[氣相白炭黑]：山東宏祥鋅業(yè)氣相白炭黑價(jià)格快訊

企業(yè)價(jià)格行情

廣州期貨：滬鋅價(jià)格上下有限

鋅：上下有限，區(qū)間震蕩運(yùn)行 美國政府持續(xù)停擺，市場擔(dān)憂情緒仍存，美國ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)+ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，中美“對(duì)等關(guān)稅戰(zhàn)”有了積極走向，宏觀多空交織 國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下滑，進(jìn)口礦加工費(fèi)挺立，原料有冬儲(chǔ)需求，冶煉廠家“以價(jià)換量”，原料庫存水平仍相對(duì)充裕，10月國內(nèi)煉廠有檢修計(jì)劃，整體產(chǎn)出或有所下調(diào)，但11月檢修結(jié)束后或重回高產(chǎn)狀態(tài)，國內(nèi)交易所+社會(huì)庫存小幅去庫，下游需求表現(xiàn)較為平淡，鍍鋅周度開工下滑，終端成品庫存累增，內(nèi)需消費(fèi)疲軟，觀海外市場，LME庫存持續(xù)去化保持低位，但近期LME現(xiàn)貨升水快速下滑，前期國內(nèi)出口盈利窗口短暫打開或有提振10月出口消費(fèi)。

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企業(yè)價(jià)格行情

廣州期貨：鍍鋅周度開工下滑

鋅：上下有限，區(qū)間震蕩運(yùn)行 美國政府持續(xù)停擺，市場擔(dān)憂情緒仍存，美國ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)+ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期小有改善，中美“對(duì)等關(guān)稅”戰(zhàn)有了積極走向，宏觀多空交織 國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下滑，進(jìn)口礦加工費(fèi)挺立，原料有冬儲(chǔ)需求，冶煉廠家“以價(jià)換量”，原料庫存水平仍相對(duì)充裕，10月國內(nèi)煉廠有檢修計(jì)劃，整體產(chǎn)出或有所下調(diào)，但11月檢修結(jié)束后或重回高產(chǎn)狀態(tài)，國內(nèi)交易所+社會(huì)庫存小幅去庫，下游需求表現(xiàn)較為平淡，鍍鋅周度開工下滑，終端成品庫存累增，內(nèi)需消費(fèi)疲軟，觀海外市場，LME庫存持續(xù)去化保持低位，但近期LME現(xiàn)貨升水快速下滑，前期國內(nèi)出口盈利窗口短暫打開或有提振10月出口消費(fèi)。

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廣州期貨：鋅市“內(nèi)弱外強(qiáng)”結(jié)構(gòu)延續(xù)

鋅：上下有限，區(qū)間震蕩運(yùn)行 美聯(lián)儲(chǔ)12月降息態(tài)度不明確，市場有悲觀預(yù)期，美國政府持續(xù)停擺，美元指數(shù)反彈運(yùn)行，整體有色價(jià)格情緒承壓 國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下滑，進(jìn)口礦加工費(fèi)挺立，原料有冬儲(chǔ)需求，冶煉廠家“以價(jià)換量”，原料庫存水平仍相對(duì)充裕，10月國內(nèi)煉廠有檢修計(jì)劃，整體產(chǎn)出或有所下調(diào)，但11月檢修結(jié)束后或重回高產(chǎn)狀態(tài)，國內(nèi)交易所+社會(huì)庫存小幅去庫，下游需求表現(xiàn)較為平淡，鍍鋅周度開工下滑，終端成品庫存累增，內(nèi)需消費(fèi)疲軟，觀海外市場，LME庫存持續(xù)去化保持低位，但近期LME現(xiàn)貨升水快速下滑，前期國內(nèi)出口盈利窗口短暫打開或有提振10月出口消費(fèi)。

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瑞達(dá)期貨：海外鋅供應(yīng)緊張，滬倫比值大幅走低

宏觀面，美國10月ISM制造業(yè)PMI不升反降至48.7%，連續(xù)八個(gè)月萎縮，需求和就業(yè)疲軟，通脹降溫美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭：美聯(lián)儲(chǔ)政策過于緊縮，應(yīng)通過一系列50基點(diǎn)降息實(shí)現(xiàn)中性利率基本面，鋅礦進(jìn)口量有所上升，此前冶煉廠簽訂的長期協(xié)議礦陸續(xù)到港，同時(shí)煉廠為冬季生產(chǎn)進(jìn)行的原料儲(chǔ)備；但國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下調(diào)，并且硫酸價(jià)格下跌，冶煉廠利潤收縮明顯，部分煉廠虧損；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，但精鋅產(chǎn)量增長受限海外鋅供應(yīng)緊張，滬倫比值大幅走低，出口窗口開啟，預(yù)計(jì)后續(xù)將逐步轉(zhuǎn)向凈出口。

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廣州期貨：內(nèi)需表現(xiàn)拖累抑制國內(nèi)鋅價(jià)上漲動(dòng)能

鋅：海外擠倉情緒走弱，鋅價(jià)上下空間有限 美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，鮑威爾鷹派發(fā)言，后續(xù)降息節(jié)奏及幅度或不及市場預(yù)期，中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤形成新共識(shí)，后續(xù)宏觀變動(dòng)較多仍待持續(xù)觀察 國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下滑，進(jìn)口礦加工費(fèi)挺立，原料有冬儲(chǔ)需求，冶煉廠家“以價(jià)換量”，原料庫存水平仍相對(duì)充裕，10月國內(nèi)煉廠有檢修計(jì)劃，整體產(chǎn)出或有所下調(diào)，但11月檢修結(jié)束后或重回高產(chǎn)狀態(tài)，國內(nèi)交易所+社會(huì)庫存小幅去庫，下游需求表現(xiàn)較為平淡，鍍鋅周度開工下滑，終端成品庫存累增，內(nèi)需消費(fèi)疲軟，觀海外市場，LME庫存持續(xù)去化保持低位，但近期LME現(xiàn)貨升水快速下滑，前期國內(nèi)出口盈利窗口短暫打開或有提振10月出口消費(fèi)。

