交子期貨：市場情緒謹(jǐn)慎 銅承壓震蕩

操作策略：勞動(dòng)力數(shù)據(jù)走軟加劇美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)不確定性市場擔(dān)憂加??；國內(nèi)銅價(jià)上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡，近日銅價(jià)下跌后下游采購情緒有所回升短期銅價(jià)調(diào)整后預(yù)計(jì)進(jìn)入震蕩，日內(nèi)輕空短線參與

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費(fèi)用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價(jià)堅(jiān)挺銅價(jià)成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價(jià)偏高位運(yùn)行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價(jià)采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費(fèi)預(yù)期向好，隨著銅價(jià)回調(diào)，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價(jià)短期震蕩調(diào)整

周四夜間，滬銅報(bào)收85690元/噸，下跌0.33%，倫銅報(bào)收10687美元/噸，下跌0.43% 11月6日（周四），特朗普政府公布了一份其認(rèn)為對美國經(jīng)濟(jì)和國家安全至關(guān)重要的新的關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，其中增加了對電動(dòng)汽車、電網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心至關(guān)重要的銅，以及用于制造焦炭的治金煤芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席奧斯坦·古爾斯比表示，在政府關(guān)門期間缺乏通脹數(shù)據(jù)，讓他對繼續(xù)降息感到更加不安12月降息的不確定性使得當(dāng)前市場情緒較為謹(jǐn)慎。

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寶城期貨：宏觀面與產(chǎn)業(yè)面共振 銅市維持短空長多思路

9月下旬以來，滬銅在宏觀政策寬松預(yù)期與銅礦供應(yīng)收縮擔(dān)憂共同推動(dòng)下，增倉上行趨勢顯著進(jìn)入10月中旬，由于外圍局勢不穩(wěn)，銅價(jià)高位震蕩加劇10月中下旬，隨著市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，滬銅價(jià)格重拾升勢，并接連突破年內(nèi)及近5年高點(diǎn)然而，至10月底，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放鷹派信號，疊加倫敦銅價(jià)已處于高位，銅價(jià)出現(xiàn)階段性沖高回落 行業(yè)政策助力 從宏觀環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)已啟動(dòng)連續(xù)降息，全球貨幣政策也同步轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷?，?em class='keyword'>銅價(jià)提供了有利金融環(huán)境。

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費(fèi)用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價(jià)堅(jiān)挺銅價(jià)成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價(jià)偏高位運(yùn)行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價(jià)采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費(fèi)預(yù)期向好，隨著銅價(jià)回調(diào)，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價(jià)夜間反彈 中期預(yù)計(jì)仍偏強(qiáng)

周三夜間，滬銅報(bào)收85900元/噸，上漲0.55%，倫銅報(bào)收10733美元/噸，上漲0.79%銅價(jià)連續(xù)幾日向下調(diào)整后有所反彈，85000元/噸附近的支撐性逐漸被驗(yàn)證美元持續(xù)走強(qiáng)，以及銅上漲至高位后對下游采購需求的抑制則對銅價(jià)漲幅形成限制 整體而言，銅價(jià)短期或震蕩調(diào)整，但中期宏觀利多環(huán)境以及銅較為強(qiáng)勁的基本面仍對銅價(jià)有向上驅(qū)動(dòng)力可關(guān)注回調(diào)后的買入機(jī)會(huì)

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百年建筑北方建材早讀：青銅峽灌區(qū)現(xiàn)代化改造工程2025年度第三批建設(shè)項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)報(bào)告批復(fù)（11.6）

一、行業(yè)新聞 ◎11月4日，交通運(yùn)輸部黨組書記、部長劉偉到陜西省延安市，調(diào)研“四好農(nóng)村路”建設(shè)、交旅融合發(fā)展等情況劉偉先后到梁家河村、南泥灣農(nóng)業(yè)示范區(qū)，聽取有關(guān)工作匯報(bào)，現(xiàn)場察看自然村通硬化路等情況。

日評

有色持倉日報(bào)：滬銅跌0.88%，永安期貨減持近1.5千手多單

截至11月5日收盤，滬銅2512收85670元/噸，跌0.88%；滬鋁2512收21395元/噸，跌0.40%；滬鉛2512收17475元/噸，漲0.17%；滬錫2512收282090元/噸，跌0.89% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

青銅峽灌區(qū)現(xiàn)代化改造工程2025年度第三批建設(shè)項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)報(bào)告批復(fù)

近日，青銅峽灌區(qū)現(xiàn)代化改造工程2025年度第三批建設(shè)項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)報(bào)告正式批復(fù)，標(biāo)志著該項(xiàng)目前期工作取得重大進(jìn)展此次獲批的2025年度第三批建設(shè)項(xiàng)目，主要建設(shè)內(nèi)容包括干渠砌護(hù)改造37.98公里，新建調(diào)蓄水池3座，總?cè)莘e204萬立方米，概算總投資4.9億元 青銅峽灌區(qū)現(xiàn)代化改造工程列入全國水利領(lǐng)域“兩重”標(biāo)志性工程，是自治區(qū)確定的2025年重大水利項(xiàng)目工程建設(shè)對進(jìn)一步提高灌區(qū)灌溉保證能力，促進(jìn)灌區(qū)節(jié)水增效，保障自治區(qū)糧食安全，助力鄉(xiāng)村全面振興具有重要意義。

