[PVC]：隆眾早訊-周三版

交通運(yùn)輸部：培育“交通+旅游”新業(yè)態(tài) 助力鄉(xiāng)村振興和產(chǎn)業(yè)發(fā)展 一攬子增量政策落地見(jiàn)效 中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放大門(mén)越開(kāi)越大 10月份中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)公布 連續(xù)6個(gè)月環(huán)比上升 央行今日開(kāi)展7000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作 中信建投：新政落地后或影響三類黃金市場(chǎng)參與者行為 實(shí)地探訪黃金消費(fèi)市場(chǎng)：品牌首飾金價(jià)再創(chuàng)新高 普遍突破1260元/克 COMEX黃金期貨跌1.84%，COMEX白銀期貨跌2.48%。

早間提示

Mysteel周報(bào)：白銀價(jià)格高位回落 供應(yīng)短缺局面未改（10.18-10.24）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為11205-12070元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為11544元/千克，較上周均價(jià)下跌324元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月24日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少255.132噸至664.971噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.48%報(bào)4224.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.76%報(bào)52.53美元/盎司，倫敦白銀實(shí)物庫(kù)存緊缺態(tài)勢(shì)延續(xù)，支撐銀價(jià)大幅上行 受關(guān)稅局勢(shì)不確定性及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振，倫敦金價(jià)持續(xù)走高并持穩(wěn)于4200美元關(guān)口上方，白銀價(jià)格也在金價(jià)帶動(dòng)下維持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)中國(guó)對(duì)韓華海洋在美子公司實(shí)施限制，澆滅了市場(chǎng)對(duì)快速緩和的預(yù)期，特朗普稱或停止與中國(guó)的食用油貿(mào)易，作為北京拒購(gòu)美豆的報(bào)復(fù)，令美中關(guān)系再趨緊張。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：海外現(xiàn)貨供應(yīng)短缺 本周銀價(jià)加速上漲（10.12-10.17）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為10937-12366元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為11868元/千克，較上周均價(jià)上漲893元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至10月17日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少248.958噸至920.103噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美歐關(guān)稅緩和 銀價(jià)延續(xù)高位震蕩（9.25）

中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆在即，特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的控制力有望實(shí)質(zhì)性增強(qiáng)，提振遠(yuǎn)期利率下行空間外，也加劇了美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)從長(zhǎng)期看美元信用加速下行，對(duì)貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強(qiáng)勁價(jià)格出現(xiàn)顯著放量加速前，白銀仍以回調(diào)做多為主要邏輯 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)分歧加劇 弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振銀價(jià)（9.24）

中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆在即，特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的控制力有望實(shí)質(zhì)性增強(qiáng)，提振遠(yuǎn)期利率下行空間外，也加劇了美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)從長(zhǎng)期看美元信用加速下行，對(duì)貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強(qiáng)勁價(jià)格出現(xiàn)顯著放量加速前，白銀仍以回調(diào)做多為主要邏輯 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)放鷹難改銀價(jià)強(qiáng)勁趨勢(shì)（9.23）

市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)9月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值、8月核心PCE物價(jià)指數(shù)及二季度實(shí)際GDP年化季率終值中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆在即，特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的控制力有望實(shí)質(zhì)性增強(qiáng)，提振遠(yuǎn)期利率下行空間外，也加劇了美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)從長(zhǎng)期看美元信用加速下行，對(duì)貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強(qiáng)勁價(jià)格出現(xiàn)顯著放量加速前，白銀仍以回調(diào)做多為主要邏輯 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

紐約金價(jià)17日下跌

鮑威爾承認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議的注意力全部集中在就業(yè)市場(chǎng)上，表示“現(xiàn)在沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的途徑” 鮑威爾擔(dān)心特朗普政府實(shí)施的關(guān)稅可能會(huì)在今年剩余時(shí)間乃至2026年“繼續(xù)推高”商品價(jià)格但同時(shí)表示關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的總體影響仍有待觀察 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌92.2美分，收于每盎司41.995美元，跌幅為2.15%

貴金屬

白銀租賃利率狂飆！美擬議“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”中有銀嚇壞市場(chǎng)？

