福能期貨：螺紋鋼破位下跌！需求回暖失速背后，“金三銀四”成色幾何？

3月以來，螺紋鋼2505合約價格整體呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢，目前已經(jīng)跌破重要的支撐位3184元/噸，較2月28日收盤價下跌166元/噸，跌幅4.98%本輪下跌最主要的驅(qū)動在于宏觀利多落地，現(xiàn)實需求回升偏慢，原料下跌導(dǎo)致成本下移，市場情緒轉(zhuǎn)向謹慎 宏觀利多逐步兌現(xiàn) 根據(jù)2025年政府工作報告，今年將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，赤字率、專項債、特別國債目標均有提高。

鋼材

申銀萬國期貨有限公司總經(jīng)理陸三江一行到訪上海鋼聯(lián)

1月30日，申銀萬國期貨有限公司總經(jīng)理陸三江一行到訪上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（以下簡稱上海鋼聯(lián)），上海鋼聯(lián)聯(lián)席總裁夏曉坤、上海鋼聯(lián)副總裁 鋼材事業(yè)群總經(jīng)理任竹倩、鋼材首席分析師汪建華等領(lǐng)導(dǎo)熱情接待申銀萬國期貨一行來賓。

綜合資訊

銀河期貨成都營業(yè)部確認參加2021（第三屆）中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大會

銀河期貨成都營業(yè)部確認參加由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦的 2021年（第三屆）中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大會 2021（第三屆）中國飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)大會將于2021年12月14-16日在南寧中心永恒皇冠假日酒店盛大召開我們誠摯邀請您參加，提前報名更有多重優(yōu)惠 本次會議將邀請上游各大生產(chǎn)企業(yè)、下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)、各大貿(mào)易商和參與期貨市場經(jīng)驗豐富的期貨企業(yè)及投資公司齊聚南寧。

聚焦

Mysteel解讀：白銀史詩級逼空落幕 新一輪周期遠未結(jié)束

數(shù)據(jù)顯示，自2021年至今，倫敦白銀庫存已萎縮近三分之一，可自由流通量僅剩約2億盎司，較2019年高位大幅縮水75%，而日均交易量卻高達2.5億盎司這種嚴重錯配為逼空創(chuàng)造了條件庫存銳減是多重因素疊加的結(jié)果產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)擴張導(dǎo)致庫存自然消耗，同時美國潛在加征關(guān)稅預(yù)期促使前期大量白銀從倫敦流向紐約COMEX倉庫白銀ETF投資熱情同樣高漲，大量實物被鎖定無法流通這些因素共同引爆流動性危機，空頭期貨商難以籌集足夠的現(xiàn)貨進行交割，被迫涌入租賃市場，將白銀隱含租賃利率推至極端水平。

主編視角

5日美黃金期貨小幅收漲 報每盎司3990.40美元

在賓夕法尼亞州，三位民主黨最高法院大法官成功連任；在佐治亞州，兩位民主黨人贏得了州公用事業(yè)委員會的席位 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價格上漲1.20%，收于每盎司47.86美元

貴金屬

紐約金價6日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價6日下跌8.1美元，收于每盎司3984.8美元，跌幅為0.20% 受大宗商品期貨市場拋售壓力影響，黃金、白銀回吐早盤漲幅，價格走弱當(dāng)日美國股市大跌、美元指數(shù)走低、美國國債收益率下跌均未能提振黃金價格 世界黃金協(xié)會發(fā)布的第三季度黃金需求趨勢報告顯示，今年第三季度美國黃金需求較去年同期增長58%，北美黃金交易所交易基金（ETF）資金流入達160億美元，交易量大幅飆升。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周三版

交通運輸部：培育“交通+旅游”新業(yè)態(tài) 助力鄉(xiāng)村振興和產(chǎn)業(yè)發(fā)展 一攬子增量政策落地見效 中國金融業(yè)對外開放大門越開越大 10月份中國大宗商品價格指數(shù)公布 連續(xù)6個月環(huán)比上升 央行今日開展7000億元買斷式逆回購操作 中信建投：新政落地后或影響三類黃金市場參與者行為 實地探訪黃金消費市場：品牌首飾金價再創(chuàng)新高 普遍突破1260元/克 COMEX黃金期貨跌1.84%，COMEX白銀期貨跌2.48%。

早間提示

Mysteel日報：銀價震蕩整理 市場等待宏觀指引（10.24）

三、行情展望 短期來看，白銀價格將主要受美國降息預(yù)期指引，市場靜待最新cpi數(shù)據(jù)訊號中長期來看，白銀工業(yè)需求增長、持續(xù)的供應(yīng)缺口以及美聯(lián)儲貨幣寬松環(huán)境的開啟，仍對銀價有支撐預(yù)計短期內(nèi)維持高位震蕩走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