基建

瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約低開小幅反彈

滬銅主力合約低開小幅反彈基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費(fèi)用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價(jià)堅(jiān)挺銅價(jià)成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價(jià)偏高位運(yùn)行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價(jià)采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費(fèi)預(yù)期向好，隨著銅價(jià)回調(diào)，下游需求或有釋放。

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交子期貨：宏觀敘事降溫 銅承壓回落

操作策略：上周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元持續(xù)反彈；國內(nèi)近期銅價(jià)上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，期貨高位承壓回落調(diào)整，日內(nèi)輕空短線參與

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國信期貨：銅價(jià)短期或震蕩調(diào)整

周二夜間，滬銅報(bào)收85690元/噸，下跌0.86%，倫銅報(bào)收10649美元/噸，下跌1.57% 宏觀方面，美國聯(lián)邦政府繼續(xù)“停擺”美元持續(xù)走強(qiáng)，金、銀、銅普跌前期重要宏觀事件的預(yù)期交易結(jié)束后，宏觀情緒歸于謹(jǐn)慎，部分多頭止盈離場，使得銅價(jià)也震蕩回調(diào)以消化漲幅 消息面上，全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司（Codelco）周二下調(diào)2025年銅產(chǎn)量預(yù)期，將今年銅產(chǎn)量指導(dǎo)從先前預(yù)估的134-137萬噸下調(diào)至131-134萬噸，但仍目標(biāo)超過去年的132.1萬噸。

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有色持倉日報(bào)：滬銅跌1.54%，中信期貨減持超5千手多單

截至11月4日收盤，滬銅2512收85740元/噸，跌1.54%；滬鋁2512收21465元/噸，跌0.07%；滬鉛2512收17415元/噸，漲0.06%；滬錫2512收283730元/噸，跌0.66% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

交子期貨：宏觀敘事降溫，銅震蕩調(diào)整

操作策略：上周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧，美元近期反彈；國內(nèi)近期銅價(jià)上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，短期期貨高位承壓震蕩調(diào)整，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱 基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉(zhuǎn)，TC費(fèi)用徘徊于負(fù)值區(qū)間，礦價(jià)堅(jiān)挺銅價(jià)成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數(shù)較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產(chǎn)能受限，此外冶煉副產(chǎn)品硫酸價(jià)格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產(chǎn)積極性走弱，國內(nèi)精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價(jià)偏高位運(yùn)行一定程度影響下游采買補(bǔ)庫策略，下游暫以壓價(jià)采購、保持剛需預(yù)期方面，整體消費(fèi)預(yù)期向好，隨著銅價(jià)回調(diào)，下游需求或有釋放。

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國信期貨：銅價(jià)短期遇阻回調(diào)，中期預(yù)計(jì)仍偏強(qiáng)

周一夜間，滬銅報(bào)收86990元/噸，下跌0.1%，倫銅報(bào)收10819美元/噸，下跌0.67%美元持續(xù)走強(qiáng)，對銅價(jià)形成壓力據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為67.3%，維持利率不變的概率為32.7%美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為55.8%，維持利率不變的概率為21.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.3%近期宏觀情緒逐漸轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，亦減弱了對銅價(jià)的向上驅(qū)動(dòng)力。

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有色持倉日報(bào)：滬銅飄紅，金瑞期貨減持1.8千手空單

截至11月3日收盤，滬銅2512收87300元/噸，漲0.10%；滬鋁2512收21600元/噸，漲1.48%；滬鉛2512收17420元/噸，漲0.11%；滬錫2512收285760元/噸，漲0.71% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

11月3日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

金隆銅業(yè)公司舉行2025年度大修閃速爐點(diǎn)火儀式

10月29日晚8時(shí)08分，隨著現(xiàn)場點(diǎn)火指令的發(fā)出，金隆銅業(yè)公司閃速爐順利點(diǎn)火成功，標(biāo)志著該公司大修工作實(shí)現(xiàn)階段性重大進(jìn)展

企業(yè)動(dòng)態(tài)

交子期貨：宏觀敘事降溫 銅高位回落調(diào)整

操作策略：上周美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，但后續(xù)降息政策路徑存在分歧；中美貿(mào)易爭端階段暫緩；國內(nèi)近期銅價(jià)上漲下游采購情緒受抑，下游開工率反饋平淡宏觀敘事落地市場情緒降溫，短期期貨高位承壓回落調(diào)整，日內(nèi)短線謹(jǐn)慎參與

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