Mysteel解讀：白銀史詩(shī)級(jí)逼空落幕 新一輪周期遠(yuǎn)未結(jié)束

近期全球白銀市場(chǎng)經(jīng)歷了劇烈震蕩，價(jià)格一度大漲超60%，創(chuàng)歷史新高，隨后又在數(shù)個(gè)交易日內(nèi)快速回落超10%這場(chǎng)風(fēng)波揭示了自1980年亨特兄弟事件后最嚴(yán)峻的白銀逼空行情回顧歷史，上世紀(jì)七十年代亨特兄弟通過(guò)買入期貨同時(shí)大規(guī)模囤積白銀現(xiàn)貨，一度將價(jià)格推升至50美元高位，最終在監(jiān)管干預(yù)下崩盤收?qǐng)霭雮€(gè)世紀(jì)后，相似的劇情再度上演，而國(guó)際資本成為本次的主導(dǎo)者 2025年十一長(zhǎng)假期間，受中國(guó)白銀供應(yīng)短暫停滯影響，海外多頭資金敏銳捕捉到倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)的致命弱點(diǎn)——庫(kù)存極度緊張、流動(dòng)性瀕臨枯竭。

主編視角

[PVC]：隆眾早訊-周三版

交通運(yùn)輸部：培育“交通+旅游”新業(yè)態(tài) 助力鄉(xiāng)村振興和產(chǎn)業(yè)發(fā)展 一攬子增量政策落地見(jiàn)效 中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放大門越開越大 10月份中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)公布 連續(xù)6個(gè)月環(huán)比上升 央行今日開展7000億元買斷式逆回購(gòu)操作 中信建投：新政落地后或影響三類黃金市場(chǎng)參與者行為 實(shí)地探訪黃金消費(fèi)市場(chǎng)：品牌首飾金價(jià)再創(chuàng)新高 普遍突破1260元/克 COMEX黃金期貨跌1.84%，COMEX白銀期貨跌2.48%。

早間提示

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期或?qū)挿鶇^(qū)間震蕩運(yùn)行為主

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌1.28%報(bào)3968.10美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.78%報(bào)47.14美元/盎司 近日關(guān)稅消息面趨于樂(lè)觀，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)退潮，導(dǎo)致貴金屬市場(chǎng)大幅回調(diào)，相對(duì)而言銀價(jià)具備更強(qiáng)韌性特朗普近日分別與東南亞多國(guó)擬定關(guān)稅框架，中美雙邊關(guān)稅磋商取得積極成果，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒下移，消息面階段性利空金價(jià)美國(guó)9月CPI不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)完全定價(jià)年內(nèi)兩次降息預(yù)期，受前期大幅回調(diào)影響，整體交易情緒趨于謹(jǐn)慎，多頭獲利了結(jié)情緒較為濃厚，但關(guān)鍵支撐位仍存在較強(qiáng)的買盤需求。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)28日延續(xù)高位震蕩，測(cè)試3900美元關(guān)口后暫獲支撐

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)28日下跌28.9美元，收于每盎司3968.1美元，跌幅為0.72% 盤中金價(jià)最低觸及3901.3美元，為四周以來(lái)的低點(diǎn) 分析來(lái)看，28日貴金屬市場(chǎng)仍在前一日的大跌后維持下行慣性但在測(cè)試3900美元關(guān)口附近的支撐后，逢低買盤介入推動(dòng)金銀價(jià)格震蕩企穩(wěn) 在部分分析師看來(lái)，黃金、白銀近期技術(shù)圖表均受到嚴(yán)重?fù)p害，表明近期市場(chǎng)頂部已經(jīng)形成。

貴金屬

紐約金價(jià)再創(chuàng)新高，逼近每盎司4400美元

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)16日上漲142.7美元，收于每盎司4344.3美元，漲幅為3.40% 穩(wěn)定的避險(xiǎn)需求和技術(shù)性買盤持續(xù)推動(dòng)黃金、白銀價(jià)格飆升，當(dāng)天黃金和白銀價(jià)格再次創(chuàng)下歷史新高而在最新的亞市早盤，12月黃金期價(jià)開盤走高，創(chuàng)下每盎司4392.0美元的歷史新高；12月白銀期貨價(jià)格創(chuàng)下每盎司53.765美元的歷史新高 美國(guó)政府“停擺”目前仍沒(méi)有短期內(nèi)能結(jié)束的跡象，中美緊張局勢(shì)加劇等不確定因素，都在推動(dòng)避險(xiǎn)買盤。

