[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內電石市場烏海地區(qū)主流貿易價格穩(wěn)定在2450元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行補貼400元出廠；隨著前期檢修裝置逐步恢復，氯堿市場供應量逐步增加，且非鋁及出口市場整體表現(xiàn)一般，企業(yè)基本維持前期訂單為主，預估今日液堿企業(yè)價格仍穩(wěn)中趨弱調整 國內期貨主力合約跌多漲少，燃料油、玻璃、菜粕、焦炭、棕櫚油、焦煤跌超1%漲幅方面，20號膠（NR）漲超1% 存款準備金制度迎改革 猜想5%隱形下限或松動 價格持續(xù)修復 樓市“止跌回穩(wěn)”跡象顯現(xiàn) 機動車排放監(jiān)管力度加大 輕型車重型車國七標準將出 六部門出臺意見 促進海洋能新技術新模式發(fā)展 引導央企投入海洋能開發(fā)利用 美聯(lián)儲官員認為：美政策不確定性推高通脹風險 2025快遞行業(yè)開年戰(zhàn)火：單價下滑、開啟萬人招聘 通達系排位或再次洗牌 新京報社論：定期向人大報告 讓民營經(jīng)濟政策不走樣 。

早間提示

[隆眾聚焦]：短期片堿市場仍有一定支撐 謹慎關注主力下游采購情況

本周國內部分上游生產企業(yè)周度新單價格出現(xiàn)小幅上調但對于整體市場成交影響不大，但部分貿易商入市操作積極性依舊較高，廠家貨源緊張情況下臨期貨源成交價格仍高于廠家報價，但高端價位貨源成交難度增加，但從近期出貨情況來看廠家計劃略顯松動，這也在一定程度上影響了終端采購積極性 目前，對于未來國內片堿走勢市場出現(xiàn)差異化聲音，部分貿易商認為目前廠家計劃依舊較為緊張且液堿庫存壓力較低情況下市場價格持穩(wěn)可能性較大，但同時也有部分市場人士認為，氧化鋁液堿采購價格出現(xiàn)下滑可能性較大且臨近春節(jié)在相對較高市場價格情況下或將影響部分終端采購積極性，由此市場價格持續(xù)穩(wěn)定難度相對較大。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：預售支撐報價持穩(wěn) 重點關注主流市場成交情況

從需求端來說隨著廠家報價長期持穩(wěn)導致終端采購積極性明顯減弱，導致部分廠家遠期貨源成交難度增加，但因西北地區(qū)液堿出貨情況相對較好在一定程度上支撐了片堿價格的持穩(wěn)，但隨著報價繼續(xù)穩(wěn)定對于市場整體成交影響勢必顯現(xiàn)這將進一步降低終端采購積極性 綜合以上情況來看，未來一周主力廠家周度新單價格繼續(xù)持穩(wěn)可能性相對較大，但部分廠家遠期貨源成交價格或將出現(xiàn)一定下行走勢，中長期則需關注西北地區(qū)液堿出貨以及山西、河南氧化鋁月度采購價格的制定情況。

熱點聚焦

Mysteel：再生鋁周例會紀要（4月26日-5月6日）

受制于需求進一步走弱，企業(yè)價格不同程度下調，但下游壓鑄企業(yè)依舊壓價采購滬鋁期貨雖漲跌變化較大，但ADC12更多走獨立行情，隨著單價走高，面臨的需求壓力越大據(jù)調研，本周剛需成交價多數(shù)在19800元/噸附近，超過20000元/噸的價格少有成交廢鋁價格保持堅挺，對ADC12價格有較強支撐，雙方博弈加劇

周報

中信建投期貨：短期氧化鋁06合約寬幅震蕩為主

隔夜滬鋁震蕩偏強，氧化鋁期貨高位震蕩基本面海外氧化鋁供應略微偏緊，單價穩(wěn)步上升國內山西礦山復產不及預期，供應壓力暫未顯現(xiàn)目前期現(xiàn)套利空間持續(xù)，貿易商加大交割品現(xiàn)貨采購，氧化鋁現(xiàn)貨維持偏緊狀態(tài)，生產企業(yè)惜售情緒較濃非標現(xiàn)貨價格企穩(wěn)待漲，交割品價格小幅上漲庫存?zhèn)}單穩(wěn)步回升，05合約庫存壓力仍存 短期氧化鋁06合約寬幅震蕩為主，運行區(qū)間3450-3550元/噸，區(qū)間操作為主 。

