廣州期貨：出口利潤(rùn)刺激或增加鋅品出口

鋅：盤整向上運(yùn)行 美國(guó)PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)步入降息周期概率上行，美元指數(shù)承壓，有色市場(chǎng)情緒提振 TC加工費(fèi)用意向報(bào)價(jià)走增，海內(nèi)外礦量供應(yīng)上行，上游供應(yīng)壓力緩解，中游精煉鋅開產(chǎn)積極，海內(nèi)外庫(kù)存走勢(shì)分化，出口利潤(rùn)刺激或增加鋅品出口，國(guó)內(nèi)物流受限地區(qū)逐步疏通但現(xiàn)貨市場(chǎng)成交依舊疲軟，下游壓鑄進(jìn)入旺季開工小有增長(zhǎng) 鋅價(jià)下方22000一線支撐仍有有效，北方運(yùn)輸逐步疏通，持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化情況，等待旺季庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)，目前對(duì)待價(jià)格認(rèn)為站穩(wěn)支撐后可短多布局，整體基本面偏弱格局未改，暫上看22400-22600壓力位置。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅精礦利潤(rùn)緩慢擠出流向冶煉端

鋅：盤底偏強(qiáng)運(yùn)行 宏觀情緒仍有支撐，美聯(lián)儲(chǔ)大概率9月降息25個(gè)基點(diǎn)，國(guó)內(nèi)發(fā)表對(duì)深入實(shí)施人工智能+的意見，市場(chǎng)交投向好 鋅精礦利潤(rùn)緩慢擠出流向冶煉端，冶煉利潤(rùn)+副產(chǎn)品盈利，精煉鋅廠家開產(chǎn)積極，供應(yīng)逐步趨于寬松，部分廠家近期有檢修動(dòng)態(tài)，國(guó)外冶煉產(chǎn)能偏弱，LME庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)且注銷倉(cāng)單比仍位于高位，國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)持續(xù)累積，下游消費(fèi)由淡轉(zhuǎn)旺，另有鍍鋅廠家因國(guó)五運(yùn)輸限制停產(chǎn)，需求短期承壓但有延后支撐效應(yīng)，且鍍鋅產(chǎn)品出口表現(xiàn)亮眼。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)

鋅：弱勢(shì)盤整維持 美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息決策分歧較大，美元指數(shù)反彈，有色交投情緒整體承壓 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫(kù)走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：煉鋅生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)

鋅：庫(kù)存絕對(duì)低位仍提供下方支撐 中美經(jīng)貿(mào)協(xié)商會(huì)議持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)情緒多空交織滬鋅TC維持穩(wěn)定預(yù)期走升，礦端供應(yīng)趨松，煉鋅生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)，整體供應(yīng)有望走強(qiáng)，需求處于淡季，庫(kù)存發(fā)生累增，供增需弱壓制價(jià)格，但庫(kù)存絕對(duì)位置較低仍提供下方支撐，主力合約參考運(yùn)行區(qū)間21500-22800元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)壓縮

鋅：區(qū)間偏弱震蕩 特朗普政府上臺(tái)預(yù)計(jì)對(duì)全球加征關(guān)稅，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏或有放緩，國(guó)內(nèi)出口退稅取消，市場(chǎng)情緒偏弱鋅礦供應(yīng)緊張導(dǎo)致冶煉廠利潤(rùn)壓縮，14家鋅企計(jì)劃挺價(jià)加工費(fèi)，實(shí)際消息落地情況仍待驗(yàn)證，精煉鋅產(chǎn)量下降，進(jìn)口鋅錠在盈利狀態(tài)下流入國(guó)內(nèi)補(bǔ)充庫(kù)存，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存明顯增加，下游需求金九銀十刺激有限，地產(chǎn)基建傳統(tǒng)板塊消費(fèi)仍為拖累項(xiàng)宏觀情緒偏弱，有色價(jià)格承壓，供需雙弱，進(jìn)口窗口打開國(guó)內(nèi)庫(kù)存明顯走增，鋅價(jià)區(qū)間偏弱震蕩，參考區(qū)間24000-25500。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)利潤(rùn)區(qū)間修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

