廣州期貨：內(nèi)需表現(xiàn)拖累抑制國(guó)內(nèi)鋅價(jià)上漲動(dòng)能

鋅：海外擠倉情緒走弱，鋅價(jià)上下空間有限 美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，鮑威爾鷹派發(fā)言，后續(xù)降息節(jié)奏及幅度或不及市場(chǎng)預(yù)期，中美領(lǐng)導(dǎo)會(huì)晤形成新共識(shí)，后續(xù)宏觀變動(dòng)較多仍待持續(xù)觀察 國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下滑，進(jìn)口礦加工費(fèi)挺立，原料有冬儲(chǔ)需求，冶煉廠家“以價(jià)換量”，原料庫存水平仍相對(duì)充裕，10月國(guó)內(nèi)煉廠有檢修計(jì)劃，整體產(chǎn)出或有所下調(diào)，但11月檢修結(jié)束后或重回高產(chǎn)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)交易所+社會(huì)庫存小幅去庫，下游需求表現(xiàn)較為平淡，鍍鋅周度開工下滑，終端成品庫存累增，內(nèi)需消費(fèi)疲軟，觀海外市場(chǎng)，LME庫存持續(xù)去化保持低位，但近期LME現(xiàn)貨升水快速下滑，前期國(guó)內(nèi)出口盈利窗口短暫打開或有提振10月出口消費(fèi)。

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瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨升水上漲，對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成支撐

宏觀面，美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI擴(kuò)張速度創(chuàng)半年最快，就業(yè)疲軟，價(jià)格仍高企美國(guó)8月ADP就業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩至5.4萬人美國(guó)上周首申失業(yè)金人數(shù)23.7萬，升至6月以來最高基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口虧損繼續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于淡季尾聲，鍍鋅板庫存壓力不大，加工企業(yè)開工率持穩(wěn)回升趨勢(shì)。

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瑞達(dá)期貨：海外LME鋅升水上漲，庫存延續(xù)下降

宏觀面，特朗普：已簽署12封貿(mào)易信函，計(jì)劃周一發(fā)出商務(wù)部：歐方一意孤行采取限制措施，中方不得不采取對(duì)等限制措施基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降需求端，下游處于進(jìn)入需求淡季，加工企業(yè)開工率同比有所下降鋅價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，下游消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡，庫存出貨速度減慢，現(xiàn)貨升水明顯下調(diào)，國(guó)內(nèi)社庫持穩(wěn)運(yùn)行；不過海外LME鋅升水上漲，庫存延續(xù)下降，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格走強(qiáng)。

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瑞達(dá)期貨：海外LME鋅升水上漲

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)溫和上升，5月核心PCE物價(jià)環(huán)比上漲0.2%，消費(fèi)支出創(chuàng)年初最大降幅特朗普：將挑選希望降息的人作美聯(lián)儲(chǔ)主席，鮑威爾“愚蠢”、人為保持高利率，美國(guó)利率應(yīng)在1%或2%基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；各地新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增長(zhǎng)有所加快目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅流入量下降。

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瑞達(dá)期貨：滬鋅放量增倉上漲

宏觀面，密歇根大學(xué)11月消費(fèi)者信心指數(shù)終值較上月上升1.3點(diǎn)至71.8雖然最新數(shù)據(jù)仍然是4月以來最高水平，但低于73這一初值，美元指數(shù)高位運(yùn)行基本面，鋅礦端呈現(xiàn)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)；部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應(yīng)邊際改善但整體仍弱勢(shì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉，未來進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅下降目前加工企業(yè)開工率相對(duì)偏低，下游逢低采購為主，近期國(guó)內(nèi)去庫放緩，供需兩弱局面。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)難有持續(xù)上漲動(dòng)力，或高位震蕩

