寶城期貨：利好因素共振，滬銅持續(xù)上行

近期銅價持續(xù)上行，滬銅和倫銅均觸及10月底以來的高位11月宏觀層面成為銅價波動的核心驅(qū)動，美聯(lián)儲降息預(yù)期主導(dǎo)市場情緒10月底美聯(lián)儲傳遞偏鷹派信號，市場預(yù)期12月降息的概率持續(xù)下降，銅價高位回落11月下旬美聯(lián)儲官員釋放鴿派信號后，降息預(yù)期持續(xù)回升，12月降息的概率再度回升至80%以上，銅價重拾漲勢，持倉量也隨之上升 銅礦供應(yīng)收縮 海外方面，自9月下旬自由港宣布其旗下格拉斯伯格礦（Grasberg）減產(chǎn)后，銅礦供應(yīng)收縮預(yù)期升溫，使銅價處于易漲難跌的狀態(tài)，銅價重心抬升。

國內(nèi)資訊

國信期貨：滬銅偏強(qiáng)運(yùn)行

周二夜間，滬銅報收86770元/噸，上漲0.08%，倫銅報收10840美元/噸，下跌0.32%宏觀方面，美國政府“停擺”有望結(jié)束，市場再度就降息進(jìn)行預(yù)期交易，美元走弱，亦給予銅價上漲空間目前國內(nèi)電解銅社會庫存處于同期較高位，且高價抑制下游采購情緒，對去庫造成一定阻礙，但礦端的供應(yīng)擔(dān)憂以及需求增長間的矛盾一定程度上弱化了現(xiàn)實需求偏弱對銅價的負(fù)面影響 整體而言，銅價中期預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，多單可繼續(xù)持有。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約大幅下行

隔夜滬銅主力合約大幅下行，基本面礦端，TC費用持續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，銅礦供給受海外礦區(qū)停工影響，令原本緊缺的供給再度收緊供給端，在原料趨緊的背景下，冶煉廠產(chǎn)能預(yù)計將有所受限，加之原料成本的上漲、冶煉副產(chǎn)品硫酸價格的回落，侵蝕冶煉廠利潤，生產(chǎn)意愿亦將有所回落，國內(nèi)精銅供給量或有收減需求端，雙節(jié)后下游企業(yè)將逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但由于海外宏觀方面的影響令銅價漲幅較大，加之下游節(jié)前的提前備貨庫存相對充足，令現(xiàn)貨市場采買意愿偏向謹(jǐn)慎。

期貨公司評論

交子期貨：假期倫銅偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅預(yù)期高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，避險需求支撐美元；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動及美聯(lián)儲降息支撐銅價高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評論

國信期貨：美元延續(xù)弱勢，滬銅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周二夜間，滬銅報收79420元/噸，下跌0.05%，倫銅報收9846.5美元/噸，上漲0.38%美元延續(xù)弱勢，給予銅價上漲空間 基本面來看，銅價近期震蕩走高，下游需求端暫未全面進(jìn)入旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預(yù)期的交易或逐漸體現(xiàn)，從而對銅價形成邊際支撐 整體而言，關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以偏多思路對待。

期貨公司評論

國信期貨：美元走弱，滬銅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周一夜間，滬銅報收79640元/噸，上漲0.44%宏觀方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期強(qiáng)化，美元走弱，宏觀利多情緒持續(xù)推動銅價偏強(qiáng)運(yùn)行基本面而言，銅價走高，而下游需求端暫未進(jìn)入消費旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預(yù)期的交易或逐漸與宏觀利多情緒形成共振。

期貨公司評論

國信期貨：鮑威爾發(fā)言偏鴿，滬銅預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，倫銅報收9809美元/噸，上漲0.77%，滬銅報收79110元/噸，上漲0.51% 宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾8月22日在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟(jì)研討會上發(fā)表講話，暗示盡管當(dāng)前通脹上行風(fēng)險依然存在，但美聯(lián)儲仍可能在未來數(shù)月降息鮑威爾發(fā)聲后，交易員加大對美聯(lián)儲9月降息的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為8.9%，降息25個基點的概率為91.1%；美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為4.3%。

期貨公司評論

交子期貨：謹(jǐn)慎看待短期滬銅高位運(yùn)行

操作策略：近期美元持續(xù)下跌，非美地區(qū)庫存持續(xù)下滑支撐銅價國內(nèi)市場呈現(xiàn)傳統(tǒng)消費淡季對銅價上方存在抑制技術(shù)上或沖擊8萬1，謹(jǐn)慎看待短期滬銅高位運(yùn)行，后期擇機(jī)高位空配