期貨公司評論

東興鋁業(yè)前三季度電解鋁同比增產2.8萬噸

補短板鍛長板持續(xù)構筑競爭新優(yōu)勢 一方面依托產業(yè)園區(qū)集群優(yōu)勢，努力擴大鋁液直銷比例，強化鋁液銷售合同執(zhí)行剛性，控制合同偏差率在2%以內，鋁液就地合金化率較年度目標提升7.2%，增效1800余萬元；另一方面緊貼市場走勢，及時調整產品定價，實現(xiàn)鋁產品銷售單價高于市場均價35元/噸以上，增效2800余萬元 為提高產業(yè)鏈核心能力，公司優(yōu)化資源流向，持續(xù)收縮銷售半徑，河南地區(qū)鋁錠銷量占比同比增長4.3%；時刻關注市場變化趨勢，運用套期保值手段開展期貨交割，積極防范市場風險，實現(xiàn)增效2200余萬元；充分把握碳酸鋰市場價格走勢，競賣處置電解質塊、殼面塊等含鋰料，實現(xiàn)增收創(chuàng)效2億元以上。

國內資訊

Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)背離 套利窗口打開

另外，當前國內氧化鋁供需總體處于緊平衡狀態(tài)，對氧化鋁價格尚有一定支撐根據(jù)Mysteel調研分析，伴隨著現(xiàn)貨價格滯漲回落及期貨價格持續(xù)上漲，近一周時間內上期所氧化鋁市場逐步轉向正向市場同時考慮到運費變動及異地升貼水要求，局部地區(qū)開始出現(xiàn)買現(xiàn)貨拋期貨的操作套利機會（具體見下表1） 考慮以2023年8月30日數(shù)據(jù)核算，以山西為例，新疆交割庫設置的異地升貼水標準為升水380元/噸，山西氧化鋁現(xiàn)貨長單價在2925元/噸，當日上期所氧化鋁主力合約收盤價2976元/噸，基差為-51元/噸。

熱點分析

氧化鋁期貨助力廣西鋁產業(yè)轉型升級

倉庫交割采用標準的出入庫流程管理，實施定置化管理同時氧化鋁期貨是上期所首個采用廠庫交割機制的有色品種，主要是考慮到氧化鋁商品單價相對較低、倉儲物流成本占總成本比例較高，通過設立氧化鋁廠庫能顯著降低物流成本，有利于減少氧化鋁包裝運輸中出現(xiàn)破損的情況以及由于存儲時間長導致的受潮結塊現(xiàn)象 值得注意的是，氧化鋁期貨指定交割倉庫和指定交割廠庫分布與電解鋁期貨存在一定差異以“消費地和集散地”為原則，篩選優(yōu)質的倉儲物流企業(yè)成為指定交割倉庫；以“主產區(qū)”為原則，選取生產規(guī)模大、倉儲能力強、運輸能力好的企業(yè)成為指定交割廠庫。

國內資訊

【界面】全球首個實物交割氧化鋁期貨掛牌交易，意義幾何？

因此，現(xiàn)貨指數(shù)定價逐漸成為市場的主流定價方式 目前，國內現(xiàn)貨市場成交占比較少，導致資訊機構采集現(xiàn)貨成交樣本偏小但由此確定的價格卻可以影響比例長單價格 此外，國內國內氧化鋁產能分布集中，前七位企業(yè)中鋁、魏橋、信發(fā)、錦江、東方希望、博賽及國家電投，合計產能約占全國總量的82%這些企業(yè)往往具有相應的電解鋁產能，容易出現(xiàn)報價不透明的情況因此，期貨市場的上市，將成為現(xiàn)有定價模式的補充。

媒體報道

[隆眾聚焦] 片堿：供需博弈 市場價格短期持穩(wěn)為主

綜合以上分析隆眾資訊認為，本周國內片堿新單價格持穩(wěn)可能性較大，主力廠家?guī)齑娴臀浑m在一定程度上起到了提振市場價格作用，但前期貨源集中外發(fā)也在極大程度上滿足了多數(shù)終端剛性需求，而主力下游氧化鋁企業(yè)未表明與片堿企業(yè)合作意向前貿易商入市操作積極性將有所降低，廠家貿然上調報價對于企業(yè)銷售將形成一定壓力，無其他供應面變化情況下，市場價格短期多持穩(wěn)為主

熱點聚焦

Mysteel周報：鎂市承壓下行 價格跌出新低（7.15-7.21）

需求方面，受市場大環(huán)境影響，下游鋁廠以及海綿鈦廠需求減少，在市場下行的情況下，下游客戶詢單價格較低，且多以剛需采購為主，部分市場人士認為在成本價格走弱的情況下，鎂市缺乏利好支撐，后市仍有下行空間 原料方面，硅鐵期貨震蕩運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)冷清，寧夏地區(qū)出現(xiàn)集中減產情況，陜西地區(qū)75硅鐵出廠價格7900-8000元/噸 出口方面，6月金屬鎂出口總量整體呈現(xiàn)增長趨勢，6月金屬鎂出口總量45635.965噸，環(huán)比增加2.35%，同比增幅23.12%，其中鎂錠、鎂廢碎料、鎂加工型材較上月呈現(xiàn)增長趨勢，鎂合金、鎂粉鎂制品較上月出口量減少。

周評