隔夜倫鋅小幅高開后震蕩偏強(qiáng)收十字小陽線滬鋅晚間高開后回落收陰線俄羅斯OZ大型鋅精礦工廠復(fù)產(chǎn)，對(duì)遠(yuǎn)期鋅供應(yīng)緊張擔(dān)憂緩解，不過四季度國(guó)內(nèi)礦山供應(yīng)季節(jié)性淡季，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)維持低位，國(guó)內(nèi)鋅供應(yīng)維持低位，供應(yīng)端支撐邏輯仍在，但10月份產(chǎn)量收縮有望減少下游旺季需求小幅改善，不過同比降幅短期宏觀情情緒逐漸消退后，鋅價(jià)難有持續(xù)上漲動(dòng)力，或高位震蕩中期供應(yīng)端下方支撐較強(qiáng)后期關(guān)注冶煉廠動(dòng)態(tài)和下游需求情況 。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)難有持續(xù)上漲動(dòng)力

隔夜倫鋅小幅低開后弱勢(shì)回落收長(zhǎng)下引線的陰線滬鋅晚間小幅低開后反彈收中陽線俄羅斯OZ大型鋅精礦工廠復(fù)產(chǎn)，對(duì)遠(yuǎn)期鋅供應(yīng)緊張擔(dān)憂緩解，不過四季度國(guó)內(nèi)礦山供應(yīng)季節(jié)性淡季，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)維持低位，國(guó)內(nèi)鋅供應(yīng)維持低位，供應(yīng)端支撐邏輯仍在，但10月份產(chǎn)量收縮有望減少下游旺季需求小幅改善，不過同比降幅短期宏觀情情緒逐漸消退后，鋅價(jià)難有持續(xù)上漲動(dòng)力，高位震蕩后風(fēng)險(xiǎn)加劇中期供應(yīng)端下方支撐較強(qiáng)后期關(guān)注冶煉廠動(dòng)態(tài)和下游需求情況。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格小幅上漲 原料期貨盤面大漲

【市場(chǎng)總結(jié)】市場(chǎng)方面，今日受宏觀消息利好影響，熱卷期貨表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。

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弘業(yè)期貨：鋅難有進(jìn)一步上漲動(dòng)力

隔夜倫鋅小幅高開后震蕩偏強(qiáng)收長(zhǎng)下引線的小陽線滬鋅晚間小幅高開后震蕩收十字線俄羅斯OZ大型鋅精礦工廠復(fù)產(chǎn)，對(duì)遠(yuǎn)期鋅供應(yīng)緊張擔(dān)憂緩解，不過短期國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)維持低位，國(guó)內(nèi)大型冶煉廠減產(chǎn)，短期供應(yīng)壓縮狀態(tài)，但供應(yīng)難有進(jìn)一步強(qiáng)化作用下游旺季需求小幅改善，遠(yuǎn)不及預(yù)期，鋅價(jià)反彈上方壓力較大預(yù)計(jì)短期宏觀利好逐漸消退后，鋅難有進(jìn)一步上漲動(dòng)力，高位震蕩后或有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，多單逐漸止盈離場(chǎng)后期關(guān)注冶煉廠動(dòng)態(tài)和下游需求情況。

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩上漲

宏觀面，鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮在9月份降息，美元指數(shù)弱勢(shì)下行，風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平下游雖然目前訂單依舊偏弱，開工率相對(duì)偏低，但金九銀十傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游對(duì)供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂較強(qiáng)，因此逢低采買備貨意愿高，庫存錄得明顯下降預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩上漲技術(shù)面，滬鋅持倉增量，多頭氛圍較重，關(guān)注MA5支撐。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)震蕩后有望迎來上漲行情

隔夜倫鋅小幅高開后弱勢(shì)震蕩收小陰線滬鋅晚間小幅高開后震蕩收上引線的小陽線國(guó)內(nèi)外礦8月月度加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)下降，國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修增加下游淡季需求不景氣，不過政策持續(xù)加碼下，需求預(yù)期較樂觀短期國(guó)內(nèi)外宏觀偏空，鋅低位震蕩偏弱中期，礦加工費(fèi)低位，供應(yīng)端減少支撐較強(qiáng)，鋅價(jià)震蕩后有望迎來上漲行情，中長(zhǎng)期以逢低多頭思路關(guān)注冶煉廠和下游需求情況

