中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉持平，超特粉跌5，卡粉漲1昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增2.9%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交降15.9%本期五大材周度產(chǎn)量下降，消費(fèi)增加，總庫存去化247家鋼廠高爐日均鐵水240.95萬噸減0.59萬噸47港鐵礦石庫存1.4962億噸增321萬噸 ②1-9月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年9月RatingDog制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比升0.7%。

策略研究

中州期貨：鋼材建議順勢(shì)做空或者觀望

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋下跌10，上海熱卷下跌10昨主流貿(mào)易商建材成交9.93萬噸，環(huán)比減1.3%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫存去化中辦、國辦印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，表示要促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，加大消費(fèi)品以舊換新力度 ②1-2月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2025年1-2月國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增51.4%。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯累跌50，沙鋼螺紋8月中旬下調(diào)70五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅下降，總庫存下降247家鋼廠高爐日均鐵水231.7萬噸，降4.92萬噸鐵礦港口庫存下降鋼廠高爐和電爐停產(chǎn)檢修增加 ②1-6月地產(chǎn)投資降10.1%，新建商品房銷售面積同比下降19%，新開工降24%，施工降12%，竣工降21.8%，其中6月竣工降30%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大地產(chǎn)銷售新開工施工數(shù)據(jù)仍較差，特別是6月竣工降幅創(chuàng)新低，玻璃等竣工端品種消費(fèi)承壓。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議繼續(xù)逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯降10元/噸，上海螺紋降10元/噸，上海熱卷降20元/噸沙鋼7月下旬螺紋出廠價(jià)下調(diào)100元/噸昨建材成交11.55萬噸，環(huán)比增加9.7%五大材周度產(chǎn)量下降，表需回升，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水239.65萬噸，增1.36萬噸壓減粗鋼產(chǎn)量政策存在較大不確定性6月汽車產(chǎn)銷同比分別降2.1%和2.7%美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示如果等到通脹降至2%才開始降息，將會(huì)等待太久。

策略研究

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯降10元/噸沙鋼7月下旬螺紋出廠價(jià)下調(diào)100元/噸五大材周度產(chǎn)量下降，表需回升，總庫存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水239.65萬噸，增1.36萬噸壓減粗鋼產(chǎn)量政策存在較大不確定性6月汽車產(chǎn)銷同比分別降2.1%和2.7%美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示如果等到通脹降至2%才開始降息，將會(huì)等待太久9月降息預(yù)期進(jìn)一步上升美總統(tǒng)拜登退出競(jìng)選 ②1-6月地產(chǎn)投資降10.1%，新建商品房銷售面積同比下降19%，新開工降24%，施工降12%，竣工降21.8%，其中6月竣工降30%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海螺紋漲30，上海熱卷漲20本周鋼聯(lián)五大材產(chǎn)量增加，表需下降，總庫存繼續(xù)下降，降幅收窄247家鋼廠日均鐵水226.2萬噸，增1.5萬噸本周鐵礦港口庫存累積 ②1-3月地產(chǎn)投資降9.5%，商品房銷售面積同比下降19.4%，新開工降27.8%2024年3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.1，環(huán)比小增0.2%2024年1-3月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比下降8.3%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：表需繼續(xù)下降，鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)上周螺紋產(chǎn)量基本持平但消費(fèi)減少，庫存下降，據(jù)鋼谷調(diào)研數(shù)據(jù)，本周建材消費(fèi)繼續(xù)下降，今關(guān)注鋼聯(lián)數(shù)據(jù)最新247家鋼廠日均鐵水235.33萬噸，降0.14萬噸國家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局和中國證監(jiān)會(huì)召開會(huì)議表示加強(qiáng)鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管國家發(fā)改委等部門表示加強(qiáng)港口鐵礦監(jiān)管國家發(fā)改委調(diào)研鋼材、鐵礦石等價(jià)格指數(shù)編制據(jù)財(cái)新報(bào)道，金融監(jiān)管部門討論了多項(xiàng)房地產(chǎn)金融放松政策。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海熱卷漲10，上海螺紋維穩(wěn)上周螺紋產(chǎn)量基本持平但消費(fèi)減少，庫存下降最新247家鋼廠日均鐵水235.33萬噸，降0.14萬噸國家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局和中國證監(jiān)會(huì)召開會(huì)議表示加強(qiáng)鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管國家發(fā)改委等部門表示加強(qiáng)港口鐵礦監(jiān)管國家發(fā)改委調(diào)研鋼材、鐵礦石等價(jià)格指數(shù)編制據(jù)財(cái)新報(bào)道，金融監(jiān)管部門討論了多項(xiàng)房地產(chǎn)金融放松政策 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比繼續(xù)下降。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲60，上海熱卷漲50，上海螺紋漲50上周五大材總產(chǎn)量和消費(fèi)均減少，庫存繼續(xù)下降，今關(guān)注鋼聯(lián)鋼材產(chǎn)量和庫存樣本數(shù)據(jù)最新247家鋼廠日均鐵水238.72萬噸，降2.68萬噸中央財(cái)政四季度將增發(fā)1萬億國債支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板據(jù)彭博報(bào)道中國政府將至少提供1萬億低成本資金用于城中村改造、保障性住房和平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)針對(duì)鐵礦價(jià)格異常上漲，國家發(fā)改委價(jià)格司赴大商所共同研究加強(qiáng)鐵礦市場(chǎng)監(jiān)管。

