廣州期貨：鑄造鋁合金價格高位震蕩

廢鋁原料庫存供應(yīng)不及需求增量，進(jìn)口原料補(bǔ)充有限，成本端提供較強(qiáng)支撐，鋁合金社會庫存出現(xiàn)去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費(fèi)接近旺季尾聲，新能源系消費(fèi)保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現(xiàn)庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調(diào)但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運(yùn)行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金價格短期回調(diào)但空間不大

廢鋁原料庫存供應(yīng)不及需求增量，進(jìn)口原料補(bǔ)充有限，成本端提供較強(qiáng)支撐，鋁合金社會庫存出現(xiàn)去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費(fèi)接近旺季尾聲，新能源系消費(fèi)保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現(xiàn)庫存拐頭信號，基本面上看鋁合金支撐相對明顯，短期回調(diào)但下方空間不看太多，短期鑄造鋁合金價格參考運(yùn)行區(qū)間20600-21200元/噸

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廣州期貨：滬鋁短期價格上行動力相對不足

美國政府持續(xù)停擺，美元指數(shù)上行，整體有色價格情緒轉(zhuǎn)弱 鋁土礦-氧化鋁成本端報價下行，氧化鋁基本面供應(yīng)過剩狀態(tài)未改，國內(nèi)總庫存水平持續(xù)走增，盤面反彈后上方套保壓力較大氧化鋁基本面拖累，下方價格有成本支撐，氧化鋁期價區(qū)間低位震蕩盤整，氧化鋁主力合約價格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2950元/噸 滬鋁價格在供應(yīng)端有季節(jié)性擾動+中美貿(mào)易談和出口改善的預(yù)期下上沖21600，實際現(xiàn)實狀態(tài)供應(yīng)依舊保持穩(wěn)定高位輸出暫未受擾動影響，下游傳統(tǒng)型材消費(fèi)拖累，金九銀十旺季接近尾聲，庫存水平低位但去化節(jié)奏不暢，中長趨勢看多不變，短期價格上行動力相對不足，持續(xù)觀望21500-21600上方壓力。

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中信建投期貨：短期鋁價繼續(xù)上行壓力較大

美國政府仍處于停擺狀態(tài)，不利于其勞動力市場穩(wěn)定10月美國ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，同時國內(nèi)10月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)小幅回落，10月需求邊際轉(zhuǎn)弱另外12月美聯(lián)儲降息路徑尚未完全確認(rèn)，宏觀情緒有轉(zhuǎn)弱可能 基本面看海外供應(yīng)端擾動不斷，倫鋁走勢仍然偏強(qiáng)，考慮到當(dāng)前滬倫比值已處低位，可考慮布局多滬鋁空倫鋁跨市套利策略國內(nèi)供應(yīng)整體趨穩(wěn)，下游鋁加工企業(yè)開工率有所回落鋁價持續(xù)走強(qiáng)后，現(xiàn)貨消費(fèi)再度轉(zhuǎn)弱，鋁錠庫存小幅增加。

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中信建投期貨：短期氧化鋁價格偏弱運(yùn)行

隔夜氧化鋁期貨偏弱，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格穩(wěn)中下跌，南方價格波動更為明顯，北方市場相對平穩(wěn)，南北價差縮窄至170元/噸供應(yīng)端河北某大型氧化鋁企業(yè)計劃自昨日再次停2臺焙燒爐檢修，預(yù)計將在11月8日恢復(fù)采暖季供應(yīng)擾動持續(xù)，但影響總量較低，供應(yīng)仍處于過剩格局新的結(jié)算周期中，現(xiàn)貨報價已接近晉豫地區(qū)現(xiàn)金流成本，預(yù)計現(xiàn)貨跌幅將有所放緩 短期氧化鋁價格偏弱運(yùn)行，但波動率或有所回升，反彈沽空思路不變。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價走勢偏強(qiáng)

廢鋁原料庫存供應(yīng)不及需求增量，進(jìn)口原料補(bǔ)充有限，成本端提供較強(qiáng)支撐，鋁合金社會庫存出現(xiàn)去庫信號，企業(yè)成品庫存去化，下游消費(fèi)接近旺季尾聲，新能源系消費(fèi)保持正增長但增速確有放緩鑄造鋁合金成本端提供支撐，社庫保持高位且出現(xiàn)庫存拐頭信號，價格上探20800新高，主跟電解鋁價格漲跌，鑄造鋁合金主力合約價格參考運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行

