中信建投期貨：短期氧化鋁價(jià)格偏弱運(yùn)行

隔夜氧化鋁期貨偏弱，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中下跌，南方價(jià)格波動(dòng)更為明顯，北方市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，南北價(jià)差縮窄至170元/噸供應(yīng)端河北某大型氧化鋁企業(yè)計(jì)劃自昨日再次停2臺(tái)焙燒爐檢修，預(yù)計(jì)將在11月8日恢復(fù)采暖季供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)，但影響總量較低，供應(yīng)仍處于過剩格局新的結(jié)算周期中，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已接近晉豫地區(qū)現(xiàn)金流成本，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨跌幅將有所放緩 短期氧化鋁價(jià)格偏弱運(yùn)行，但波動(dòng)率或有所回升，反彈沽空思路不變。

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一德期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)價(jià)格仍偏低位震蕩

電解鋁：宏觀氛圍轉(zhuǎn)向積極；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，加之有鋁廠減產(chǎn)，海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價(jià)格回落促進(jìn)了下游補(bǔ)庫，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)“銀十”消費(fèi)力度；供應(yīng)強(qiáng)約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價(jià)格，短期關(guān)注高價(jià)會(huì)否抑制需求及中美走向，仍以逢低入多對(duì)待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動(dòng)跡象；供應(yīng)端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會(huì)庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴(kuò)大，關(guān)注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預(yù)期及實(shí)際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)?；虿患吧洗?。

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一德期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)價(jià)格仍偏弱運(yùn)行

電解鋁：國內(nèi)上方受高利潤、現(xiàn)貨貼水、關(guān)稅擾動(dòng)等壓制；倫敦為升水且倉單注銷仍較高，顯示海外需求偏緊；國內(nèi)轉(zhuǎn)為去庫，此前價(jià)格回落促進(jìn)了下游補(bǔ)庫，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)“銀十”消費(fèi)力度；供應(yīng)強(qiáng)約束的邏輯仍持續(xù)支撐著價(jià)格，短期關(guān)注中美走向，若回調(diào)，深度主要取決于此；仍以逢低入多對(duì)待 氧化鋁：海外鋁土礦平穩(wěn)中有松動(dòng)跡象；供應(yīng)端減產(chǎn)力度還很低，氧化鋁社會(huì)庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口也打開中；在氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)前，過剩格局不改，虧損幅度在擴(kuò)大，關(guān)注10月下旬及11月份的減產(chǎn)預(yù)期及實(shí)際情況，但減產(chǎn)受過剩程度較深以及長單談判約束，規(guī)模或不及上次。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格皆持續(xù)回落

隔夜氧化鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端，鋁土礦港口庫存，受海外季節(jié)性變化影響持續(xù)回落，土礦報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺 供給方面，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格皆持續(xù)回落，加之原料成本的堅(jiān)挺，冶煉廠利潤受損，后續(xù)或有被動(dòng)減產(chǎn)檢修情況，國內(nèi)氧化鋁供給或有所收斂需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能因前期項(xiàng)目起槽投產(chǎn)而小幅增長，對(duì)氧化鋁需求保持穩(wěn)中小漲的態(tài)勢(shì) 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給逐步收減、需求穩(wěn)定的局面。

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國信期貨：氧化鋁價(jià)格逐漸向成本線靠近

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2797元/噸，下跌0.36%氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，供應(yīng)過剩的現(xiàn)實(shí)和預(yù)期未有改變，使得期價(jià)不斷向成本線靠近行業(yè)利潤收窄后，關(guān)注部分高成本產(chǎn)能的運(yùn)行情況另外，隨著2025年12月總統(tǒng)選舉臨近，幾內(nèi)亞選舉總局（DGE）10月11日正式啟動(dòng)候選人提名和競(jìng)選資金兩大委員會(huì)，標(biāo)志著選舉籌備進(jìn)入關(guān)鍵階段委員會(huì)將于10月18日前提交最終報(bào)告，選舉總局隨后公布結(jié)果關(guān)注幾內(nèi)亞選舉結(jié)果及后續(xù)礦業(yè)政策變化給鋁土礦供應(yīng)帶來的潛在影響。

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國信期貨：氧化鋁價(jià)格持續(xù)承壓偏弱運(yùn)行

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2806元/噸，下跌2.47%，主力合約增倉2萬余手成本端，幾內(nèi)亞雨季結(jié)束，鋁土礦發(fā)運(yùn)量已有回升，疊加幾內(nèi)亞寧巴鋁土礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期的強(qiáng)化，或使得鋁土礦價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，從而降低氧化鋁的成本支撐 供應(yīng)方面，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率穩(wěn)定，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格均不斷下跌，氧化鋁進(jìn)口窗口打開后，進(jìn)口量增加及出口需求降低的預(yù)期將繼續(xù)給國內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)帶來供應(yīng)過剩的壓力但隨著氧化鋁利潤逐漸收窄，以及幾內(nèi)亞憲法公投后，大選在即，礦端的潛在風(fēng)險(xiǎn)一直未有根除，或給予價(jià)格一定安全墊。

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國信期貨：氧化鋁價(jià)格承壓下行

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3046元/噸，下跌0.65%主力合約增倉7000余手氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓下行，且跌幅較前期擴(kuò)大，給期貨價(jià)格帶來壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格壓力則來源于氧化鋁期貨倉單量回升，以及未來供需過剩預(yù)期的不斷走強(qiáng)整體而言，基本面偏弱，供應(yīng)過剩預(yù)期下氧化鋁承壓下挫，但受到原料價(jià)格的韌性及潛在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的支撐，氧化鋁下探空間或有限預(yù)計(jì)氧化鋁呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，價(jià)格區(qū)間看向3000-3500元/噸左右，操作上，建議短線操作。

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國信期貨：氧化鋁價(jià)格繼續(xù)承壓

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2878元/噸，下跌0.52%，主力合約增倉1.1萬余手現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)偏弱運(yùn)行，各地市場(chǎng)成交價(jià)格不斷下調(diào)鋁土礦長單價(jià)格下降，帶來氧化鋁成本下行的預(yù)期，將降低氧化鋁價(jià)格的底部支撐與此同時(shí)，幾內(nèi)亞政府即將在12月進(jìn)行的選舉仍值得持續(xù)關(guān)注，礦業(yè)政策調(diào)整的可能性也給鋁土礦價(jià)格帶來潛在支撐整體而言，關(guān)注氧化鋁2800-2900元/噸附近支撐，以震蕩思路對(duì)待

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國信期貨：氧化鋁價(jià)格繼續(xù)承壓下行

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2867元/噸，下跌1.68%，主力合約增倉5000余手根據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日幾內(nèi)亞、澳大利亞等主流礦山長單價(jià)格基本已陸續(xù)落實(shí)，其中幾內(nèi)亞主流礦山CIF價(jià)格整體下降1美金/干噸至74美金/干噸，澳大利亞主流礦山價(jià)格持穩(wěn)，考慮到未來幾內(nèi)亞雨季結(jié)束，礦石發(fā)運(yùn)量逐步恢復(fù)，鋁土礦價(jià)格預(yù)計(jì)將有一定下行空間 同時(shí)，幾內(nèi)亞政府即將在12月進(jìn)行的選舉仍值得持續(xù)關(guān)注，礦業(yè)政策調(diào)整的可能性也給鋁土礦價(jià)格帶來潛在支撐。

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一德期貨：氧化鋁價(jià)格或仍偏弱運(yùn)行

電解鋁：降息未超預(yù)期且高價(jià)、高估值壓制需求，鋁價(jià)高位回落至中軌附近；海外倉單注銷仍保持較高水平，顯示海外需求偏緊，國內(nèi)消費(fèi)進(jìn)入旺季，且臨近假期，下游備貨或增加，或?qū)⒅维F(xiàn)貨價(jià)格；關(guān)注鋁價(jià)回落企穩(wěn)后的回升機(jī)會(huì)，繼續(xù)跟蹤實(shí)際消費(fèi)好轉(zhuǎn)情況及庫存變化 氧化鋁：海外鋁土礦有增量預(yù)期，使得氧化鋁成本有下行可能；氧化鋁社會(huì)庫存繼續(xù)增加，進(jìn)口窗口打開等使得過剩預(yù)期較大；現(xiàn)貨月均價(jià)仍高于高成本地區(qū)現(xiàn)金成本，減產(chǎn)動(dòng)力不足。

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國信期貨：目前氧化鋁價(jià)格的壓制有所加強(qiáng)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3270元/噸，下跌1.57%，增倉9000余手，氧化鋁主力合約換月至AO2601合約海內(nèi)外礦端供應(yīng)干擾消息帶來的利多情緒逐漸回歸冷靜，氧化鋁盤面價(jià)格下行現(xiàn)實(shí)供需來看，近期氧化鋁供應(yīng)量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價(jià)格走低，亦強(qiáng)化中長期氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期，成為氧化鋁價(jià)格的上方壓制近期氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，對(duì)于氧化鋁期價(jià)的利多支撐有所減弱 整體而言，目前氧化鋁價(jià)格的壓制有所加強(qiáng)，關(guān)注礦端消息及市場(chǎng)情緒變化，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨寬幅震蕩，建議短線操作。

