瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約小幅回落，基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，原料價格低位運(yùn)行，鋁價則保持偏強(qiáng)，冶煉廠利潤增長，生產(chǎn)積極性較高 供給端，國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能逐步臨近行業(yè)上限，加之冶煉廠生產(chǎn)仍偏積極，開工率保持穩(wěn)定，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３址€(wěn)定 需求端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近尾聲，淡旺季交替之際下游企業(yè)開率或有所回落，疊加鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行，對下游需求存在一定抑制，當(dāng)前下游多以剛需采買策略為主。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端廢鋁供給緊張局勢持續(xù)，疊加鑄鋁輔料的價格上行，為鑄鋁現(xiàn)貨提供較強(qiáng)的成本支撐 供給方面，原料供給偏緊限制了部分運(yùn)行產(chǎn)能以及開工，國內(nèi)鑄鋁產(chǎn)量或?qū)⒅鸩椒啪徯枨蠓矫?，由?em class='keyword'>鋁價仍處高位，鑄鋁報價亦偏堅挺，下游畏高情緒影響，采買力度較不足，市場成交情況逐步轉(zhuǎn)淡，鑄鋁庫存小幅積累 整體來看，鑄造鋁合金進(jìn)本面或?qū)⑻幱诠┬柙鏊儆兴啪彽碾A段，產(chǎn)業(yè)庫存累積。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

夜氧化鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端幾內(nèi)亞雨季逐漸完結(jié)，鋁土礦后續(xù)進(jìn)口量或有所恢復(fù)，當(dāng)前土礦供給仍偏緊、港口庫存小幅下降 供給方面，隨著現(xiàn)貨價格下行且臨近成本線，高成本企業(yè)已進(jìn)入虧損狀態(tài)，被迫檢修及減產(chǎn)情況零星出現(xiàn)當(dāng)前供給量仍顯偏多，后續(xù)隨著檢修減產(chǎn)情況的增長，供給量或逐步收斂 需求方面，電解鋁產(chǎn)銷仍處旺季，鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行，提升產(chǎn)業(yè)利潤，加之產(chǎn)能上限，令鋁廠生產(chǎn)情緒較積極、開工情況較高，對氧化鋁需求穩(wěn)定小增。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩回落基本面原料端廢鋁供給仍然趨緊，加之鋁價由于海外宏觀情緒釋放以及國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期的提振而偏強(qiáng)運(yùn)行，帶動廢鋁報價上漲，鑄鋁成本支撐邏輯仍在 供給方面，由于廢鋁供給的緊張在一定程度上限制其產(chǎn)能，國內(nèi)鑄鋁產(chǎn)量或?qū)⒃鏊俜啪徯枨蠓矫?，由于前?em class='keyword'>鋁價高企助推鑄鋁報價堅挺，高位運(yùn)行下對下游需求的提振有一定抑制作用，但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及消費(fèi)預(yù)期提升，汽車、摩托車等行業(yè)有一定沖量銷售策略，為鑄鋁行業(yè)需求端提供支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)情緒偏積極 供給端，國內(nèi)前期產(chǎn)能置換與技改項目的投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)預(yù)計帶來電解鋁產(chǎn)量的小幅提升，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近上線，其增量僅小幅，國內(nèi)供給量預(yù)計有小幅提升需求端，國內(nèi)宏觀情緒轉(zhuǎn)暖消費(fèi)預(yù)期的提升，新能源汽車、光伏等領(lǐng)域的發(fā)力，應(yīng)用端消費(fèi)走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量仍將受到部分影響，土礦價格保持堅挺，港口庫存或?qū)⑿》芈?供給方面，氧化鋁冶煉廠仍有部分利潤，暫未大面積減產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)供給仍偏多，隨著現(xiàn)貨價格逐步臨近成本線，后續(xù)產(chǎn)量或被迫有所收斂 需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能臨近行業(yè)上限且保持較高開工情況，對氧化鋁需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給略有收斂、需相對穩(wěn)定的階段。

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上期所：調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

