國信期貨：銅價短期震蕩調整

周四夜間，滬銅報收85690元/噸，下跌0.33%，倫銅報收10687美元/噸，下跌0.43% 11月6日（周四），特朗普政府公布了一份其認為對美國經(jīng)濟和國家安全至關重要的新的關鍵礦產清單，其中增加了對電動汽車、電網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心至關重要的銅，以及用于制造焦炭的治金煤芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比表示，在政府關門期間缺乏通脹數(shù)據(jù)，讓他對繼續(xù)降息感到更加不安12月降息的不確定性使得當前市場情緒較為謹慎。

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國信期貨：銅價夜間反彈 中期預計仍偏強

周三夜間，滬銅報收85900元/噸，上漲0.55%，倫銅報收10733美元/噸，上漲0.79%銅價連續(xù)幾日向下調整后有所反彈，85000元/噸附近的支撐性逐漸被驗證美元持續(xù)走強，以及銅上漲至高位后對下游采購需求的抑制則對銅價漲幅形成限制 整體而言，銅價短期或震蕩調整，但中期宏觀利多環(huán)境以及銅較為強勁的基本面仍對銅價有向上驅動力可關注回調后的買入機會

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國信期貨：銅價短期或震蕩調整

周二夜間，滬銅報收85690元/噸，下跌0.86%，倫銅報收10649美元/噸，下跌1.57% 宏觀方面，美國聯(lián)邦政府繼續(xù)“停擺”美元持續(xù)走強，金、銀、銅普跌前期重要宏觀事件的預期交易結束后，宏觀情緒歸于謹慎，部分多頭止盈離場，使得銅價也震蕩回調以消化漲幅 消息面上，全球最大銅生產商智利國家銅業(yè)公司（Codelco）周二下調2025年銅產量預期，將今年銅產量指導從先前預估的134-137萬噸下調至131-134萬噸，但仍目標超過去年的132.1萬噸。

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國信期貨：銅價短期遇阻回調，中期預計仍偏強

周一夜間，滬銅報收86990元/噸，下跌0.1%，倫銅報收10819美元/噸，下跌0.67%美元持續(xù)走強，對銅價形成壓力據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為67.3%，維持利率不變的概率為32.7%美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為55.8%，維持利率不變的概率為21.8%，累計降息50個基點的概率為22.3%近期宏觀情緒逐漸轉向謹慎，亦減弱了對銅價的向上驅動力。

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國信期貨：銅價短期遇阻回調 中期預計仍偏強

周五夜間，滬銅報收87130元/噸，下跌0.09%，倫銅報收10891.5美元/噸，下跌0.35%美元略有走強，對銅價形成一定壓制宏觀情緒逐漸轉向謹慎，亦減弱了對銅價的向上驅動力礦端的供應干擾則持續(xù)為銅價提供利多支撐 整體而言，宏觀情緒暫時回歸謹慎使得銅價回調，但中期宏觀利多環(huán)境以及銅較為強勁的基本面仍將驅動銅價上行 預計滬銅中期震蕩偏強運行，警惕銅價高位波動性放大帶來的風險，建議做好風險控制。

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國信期貨：銅價回調 注意風險控制

周四夜間，滬銅報收87270元/噸，下跌1.38%，倫銅報收10930美元/噸，下跌1.44% 宏觀方面，據(jù)央視新聞消息，當?shù)貢r間10月30日，美國參議院以51票贊同、47票反對的結果通過決議，終止美國總統(tǒng)特朗普在全球范圍內實施的全面關稅政策 另外，美聯(lián)儲主席鮑威爾周三對在12月舉行的下次會議上降息的前景表示懷疑，稱降息“并非板上釘釘”，使得市場情緒轉向謹慎 銅價經(jīng)歷了連續(xù)幾日的強勢上漲并觸及新高后出現(xiàn)回調，現(xiàn)貨市場成交清淡，反映出高價面前現(xiàn)實需求的疲軟，疊加宏觀情緒歸于謹慎，銅價或回調震蕩以消化前期漲幅。