Mysteel宏觀周報：“十五五”經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標確定，中美舉行經(jīng)貿(mào)磋商

二、數(shù)據(jù)跟蹤 （一）資金面 （二）行業(yè)數(shù)據(jù) 三、金融市場概覽 當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價格多數(shù)上漲，僅黃金、白銀價格大幅下跌。

資訊

紐約金價27日跌超3%收盤至4000美元下方

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價27日下跌129.9美元，收于每盎司3997美元，跌幅為3.15% 受中美就穩(wěn)妥解決多項重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識的消息影響，市場風(fēng)險偏好改善，全球股市上漲，這使得黃金、白銀技術(shù)性拋售行情持續(xù)，金銀價格27日大幅下跌，盤中觸及三周低點 與此同時，美聯(lián)儲貨幣政策會議將于28日至29日召開市場普遍預(yù)計本次會議美聯(lián)儲將連續(xù)第二次降息25個基點，以支撐不穩(wěn)定的就業(yè)市場。

貴金屬

【證券時報】 黃金、白銀，突變！什么情況？

展大鵬認為，從年度漲幅來看，今年以來倫敦現(xiàn)貨黃金漲幅達到62%，從歷史走勢來看也極為罕見，因此四季度中后期黃金市場很可能出現(xiàn)類似今年二三季度的寬幅震蕩整理態(tài)勢投資者可以多關(guān)注后期中美貿(mào)易進展以及地緣政治走勢對白銀而言，市場傳聞海外發(fā)生擠倉風(fēng)險，從Comex白銀期貨與倫敦現(xiàn)貨白銀價差以及Comex庫存增減來看，或從側(cè)面驗證該觀點，這也就意味著銀價周內(nèi)出現(xiàn)的快速上行可能偏短線不過從金銀比回歸的角度，金價維系4000美元/盎司左右，銀價突破歷史新高也較為合理，金銀比回歸或已成趨勢，因此銀價有望維系高位運行，維系逢低買入持有的觀點。

媒體報道

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

倫敦白銀現(xiàn)貨報價相比紐約COMEX白銀期貨的溢價一度達到3美元的歷史峰值 長期從事貴金屬期貨交易的對沖基金交易員表示，在高溢價背后是倫敦白銀市場正面臨現(xiàn)貨流動性緊張的局面自2019年中旬以來，倫敦市場自由流通的白銀庫存從8.5億盎司驟降75%至不足2億盎司倫敦金銀市場協(xié)會（LMBA）表示，已關(guān)注到當(dāng)前白銀市場緊張狀況，正在積極監(jiān)控形勢 多位分析師均認為，倫敦白銀市場現(xiàn)貨之所以庫存不足，主要受三大因素影響：一是市場預(yù)期美國政府將對白銀進口加征關(guān)稅，令大量白銀現(xiàn)貨早早從倫敦運往紐約，二是白銀ETF持續(xù)迎來資金凈流入，“取走”大量白銀現(xiàn)貨。

貴金屬

逢低買盤推動，紐約金價23日漲近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價23日上漲1.91%，收于每盎司4143.2美元 受市場強勁回調(diào)以及近期沉重拋售壓力后出現(xiàn)的逢低買盤推動，黃金、白銀價格今日大幅上漲當(dāng)日價格波動依然較大分析人士認為，如果波動持續(xù)，通常不利于多頭 美國勞工統(tǒng)計局24日將發(fā)布聯(lián)邦政府關(guān)門三周以來首份美國政府重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：9月份消費者價格指數(shù)（CPI） 摩根士丹利大宗商品分析師表示，盡管本周金價有所回調(diào)，但隨著美聯(lián)儲降息和美元走弱刺激各國央行和ETF持續(xù)買入，金價很可能延續(xù)2025年的漲勢。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬暫時觀望為主

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.40%報4344.3美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.99%報53.43美元/盎司，滬金滬銀主力合約亦錄得大幅上漲 特朗普釋放關(guān)稅戰(zhàn)或?qū)⑦M一步升溫的信號，美國財長則暗示三個月的關(guān)稅豁免延長期，并表示特朗普準備在不久的將來與中國領(lǐng)導(dǎo)人會晤，考慮到此前特朗普在關(guān)稅問題上立場反復(fù)，本輪關(guān)稅局勢實質(zhì)性升溫的可能性并不很大美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2025財年的赤字為1.78萬億美元，較2024財年的1.82萬億美元下降2%。

機構(gòu)

