瑞達(dá)期貨：滬鋅zn2307合約短期寬幅震蕩交易為主

夜盤zn2307合約跌幅0.15%宏觀上，美國債務(wù)上限磋商取得進(jìn)展，市場緊張情緒有所減弱，不過在落地前市場仍保持謹(jǐn)慎，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，宏觀面多空交織基本面上，海外能源價(jià)格回落，歐洲煉廠部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)；國內(nèi)云南地區(qū)進(jìn)入汛期，限電影響或有減弱，加上進(jìn)口方面有較好表現(xiàn)，供應(yīng)持續(xù)增加預(yù)期不變需求端，鍍鋅開工率上周環(huán)比下降2.47個(gè)百分點(diǎn)，黑色價(jià)格低位加上房地產(chǎn)行業(yè)開工低迷，需求減弱及鋅價(jià)走低壓縮利潤，部分企業(yè)減產(chǎn)，在下游訂單表現(xiàn)較差下，后市鍍鋅開工或維持弱勢。

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瑞達(dá)期貨：滬鋅zn2305合約短期寬幅震蕩交易為主

夜盤zn2305合約跌幅0.54%宏觀上，3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長與預(yù)期大致相符，但失業(yè)率下滑及勞動(dòng)參與率提升，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)5月繼續(xù)加息的概率上升，宏觀承壓 基本面上，歐洲煉廠小部分產(chǎn)能宣布復(fù)產(chǎn)，但海外鋅煉廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏總的來說較慢，國內(nèi)礦端仍延續(xù)季節(jié)性緊缺，礦端加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)；鋅煉廠部分地區(qū)煉廠常規(guī)檢修，其余煉廠生產(chǎn)利潤仍較高，生產(chǎn)積極性仍在，開工率較高需求端，鍍鋅周開工維穩(wěn)庫存上，國內(nèi)外偏低。

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瑞達(dá)期貨：滬鋅zn2303合約短期震蕩偏空交易為主

宏觀上，近期美聯(lián)儲(chǔ)委員發(fā)言的基調(diào)一致偏鷹，市場對(duì)美國利率峰值的預(yù)期或相對(duì)提高，宏觀仍有壓力基本面上，鋅礦供應(yīng)充足，隨著本周鋅礦港口集中到貨，冶煉廠利潤仍在偏高位置，生產(chǎn)積極性較高，供應(yīng)增量預(yù)期不變 需求端，下游開工穩(wěn)步進(jìn)行中，鍍鋅及壓鑄鋅合金開工改善明顯庫存上，國內(nèi)外偏低，國內(nèi)社會(huì)庫存仍是累庫趨勢，倫鋅近日庫存增加 現(xiàn)貨方面，昨日現(xiàn)貨市場成交仍較弱勢，各地區(qū)鋅市場交投不佳，下游觀望為主，部分地區(qū)升水回落。

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瑞達(dá)期貨：滬鋅zn2212合約短期輕倉震蕩偏多交易為主

宏觀上，隨著近期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩的預(yù)期持續(xù)升溫，美元大幅下滑，有色提振 供應(yīng)端，海外地緣沖突仍存加上取暖季到來，減產(chǎn)部分復(fù)產(chǎn)概率不大；國內(nèi)鋅礦進(jìn)口保持增長，礦端供應(yīng)緊張局面緩解，部分冶煉廠檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)加上接近年底有趕產(chǎn)計(jì)劃，直至年底供應(yīng)端存增長預(yù)期 需求端，下游受疫情、環(huán)保政策等影響開工及訂單均較平淡，近日各地大部分地區(qū)鋅錠普遍升水延續(xù)下調(diào)，但升水仍處于相對(duì)高位，近期政策對(duì)需求預(yù)期提振。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅zn2212合約短期寬幅震蕩交易為主