廢鋁原料庫存持續(xù)去化，進(jìn)口原料補(bǔ)充有限，面對冶煉端的高開工上游供應(yīng)或成限制，成本端也提供較強(qiáng)支撐，社庫累增但速率明顯放緩，企業(yè)成品庫存去化，下游消費(fèi)接近旺季尾聲，新能源系消費(fèi)保持正增長但增速放緩鑄造鋁合金成本端仍有支撐，社庫保持高位但累庫速率放緩，近期宏觀釋放利好情緒，鋁合金價格跟隨鋁價偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁價或?qū)⒂兴?/a>

廣州期貨：鋁價沖過前高后小有回落

中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成基本共識，美國9月CPI同比增長3%不及預(yù)期，市場對美聯(lián)儲將在年內(nèi)繼續(xù)降息預(yù)期樂觀，整體宏觀情緒回暖 國內(nèi)礦供應(yīng)略有收縮但企業(yè)備庫充分，礦價略有下行拖累成本支撐，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩結(jié)構(gòu)維持，但周度供應(yīng)過載情況確有好轉(zhuǎn)，北方地區(qū)有檢修減產(chǎn)但影響較小，社庫持續(xù)累增，倉單壓力較大且?guī)烊菥o張氧化鋁現(xiàn)價低于生產(chǎn)完全成本，持續(xù)關(guān)注成本支撐有效性，氧化鋁主力合約價格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2950元/噸。

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廣州期貨：鋁價偏強(qiáng)震蕩測試前高壓力

中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成基本共識，美國9月CPI同比增長3%不及預(yù)期，市場對美聯(lián)儲將在年內(nèi)繼續(xù)降息預(yù)期樂觀，整體宏觀情緒回暖 國內(nèi)礦供應(yīng)略有收縮但企業(yè)備庫充分，礦價略有下行拖累成本支撐，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩結(jié)構(gòu)維持，但周度供應(yīng)過載情況確有好轉(zhuǎn)，北方地區(qū)有檢修減產(chǎn)但影響較小，社庫持續(xù)累增，倉單壓力較大且?guī)烊菥o張氧化鋁現(xiàn)價低于生產(chǎn)完全成本，持續(xù)關(guān)注成本支撐有效性，氧化鋁主力合約價格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2950元/噸。

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一德期貨：氧化鋁預(yù)計價格仍偏低位震蕩

電解鋁：宏觀氛圍轉(zhuǎn)向積極；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，加之有鋁廠減產(chǎn)，海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價格回落促進(jìn)了下游補(bǔ)庫，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)“銀十”消費(fèi)力度；供應(yīng)強(qiáng)約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價格，短期關(guān)注高價會否抑制需求及中美走向，仍以逢低入多對待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動跡象；供應(yīng)端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴(kuò)大，關(guān)注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預(yù)期及實際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)?；虿患吧洗巍?/p>

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國信期貨：鋁價預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周四夜間，滬鋁報收21265元/噸，上漲0.64%，主力合約增倉1.7萬余手，盤中高位觸及21310元/噸倫鋁報收2865美元/噸，上漲2.12%，盤中高位觸及2874.5美元/噸，為2022年5月以來的新高 海外電解鋁供應(yīng)干擾因素的出現(xiàn)，引發(fā)外盤多頭情緒，滬鋁也出現(xiàn)一定跟隨，并在國內(nèi)重要會議帶來的利好情緒推動下，進(jìn)一步向上突破目前，市場等待即將公布的美國9月CPI數(shù)據(jù)，后續(xù)美聯(lián)儲降息路徑的變化或再度帶來情緒上的波動。

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中信建投期貨：短期鋁價仍處于高位震蕩走勢

冰島某電解鋁廠因故減產(chǎn)20萬噸，恢復(fù)時間尚不確定，受此影響隔夜倫鋁大幅走高，滬鋁沖高后略有回落，該減產(chǎn)對全球鋁供給整體影響有限宏觀面市場基本完全定價美聯(lián)儲今年還將完成兩次降息，后續(xù)關(guān)注的重點在于10月的就業(yè)情況以及本周發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)俄烏談判進(jìn)展不順，俄石油公司遭制裁，市場風(fēng)險偏好再次回落 基本面看國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定，進(jìn)口壓力略有增加1-9月累計進(jìn)口總量約196.24萬噸，同比增漲19.0%。

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廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價格壓力

美國聯(lián)邦政府停擺，美國就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測，國內(nèi)市場交友情緒略有修復(fù) 近來幾內(nèi)亞出礦量上升，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫存充足，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能至9700萬噸高位，供應(yīng)過剩狀態(tài)確認(rèn)，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累庫，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計劃檢修減產(chǎn)，高價產(chǎn)能或主動清停。