鋅：鋅價(jià)利潤(rùn)區(qū)間修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 海外宏觀持續(xù)博弈聯(lián)儲(chǔ)降息窗口，國(guó)內(nèi)兩會(huì)召開，市場(chǎng)等待政策面情緒引導(dǎo)基本面上看，海外鋅礦受不可抗力影響進(jìn)口較少，疊加進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)礦端供應(yīng)偏緊，冶煉端生產(chǎn)利潤(rùn)負(fù)反饋，精煉鋅節(jié)前生產(chǎn)收縮，節(jié)后在消費(fèi)旺季疊加節(jié)前訂單敦促的影響下逐步開產(chǎn)，下游需求消費(fèi)邊際修復(fù)，鋅價(jià)下方有強(qiáng)成本支撐，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：價(jià)格缺乏上行動(dòng)力 大邱莊市場(chǎng)焊管價(jià)格小幅下跌（10.31-11.7）

本周焊管產(chǎn)量為30.66萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.49萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為55.31%，周環(huán)比增長(zhǎng)0.89%；鍍鋅管產(chǎn)量24.39萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.69萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為59.55%，周環(huán)比下降1.68%；近期黑色期貨盤面回調(diào)，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，加之市場(chǎng)出貨不暢，管廠成品庫(kù)存有所承壓，本周管廠庫(kù)存（含鍍鋅管）為66.8萬(wàn)噸，較上周下降0.62%，月環(huán)比下降0.34%利潤(rùn)方面，焊管、鍍鋅管利潤(rùn)有所回調(diào)，但利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)下周焊管產(chǎn)量仍維持較高水平。

一周回顧

Mysteel周報(bào)：華中鍍鋅及彩涂板卷價(jià)格偏弱運(yùn)行 商家讓利出貨（10.31-11.7）

市場(chǎng)方面，周內(nèi)熱卷期貨盤面呈現(xiàn)持續(xù)下行走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格跟隨調(diào)整，現(xiàn)1.0mm山力出廠指導(dǎo)價(jià)3910元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸，市場(chǎng)調(diào)價(jià)幅度略低于鋼廠，商家反饋此售價(jià)已經(jīng)將大部分利潤(rùn)空間讓出，但成交依舊不暢，如若繼續(xù)跌價(jià)，可能出現(xiàn)虧損情況彩涂板卷價(jià)格繼續(xù)下行，市場(chǎng)整體出貨節(jié)奏偏慢，悲觀情緒增多總的來(lái)看，預(yù)計(jì)下周長(zhǎng)沙市場(chǎng)鍍鋅及彩涂板卷價(jià)格或仍有下跌空間 鄭州市場(chǎng)：本周受熱卷期貨盤面震蕩偏弱影響，鄭州市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格下跌10-20元/噸，彩涂板卷價(jià)格暫穩(wěn)。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：明日焊管價(jià)格或以穩(wěn)為主

今日黑色期貨震蕩走高，帶鋼價(jià)格小幅拉漲，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)市場(chǎng)方面，近期管廠價(jià)格先抑后揚(yáng)，但商家普遍留有前期庫(kù)存，加之整體出貨不暢，市場(chǎng)報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主近期鋼廠普遍虧損、管廠利潤(rùn)微薄，廠商庫(kù)存均處于低位，考慮到到北方需求淡季來(lái)臨，市場(chǎng)操作較為謹(jǐn)慎 五、成交方面 Mysteel鋼管事業(yè)部調(diào)研統(tǒng)計(jì)：11月6日，全國(guó)178家焊管貿(mào)易商樣本企業(yè)成交總量為16156噸，其中焊管4416噸，鍍鋅管11740噸，總體成交量較上一交易日增長(zhǎng)8.36%。

每日分析

Mysteel鋰電早讀：硫酸鎳供不應(yīng)求 三元市場(chǎng)需求維持高位（11月3日）

前三季度營(yíng)業(yè)收入274.98億元，同比增長(zhǎng)10.55%；凈利潤(rùn)11.09億元，同比增長(zhǎng)22.66% ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 10月30日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加2273噸至39710噸；鋁倉(cāng)單減少2025噸至64393噸；鋅倉(cāng)單增加650噸至67774噸；鉛倉(cāng)單持平至21645噸；鎳倉(cāng)單減少144噸至31388噸；錫倉(cāng)單減少58噸至5674噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：華中鍍鋅及彩涂板卷分化運(yùn)行 彩涂暗降走貨（10.24-10.31）

商家反饋本月整體成交尚可，主要還是訂貨量有所減少，銷售進(jìn)行基本跟上，但預(yù)期中“銀十”行情并未體現(xiàn)臨近月底，開始下一輪訂貨周期，部分商家為回籠資金給予更大的優(yōu)惠空間，目前市場(chǎng)售價(jià)基本無(wú)利潤(rùn)空間彩涂板卷價(jià)格繼續(xù)下行，市場(chǎng)整體出貨節(jié)奏偏慢，悲觀情緒增多總的來(lái)看，預(yù)計(jì)下周長(zhǎng)沙市場(chǎng)鍍鋅及彩涂板卷價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行 鄭州市場(chǎng)：據(jù)悉，本周期貨熱卷盤面呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，鄭州市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格部分上漲，有花鍍鋅板卷價(jià)格上漲10-40元/噸，其中民營(yíng)鍍鋅板卷資源上漲40元/噸，主要受宏觀利好消息影響，鋼廠跟漲意愿較強(qiáng)。

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.24-10.31）

整體來(lái)看，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鍍鋅板卷價(jià)格或?qū)悍€(wěn)運(yùn)行 （3） 價(jià)格表現(xiàn)：據(jù)悉，上周期貨熱卷盤面呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格普遍跟漲，市場(chǎng)整體交投氛圍也有所好轉(zhuǎn)，但10月份整體需求依舊表現(xiàn)不及預(yù)期，商家信心處于偏差狀態(tài) 2. 成本與利潤(rùn) （1）成本測(cè)算： （2）鋼廠動(dòng)態(tài)：根據(jù)Mysteel熱軋板卷全樣本調(diào)研，熱軋板卷上周合計(jì)影響量為1.5萬(wàn)噸，本周實(shí)際合計(jì)影響量為1.1萬(wàn)噸，下周預(yù)計(jì)合計(jì)影響量為-1.36。

家電

Mysteel鋰電早讀：中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商取得積極成果 美方取消芬太尼關(guān)稅”（10月31日）

Mysteel統(tǒng)計(jì)了18家重點(diǎn)上市鋰企2025年前三季度的業(yè)績(jī)情況，合計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)4128.67億元，同比增長(zhǎng)11.1%；合計(jì)凈利潤(rùn)為604.38億元 詳情>> ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 10月30日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加1692噸至37437噸；鋁倉(cāng)單增加374噸至66418噸；鋅倉(cāng)單減少300噸至67124噸；鉛倉(cāng)單減少1352噸至21645噸；鎳倉(cāng)單增加99噸至31532噸；錫倉(cāng)單增加50噸至5732噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：臨近年底 焊管價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)面臨挑戰(zhàn)

一、利潤(rùn)空間有所修復(fù) 10月上旬美國(guó)加征關(guān)稅及出口管制措施升級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延，導(dǎo)致黑色系期貨持續(xù)下跌，并帶動(dòng)成材價(jià)格下行據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年10月28日，全國(guó)鍍鋅管4寸*3.75mm均價(jià)報(bào)4185元/噸，月環(huán)比下跌38元/噸，年同比下跌422元/噸此后，隨著國(guó)內(nèi)重要會(huì)議召開帶來(lái)的政策支持緩沖了外部沖擊，以及北方環(huán)保限產(chǎn)消息釋放、疊加中美達(dá)成初步共識(shí)等利好因素影響，焊管價(jià)格跌勢(shì)放緩并逐漸企穩(wěn)，部分城市價(jià)格開始反彈。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：需求支撐不足 華中鋼管價(jià)格表現(xiàn)分化

供應(yīng)方面，管廠產(chǎn)量小幅減少，廠庫(kù)有所去化，焊管成本支撐較強(qiáng)市場(chǎng)方面，目前華中市場(chǎng)交投氛圍仍較為一般，商家看漲情緒不高，由于到貨成本壓力上升，市場(chǎng)價(jià)格小幅跟漲，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)操作不多，對(duì)后市仍持以謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日市場(chǎng)焊管、鍍鋅管價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 無(wú)縫管：今日黑色系期貨繼續(xù)保持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，原料管坯價(jià)格也出現(xiàn)小幅試探上調(diào)供應(yīng)方面，多數(shù)管廠當(dāng)前接單態(tài)勢(shì)依舊平淡，疊加行業(yè)利潤(rùn)倒掛已成常態(tài)，部分管廠通過(guò)安排產(chǎn)線檢修來(lái)緩解庫(kù)存壓力。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行

