廣州期貨：滬鋁短期價格上行動力相對不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數上行，整體有色價格情緒轉弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應過剩狀態(tài)未改，國內總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應端有季節(jié)性擾動+中美貿易談和出口改善的預期下上沖21600，實際現實狀態(tài)供應依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上行動力相對不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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廣發(fā)期貨：滬鋁短期價格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價偏強運行，重心提升至20800元/噸附近，市場出貨較多，但淡季下游采購意愿較低，市場貼水繼續(xù)擴大宏觀面國內消費刺激氛圍依舊，另外“反內卷”帶來的情緒高漲對鋁價產生一定支撐，但美聯(lián)儲降息預期變動和關稅事件對鋁價造成較大不確定性;供應端國內電解鋁運行產能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動庫存見底回探;需求側建筑地產竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無好轉趨勢。

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國信期貨：滬鋁價格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來關注煤炭價格的反彈，或進一步抬升電解鋁生產成本 供需方面，鋁供應將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產能開工率，而下游鋁加工企業(yè)開工率將持續(xù)下降，消費淡季特征明顯，將成為價格的壓制因素鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價支撐。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產情緒偏積極 供給端，國內前期產能置換與技改項目的投產與復產預計帶來電解鋁產量的小幅提升，但由于在產產能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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有色持倉日報：滬鋁漲1.29%，27家期貨公司共增持超6萬手

截至11月6日收盤，滬銅2512收86320元/噸，漲1.04%；滬鋁2601收21665元/噸，漲1.29%；滬鉛2512收17430元/噸，跌0.40%；滬錫2512收283420元/噸，漲0.49% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格高位震蕩

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運行區(qū)間20600-21200元/噸

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國信期貨：滬鋁偏多思路對待

周三夜間，滬鋁報收21450元/噸，上漲0.47%倫鋁報收2845.5美元/噸，下跌0.7%宏觀情緒仍然偏向謹慎，鋁價或暫時回到基本面因素支撐主導供應方面，海外停產鋁廠暫無明確復產時間，帶來的供應缺口將有一段時間的持續(xù)，國內鋁供應暫時穩(wěn)定，鋁供應剛性特點之下，供應端干擾將給鋁價帶來利多支撐鋁價下調后，現貨市場采購情緒有所好轉，顯示出需求端雖已向淡季過渡，但仍存在一定韌性整體而言，宏觀利多驅動暫時有限，基本面支撐仍存，鋁價短期或震蕩，中期預計仍震蕩偏強運行，上方壓力位看向22000元/噸附近，偏多思路對待。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產情緒偏積極 供給端，國內前期產能置換與技改項目的投產與復產預計帶來電解鋁產量的小幅提升，但由于在產產能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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有色持倉日報：滬銅跌0.88%，永安期貨減持近1.5千手多單

截至11月5日收盤，滬銅2512收85670元/噸，跌0.88%；滬鋁2512收21395元/噸，跌0.40%；滬鉛2512收17475元/噸，漲0.17%；滬錫2512收282090元/噸，跌0.89% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：滬銅主力合約低開小幅反彈

滬銅主力合約低開小幅反彈基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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瑞達期貨：滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段

滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產情緒偏積極 供給端，國內前期產能置換與技改項目的投產與復產預計帶來電解鋁產量的小幅提升，但由于在產產能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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中信建投期貨：滬鋁12合約運行區(qū)間21200-21600

美國參議院未通過撥款法案，聯(lián)邦政府“停擺”將破紀錄，同時美國10月職位空缺跌至2021年4月以來最低當前美聯(lián)儲12月降息仍存在變數，華爾街大行警告目前目前美股估值偏高存在回調風險，市場避險情緒明顯提升，美元及美債走高，有色金屬繼續(xù)承壓 基本面看滬倫比值略有回升，跨市反套可繼續(xù)持有，同時近期銅價大幅回調，銅鋁比值已有所修復國內供應整體趨穩(wěn)，下游鋁加工企業(yè)開工率有所回落鋁價持續(xù)走強后，現貨消費再度轉弱，周二主流消費地鋁錠庫存合計47.55萬噸，環(huán)比累庫0.25萬噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格短期回調但空間不大

廢鋁原料庫存供應不及需求增量，進口原料補充有限，成本端提供較強支撐，鋁合金社會庫存出現去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費接近旺季尾聲，新能源系消費保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運行區(qū)間20600-21200元/噸

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有色持倉日報：滬銅跌1.54%，中信期貨減持超5千手多單

截至11月4日收盤，滬銅2512收85740元/噸，跌1.54%；滬鋁2512收21465元/噸，跌0.07%；滬鉛2512收17415元/噸，漲0.06%；滬錫2512收283730元/噸，跌0.66% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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中信建投期貨：短期氧化鋁價格偏弱運行

隔夜氧化鋁期貨偏弱，國內氧化鋁現貨價格穩(wěn)中下跌，南方價格波動更為明顯，北方市場相對平穩(wěn)，南北價差縮窄至170元/噸供應端河北某大型氧化鋁企業(yè)計劃自昨日再次停2臺焙燒爐檢修，預計將在11月8日恢復采暖季供應擾動持續(xù)，但影響總量較低，供應仍處于過剩格局新的結算周期中，現貨報價已接近晉豫地區(qū)現金流成本，預計現貨跌幅將有所放緩 短期氧化鋁價格偏弱運行，但波動率或有所回升，反彈沽空思路不變。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱 基本面原料端，銅精礦供給偏緊局面并未好轉，TC費用徘徊于負值區(qū)間，礦價堅挺銅價成本支撐較為穩(wěn)固供給方面，由于檢修家數較多，加之銅礦以及粗銅供給偏緊張，冶煉產能受限，此外冶煉副產品硫酸價格有回落跡象，冶煉利潤亦受影響，生產積極性走弱，國內精銅供給量或逐步收斂需求方面，銅價偏高位運行一定程度影響下游采買補庫策略，下游暫以壓價采購、保持剛需預期方面，整體消費預期向好，隨著銅價回調，下游需求或有釋放。

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國信期貨：滬鋁警惕短期回調壓力

周一夜間，滬鋁報收21570元/噸，上漲0.42%，主力合約減倉6000余手倫鋁報收2908.5美元/噸，上漲0.71%全球電解鋁供應較為剛性的特點之下，海外鋁的供應干擾使得供應擔憂情緒成為近期鋁價較為堅固的利多支撐鋁市場多頭情緒相對高漲，推動鋁價上行 另一方面，需求端已逐漸向淡季過渡，國內鋁錠庫存去庫流暢性欠佳，疊加鋁價上漲后，現貨市場采購情緒受到抑制，或將對后續(xù)鋁價上漲形成阻礙。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產情緒偏積極 供給端，國內前期產能置換與技改項目的投產與復產預計帶來電解鋁產量的小幅提升，但由于在產產能已臨近上線，其增量僅小幅，國內供給量預計有小幅提升需求端，國內宏觀情緒轉暖消費預期的提升，新能源汽車、光伏等領域的發(fā)力，應用端消費走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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