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廣州期貨：倫鋅庫存下行至極低位置

鋅：上下有限，窄幅震蕩 鮑威爾鷹派發(fā)言，中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤有積極成果，宏觀預(yù)期落地利多情緒退潮倫鋅現(xiàn)貨升水明顯回落但仍保持高位，國內(nèi)鋅錠出口盈利窗口收窄，倫鋅庫存下行至極低位置，對(duì)外出口利潤持續(xù)壓縮，國內(nèi)鋅錠庫存仍未出現(xiàn)順暢去化信號(hào)從鋅礦TC報(bào)價(jià)來看，進(jìn)口TC上漲、國產(chǎn)TC下跌，國產(chǎn)礦供應(yīng)趨緊，進(jìn)口礦大量補(bǔ)充推高生產(chǎn)原料成本支撐，冶煉端生產(chǎn)利潤壓縮或壓制廠家生產(chǎn)積極性鋅市“內(nèi)弱外強(qiáng)”結(jié)構(gòu)依舊，目前國內(nèi)過?；久骐y改，但價(jià)格大幅下跌空間有限、持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)不足，短期滬鋅價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間22000-23000元/噸。

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廣州期貨：國內(nèi)鋅錠庫存仍未出現(xiàn)順暢去化信號(hào)

鋅：市場情緒催動(dòng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議如期降息25BP，符合市場預(yù)期，中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤市場有樂觀期待，整體宏觀情緒偏暖 倫鋅現(xiàn)貨升水明顯回落但仍保持到位，國內(nèi)鋅錠出口盈利窗口收窄，倫鋅庫存下行至極低位置，國內(nèi)貨源對(duì)外出口消費(fèi)情況仍待驗(yàn)證，國內(nèi)鋅錠庫存仍未出現(xiàn)順暢去化信號(hào)從鋅礦TC報(bào)價(jià)來看，進(jìn)口TC上漲、國產(chǎn)TC下跌，國產(chǎn)礦供應(yīng)趨緊，進(jìn)口礦大量補(bǔ)充推高生產(chǎn)原料成本支撐，冶煉端生產(chǎn)利潤壓縮或壓制廠家生產(chǎn)積極性。

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廣州期貨：倫鋅現(xiàn)貨升水保持高位

鋅：區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 宏觀情緒持續(xù)關(guān)注周四美聯(lián)儲(chǔ)降議息會(huì)議決議公布以及中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤成果 倫鋅現(xiàn)貨升水保持高位，國內(nèi)鋅錠出口盈利窗口打開，倫鋅庫存下行至極低位置，國內(nèi)貨源對(duì)外出口消費(fèi)預(yù)期改善，國內(nèi)主流鋅錠消費(fèi)地庫存小幅去化，但整體社會(huì)庫存仍有累增，從鋅礦TC報(bào)價(jià)來看，進(jìn)口TC上漲、國產(chǎn)TC下跌，國產(chǎn)礦供應(yīng)趨緊，進(jìn)口礦大量補(bǔ)充推高生產(chǎn)原料成本支撐，冶煉端生產(chǎn)利潤壓縮或壓制廠家生產(chǎn)積極性。

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瑞達(dá)期貨：精鋅產(chǎn)量增長受限

宏觀面，中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商：就解決各自關(guān)切的安排達(dá)成基本共識(shí)基本面，鋅礦進(jìn)口量有所上升，此前冶煉廠簽訂的長期協(xié)議礦陸續(xù)到港，同時(shí)煉廠為冬季生產(chǎn)進(jìn)行的原料儲(chǔ)備；但國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下調(diào)，并且硫酸價(jià)格下跌，冶煉廠利潤收縮明顯，部分煉廠虧損；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，但精鋅產(chǎn)量增長受限海外鋅供應(yīng)緊張，滬倫比值大幅走低，出口窗口開啟，預(yù)計(jì)后續(xù)將逐步轉(zhuǎn)向凈出口 需求端，“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季效應(yīng)平淡，地產(chǎn)板塊構(gòu)成拖累，而汽車、家電等領(lǐng)域政策支持帶來部分亮點(diǎn)。

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國泰君安期貨：鋅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱格局愈發(fā)凸顯

鋅：出口窗口打開，內(nèi)外反套可為近期鋅價(jià)出現(xiàn)明顯反彈，倫鋅重回3000美元上方，主要來自海外邏輯的驅(qū)動(dòng)一方面，受年初低TC的影響，海外鋅冶煉廠今年出現(xiàn)一定程度減產(chǎn)，但海外消費(fèi)增長持續(xù)，LME庫存不斷去化，導(dǎo)致海外現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺；另一方面，三季度國內(nèi)供應(yīng)端逐漸放量，鋅錠出現(xiàn)大幅累庫，內(nèi)外庫存不斷分化，鋅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱格局愈發(fā)凸顯 從當(dāng)下來看，滬倫比值已運(yùn)行至相對(duì)低位，測(cè)算出口、交倉均存在明顯盈利，出口窗口打開。

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