瑞達(dá)期貨：11月精銅產(chǎn)能利用率小幅回落

銅主力合約震蕩走弱，以跌幅0.29%報(bào)收，持倉(cāng)量減少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國(guó)際方面，美國(guó)11月CPI環(huán)比增速意外加快打擊了市場(chǎng)的降息預(yù)期，美債收益率盤中短線拉升，10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.202%；對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.735%國(guó)內(nèi)方面，12月11日至12日舉行中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，會(huì)議指出，穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，提振新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)；發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快推動(dòng)人工智能發(fā)展；要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)；加快完善生育支持政策體系，發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel宏觀周報(bào)：中方調(diào)整對(duì)美加征關(guān)稅措施，10月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.9%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率上漲3.1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、混凝土價(jià)格下跌；煉焦煤、水泥價(jià)格上漲；乘用車日均零售15.5萬(wàn)輛，上漲47%；BDI上漲7.0% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，其中，原油價(jià)格漲幅最大，上漲0.69%全球股市中，中國(guó)股市全部上漲；歐美股市全部下跌，其中，納斯達(dá)克跌幅最大，達(dá)3.04%。

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Mysteel宏觀周報(bào)：中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識(shí)公布，“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放14008億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.5%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格上漲，煉焦煤價(jià)格保持穩(wěn)定；乘用車日均零售6.9萬(wàn)輛，下降7%；BDI下降1.3% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel鋰電早讀：印尼市場(chǎng)鎳礦價(jià)格下跌 23家上市電池企業(yè)前三季度合計(jì)凈利潤(rùn)619.83億元（11月4日）

據(jù)介紹，大中赫鋰礦鋰渣無(wú)害化綜合利用新工藝碳酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)年產(chǎn)8萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰，計(jì)劃2028年建成項(xiàng)目依托新獲得采礦證的雞腳山大型鋰礦，是對(duì)原有4萬(wàn)噸/年規(guī)劃的重大升級(jí)目前項(xiàng)目仍在建設(shè)前期階段，一期2萬(wàn)噸/年項(xiàng)目預(yù)計(jì)先于2026年投產(chǎn) ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 10月31日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加356噸至40066噸；鋁倉(cāng)單減少124噸至64269噸；鋅倉(cāng)單減少125噸至67649噸；鉛倉(cāng)單持平至21645噸；鎳倉(cāng)單減少182噸至31206噸；錫倉(cāng)單增加56噸至5730噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：“十五五”經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)確定，中美舉行經(jīng)貿(mào)磋商

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.4%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高3.0%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、電解銅、混凝土價(jià)格上漲，水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.3萬(wàn)輛，下降3%；BDI下跌3.8% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅黃金、白銀價(jià)格大幅下跌全球股市中，中國(guó)股市全部上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)8.05%；歐美股市全線上漲；美元指數(shù)收于98.94，上漲0.39%。

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Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn) 需求未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)(10.11-10.17)

冶煉廠正利用國(guó)際銅價(jià)相對(duì)國(guó)內(nèi)基準(zhǔn)價(jià)的溢價(jià)擴(kuò)大契機(jī)，這一情況與今年夏季出口量激增的情形類似 倫敦市場(chǎng)上，現(xiàn)貨銅相對(duì)期貨銅的價(jià)差大幅擴(kuò)大，這一信號(hào)表明即時(shí)可用的銅供應(yīng)存在短缺與此同時(shí)，銅價(jià)快速上漲正削弱中國(guó)國(guó)內(nèi)需求國(guó)內(nèi)制造商目前面臨消費(fèi)放緩與利潤(rùn)疲軟的雙重壓力，經(jīng)營(yíng)難度加大

周報(bào)

銅價(jià)飆升，中國(guó)銅冶煉廠計(jì)劃增加出口

四位交易商的中位數(shù)預(yù)估顯示，除長(zhǎng)期合約銷售外，中國(guó)現(xiàn)貨銅出口量或升至 5 萬(wàn)噸 冶煉廠正利用國(guó)際銅價(jià)相對(duì)國(guó)內(nèi)基準(zhǔn)價(jià)的溢價(jià)擴(kuò)大契機(jī)，這一情況與今年夏季出口量激增的情形類似 倫敦市場(chǎng)上，現(xiàn)貨銅相對(duì)期貨銅的價(jià)差大幅擴(kuò)大，這一信號(hào)表明即時(shí)可用的銅供應(yīng)存在短缺與此同時(shí)，銅價(jià)快速上漲正削弱中國(guó)國(guó)內(nèi)需求國(guó)內(nèi)制造商目前面臨消費(fèi)放緩與利潤(rùn)疲軟的雙重壓力，經(jīng)營(yíng)難度加大。

上游企業(yè)

Mysteel宏觀周報(bào)：李強(qiáng)總理重磅發(fā)聲，9月中國(guó)出口超預(yù)期

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.2%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高1.3%；煉焦煤、水泥價(jià)格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價(jià)格下跌，混凝土保持穩(wěn)定；乘用車日均零售8.5萬(wàn)輛，提高7%；BDI提高6.9% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一其中，白銀價(jià)格漲幅最高，達(dá)7.15%全球股市方面，中國(guó)股市和歐洲股市基本下跌，美股上漲。

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Mysteel宏觀周報(bào)：兩部門發(fā)文治理價(jià)格無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，5種相關(guān)物項(xiàng)將出口管制

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.1%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降4.8%；鐵礦石、電解銅、混凝土價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.8萬(wàn)輛，下降2%；BDI下跌9.3% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.15%全球股市中，中國(guó)股市因國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)休市；歐美股市全部下跌，其中，道瓊斯指數(shù)跌幅最大，達(dá)2.73%。

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Mysteel宏觀周報(bào)：鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案出爐，商務(wù)部反制墨西哥涉華措施

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放9406億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.6%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高2.1%；煉焦煤、電解銅、價(jià)格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.5萬(wàn)輛，提高9%；BDI提高2.5% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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“循環(huán)無(wú)界，銅領(lǐng)未來(lái)”2025年（第七屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)峰會(huì)暨再生銅陽(yáng)極及銅加工供需交流會(huì)圓滿落幕

利用衍生品工具好處多，像對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、鎖定庫(kù)存價(jià)值等套期保值要選好工具、比例、合約，關(guān)注基差、價(jià)差套利等同時(shí)，倉(cāng)單質(zhì)押、含權(quán)貿(mào)易等可盤活庫(kù)存、管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，助企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)壓力，實(shí)現(xiàn)降本增效 新湖期貨股份有限公司有色板塊負(fù)責(zé)人李瑤瑤 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司銅分析師曾健輝做出了《2025年國(guó)內(nèi)再生銅行業(yè)下半年分析及展望》的主題演講，主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行闡述：供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)量環(huán)比增加，現(xiàn)存銅產(chǎn)品保有量大、政策推動(dòng)及價(jià)格高位等因素助力；進(jìn)口量好于預(yù)期，他國(guó)進(jìn)口量彌補(bǔ)美國(guó)缺口。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel宏觀周報(bào)：習(xí)近平與特朗普通電話，美聯(lián)儲(chǔ)今年首次降息

周環(huán)比來(lái)看， Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.2%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率環(huán)比提高5.7%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石、水泥、混凝土價(jià)格上漲；電解銅價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.1萬(wàn)輛，提高1%；BDI上漲7.4% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，白銀價(jià)格小幅上漲1.52%全球股市中，中國(guó)股市多數(shù)上漲，僅上證指數(shù)小幅下跌1.30%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

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Mysteel宏觀周報(bào)：中美將在西班牙會(huì)談，汽車行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案發(fā)布

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1961億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高5.1%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降0.4%；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格上漲，煉焦煤、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，螺紋鋼價(jià)格下跌；乘用車日均零售4.3萬(wàn)輛，下降10%；BDI提高7.4% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格基本上漲。

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Mysteel宏觀周報(bào)：美國(guó)調(diào)整關(guān)稅政策生效范圍，失業(yè)率創(chuàng)近4年新高

周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降4.7%；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率周環(huán)比下降2.6%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.5萬(wàn)輛，提高2%；BDI下跌2.3% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.53%全球股市中，中國(guó)股市多數(shù)下跌，僅創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲2.35%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

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Mysteel宏觀周報(bào)：城市高質(zhì)量發(fā)展、碳市場(chǎng)建設(shè)重磅文件發(fā)布

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放4961億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.3%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高1.3%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、水泥價(jià)格下跌；乘用車日均零售6萬(wàn)輛，下降6%；BDI提高4.2% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，除鋁外其余主要商品期貨價(jià)格基本上漲。

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Mysteel宏觀周報(bào)：美國(guó)擴(kuò)大鋼鋁關(guān)稅清單，鮑威爾暗示9月或降息

周環(huán)比來(lái)看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比提高0.03%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價(jià)格下跌；水泥價(jià)格上漲；乘用車日均零售5.9萬(wàn)輛，提高8%；BDI下降4.9% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅LME鎳價(jià)格小幅下跌1.45%全球股市中，中國(guó)股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達(dá)13.31%；歐美股市多數(shù)上漲。

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Mysteel宏觀周報(bào)：美擴(kuò)大鋼鐵和鋁征稅范圍，中國(guó)央行定調(diào)最新貨幣政策

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠4149億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.1%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.8%；鐵礦石、電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、水泥價(jià)格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售4.5萬(wàn)輛，下降4%；BDI下降0.3% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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Mysteel宏觀周報(bào)：央行部署下半年工作重點(diǎn)，美俄領(lǐng)導(dǎo)人將會(huì)晤

Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.2%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.4%；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.7萬(wàn)輛，下降1%；BDI上漲1.6% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，僅原油價(jià)格下跌5.91%全球股市中，中國(guó)股市和歐美股市全部上漲，其中，納斯達(dá)克漲幅最大，達(dá)3.87%。

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Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關(guān)稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

2. 非期貨公司會(huì)員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開(kāi)倉(cāng)量不得超過(guò)500手，在多晶硅期貨PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合約上單日開(kāi)倉(cāng)量分別不得超過(guò)2000手 ◎【隨著8月1日關(guān)稅截止日期臨近，美國(guó)銅庫(kù)存創(chuàng)最近21年新高】2025年至周二，美國(guó)銅庫(kù)存增長(zhǎng)172%，至25.3431萬(wàn)短噸，創(chuàng)2004年以來(lái)新高 ◎【云銅鋅業(yè)余熱發(fā)電機(jī)組成功并網(wǎng)發(fā)電】近日，云銅鋅業(yè)余熱發(fā)電機(jī)組成功并網(wǎng)發(fā)電，標(biāo)志著公司在能源綜合利用、節(jié)能減排的道路上邁出了重要一步，開(kāi)啟綠色發(fā)展新篇章。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：政治局會(huì)議部署經(jīng)濟(jì)工作，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成共識(shí)

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放69億元周環(huán)比來(lái)看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率下降1.3%；煉焦煤價(jià)格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.7萬(wàn)輛，提高5%；BDI下降10.6% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

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