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)震蕩后有望迎來上漲行情

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收中陽線滬鋅晚間小幅高開后弱勢(shì)震蕩收十字小陰線國(guó)內(nèi)外礦7月月度加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)大幅下降，國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修增加下游淡季需求不景氣，不過政策持續(xù)加碼下，需求預(yù)期較樂觀隔夜美國(guó)維持利率不變，需求淡季不景氣下，鋅低位震蕩中期，礦加工費(fèi)低位，供應(yīng)端減少支撐較強(qiáng)，鋅價(jià)震蕩后有望迎來上漲行情，中長(zhǎng)期以逢低多頭思路關(guān)注冶煉廠和下游需求情況

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Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨盤面價(jià)格走高 北方鍍鋅及軋硬板卷價(jià)格上漲

一、市場(chǎng)回顧 今日北方市場(chǎng)冷軋基料3.0*1010*CSPHC河北普陽價(jià)格為3790元/噸，較上一期價(jià)格持穩(wěn)，河北縱橫價(jià)格為3780元/噸，較上一期價(jià)格上漲20元/噸鍍鋅方面，今日北方地區(qū)民營(yíng)鋼廠價(jià)格上漲20元/噸，鍍鋅指導(dǎo)價(jià)格部分上漲20元/噸；軋硬方面，今日冷軋硬卷價(jià)格上漲10-30元/噸 市場(chǎng)方面，日黑色期貨盤面延續(xù)上周上漲態(tài)勢(shì)，但今日上漲幅度逐漸收窄，部分城市上調(diào)市場(chǎng)報(bào)價(jià)，八鋼鍍鋅指導(dǎo)價(jià)上調(diào)50元/噸。

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弘業(yè)期貨：鋅連續(xù)上漲后估值較高

隔夜外盤休市滬鋅晚間小幅高開后繼續(xù)偏強(qiáng)收小陽線全球礦山恢復(fù)緩慢，預(yù)期四季度前礦緊張難以緩解國(guó)內(nèi)外礦5月月度加工費(fèi)環(huán)比進(jìn)一步回落，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)檢修延續(xù)，供應(yīng)維持低位近日海外宏觀面偏弱，且鋅連續(xù)上漲后估值較高，投資者謹(jǐn)慎追高中長(zhǎng)期，礦加工費(fèi)低位，國(guó)內(nèi)政策刺激需求樂觀預(yù)期下，鋅仍維持多頭思路

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弘業(yè)期貨：鋅連續(xù)上漲后估值較高，高位或有回落風(fēng)險(xiǎn)

隔夜倫鋅小幅低開后震蕩收十字星滬鋅晚間小幅高開后反彈收小陽線全球礦山緊張局面加劇，供應(yīng)端恢復(fù)影響暫有限國(guó)內(nèi)外礦5月月度加工費(fèi)環(huán)比進(jìn)一步回落，低利潤(rùn)下，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)檢修延續(xù)，預(yù)期礦山四季度前緊張程度難有實(shí)質(zhì)性緩解不過國(guó)內(nèi)礦端季節(jié)性環(huán)比小幅恢復(fù)，礦端偏緊或有些許好轉(zhuǎn)近日海外宏觀面偏弱，且鋅連續(xù)上漲后估值較高，高位或有回落風(fēng)險(xiǎn)中長(zhǎng)期，礦加工費(fèi)低位，國(guó)內(nèi)政策刺激需求樂觀預(yù)期下，鋅仍維持回調(diào)多頭思路 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨價(jià)格走高 北方鍍鋅及軋硬板卷價(jià)格上漲

一、市場(chǎng)回顧 今日北方市場(chǎng)冷軋基料3.0*1010*CSPHC河北普陽價(jià)格為3800元/噸，較上一期價(jià)格上漲20元/噸，河北縱橫價(jià)格為3810元/噸，較上一期價(jià)格上漲30元/噸鍍鋅方面，今日北方地區(qū)除河北兆建、遼寧寶利、鞍山神龍價(jià)格持穩(wěn)之外，其余價(jià)格均上漲20-40元/噸；軋硬方面，今日冷軋硬卷價(jià)格部分上漲20元/噸。