一、市場(chǎng)回顧 今日南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行價(jià)格方面：冷軋板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm馬鋼價(jià)格3960元/噸；鍍鋅板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm寶鋼青山價(jià)格4300元/噸 市場(chǎng)方面，今日熱卷期貨盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本平盤，具體實(shí)單按量商談優(yōu)惠為主，部分商家操作上傾向于快進(jìn)快出兌現(xiàn)短期利潤(rùn)，以價(jià)換量，市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格呈現(xiàn)高低不一。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.10-10.17）

心態(tài)方面，由于近期整體出貨一直處于偏差狀態(tài)，商家對(duì)于“銀十”預(yù)期再次落空，現(xiàn)對(duì)后市持看弱心態(tài)，操作上依舊是以出貨降庫(kù)為主 （3） 價(jià)格表現(xiàn)：上周全國(guó)鍍鋅板卷均價(jià)3969元/噸，周環(huán)比下跌31元/噸，上周期貨熱卷盤面震蕩下行，現(xiàn)貨多數(shù)市場(chǎng)鍍鋅價(jià)格也是呈現(xiàn)為小幅下跌 2. 成本與利潤(rùn) （1）成本測(cè)算： （2）鋼廠動(dòng)態(tài)：根據(jù)Mysteel熱軋板卷全樣本調(diào)研，熱軋板卷上周合計(jì)影響量為0萬(wàn)噸，本周實(shí)際合計(jì)影響量為-1.2萬(wàn)噸，下周預(yù)計(jì)合計(jì)影響量為-2.7。

家電

Mysteel監(jiān)測(cè)：霸州鍍鋅帶鋼生產(chǎn)企業(yè)受環(huán)保影響減產(chǎn)情況跟蹤

據(jù)了解本次限產(chǎn)對(duì)價(jià)格實(shí)際擾動(dòng)作用有限，價(jià)格下滑主要受兩方面因素驅(qū)動(dòng)：一是近期黑色系期貨受宏觀主導(dǎo)整體偏弱，貿(mào)易商預(yù)期偏弱，漲價(jià)意愿不強(qiáng)，且鍍鋅帶廠利潤(rùn)下滑，價(jià)格無(wú)實(shí)際支撐；二是節(jié)后需求不及預(yù)期，下游復(fù)工后多以按需采購(gòu)為主，需求無(wú)好轉(zhuǎn)，整體成交放緩 二、產(chǎn)量和開工率方面 據(jù)圖1顯示本次限產(chǎn)對(duì)勝芳鍍鋅帶影響有限，調(diào)研截至2025年10月15日，本周監(jiān)測(cè)的霸州鍍鋅帶鋼整體開工率 36.00%，周環(huán)比 下滑5.00%；本周鍍鋅帶鋼產(chǎn)能利用率為 42.23%，周環(huán)比 下滑3.99%；本周監(jiān)測(cè)霸州地區(qū)100家鍍鋅帶廠因檢修周產(chǎn)量為11.24萬(wàn)噸，較上周下滑8.62%。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：東北冷軋及鍍鋅板卷市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)

一、市場(chǎng)回顧 現(xiàn)東北主流市場(chǎng)冷軋鍍鋅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，沈陽(yáng)市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格3760元/噸，鍍鋅板卷價(jià)格3700元/噸，彩涂板卷價(jià)格4300元/噸具體來(lái)看，市場(chǎng)方面，今日熱卷期貨午后偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)好，終端詢價(jià)增多，實(shí)際成交價(jià)格向高位靠攏，全天成交略有放量，據(jù)貿(mào)易商反饋，鍍鋅大戶日成交100-200噸左右，彩涂百來(lái)噸左右心態(tài)方面，受節(jié)前熱卷期貨連續(xù)走弱影響，而節(jié)假日期間市場(chǎng)基本不走貨，市場(chǎng)庫(kù)存小幅累積，加之前期資源又有一定利潤(rùn)情況下，商戶操作上以出貨為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

一、市場(chǎng)回顧 今日南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格以穩(wěn)為主價(jià)格方面：冷軋板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm馬鋼價(jià)格4000元/噸；鍍鋅板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm寶鋼青山價(jià)格4350元/噸 市場(chǎng)方面，今日熱卷期貨盤面窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，商家報(bào)價(jià)基本平盤，成交表現(xiàn)不溫不火操作方面，前期手持現(xiàn)貨資源有一定利潤(rùn)下商戶偏向于出貨變現(xiàn)為主，后期高價(jià)資源到貨亦對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐，綜合來(lái)看，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行，上下空間有限。

日?qǐng)?bào)