期貨公司評論

Mysteel：滬銅屢創(chuàng)新高下現(xiàn)貨市場運(yùn)行情況及后市展望

2025年銅價風(fēng)潮涌動，且年末收官之際在多重因素推動下更是屢創(chuàng)新高截至12月12日下午收盤國內(nèi)滬銅主力合約最高觸及94570元/噸，且近期上漲趨勢加速，周內(nèi)漲幅2.52%，較上月末漲幅7.6%，年內(nèi)漲幅更是達(dá)到了近30%銅價整體依然維持高波動上漲趨勢，價格運(yùn)行重心明顯上移，電解銅現(xiàn)貨市場又將表現(xiàn)幾何，銅價后續(xù)又能否再創(chuàng)新高？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒒貧w貼水行情 隨著部分持貨商由于年度結(jié)算壓力以及提前“搶跑”出貨情緒，現(xiàn)貨升水一改前期堅挺局面，月內(nèi)承壓快速下行至貼水行情運(yùn)行，且后續(xù)貼水幅度繼續(xù)有所擴(kuò)大，市場交易情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，后續(xù)升水又該如何運(yùn)行。

主編視角

有色持倉日報：滬銅漲1.95%，中信期貨減持超1.7千手空單

截至12月12日收盤，滬銅2601收94080元/噸，漲1.95%；滬鋁2602收22170元/噸，漲0.80%；滬鉛2601收17125元/噸，跌0.15%；滬錫2601收333000元/噸，漲4.54% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

廣州期貨：銅延續(xù)上行

(1)宏觀：美國12月6日當(dāng)周初請失業(yè)金增加4.4萬至23.6萬人，創(chuàng)下2020年以來最大增幅，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)8個月低點 (2)庫存：12月11日，SHFE倉單庫存31461噸，增2530噸；LME倉單庫存165850噸，增875噸 (3)精廢價差：12月11日，Mysteel精廢價差4629，擴(kuò)張680目前價差在合理價差1627之上 綜述：美國上周初請失業(yè)金人數(shù)大幅反彈，顯示勞動力市場在假期季節(jié)性波動之外可能面臨更深層壓力，美聯(lián)儲降息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，26年降息次數(shù)仍有向上博弈的空間，美元指數(shù)繼續(xù)下挫。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng) 基本面原料端，銅精礦加工費指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對我國銅現(xiàn)貨的溢價以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢運(yùn)行，短期高價銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

期貨公司評論

有色持倉日報：滬銅漲0.80%，中信期貨減持2千手空單

截至12月11日收盤，滬銅2601收92210元/噸，漲0.80%；滬鋁2602收21970元/噸，漲0.23%；滬鉛2601收17155元/噸，漲0.47%；滬錫2601收320600元/噸，漲1.02% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

12月11日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦加工費指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對我國銅現(xiàn)貨的溢價以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢運(yùn)行，短期高價銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

期貨公司評論

12月10日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

廣州期貨：滬銅主力波動參考9-9.3萬

(1)庫存：12月09日，SHFE倉單庫存29531噸，減425噸；LME倉單庫存165675噸，增1125噸 (2)精廢價差：12月09日，Mysteel精廢價差4568，擴(kuò)張75目前價差在合理價差1624之上 綜述：當(dāng)前市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向明日凌晨美聯(lián)儲12月議息會議，市場預(yù)期將降息25個基點，但任何關(guān)于2026年降息步伐將會放緩的跡象都可能不利于風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)，整體情緒偏謹(jǐn)慎，部分獲利資金離場引發(fā)銅價調(diào)整。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面原料端，銅精礦加工費指數(shù)再度回落，由于智利上調(diào)對我國銅現(xiàn)貨的溢價以及國內(nèi)CSPT成員將于明年降低礦銅產(chǎn)能負(fù)荷10%，令市場對銅礦供給偏緊擔(dān)憂加劇 供給方面，由于冶煉副產(chǎn)品硫酸收益較好彌補(bǔ)部分原料高企的成本，冶煉廠開工情況較好，加之前期檢修影響的產(chǎn)能逐步復(fù)產(chǎn)，令國內(nèi)精煉銅供給量保持增長態(tài)勢 需求方面，由于銅價受到海外降息預(yù)期以及原料成本支撐的影響而保持強(qiáng)勢運(yùn)行，短期高價銅對下游采買情緒有所壓制，下游態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨為主。

期貨公司評論

有色持倉日報：滬銅跌1.46%，中信期貨減超3.1千手多單

截至12月9日收盤，滬銅2601收91090元/噸，跌1.46%；滬鋁2601收21775元/噸，跌1.67%；滬鉛2601收17170元/噸，跌0.89%；滬錫2601收312320元/噸，跌1.36% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

12月9日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE