國信期貨：決議前夕波動加劇，金銀高位震蕩

周二晚間，貴金屬市場表現(xiàn)分化紐約期金盤中再度刷新高位至3739.9美元/盎司，主力合約最終收漲0.16%，報3725.10美元/盎司；國內(nèi)滬金主力合約同步跟漲0.19%，收報849.74元/克，盤中也創(chuàng)下843.42元/克的新高白銀走勢稍顯疲軟，紐約銀主力合約微跌0.10%，報42.92美元/盎司；滬銀主力合約同步收跌0.41%，報10043元/千克。

機構

一德期貨：隔夜外盤金銀窄幅波動

隔夜外盤金銀窄幅波動，Comex金銀比價開始回落原油、VIX、美元下跌，美債、美股休市 消息面上，鑒于俄烏雙方均于周末對對方發(fā)起大規(guī)模無人機攻擊，美國總統(tǒng)特朗普表示可能將考慮加大對俄制裁 資金面上，金銀配置資金按兵不動，截至5月26日，SPDR持倉922.46噸（-0噸），iShares持倉14217.50噸（+0噸）技術上，紐期金、銀窄幅波段，后者依然受阻于4月下旬高位壓力，明確突破前多看少動。

機構

大有期貨：商品屬性偏強白銀波動大于黃金，二季度銀價或相對偏弱

美國“對等關稅”政策出臺之后，全球市場陷入恐慌，權益市場和商品市場大幅下跌，金銀價格非但沒有得到提振，反而跟隨回落黃金價格跌幅相對有限，國際金價目前仍維持在3000美元／盎司附近，而白銀價格卻明顯走弱，本月國際白銀價格已經(jīng)跌了12%，幾乎抹掉了近三個月的漲幅 關稅政策出臺前行情已經(jīng)提前發(fā)酵，避險需求對白銀的推動作用減弱在加征關稅的這段時間里，國際金融市場劇烈動蕩，包括高盛在內(nèi)的大型機構紛紛發(fā)出衰退警告。

貴金屬

一德期貨：隔夜外盤金銀窄幅波動

隔夜外盤金銀窄幅波動，Comex金銀比價開始回升美債、美股下跌，美元、原油、VIX上漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普宣布對所有進口汽車征收25%關稅，并將成為永久關稅，于美國進行汽車生產(chǎn)方可豁免，關稅將于4月2日生效此外，還將會對木材和藥物征收關稅2026年票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，不確定關稅對美國經(jīng)濟的影響，關稅可能會推高物價并挫傷經(jīng)濟，加息降息需求可能同時存在2025年票委、圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆表示，預計美國經(jīng)濟增長將延續(xù)，同時關稅可能會推高物價水平，當前沒有降息的迫切需要。

機構

廣發(fā)期貨：消息面擾動貴金屬波動加劇，金銀盤中跳水回升

【行情回顧】消息方面，美國2月1日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)升至21.9萬人，高于預期的21.4萬人美國財長貝森特接受對媒體表示不會批評美聯(lián)儲主席，關于貨幣政策不會發(fā)表任何評論，并稱特朗普政府并不關注美聯(lián)儲是否會下調(diào)基準政策利率，但希望保持強美元，美債發(fā)行規(guī)模近期將保持不變美聯(lián)儲部分官員講話總體對降息保持開放性態(tài)度，表示若美國就業(yè)市場惡化，美聯(lián)儲可能會降息，有FOMC票委表示為了可以繼續(xù)降息，但在面臨不確定性之際應該放慢步伐，政策利率還有很大的下調(diào)空間。

機構

徽商期貨：白銀高位寬幅波動

美聯(lián)儲3月利率決議落地，維持政策利率和縮表速度不變，并上調(diào)了今年經(jīng)濟增速和核心通脹的預測，表明美聯(lián)儲官員對于美國經(jīng)濟保持樂觀態(tài)度，同時對通脹的容忍度有所上升或暗示未來通脹下行速度緩慢在2月通脹數(shù)據(jù)超出市場預期的背景下，美聯(lián)儲卻依然保留今年3次降息的指引，這略超出市場預期 在美聯(lián)儲降息靴子落地前，預期反復將是主導白銀價格波動的重要因素；但由于經(jīng)濟基本面保持一定韌性，疊加央行貨幣政策差異，短期白銀價格或高位寬幅振蕩為主。

