.57% 宏觀方面，美國聯(lián)邦政府繼續(xù)“停擺”美元持續(xù)走強，金、銀、銅普跌前期重要宏觀事件的預期交易結束后，宏觀情緒歸于謹慎，部分多頭止盈離場，使得銅價也震蕩回調以消化漲幅 消息面上，全球最大銅生產商智利國家銅業(yè)公司（Codelco）周二下調2025年銅產量預期，將今年銅產量指導從先前預估的134-137萬噸下調至131-134萬噸，但仍目標超過去年的132.1萬噸。

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有色持倉日報：滬銅跌1.54%，中信期貨減持超5千手多單

截至11月4日收盤，滬銅2512收85740元/噸，跌1.54%；滬鋁2512收21465元/噸，跌0.07%；滬鉛2512收17415元/噸，漲0.06%；滬錫2512收283730元/噸，跌0.66% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

交子期貨：宏觀敘事降溫，銅震蕩調整

操作策略：上周美聯(lián)儲如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元近期反彈；國內近期銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，短期期貨高位承壓震蕩調整，日內短線謹慎參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱 基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價短期遇阻回調，中期預計仍偏強

周一夜間，滬銅報收86990元/噸，下跌0.1%，倫銅報收10819美元/噸，下跌0.67%美元持續(xù)走強，對銅價形成壓力據CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為67.3%，維持利率不變的概率為32.7%美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為55.8%，維持利率不變的概率為21.8%，累計降息50個基點的概率為22.3%近期宏觀情緒逐漸轉向謹慎，亦減弱了對銅價的向上驅動力。

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有色持倉日報：滬銅飄紅，金瑞期貨減持1.8千手空單

截至11月3日收盤，滬銅2512收87300元/噸，漲0.10%；滬鋁2512收21600元/噸，漲1.48%；滬鉛2512收17420元/噸，漲0.11%；滬錫2512收285760元/噸，漲0.71% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

11月3日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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交子期貨：宏觀敘事降溫 銅高位回落調整

操作策略：上周美聯(lián)儲如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧；中美貿易爭端階段暫緩；國內近期銅價上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，短期期貨高位承壓回落調整，日內短線謹慎參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅震蕩走勢

隔夜滬銅震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價短期遇阻回調 中期預計仍偏強

周五夜間，滬銅報收87130元/噸，下跌0.09%，倫銅報收10891.5美元/噸，下跌0.35%美元略有走強，對銅價形成一定壓制宏觀情緒逐漸轉向謹慎，亦減弱了對銅價的向上驅動力礦端的供應干擾則持續(xù)為銅價提供利多支撐 整體而言，宏觀情緒暫時回歸謹慎使得銅價回調，但中期宏觀利多環(huán)境以及銅較為強勁的基本面仍將驅動銅價上行 預計滬銅中期震蕩偏強運行，警惕銅價高位波動性放大帶來的風險，建議做好風險控制。

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10月31日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

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