事實(shí)上，特朗普早在今年四月就下令調(diào)查關(guān)鍵礦產(chǎn)資源受此影響，當(dāng)時(shí)紐約期貨價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)超越國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)(倫敦現(xiàn)貨白銀)，因交易商將關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)計(jì)入定價(jià)，而持倉(cāng)者爭(zhēng)相將白銀運(yùn)往美國(guó)以獲取溢價(jià) “美國(guó)市場(chǎng)的擔(dān)憂在于該金屬可能面臨關(guān)稅，”法國(guó)外貿(mào)銀行分析師Bernard Dahdah指出，“這種實(shí)物需求反過(guò)來(lái)減少了倫敦市場(chǎng)的可租賃白銀存量，從而推高了白銀租賃利率” 受特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的混亂影響，歐洲精煉商近期專注于重鑄金條，導(dǎo)致白銀實(shí)物供應(yīng)本已趨緊。

貴金屬

新高不止！紐約金價(jià)2日單日漲超2% 盤(pán)中觸及3600美元上方

在此背景下，紐約市場(chǎng)黃金白銀期貨價(jià)格場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段放量大漲，期貨金價(jià)更是歷史性的首次觸及3600美元關(guān)口上方 分析來(lái)看，受美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期高漲，以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂日益加劇的共同影響，黃金、白銀均出現(xiàn)了強(qiáng)勁的買(mǎi)盤(pán)需求金價(jià)今年已上漲超30%，成為表現(xiàn)最佳的主要大宗商品之一 此外，當(dāng)天美國(guó)股市下跌也支持了金價(jià) 另外，美國(guó)聯(lián)邦巡回上訴法院29日裁定，美國(guó)總統(tǒng)特朗普批準(zhǔn)對(duì)多國(guó)征收關(guān)稅時(shí)援引的法律實(shí)際上并沒(méi)有賦予其征收這些稅款的權(quán)力。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)維持較強(qiáng)走勢(shì)

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報(bào)3476.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.27%報(bào)39.71美元/盎司，滬金滬銀主力合約均錄得上漲 市場(chǎng)繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂以及中期降息預(yù)期展開(kāi)交易美國(guó)第二季度實(shí)際GDP年化增長(zhǎng)率較前值上修，高于市場(chǎng)預(yù)期周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅下滑，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保有一定韌性通脹數(shù)據(jù)呈現(xiàn)放緩抬升，第二季度核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%，與前值持平；同期GDP平減指數(shù)及整體PCE價(jià)格指數(shù)均錄得2.0%，較前值2.1%小幅回落，顯示出“去通脹”進(jìn)程取得階段性進(jìn)展。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)18日沖高回落小幅收跌

但有分析師表示，市場(chǎng)有部分投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)9月或降息50個(gè)基點(diǎn)，若這一激進(jìn)預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)，則可能顯著提振金價(jià) 整體來(lái)看，分析人士認(rèn)為，考慮到近年來(lái)地緣局勢(shì)和政策寬松構(gòu)成了金價(jià)大幅飆升的主要驅(qū)動(dòng)，因此，短期內(nèi)，在美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向進(jìn)一步明晰和地緣局勢(shì)出現(xiàn)新的進(jìn)展前，金價(jià)或維持震蕩 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格收盤(pán)上漲4.5美分，報(bào)收于每盎司38.065美元，漲幅為0.12%12月交割的白銀期貨價(jià)格收盤(pán)上漲4美分，報(bào)收于每盎司38.560美元，漲幅為0.1%。

貴金屬

紐約貴金屬28日繼續(xù)走強(qiáng)

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)28日上漲25.1美元，收于每盎司3476.9美元，漲幅為0.73% 盤(pán)中金價(jià)高點(diǎn)一度觸及3478.7美元，刷新8月11日以來(lái)新高 雖然當(dāng)天公布的美國(guó)二季度GDP修正值略高于初值，但并未對(duì)貴金屬市場(chǎng)形成顯著影響反倒是受技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)支撐，黃金價(jià)格創(chuàng)近三周新高，白銀也創(chuàng)下五周新高 美國(guó)商務(wù)部28日公布的第二次修正數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年增長(zhǎng)率為3.3%，較初估數(shù)據(jù)上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。

貴金屬

中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)至關(guān)重要

期權(quán)買(mǎi)方通過(guò)支付權(quán)利金鎖定買(mǎi)入或賣(mài)出白銀的權(quán)利，在價(jià)格波動(dòng)中可實(shí)現(xiàn)收益無(wú)限、虧損有限的非對(duì)稱性收益，非常適合當(dāng)前的高波動(dòng)表現(xiàn)例如，買(mǎi)入白銀看漲期權(quán)可在白銀價(jià)格上漲時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金；買(mǎi)入白銀看跌期權(quán)可在白銀價(jià)格下跌時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金賣(mài)方則可以通過(guò)收取權(quán)利金獲取收益，但需承擔(dān)潛在無(wú)限虧損風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者另外，期權(quán)策略可結(jié)合現(xiàn)貨、期貨、波動(dòng)率等構(gòu)建復(fù)雜組合，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線建議觀望