機構

申銀萬國期貨：硅鐵跟隨黑色板塊波動

一方面，終端需求修復緩慢，鋼廠利潤擴張困難，后市進一步提產(chǎn)積極性受限；另一方面，當前廠家?guī)齑嫒源?，后市硅鐵產(chǎn)量水平趨于抬升整體上，硅鐵將跟隨黑色板塊波動 9月隨著地產(chǎn)利好政策密集落地，黑色板塊情緒得到明顯提振，硅鐵價格中樞小幅抬升天津72硅鐵市場價格上漲至7300元/噸一線，主力合約2311上行至7400元/噸一線下游鋼材產(chǎn)量高位，需求端表現(xiàn)偏強，疊加鋼廠補庫需求釋放，硅鐵庫存水平高位回落，對價格形成支撐。

爐料

瑞達期貨：貴金屬區(qū)間波段交易思路對待

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.20%報3984.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.37%報47.85美元/盎司 受政府停擺延續(xù)以及關稅裁定風波擾動，美元指數(shù)高位回落，貴金屬市場受避險需求支撐反彈，但短期內(nèi)金價進一步上行或受制于市場流動性緊缺 宏觀面，美國ISM服務業(yè)PMI指標表現(xiàn)維持強勁，但制造業(yè)PMI仍相對承壓，“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)意外錄得4.2萬環(huán)比增長，但前值下修仍引起市場擔憂，后續(xù)數(shù)據(jù)或仍存在較大波動。

機構

瑞達期貨：隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.75%報3990.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.20%報47.86美元/盎司 此前因市場流動性沖擊導致金價短線回調(diào)加劇，隔夜貴金屬市場受避險需求支撐而震蕩反彈美國ISM服務業(yè)PMI指標表現(xiàn)維持強勁，新訂單和就業(yè)分項均錄得持續(xù)增長，但此前公布的制造業(yè)PMI仍相對承壓，“小非農(nóng)”ADP就業(yè)新增數(shù)據(jù)意外錄得4.2萬月度增長，大幅超出市場預期，但前值下修仍引起市場擔憂，后續(xù)數(shù)據(jù)或仍存在較大波動。

機構

2025 Mysteel 有色金屬產(chǎn)業(yè)年會圓滿落幕

2025年截至8月底，至少1583家A股上市公司發(fā)布了套期保值公告，套保參與率為29.9%是期貨價格發(fā)現(xiàn)功能逐步發(fā)揮和企業(yè)風險管理需求上升的共同結果 最后，由中國地質(zhì)大學﹙北京﹚經(jīng)濟管理學院教授朱清帶來《全球主要金屬資源市場展望》的主題報告 中國地質(zhì)大學﹙北京﹚經(jīng)濟管理學院教授 朱清 在報告中，朱清對全球主要金屬資源的供需結構進行了深度剖析，他指出，黃金需求結構分化，整體供過于求；全球白銀產(chǎn)量波動增長，集中度較高。

會議報道

紐約金價3日逼近4030美元 白銀小幅回落

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價3日上漲12.40美元，收于每盎司4028.60美元，漲幅為0.31% 黃金價格當天小幅上漲，白銀價格略微下跌貴金屬多頭經(jīng)過近期大幅波動后價格已趨于穩(wěn)定市場正等待新的基本面催化劑來點燃價格趨勢 據(jù)報道，中國將取消黃金稅收優(yōu)惠政策，零售商在銷售黃金時將不再能夠抵扣增值稅該政策涵蓋投資產(chǎn)品如高純度金條和金錠，以及非投資用途產(chǎn)品包括珠寶和工業(yè)材料。

貴金屬

拋售持續(xù)，紐約金價24日下跌0.45%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價24日收于每盎司4126.90美元，跌幅為0.45%，周跌2.05% 黃金、白銀價格當日大幅下跌，高波動性持續(xù)黃金、白銀期價本周在日線圖上形成了看跌旗形形態(tài)本周風險偏好有所改善，美國股指現(xiàn)略低于歷史高點，也利空避險貴金屬 近幾周屢創(chuàng)歷史新高后，黃金遭遇大量拋售，目前面臨壓力本周初，金價下跌逾5%，創(chuàng)下多年來最大盤中跌幅。

貴金屬

紐約金價31日小幅收跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價31日下跌5.61美元，收于每盎司4010.29美元，跌幅為0.14% 10月最后一個交易日，黃金、白銀價格基本維持穩(wěn)定由于近期價格波動較大，且當日新聞較少，市場交投清淡，圖表呈現(xiàn)盤整走勢 美國政府已“停擺”一個月由于美國參議院的阻撓議事規(guī)則，大多數(shù)立法需要60票才能通過在最近的資金僵局中，民主黨人拒絕支持共和黨提出的臨時撥款法案，除非共和黨同意延長醫(yī)療保健補貼。