貴金屬

紐約金價(jià)繼續(xù)上漲，15日再創(chuàng)新高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)15日上漲61.5美元，收于每盎司4224.9美元，漲幅為1.48% 受避險(xiǎn)需求和技術(shù)性買盤拉動(dòng)，金價(jià)繼續(xù)穩(wěn)步上漲，12月黃金期貨隔夜創(chuàng)下4235.8美元的歷史新高 在中美貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇以及美國(guó)政府關(guān)門不確定性背景下，黃金、白銀都出現(xiàn)了避險(xiǎn)需求由于倫敦白銀供應(yīng)嚴(yán)重短缺，導(dǎo)致其價(jià)格遠(yuǎn)高于紐約，白銀市場(chǎng)正出現(xiàn)“空頭擠壓”。

貴金屬

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

白銀多頭新勢(shì)力在豪賭白銀空頭資本拿不出白銀現(xiàn)貨用于空單交割，只能被迫平倉(cāng)止損，進(jìn)一步帶動(dòng)白銀價(jià)格再創(chuàng)新高“這種狀況曾在1980年代亨特兄弟試圖操縱白銀價(jià)格期間發(fā)生過(guò)，沒(méi)想到歷史正在再度重演” 數(shù)據(jù)顯示，倫敦白銀上演逼空式上漲行情背后的多頭資金主要源于大宗商品投資型對(duì)沖基金與CTA（商品交易顧問(wèn)）策略基金，以及華爾街眾多量化投資策略基金部分多頭資金已在場(chǎng)外市場(chǎng)買入大量執(zhí)行價(jià)格在每盎司53-55美元的白銀期貨看漲期權(quán)，因此這部分資金希望借助倫敦白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的因素，短期內(nèi)推高白銀價(jià)格。

貴金屬

逢低買盤推動(dòng)，紐約金價(jià)23日漲近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)23日上漲1.91%，收于每盎司4143.2美元 受市場(chǎng)強(qiáng)勁回調(diào)以及近期沉重拋售壓力后出現(xiàn)的逢低買盤推動(dòng)，黃金、白銀價(jià)格今日大幅上漲當(dāng)日價(jià)格波動(dòng)依然較大分析人士認(rèn)為，如果波動(dòng)持續(xù)，通常不利于多頭 美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局24日將發(fā)布聯(lián)邦政府關(guān)門三周以來(lái)首份美國(guó)政府重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：9月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI） 摩根士丹利大宗商品分析師表示，盡管本周金價(jià)有所回調(diào)，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息和美元走弱刺激各國(guó)央行和ETF持續(xù)買入，金價(jià)很可能延續(xù)2025年的漲勢(shì)。

貴金屬

紐約金價(jià)20日強(qiáng)勢(shì)反彈超2%，盤中再創(chuàng)歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)20日上漲106.4美元，收于每盎司4374.3美元，漲幅為2.49% 分析來(lái)看，雖然上周五貴金屬市場(chǎng)遭遇了一輪溫和拋售，但多頭邏輯未改，逢低買入者乘價(jià)格回調(diào)積極入市，推動(dòng)金價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈盤中再度刷新歷史新高至4398美元 然而，分析人士也提醒，黃金、白銀市場(chǎng)每日價(jià)格波動(dòng)已達(dá)到極限，說(shuō)明牛市行情即將進(jìn)入一段未知的震蕩高波動(dòng)期。

貴金屬

避險(xiǎn)情緒降溫，獲利回吐打壓紐約金價(jià)9日跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)9日下跌1.95%，收于每盎司3991.10美元 現(xiàn)貨黃金和白銀均創(chuàng)下歷史新高，引發(fā)短期期貨交易員獲利回吐和多頭平倉(cāng)，導(dǎo)致黃金、白銀價(jià)格當(dāng)日大跌 以色列與哈馬斯達(dá)成協(xié)議，釋放哈馬斯在加沙地帶扣押的所有人質(zhì)，以哈雙方朝著結(jié)束兩年戰(zhàn)爭(zhēng)邁出了重要一步地緣政治危機(jī)緩解也打壓金價(jià) 據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)，巴西央行9月份購(gòu)買近16噸黃金，其黃金持有量目前總計(jì)145噸。

貴金屬

避險(xiǎn)需求提振黃金期價(jià)創(chuàng)下歷史新高，白銀觸及歷史高點(diǎn)

相反，金價(jià)回調(diào)是買入良機(jī)，預(yù)計(jì)金價(jià)上漲趨勢(shì)將持續(xù)到明年上半年，屆時(shí)平均金價(jià)將創(chuàng)下每盎司4400美元新高 技術(shù)層面，12月黃金期貨多頭擁有強(qiáng)勁技術(shù)優(yōu)勢(shì)多頭的下一個(gè)上行價(jià)格目標(biāo)是突破4100美元堅(jiān)固阻力價(jià)位空頭的下一個(gè)下行價(jià)格目標(biāo)是跌破3850美元堅(jiān)固技術(shù)支撐價(jià)位 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲1.95%，收于每盎司48.44美元