策略研究

弘業(yè)期貨：鋼材建議逢高做空

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨天成交量為13.45萬噸消息面顯示，今年前三季度，新增專項(xiàng)債已發(fā)行34492.9億元按照全年3.8萬億元的新增專項(xiàng)債限額計(jì)算，發(fā)行進(jìn)度超過90%我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，最新周度表需環(huán)比大幅下降，且顯著低于往年同期水平節(jié)前高頻終端采購?fù)瑯颖憩F(xiàn)不佳，需求表現(xiàn)相對(duì)疲弱考慮到地產(chǎn)端低迷格局未變，節(jié)后需求改善空間依舊有限，疲弱需求仍將抑制鋼價(jià)

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材建議逢高做空

主要邏輯： ①22日唐山鋼坯下跌40，上海螺紋下跌60，上海熱卷下跌60上周螺紋產(chǎn)量和表需均下降，庫存繼續(xù)去化上周247家鋼廠日均鐵水239.36萬噸，增0.11萬噸海外電煤弱勢(shì)運(yùn)行，1-4月進(jìn)口動(dòng)力煤同比大增87%，國內(nèi)煤炭企穩(wěn)面臨較大難度 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比下降4月地產(chǎn)新開工降28%，施工降46%4月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比下降0.5%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材單邊逢高做空

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌50，秦皇島鋼坯下跌100，上海熱卷下跌80，上海螺紋下跌60本周螺紋產(chǎn)量和表需均下降，庫存繼續(xù)去化本周247家鋼廠日均鐵水240萬噸左右沙鋼5月上旬出廠價(jià)下調(diào)100焦炭開啟第六輪降價(jià) ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比下降3月地產(chǎn)新開工降29%，施工降34%4月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比下降0.5%3月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比下降47.7%。

策略研究

中州期貨：鋼材單邊逢高做空，套利推薦鐵礦9-1正套

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷降20，上海螺紋維穩(wěn)螺紋周度表需環(huán)比回落，庫存繼續(xù)去化但幅度放緩247家鋼廠日均鐵水增至245.07萬噸，增1.72萬噸中共中央、國務(wù)院印發(fā)擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，今年政府工作報(bào)告表示要將恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在首位 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比下降，降幅收窄1-2月地產(chǎn)銷售面積同比降3.6%，新開工降9.4%，施工降4.4%3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50，環(huán)比下降1.6%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材建議觀望或短線操作，后期待反彈做空

①5日唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋漲20，上海熱卷漲20上周247家鋼廠日均鐵水增4.2萬噸/天，增加至233.6萬噸隨著鋼廠利潤回升，高爐復(fù)產(chǎn)增加，近期氣溫下降限電緩和，電爐開始復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量大幅回升，表需小幅回升，庫存降幅進(jìn)一步收窄，本周或累庫昨建材成交小幅回升 ②1-7月地產(chǎn)銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降1-7月地產(chǎn)銷售同比下降23.1%、投資同比下降6.4%，1-7月施工同比降3.7%，新開工同比下降36%，土地購置面積同比下降48%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼材后期待反彈做空

①周末唐山鋼坯漲20上周247家鋼廠日均鐵水增4.2萬噸/天，增加至233.6萬噸隨著鋼廠利潤回升，高爐復(fù)產(chǎn)增加，近期氣溫下降限電緩和，電爐開始復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量大幅回升，表需小幅回升，庫存降幅進(jìn)一步收窄，本周或累庫 ②1-7月地產(chǎn)銷售、拿地、新開工面積同比繼續(xù)大幅下降1-7月地產(chǎn)銷售同比下降23.1%、投資同比下降6.4%，1-7月施工同比降3.7%，新開工同比下降36%，土地購置面積同比下降48%。

策略研究

中州期貨：鋼材估值中性，建議逢高做空

核心觀點(diǎn)：成交環(huán)比增加，市場(chǎng)情緒仍較悲觀，震蕩偏弱 主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但表需同比大幅下降令市場(chǎng)擔(dān)憂2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%，熱卷及板材產(chǎn)量影響較大昨唐山鋼坯價(jià)格上漲20，上海螺紋上漲20，上海熱卷下跌20 ②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)帶動(dòng)較差。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：建議鋼材逢高做空

核心觀點(diǎn)：10月國內(nèi)挖掘機(jī)限量同比下降47%，鋼坯連續(xù)大跌 ，偏弱運(yùn)行 主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但去庫幅度收窄，表需同比大幅下降令市場(chǎng)擔(dān)憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%昨唐山鋼坯價(jià)格下跌150，兩日累計(jì)下跌450。

策略研究

中州期貨：鋼材去庫幅度收窄，貼水較大，逢高做空

主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但去庫幅度收窄，表需同比大幅下降令市場(chǎng)擔(dān)憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%周末唐山鋼坯價(jià)格維穩(wěn)，帶鋼大幅下降 ②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)帶動(dòng)較差9月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面下滑，9月地產(chǎn)銷售同比下降13%、投資同比下降3.5%，時(shí)隔1年半重回負(fù)增長，9月施工同比下降14%，新開工同比下降14%，地產(chǎn)對(duì)鋼材的消費(fèi)形成拖累。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鋼材去庫幅度收窄，貼水較大，逢高做空

主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，繼續(xù)去庫，但去庫幅度收窄，表需同比大幅下降令市場(chǎng)擔(dān)憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬噸2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%周末唐山鋼坯價(jià)格維穩(wěn)，帶鋼大幅下降 ②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)帶動(dòng)較差9月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面下滑，9月地產(chǎn)銷售同比下降13%、投資同比下降3.5%，時(shí)隔1年半重回負(fù)增長，9月施工同比下降14%，新開工同比下降14%，地產(chǎn)對(duì)鋼材的消費(fèi)形成拖累。

晨報(bào)速遞

黑色期貨反彈，鋼價(jià)普遍上漲

Mysteel調(diào)研，9月9日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.50萬噸，環(huán)比增31.6%，低價(jià)資源成交好轉(zhuǎn)，主要受昨日午后黑色期貨反彈帶動(dòng)，今日鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)也跟隨上漲 一方面，當(dāng)前供需矛盾不大，預(yù)期開工季需求有所恢復(fù)，做空動(dòng)力減弱另一方面，需求持續(xù)性不足，尤其房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒仍存，鋼價(jià)漲后成交不佳短期來看，鋼價(jià)或震蕩運(yùn)行，漲跌幅度不大

期評(píng)