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瑞達期貨：高銅價對下游需求有所抑制

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面上，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，海外礦山擾動事件影響仍在，礦價保持堅挺供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給的緊張，冶煉產能或將受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，開工率或將有所回落，國內精銅供給逐步收斂需求方面，銅價受成本支撐以及海外宏觀情緒的影響保持高位運行，下游畏高情緒較濃，采取謹慎觀望的采購策略，現(xiàn)貨市場成交情緒偏淡，故高銅價對下游需求有所抑制。

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國信期貨：倫銅創(chuàng)歷史新高，銅價強勢不改

周三夜間，滬銅報收89130元/噸，上漲1.23%，倫銅報收11090美元/噸，上漲0.55%，盤中觸及歷史新高11200美元/噸 礦商嘉能可（Glencore）周三將2025年銅年產量指引下調至85萬至87.5萬噸之間，此前為85萬至89萬噸，礦山供應的擔憂持續(xù)擾動市場當前宏觀利多情緒與銅較為強勁的基本面持續(xù)形成共振，推動銅價繼續(xù)保持強勢 宏觀情緒主導下，銅價預計震蕩偏強運行，警惕銅價高位波動性放大帶來的風險。

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國信期貨：多頭氛圍不減 銅價延續(xù)強勢

周二夜間，滬銅報收87910元/噸，上漲0.25%，倫銅報收11029.5美元/噸，上漲0.26%宏觀方面，即將進行的美聯(lián)儲10月FOMC，關注后續(xù)降息路徑的暗示貿易緊張局勢的緩和也為市場帶來利好情緒當前宏觀利多情緒與銅較為強勁的基本面形成共振，銅市多頭情緒高漲，推動銅價繼續(xù)保持強勢另一方面，受到銅價格不斷上漲影響，銅現(xiàn)貨市場采購情緒持續(xù)低迷，或造成銅價短期的震蕩回調 整體而言，銅價中期預計震蕩偏強運行，警惕銅價高位波動性放大帶來的風險。

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國泰君安期貨：預計銅價可能保持堅挺的狀態(tài)

預計銅價可能保持堅挺的狀態(tài)宏觀方面，中美貿易緊張局勢緩和，提振了市場風險偏好，等待美聯(lián)儲利率決議的指引同時，中國在新的五年規(guī)劃中將推出更多經(jīng)濟刺激措施，利好基本金屬需求 基本面上，一系列礦山生產擾動引發(fā)市場對供應的擔憂，可能改變全球銅供需格局，甚至導致未來出現(xiàn)供應缺口從需求端看，新能源汽車、遠洋風電、儲能和充電樁等行業(yè)具備較大增長潛力，加之市場看好AI技術的長遠發(fā)展空間，預計將在中長期持續(xù)拉動銅需求。

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國信期貨：銅價延續(xù)強勢，偏多思路對待

周一夜間，滬銅報收88130元/噸，上漲0.22%，倫銅報收11000.5美元/噸，上漲0.49% 宏觀方面，關注本周即將進行的美聯(lián)儲10月FOMC，目前10月降息25bp概率較高的預期已經(jīng)有所消化，關注后續(xù)降息路徑的暗示中國國家統(tǒng)計局周一公布的數(shù)據(jù)顯示，1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額53732.0億元，同比增長3.2%（按可比口徑計算）9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%，較8月份加快1.2個百分點。

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國信期貨：利好情緒推動銅價上行

周五夜間，滬銅報收87660元/噸，上漲0.91%，倫銅報收10947美元/噸，上漲1.2%宏觀方面，當?shù)貢r間周五（10月24日），美國勞工統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月通脹數(shù)據(jù)全線低于預期數(shù)據(jù)顯示，美國9月消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.3%，低于今年8月和市場預期的0.4%；同比漲幅錄得3%，也較預期低了0.1個百分點，但3%仍是2024年6月以來的最高水平關注本周即將進行的美聯(lián)儲10月FOMC，目前10月降息25bp概率較高。

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國信期貨：宏觀情緒主導，銅價偏強運行

周四夜間，滬銅報收86730元/噸，上漲1.34%，倫銅報收10817美元/噸，上漲1.49% 宏觀方面，商務部:經(jīng)中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將于10月24日至27日率團赴馬來西亞與美方舉行經(jīng)貿磋商雙方將按照今年以來兩國元首歷次通話重要共識，就中美經(jīng)貿關系中的重要問題進行磋商關注磋商結果以及宏觀情緒的變化 另外，10月24日即將公布美國最新CPI數(shù)據(jù)，關注數(shù)據(jù)對于美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑的影響。