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廣州期貨：鋅價(jià)快速上漲但沖高動(dòng)力有限

鋅：鋅價(jià)快速上漲但沖高動(dòng)力有限，短期或出現(xiàn)回調(diào) 五一假期停市，截至5月3日LME鋅收盤價(jià)為2908美元/噸，較4月30日15點(diǎn)收盤價(jià)格2943.5美元/噸下跌1.2% 美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)高溫退去，聯(lián)儲(chǔ)5月FOMC決議維持高利率，鮑威爾表示加息可能較低，降息時(shí)點(diǎn)路徑仍待確認(rèn)，國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI維持在榮枯線之上，市場(chǎng)消費(fèi)信心有所修復(fù)鋅礦供應(yīng)趨緊，TC持續(xù)下調(diào)接近歷史低位，生產(chǎn)成本持續(xù)推高，Nyrstar宣布將于5月13日重啟煉廠，海外供應(yīng)預(yù)期走增，國(guó)內(nèi)冶煉生產(chǎn)保持高位，精煉鋅冶煉企業(yè)利潤(rùn)負(fù)反饋，利潤(rùn)集中在礦端，進(jìn)口盈虧窗口關(guān)閉，進(jìn)口端補(bǔ)充相對(duì)有限。

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【金瑞期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后鋅價(jià)上漲有阻力

受訪人信息：金瑞期貨股份有限公司 客戶觀點(diǎn)：鋅價(jià)有一定上行阻力宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的交易，3月20日 第二次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的降息25bp概率目前為50%左右，有進(jìn)一步下行的空間，等春節(jié)前這第一次議息會(huì)議結(jié)束 我認(rèn)為偏鷹派的概率較大，后續(xù)美元指數(shù)上升，能打壓鋅價(jià)基本面的話，節(jié)后到2月底了，benchmark談判應(yīng)該是要落地的，屆時(shí)如果真的報(bào)出140美元左右，那冶煉廠的生產(chǎn)積極性還是會(huì)有一定提高的，供應(yīng)繼續(xù)寬松。

鋅大家說市場(chǎng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色期貨盤面上漲 江西冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格暫穩(wěn)

一、市場(chǎng)回顧 今日黑色系期貨盤面震蕩運(yùn)行，原料熱軋2405合約收盤價(jià)4146元/噸，較上一交易日漲幅0.88%江西市場(chǎng)鍍鋅及冷軋板卷價(jià)格以穩(wěn)為主截止收盤，新余熱軋新鋼4.75mm報(bào)價(jià)4150元/噸，較上一交易日持穩(wěn)；新余冷軋新鋼1.0mm報(bào)價(jià)4760元/噸，較上一交易日持穩(wěn)；南昌鍍鋅寶鋼青山1.0mm報(bào)價(jià)5650元/噸，較上一交易日持穩(wěn)；南昌彩涂天津新宇0.476mm報(bào)價(jià)5700元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格小幅上漲 午后原料期貨盤面跳水

成交方面，在期貨盤面跳水之前整體成交表現(xiàn)良好，但跳水之后商家反饋存在不少毀單的情況社會(huì)庫存方面，鍍鋅板卷庫存108.39萬噸，周環(huán)比小幅下降0.34萬噸心態(tài)方面，今日市場(chǎng)整體成交有所下滑，日環(huán)比降幅11.32%，終端用戶仍以按需采購為主，因此商家整體心態(tài)謹(jǐn)慎為主 【價(jià)格】24日全國(guó)鍍鋅板卷價(jià)格小幅上漲，現(xiàn)1.0mm鍍鋅板卷平均價(jià)格為5016元/噸，較上一交易日上漲5元/噸 【區(qū)域價(jià)差】國(guó)營(yíng)資源：樂從-上海價(jià)差倒掛220元/噸，上海-天津價(jià)差倒掛160元/噸，樂從-天津價(jià)差倒掛380元/噸。

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