隔夜，國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.15%報(bào)3399.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.40%報(bào)37.94美元/盎司；內(nèi)盤(pán)方面，滬金合約微跌，滬銀合約上漲 美國(guó)7月CPI同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)稅的實(shí)際影響尚未完全傳導(dǎo)至物價(jià)端，或預(yù)示在前期關(guān)稅預(yù)期反復(fù)，且在關(guān)稅實(shí)施前“搶進(jìn)口”行為帶動(dòng)下，部分商家仍繼續(xù)消耗原有庫(kù)存，并未將價(jià)格上漲壓力轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端從分項(xiàng)來(lái)看，能源類價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，對(duì)整體通脹形成拖累，受關(guān)稅影響較大的核心商品類，例如二手車(chē)和新車(chē)價(jià)格等，均錄得一定程度的上漲，核心通脹增速錄得5個(gè)月以來(lái)新高。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：降息預(yù)期升溫 周內(nèi)銀價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈（8.2-8.8）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8950-9318元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為9112元/千克，較上周均價(jià)上漲55元/千克截至8月1日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少5185張至80493張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少3972張至21086張凈頭寸減少1213張至59407張截至8月8日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少25.570噸至1158.387噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：避險(xiǎn)情緒與工業(yè)需求共振推動(dòng)銀價(jià)走強(qiáng)（7.12-7.18）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9081-9282元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為9147元/千克，較上周均價(jià)上漲377元/千克截至7月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比減少1968張至80779張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加2911張至22258張凈頭寸減少4879張至58521張截至7月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少92.517噸至1211.076噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：避險(xiǎn)及需求預(yù)期共振 銀價(jià)大幅上漲（7.22）

SHFE白銀期貨庫(kù)存減少5.420噸至1199.046噸 三、行情展望 市場(chǎng)聚焦9月降息預(yù)期，但核心通脹仍有上行預(yù)期關(guān)稅及美國(guó)國(guó)內(nèi)政策向終端傳導(dǎo)將提升通脹，實(shí)際利率下行利好貴金屬長(zhǎng)期看，美國(guó)財(cái)政赤字?jǐn)U大削弱美元信用，支撐全球央行購(gòu)金需求白銀ETF持倉(cāng)量及期貨成交量持續(xù)增加，隨著利好預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，短期價(jià)格博弈或加劇。

日?qǐng)?bào)

期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率不變，金價(jià)顯著回調(diào)

關(guān)稅方面，雖然中美、歐美貿(mào)易談判都取得一定進(jìn)展，但特朗普昨晚在其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”發(fā)文宣布，美國(guó)將從8月1日起對(duì)從印度進(jìn)口的商品征收25%的關(guān)稅，美國(guó)關(guān)稅政策仍存在不確定性 “事實(shí)上，此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月將按兵不動(dòng)，但高利率加上美國(guó)核心通脹仍高于目標(biāo)，使得美債實(shí)際收益率和美元指數(shù)短線維持強(qiáng)勢(shì)，這利空黃金、白銀等貴金屬價(jià)格FOMC聲明口吻偏鷹，貴金屬價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)”金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰說(shuō)。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：銀價(jià)日內(nèi)高位震蕩（7.17）

地緣方面沖突不斷，避險(xiǎn)需求仍存海外白銀價(jià)格正接近40美元/盎司關(guān)口以及14年來(lái)高點(diǎn)，這得益于投資者在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高之際轉(zhuǎn)而尋求替代資產(chǎn)倫敦白銀現(xiàn)貨與紐約期貨價(jià)格差異擴(kuò)大，COMEX白銀庫(kù)存近幾個(gè)月飆升，反映紐約期貨市場(chǎng)實(shí)物交割需求增加，從而進(jìn)一步推高價(jià)格當(dāng)前白銀在技術(shù)面上呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)突破形成中期上漲趨勢(shì)格局，短期波動(dòng)或加劇，下一目標(biāo)區(qū)域40-42美元/盎司 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所 。

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