各有關(guān)單位： 經(jīng)研究決定，自2025年11月7日（星期五）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為9% 如遇《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎(chǔ)上調(diào)整 關(guān)于交易保證金和漲跌停板的其他事項按《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》執(zhí)行。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)情緒偏積極 供給端，國內(nèi)前期產(chǎn)能置換與技改項目的投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)預(yù)計帶來電解鋁產(chǎn)量的小幅提升，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近上線，其增量僅小幅，國內(nèi)供給量預(yù)計有小幅提升需求端，國內(nèi)宏觀情緒轉(zhuǎn)暖消費(fèi)預(yù)期的提升，新能源汽車、光伏等領(lǐng)域的發(fā)力，應(yīng)用端消費(fèi)走好拉動下游鋁材需求提振 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求提振的階段。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁價格臨近成本線，電解鋁冶煉廠利潤較好，生產(chǎn)情緒偏積極 供給端，國內(nèi)前期產(chǎn)能置換與技改項目的投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)預(yù)計帶來電解鋁產(chǎn)量的小幅提升，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近上線，其增量僅小幅，國內(nèi)供給量預(yù)計有小幅提升 需求端，國內(nèi)宏觀情緒轉(zhuǎn)暖消費(fèi)預(yù)期的提升，新能源汽車、光伏等領(lǐng)域的發(fā)力，應(yīng)用端消費(fèi)走好拉動下游鋁材需求提振。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端幾內(nèi)亞雨季影響持續(xù)，國內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量仍將受到部分影響，土礦價格保持堅挺，港口庫存或?qū)⑿》芈?供給方面，氧化鋁冶煉廠仍有部分利潤，暫未大面積減產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)供給仍偏多，隨著現(xiàn)貨價格逐步臨近成本線，后續(xù)產(chǎn)量或被迫有所收斂 需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能臨近行業(yè)上限且保持較高開工情況，對氧化鋁需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給略有收斂、需相對穩(wěn)定的階段。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈基本面供給端，原料廢鋁供給持續(xù)偏緊，加之鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行帶動廢鋁報價走高，鑄鋁的成本支撐邏輯仍強(qiáng)然而原料的緊張再另一方面亦限制鑄鋁部分產(chǎn)能，國內(nèi)鑄鋁供給量仍將有所收斂需求端，國內(nèi)宏觀釋放積極預(yù)期，加之傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的加持，下游需求表現(xiàn)韌性，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去化整體來看，鑄鋁基本面或處于供需緊平衡階段，庫存去化、預(yù)期向好操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，疊加國內(nèi)宏觀預(yù)期釋放提振鋁價，令電解鋁冶煉利潤增厚，生產(chǎn)積極性提升但由于在運(yùn)行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，故國內(nèi)電解鋁供給量增量有限僅小幅度需求端，“十五五”規(guī)劃改善國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期，疊加傳統(tǒng)旺季帶來的下游開工率轉(zhuǎn)暖，令電解鋁消費(fèi)走強(qiáng)，鋁錠庫存去化，但需謹(jǐn)慎觀測過高鋁價對下游需求的抑制作用 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、消費(fèi)走強(qiáng)的階段，產(chǎn)業(yè)庫存去化、預(yù)期向好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，疊加國內(nèi)宏觀預(yù)期釋放提振鋁價，令電解鋁冶煉利潤增厚，生產(chǎn)積極性提升 但由于在運(yùn)行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，故國內(nèi)電解鋁供給量增量有限僅小幅度需求端，“十五五”規(guī)劃改善國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期，疊加傳統(tǒng)旺季帶來的下游開工率轉(zhuǎn)暖，令電解鋁消費(fèi)走強(qiáng)，鋁錠庫存去化，但需謹(jǐn)慎觀測過高鋁價對下游需求的抑制作用 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、消費(fèi)走強(qiáng)的階段，產(chǎn)業(yè)庫存去化、預(yù)期向好。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，鋁土礦港口庫存小幅回落，土礦供給受海外季節(jié)變化影響有所收緊，礦價堅挺 供給方面，氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，疊加鋁土礦報價偏強(qiáng)運(yùn)行，冶煉廠利潤受擠壓，減產(chǎn)預(yù)期逐漸走高，國內(nèi)氧化鋁供給量或?qū)⒅鸩绞諟p 需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能及開工保持高位運(yùn)行，加之宏觀積極預(yù)期的釋放，鋁類需求及消費(fèi)或?qū)⑦M(jìn)一步推升冶煉廠生產(chǎn)，故氧化鋁需求或?qū)⑿》嵴瘛?/p>

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料廢鋁供給持續(xù)偏緊，加之鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行帶動廢鋁報價走高，鑄鋁的成本支撐邏輯仍強(qiáng)然而原料的緊張再另一方面亦限制鑄鋁部分產(chǎn)能，國內(nèi)鑄鋁供給量仍將有所收斂需求端，國內(nèi)宏觀釋放積極預(yù)期，加之傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的加持，下游需求表現(xiàn)韌性，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去化 整體來看，鑄鋁基本面或處于供需緊平衡階段，庫存去化、預(yù)期向好策略建議：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

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10月24日上海期貨交易所鋁庫存

SHFE

10月24日上海期貨交易所鋁期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面供給端，原料廢鋁供給仍維持偏緊態(tài)勢，為鑄鋁現(xiàn)貨提供成本支撐受制與廢鋁供應(yīng)緊張，鑄鋁生產(chǎn)受限，國內(nèi)鑄造鋁合金供給量或?qū)⑹諗啃枨蠖耍瑐鹘y(tǒng)消費(fèi)旺季的加持下，鑄鋁需求保持穩(wěn)定運(yùn)行，但受制于原料價格的高企，對需求的抑制亦有所表現(xiàn)，現(xiàn)貨市場成交情緒偏謹(jǐn)慎，鑄鋁庫存偏高位 整體來看，鑄鋁基本面或處于供給收斂、需求穩(wěn)定的階段，行業(yè)庫存偏高，有待消費(fèi)提振逐步降庫。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，鋁土礦港口庫存，受海外季節(jié)性變化影響持續(xù)回落，土礦報價保持堅挺 供給方面，氧化鋁期現(xiàn)價格皆持續(xù)回落，加之原料成本的堅挺，冶煉廠利潤受損，后續(xù)或有被動減產(chǎn)檢修情況，國內(nèi)氧化鋁供給或有所收斂 需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能因前期項目起槽投產(chǎn)而小幅增長，對氧化鋁需求保持穩(wěn)中小漲的態(tài)勢 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給逐步收減、需求穩(wěn)定的局面。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，令電解鋁冶煉利潤維持較好狀態(tài)，冶煉廠生產(chǎn)積極性偏高開工率保持高位此外，由于國內(nèi)前期置換項目以及技改項目的投產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)，為國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能提供新增增量，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⑿》鲩L需求端，在國內(nèi)宏觀提振消費(fèi)預(yù)期以及傳統(tǒng)旺季的背景下，鋁類下游開工及訂單逐步提振，鋁水比例提升，鋁錠庫存去化明顯 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小幅增加、需求提振的階段。

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