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一德期貨：氧化鋁價(jià)格由成本區(qū)域回升

電解鋁：降息靴子落地，市場(chǎng)情緒降溫，此外估值偏高、庫存去化仍有限等壓制價(jià)格；不過海外倉單注銷較高，以及國內(nèi)消費(fèi)略轉(zhuǎn)旺等給予支撐；后續(xù)跟蹤實(shí)際消費(fèi)情況來驗(yàn)證旺季到來的力度；鋁價(jià)降至區(qū)間中軌運(yùn)行，區(qū)間參與 氧化鋁：社會(huì)庫存持續(xù)增加，倉單繼續(xù)流入，進(jìn)口窗口打開等使得過剩預(yù)期仍較大；但礦價(jià)較堅(jiān)挺使得氧化鋁成本下行有限，目前期價(jià)接近加權(quán)完全成本；此外，賣交割窗口關(guān)閉使得倉單注冊(cè)或減弱，使得期價(jià)進(jìn)一步回落受限；價(jià)格由成本區(qū)域回升，但高度有限，此前短線入多者可靈活操作。

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一德期貨：氧化鋁價(jià)格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存增速放緩，鋁棒去庫，開工率回升，旺季預(yù)期增加，提振鋁價(jià)；不過鋁錠庫存仍弱于季節(jié)性，且終端消費(fèi)未明顯啟動(dòng)，向上驅(qū)動(dòng)不足；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動(dòng) 氧化鋁：社會(huì)庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力下基本面仍偏弱；不過反內(nèi)卷背景下高成本區(qū)域完全成本或有支撐，此外，買交割窗口打開，以及供應(yīng)擾動(dòng)給予支撐；價(jià)格呈寬幅震蕩，關(guān)注成本支撐力度、跟蹤國家政策、倉單變化等。

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一德期貨：氧化鋁價(jià)格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實(shí)際消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動(dòng)不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動(dòng) 氧化鋁：運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會(huì)庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲(chǔ)等給予支撐；價(jià)格呈寬幅震蕩，短期關(guān)注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費(fèi)旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強(qiáng)于AL，可逢低做多AD-AL。

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廣州期貨：氧化鋁擠倉壓力推動(dòng)價(jià)格上行

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度不一，但對(duì)鮑威爾辭任一事態(tài)度多持反對(duì)意見，市場(chǎng)多有聲音表態(tài)支持美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)營獨(dú)立性，特朗普關(guān)稅計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)韌，行業(yè)反內(nèi)卷及地方發(fā)展因勢(shì)利導(dǎo)的支持政策推動(dòng)國內(nèi)交投市場(chǎng)情緒向好 幾內(nèi)亞+澳洲鋁土礦港口出貨量小有下行，CIF報(bào)價(jià)小有調(diào)減但整體保持穩(wěn)定，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)利潤修復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺維持在3200元/噸上下，周度單產(chǎn)水平保持且小有調(diào)增，氧化鋁期貨倉單水平快速下行至6千噸，警惕擠倉風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際國內(nèi)氧化鋁庫存仍在累增加，下游需求穩(wěn)定但增量有限。

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廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動(dòng)價(jià)格快速下行

美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度有分歧，近期美元指數(shù)反彈，有色情緒承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費(fèi)疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價(jià)格形成支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動(dòng)事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報(bào)價(jià)有所走高，國內(nèi)港口庫存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升，冶煉廠利潤修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項(xiàng)目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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廣州期貨：氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間3150-3550

廢鋁供應(yīng)不足，原料限制開產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價(jià)格支撐位，行業(yè)開工率來看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫存下滑，鋁合金庫存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車等消費(fèi)板塊增速放緩 國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運(yùn)行產(chǎn)能在4400萬噸上下，距離4550萬噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長也相對(duì)有限電解鋁下游壓鑄開工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行，下游接貨情緒異常冷淡。

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國信期貨：氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)給予價(jià)格向下壓力

周四夜間，氧化鋁報(bào)收2954元/噸，漲幅為0隨著幾內(nèi)亞礦端干擾事件導(dǎo)致的原料供應(yīng)擔(dān)憂情緒有所緩解，以及利潤修復(fù)后，近期供應(yīng)端逐漸出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象，氧化鋁主力合約部分多頭離場(chǎng)，帶動(dòng)價(jià)格下行此外，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價(jià)差變化整體而言，目前各方預(yù)期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線，短線操作

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瑞達(dá)期貨：鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫存預(yù)計(jì)相對(duì)充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對(duì)氧化鋁需求亦保持相對(duì)穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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