比黃金更猛！白銀歷史性“挑戰(zhàn)”50美元 經(jīng)濟價值或?qū)⒈恢毓溃?/a>

避險需求提振紐約金價10日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價10日上漲1.58%，收于每盎司4035.50美元 經(jīng)過9日大幅下跌，黃金、白銀價格當(dāng)日出現(xiàn)反彈近期黃金、白銀市場單日價格波動幅度較大，表明波動性仍將保持高位 美國勞工統(tǒng)計局召回員工，以便在本月底前匯總9月份消費者物價指數(shù)報告美國社保局使用第三季度消費者物價指數(shù)數(shù)據(jù)來確定下一年度社保受益人的年度生活成本調(diào)整額。

貴金屬

貴金屬大幅上漲，分析人士：短期需警惕調(diào)整風(fēng)險

三是高市早苗當(dāng)選自民黨第29任總裁，并很可能將成為日本歷史上第一位女性首相，其較為激進的政治主張令市場避險情緒上升 白銀方面，浙商期貨貴金屬分析師嚴夢圓認為，銀價上漲受避險需求、預(yù)防式降息、套利資金入場等多重因素影響首先，10月以來美國政府“停擺”、法國政局動蕩、美聯(lián)儲獨立性存疑等因素都在不斷增加市場避險需求其次，9月美聯(lián)儲會議紀要顯示，多數(shù)官員認為年內(nèi)會進一步降息，流動性寬松預(yù)期疊加預(yù)防式降息帶來的經(jīng)濟軟著陸預(yù)期均利好白銀價格。

貴金屬

重磅！有色金屬行業(yè)翹楚～五銳集團強勢協(xié)辦“2025Mysteel有色金屬產(chǎn)業(yè)年會”，并獨家承辦“答謝晚宴”點亮行業(yè)盛會！

我們誠摯邀請國內(nèi)外有色金屬行業(yè)同仁齊聚上海，與五銳集團等行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)共話周期變局下的產(chǎn)業(yè)機遇，共商合作共贏的發(fā)展路徑！期待與您相約，共啟有色產(chǎn)業(yè)新未來！ 特此鳴謝：上海五銳金屬集團有限公司、上海存安實業(yè)有限公司、上海九石金屬材料有限公司、三水實業(yè)有限公司、江西寶祺新型材料科技有限公司、廣發(fā)期貨有限公司、安徽天碩金屬材料有限公司、云南能投物流有限責(zé)任公司、中銅國際貿(mào)易集團有限公司、江西銅業(yè)股份有限公司、江西銅業(yè)國際貿(mào)易有限公司、江銅銅業(yè)（深圳）有限公司、深圳市中金嶺南有色金屬股份有限公司、山東恒邦冶煉股份有限公司、山東金升有色集團有限公司、江西金葉科技集團有限公司、安徽華輝銅業(yè)有限公司、江西禧澤銅業(yè)有限公司、梧州金升銅業(yè)股份有限公司、臨沂華東有色金屬城有限公司、中國資源循環(huán)集團有色金屬投資有限公司、天能控股集團、超威電源集團有限公司、安徽魯控環(huán)保有限公司、江西京九電源科技有限公司、貴州麒臻實業(yè)集團有限公司、云南錫業(yè)股份有限公司 、廣西華錫有色金屬股份有限公司、紅河州紅投實業(yè)有限公司、個舊市千島金屬有限公司、紅河州個舊鴻寧礦業(yè)有限公司、安徽馨之德新材料科技有限公司以上合作伙伴在本年度對上海鋼聯(lián)的大力支持！ 五銳集團業(yè)務(wù)聯(lián)系人： 銅 李莉佼 136 7194 4059 銅桿 熊櫟 138 1660 9892 鋁 徐旦 189 1696 9402 鉛&鋅 周小巖 175 0215 2060 錫 王鈺威 195 1470 7339 鎳 韓釗藝 188 9071 8712 白銀 徐嘉 158 5915 9216 外貿(mào)&合金 熊妍 138 1626 4866 工業(yè)硅 王浩 173 6927 6532 碳酸鋰 胡淼 186 2177 0196 。

會議預(yù)告

瑞達期貨：貴金屬市場或進入?yún)^(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報43.365美元/盎司，周漲1.25% 過去一周貴金屬市場在降息預(yù)期升溫的帶動下延續(xù)強勢上行態(tài)勢，F(xiàn)OMC議息會議前金銀期價再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動多頭資金流出，貴金屬市場自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時分在市場交易情緒回暖帶動下銀價繼續(xù)強勢突破，COMEX白銀期貨價格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強勁。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報44.32美元/盎司 市場對于降息押注再度抬升，貴金屬市場延續(xù)強勁上行態(tài)勢，金銀期價持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場劇烈波動，F(xiàn)OMC議息會議前市場交易情緒高度樂觀，推動金銀價持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動多頭資金流出，市場自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時分在市場交易情緒回暖帶動下貴金屬市場繼續(xù)強勢突破，內(nèi)外盤白銀期價續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強勁。

機構(gòu)