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)或進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報(bào)3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報(bào)43.365美元/盎司，周漲1.25% 過(guò)去一周貴金屬市場(chǎng)在降息預(yù)期升溫的帶動(dòng)下延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前金銀期價(jià)再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場(chǎng)交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場(chǎng)拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，貴金屬市場(chǎng)自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時(shí)分在市場(chǎng)交易情緒回暖帶動(dòng)下銀價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破，COMEX白銀期貨價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報(bào)3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報(bào)44.32美元/盎司 市場(chǎng)對(duì)于降息押注再度抬升，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勁上行態(tài)勢(shì)，金銀期價(jià)持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前市場(chǎng)交易情緒高度樂(lè)觀，推動(dòng)金銀價(jià)持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場(chǎng)拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，市場(chǎng)自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時(shí)分在市場(chǎng)交易情緒回暖帶動(dòng)下貴金屬市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破，內(nèi)外盤白銀期價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)18日下跌

不過(guò)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息后金價(jià)回落，但黃金仍有強(qiáng)勁買盤 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌5.2美分，收于每盎司42.100美元，跌幅為0.12%

貴金屬

紐約金價(jià)12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)12日上漲7.1美元，收于每盎司3680.7美元，漲幅為0.19% 受避險(xiǎn)需求拉動(dòng)，黃金、白銀價(jià)格當(dāng)天走高，白銀價(jià)格創(chuàng)下近14年新高技術(shù)面利好也激發(fā)了買盤興趣 市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂日益增長(zhǎng)，推動(dòng)黃金價(jià)格本周再度刷新歷史新高 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)上漲表明世界對(duì)特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策的不安情緒日益加劇。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)上行動(dòng)能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報(bào)3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報(bào)42.68美元/盎司，周漲2.71% 過(guò)去一周，海內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，偏軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期，市場(chǎng)交易情緒維持樂(lè)觀，投機(jī)買盤需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)者物價(jià)溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機(jī)構(gòu)

新高不止！紐約金價(jià)2日單日漲超2% 盤中觸及3600美元上方

在此背景下，紐約市場(chǎng)黃金白銀期貨價(jià)格場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段放量大漲，期貨金價(jià)更是歷史性的首次觸及3600美元關(guān)口上方 分析來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期高漲，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂日益加劇的共同影響，黃金、白銀均出現(xiàn)了強(qiáng)勁的買盤需求金價(jià)今年已上漲超30%，成為表現(xiàn)最佳的主要大宗商品之一 此外，當(dāng)天美國(guó)股市下跌也支持了金價(jià) 另外，美國(guó)聯(lián)邦巡回上訴法院29日裁定，美國(guó)總統(tǒng)特朗普批準(zhǔn)對(duì)多國(guó)征收關(guān)稅時(shí)援引的法律實(shí)際上并沒(méi)有賦予其征收這些稅款的權(quán)力。

貴金屬

漲勢(shì)延續(xù)！紐約金價(jià)3日盤中再創(chuàng)歷史新高

新興市場(chǎng)仍然是穩(wěn)定的買家 總部位于墨爾本的黃金咨詢公司Surbiton Associates發(fā)布的最新季度報(bào)告顯示，2025年二季度澳大利亞金礦產(chǎn)量為76噸，比上一季度增加3噸，增幅為4%澳大利亞黃金年度產(chǎn)量已升至2022/2023財(cái)年以來(lái)的最高水平，略低于1999/2000財(cái)年創(chuàng)下的328噸的紀(jì)錄 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲8美分，收于每盎司41.810美元，漲幅為0.19%，盤中，白銀期價(jià)最高觸及42.290美元/盎司。

貴金屬

受技術(shù)性買盤驅(qū)動(dòng)，紐約金價(jià)29日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)29日上漲41.8美元，收于每盎司3516.1美元，漲幅為1.20%當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲104.7美分，收于每盎司40.750美元，漲幅為2.64% 受技術(shù)性買盤、美國(guó)股市拋售拉動(dòng)，12月黃金期價(jià)當(dāng)天大幅上漲，突破每盎司3500美元，并觸及三周高點(diǎn)，收于技術(shù)面看漲的周線和月線高點(diǎn) 當(dāng)天發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支持金價(jià)。

貴金屬

紐約貴金屬28日繼續(xù)走強(qiáng)

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)28日上漲25.1美元，收于每盎司3476.9美元，漲幅為0.73% 盤中金價(jià)高點(diǎn)一度觸及3478.7美元，刷新8月11日以來(lái)新高 雖然當(dāng)天公布的美國(guó)二季度GDP修正值略高于初值，但并未對(duì)貴金屬市場(chǎng)形成顯著影響反倒是受技術(shù)性買盤支撐，黃金價(jià)格創(chuàng)近三周新高，白銀也創(chuàng)下五周新高 美國(guó)商務(wù)部28日公布的第二次修正數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年增長(zhǎng)率為3.3%，較初估數(shù)據(jù)上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。

貴金屬