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國信期貨：銅價短期預計高位震蕩

周三夜間，滬銅報收85380元/噸，上漲0.46%，倫銅報收10658.5美元/噸，上漲0.59% 宏觀方面，美國政府“停擺”僵局仍在持續(xù)，且據(jù)“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文指出，美聯(lián)儲官員最近失去了訪問來自第三方提供的就業(yè)數(shù)據(jù)的途徑關注10月24日即將公布的美國最新CPI數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑變化國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年9月精煉銅（電解銅）產量為126.6萬噸，同比增加10.1%；1-9月累計產量為1112.5萬噸，同比增加10.0%。

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國信期貨：銅價夜間回調，短期預計高位震蕩

周二夜間，滬銅報收85020元/噸，下跌0.6%，倫銅報收10596.5美元/噸，下跌1.08% 宏觀方面，美國政府目前仍處于“停擺”狀態(tài)，白宮首席經(jīng)濟顧問哈塞特釋放出政府“停擺”問題有望在本周取得進展的信號美元走強，對銅價形成一定壓制目前銅價仍處于消化前期漲幅的震蕩整理階段，高價之下，下游采購需求被抑制，但未來銅礦供應偏緊的擔憂，以及銅需求的增長，亦持續(xù)給予銅價利多驅動 整體而言，滬銅中期預計震蕩偏強運行，仍以偏多思路對待。

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國信期貨：銅價預計震蕩偏強運行

周一夜間，滬銅報收85670元/噸，上漲0.48%，倫銅報收10712.5美元/噸，上漲0.99% 宏觀方面，中國國家統(tǒng)計局周一公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.5%從環(huán)比看，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.64%根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，前三季度國內生產總值（GDP）同比增長5.2%，比上年全年和上年同期分別加快0.2、0.4個百分點數(shù)據(jù)強于市場預期，宏觀情緒帶動銅價上行。

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國信期貨：銅價預計震蕩偏強運行，偏多思路對待

周五夜間，滬銅報收84890元/噸，上漲0.15%，倫銅報收10607美元/噸，下跌0.12% 宏觀方面，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲10月降息25個基點的概率為99%，降息50個基點的概率為1%美聯(lián)儲12月累計降息50個基點的概率為94%，累計降息75個基點的概率為6%目前市場對于美聯(lián)儲10月降息較為確定，且認為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持。

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國信期貨：美元走弱，銅價偏強運行

周四夜間，滬銅報收85140元/噸，上漲0.09%，倫銅報收10620美元/噸，上漲0.42% 美元走弱，給予銅價上漲空間另外，美國最新CPI數(shù)據(jù)將推遲至10月24日發(fā)布目前市場對于美聯(lián)儲10月降息較為確定，且認為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持礦端的供應干擾以及銅加工精煉費用持續(xù)低迷，也將給予銅價利多支撐而當前高銅價對于下游現(xiàn)實采購情緒的抑制，較造成需求下降的擔憂，成為價格上漲的限制性因素。

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國信期貨：銅價高位震蕩，中期仍以偏多思路對待

周三夜間，滬銅報收85160元/噸，上漲0.24%，倫銅報收10576美元/噸，下跌0.21% 美聯(lián)儲周三公布的褐皮書顯示，特朗普政府加征的關稅正推動整體通脹上升，勞動力市場基本保持穩(wěn)定，而大多數(shù)聯(lián)儲轄區(qū)的需求依然低迷。

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國泰君安期貨：銅短期價格波動可能較大

短期擾動，長期依然具備多頭配置價值貿易消息持續(xù)擾動市場，且市場擔心美國高物價對消費形成沖擊，價格有所承壓 但從長期來看，銅原料供應緊張的邏輯依然存在，印尼Grasberg礦泥石流事件將導致2025Q4產量較原指引減少約20萬噸；2026年產量將減少約27萬噸其他部分大型銅礦企業(yè)產量指引下調，可能加重未來銅礦供應壓力銅礦減少將向冶煉端傳導，預計后期全球精銅供應可能出現(xiàn)缺口 從具體數(shù)據(jù)上看，國內9月精銅產量環(huán)比下降，預計10月依然存在邊際回落空間。

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