貴金屬

金價高位回落后延續(xù)跌勢：行情已進入新階段

與此同時，投資者也在評估貿(mào)易緊張局勢可能的進展，此前雙邊緊張關系一度推動避險需求升溫 美國政府停擺也讓交易員失去了一個關鍵參考工具，即美國商品期貨交易委員會(CFTC)每周發(fā)布的投機持倉報告該報告可反映對沖基金及其他機構在美國黃金和白銀期貨市場的頭寸變化失去這一數(shù)據(jù)后，投機者可能更容易單邊建倉，導致市場波動加劇

貴金屬

Mysteel日報：銀價高位回調(diào) 關稅降溫打壓投資熱情（10.20）

此外，東歐地緣局勢降溫雙方表示愿意進行會晤上海期貨交易所就當前貴金屬較大波動情況發(fā)布公告，連續(xù)兩次提高黃金、白銀期貨合約漲跌停幅度和保證金比例這一舉措表現(xiàn)出對于市場風險的防范和對交易熱情的抑制從17日數(shù)據(jù)看，SPDR黃金ETF總持倉再度增加12.59噸至1047.21噸黃金；iShares白銀ETF總持倉再度增加74.79噸至15497.4噸國內(nèi)外現(xiàn)貨市場均呈現(xiàn)散戶投資積極性高漲局面，或意味著泡沫的累積。

日報

國泰君安期貨：短期白銀價格仍有下跌空間

另一方面，價格嚴重偏離均線，市場情緒極度亢奮，機構持倉達極值，顯示交易過度擁擠 國泰君安期貨認為黃金此次回調(diào)需月度級別來消化價格若出現(xiàn)明顯回調(diào)后震蕩調(diào)整，可考慮多頭再入場，目前長線邏輯依舊穩(wěn)定 白銀方面，近期盤面波動較大，日盤經(jīng)常出現(xiàn)跳水的走勢，凸顯價格的脆弱性和投資者的畏高情緒隨著中美出口窗口打開首批白銀已經(jīng)運至倫敦市場，直接導致價差從最高2.7美元收斂至1美元而本周庫存繼續(xù)去庫，海外現(xiàn)貨擠兌風險持續(xù)回吐。

機構

Mysteel解讀：全球投資熱情高漲 推動貴金屬價格沖頂

日本田中貴金屬零售部門企劃經(jīng)理Ayoko Takashina介紹稱，公司的原材料采購沒有問題，黃金庫存也很充足，只是金條的生產(chǎn)能力跟不上需求 在中國，一路上漲的貴金屬價格也助長了投資熱情上周日，國內(nèi)多家大型銀行近期陸續(xù)調(diào)高了貴金屬投資門檻，并發(fā)布風險提示其短期波動風險不容忽視工商銀行僅時隔五天就再度發(fā)布風險提示，該行10月15日稱，建議投資者分散配置，避免單一重倉黃金上海期貨交易所也宣布于10月21日（星期二）收盤結算時起，提高黃金和白銀的交易保證金和漲跌停板幅度。

主編視角

紐約金銀13日再創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價13日上漲3.24%，收于每盎司4130美元 避險需求推動黃金、白銀價格大幅飆升，當天再創(chuàng)歷史新高由于美國政府仍處于關門狀態(tài)，且白銀市場出現(xiàn)大幅空頭擠壓，近期黃金和白銀市場每日價格波動幅度較大，預計市場短期將保持大幅波動，牛市已經(jīng)非常成熟 隨著倫敦市場歷史性空頭擠壓加劇，銀價強勁飆升當體媒體報道，銀價再度飆升，加劇了全球?qū)S金的追逐，從而緩解供需失衡。

貴金屬

紐約金價20日強勢反彈超2%，盤中再創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價20日上漲106.4美元，收于每盎司4374.3美元，漲幅為2.49% 分析來看，雖然上周五貴金屬市場遭遇了一輪溫和拋售，但多頭邏輯未改，逢低買入者乘價格回調(diào)積極入市，推動金價強勢反彈盤中再度刷新歷史新高至4398美元 然而，分析人士也提醒，黃金、白銀市場每日價格波動已達到極限，說明牛市行情即將進入一段未知的震蕩高波動期。

貴金屬

逢低買盤推動，紐約金價23日漲近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價23日上漲1.91%，收于每盎司4143.2美元 受市場強勁回調(diào)以及近期沉重拋售壓力后出現(xiàn)的逢低買盤推動，黃金、白銀價格今日大幅上漲當日價格波動依然較大分析人士認為，如果波動持續(xù)，通常不利于多頭 美國勞工統(tǒng)計局24日將發(fā)布聯(lián)邦政府關門三周以來首份美國政府重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：9月份消費者價格指數(shù)（CPI） 摩根士丹利大宗商品分析師表示，盡管本周金價有所回調(diào)，但隨著美聯(lián)儲降息和美元走弱刺激各國央行和ETF持續(xù)買入，金價很可能延續(xù)2025年的漲勢。

貴金屬