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一德期貨：氧化鋁預(yù)計價格仍偏弱運(yùn)行

電解鋁：國內(nèi)上方受高利潤、現(xiàn)貨貼水、關(guān)稅擾動等壓制；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，顯示海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價格回落促進(jìn)了下游補(bǔ)庫，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)“銀十”消費(fèi)力度；供應(yīng)強(qiáng)約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價格，短期關(guān)注中美走向，若回調(diào)，深度主要取決于此；仍以逢低入多對待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動跡象；供應(yīng)端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴(kuò)大，關(guān)注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預(yù)期及實際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)?；虿患吧洗?。

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國信期貨：鋁價預(yù)計中期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周五夜間，滬鋁報收20925元/噸，下跌0.31%，倫鋁報收2778.5美元/噸，下跌0.63%市場對于美聯(lián)儲降息的強(qiáng)預(yù)期將持續(xù)為鋁價上漲提供有利的宏觀環(huán)境國內(nèi)方面，10月20日至23日，黨的二十屆四中全會在北京召開會議將審議《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，關(guān)注宏觀情緒的變化 供需方面，旺季鋁需求存在韌性，鋁錠近期出現(xiàn)去庫，關(guān)注去庫的持續(xù)性，去庫趨勢的確立將增強(qiáng)鋁價的利多驅(qū)動。

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國信期貨：鋁合金下方價格有成本支撐

周五夜間，鋁合金報收20405元/噸，下跌0.34%鋁價中期預(yù)計偏強(qiáng)運(yùn)行，將帶動鋁合金價格跟漲，同時使得原料廢鋁價格在高位的支撐較強(qiáng)，疊加廢鋁整體供應(yīng)依舊偏緊，原料價格預(yù)計易漲難跌，抬升鋁合金成本支撐 供需方面，行業(yè)政策影響下，再生鋁行業(yè)產(chǎn)能開工率回升受限，需求端，四季度車企沖刺全年銷量目標(biāo)，且考慮到明年起將取消免征購置稅的政策，四季度或出現(xiàn)一定購車需求透支情況，從而給予鋁合金需求支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁期現(xiàn)價格皆持續(xù)回落

隔夜氧化鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端，鋁土礦港口庫存，受海外季節(jié)性變化影響持續(xù)回落，土礦報價保持堅挺 供給方面，氧化鋁期現(xiàn)價格皆持續(xù)回落，加之原料成本的堅挺，冶煉廠利潤受損，后續(xù)或有被動減產(chǎn)檢修情況，國內(nèi)氧化鋁供給或有所收斂需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能因前期項目起槽投產(chǎn)而小幅增長，對氧化鋁需求保持穩(wěn)中小漲的態(tài)勢 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給逐步收減、需求穩(wěn)定的局面。

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國信期貨：氧化鋁價格逐漸向成本線靠近

周二夜間，氧化鋁報收2797元/噸，下跌0.36%氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，供應(yīng)過剩的現(xiàn)實和預(yù)期未有改變，使得期價不斷向成本線靠近行業(yè)利潤收窄后，關(guān)注部分高成本產(chǎn)能的運(yùn)行情況另外，隨著2025年12月總統(tǒng)選舉臨近，幾內(nèi)亞選舉總局（DGE）10月11日正式啟動候選人提名和競選資金兩大委員會，標(biāo)志著選舉籌備進(jìn)入關(guān)鍵階段委員會將于10月18日前提交最終報告，選舉總局隨后公布結(jié)果關(guān)注幾內(nèi)亞選舉結(jié)果及后續(xù)礦業(yè)政策變化給鋁土礦供應(yīng)帶來的潛在影響。

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廣州期貨：鋁價區(qū)間震蕩為主

美國政治風(fēng)險上行，中美貿(mào)易持續(xù)博弈，美聯(lián)儲迎來10月議息會議，市場避險情緒仍存 國內(nèi)氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度供需表現(xiàn)維持持續(xù)寬松結(jié)構(gòu)，同時海外如印尼氧化鋁開始進(jìn)行氧化鋁大宗出口，并計劃年內(nèi)新投產(chǎn)能，目前氧化鋁進(jìn)口有利潤的情況下，國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力或進(jìn)一步加深，需求端主要以電解鋁冶煉為主，下游電解鋁開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但產(chǎn)能天花板限制了增量釋放，整體判斷氧化鋁價格走勢依舊偏弱，但下方氧化鋁生產(chǎn)完全成本支撐打破后或引發(fā)高價產(chǎn)能減產(chǎn)，疊加礦端仍存較多不確定性，氧化鋁主力合約價格參考運(yùn)行區(qū)間2700-2900元/噸。

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