宏觀上，美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)加息步伐放緩的預(yù)期升溫，數(shù)據(jù)發(fā)布后美元大幅回落，有色提振 供應(yīng)端，歐洲儲(chǔ)存天然氣速度超預(yù)期，天然氣期價(jià)高位大幅度滑落，成本端支撐減弱，但地緣沖突仍存加上取暖季到來，減產(chǎn)部分復(fù)產(chǎn)概率不大；國內(nèi)鋅礦進(jìn)口保持增長，礦端供應(yīng)緊張局面緩解，部分冶煉廠接近年底有趕產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)端存增長預(yù)期需 求端，終端逢低補(bǔ)庫，上周下游訂單有所好轉(zhuǎn)，開工率上升，但消費(fèi)疲軟仍是當(dāng)下的長期主線。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅zn2211合約短期寬幅震蕩交易為主

宏觀上，周五美聯(lián)儲(chǔ)部分官員首次釋放“鴿派”態(tài)度，希望在 12 月加息節(jié)奏放緩，美元指數(shù)下挫 供應(yīng)端，地緣沖突及能源問題矛盾日益尖銳，成本壓力過重下市場對(duì)海外煉廠減產(chǎn)憂慮仍存;國內(nèi)礦端供應(yīng)緊張局面緩解，長期為鋅供應(yīng)帶來增量，10月因部分冶煉廠設(shè)備問題及常規(guī)檢修或?qū)е戮珶?em class='keyword'>鋅產(chǎn)量無法如期釋放，海內(nèi)外整體供應(yīng)壓力不大 需求端，多地疫情散發(fā)，對(duì)部分地區(qū)需求有影響。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅zn2211合約短期寬幅震蕩偏多交易

供應(yīng)端，地緣沖突及能源問題矛盾日益尖銳，成本壓力過重下市場對(duì)海外煉廠減產(chǎn)憂慮仍存；國內(nèi)礦端供應(yīng)緊張局面緩解，長期為鋅供應(yīng)帶來增量，10月因部分冶煉廠設(shè)備問題及常規(guī)檢修或?qū)е戮珶?em class='keyword'>鋅產(chǎn)量無法如期釋放，海內(nèi)外整體供應(yīng)壓力不大 需求端，節(jié)后復(fù)產(chǎn)整體開工上行，上周鍍鋅開工環(huán)比節(jié)前增加，但多地疫情散發(fā)，對(duì)部分地區(qū)需求有影響庫存上，國內(nèi)外偏低，國內(nèi)庫存錄增，LME庫存錄減夜盤zn221合約漲幅1.70%。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅zn2211合約短期寬幅震蕩交易為主

美國CPI數(shù)據(jù)顯示美國整體9月CPI同比和核心CPI同比雙雙高于預(yù)期，但總的來說美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期逐步被市場計(jì)價(jià)，宏觀影響暫時(shí)消退 供應(yīng)端，能源問題矛盾日益尖銳，歐洲電價(jià)居高不下，海外減停產(chǎn)擔(dān)憂不減;國內(nèi)礦端供應(yīng)緊張局面緩解，長期為鋅供應(yīng)帶來增量，疊加復(fù)產(chǎn)部分國內(nèi)供應(yīng)長期或以增量為主需求端，鍍鋅企業(yè)月開工率與前兩月相差不大，旺季消費(fèi)預(yù)期不佳庫存上，國內(nèi)外偏低 夜盤zn2211合約漲幅0.39%。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅zn2211合約短期寬幅震蕩交易為主

消息上，LME將限制俄羅斯烏拉爾礦業(yè)冶金有限公司及其一家子公司的銅和鋅的新增交付 供應(yīng)端，能源問題矛盾日益尖銳，歐洲電價(jià)居高不下，海外減停產(chǎn)擔(dān)憂不減，據(jù)傳嘉能可或?qū)?1月1日對(duì)其位于德國的Nordenham鋅冶煉廠進(jìn)行維護(hù)，Nordenham鋅冶煉廠年產(chǎn)能16.3萬噸，占?xì)W洲總產(chǎn)能的7%左右；國內(nèi)礦端供應(yīng)緊張局面緩解，長期為鋅供應(yīng)帶來增量，云南限電多家鋅廠受影響，但影響有限，疊加復(fù)產(chǎn)部分國內(nèi)供應(yīng)長期或以增量為主。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅zn2210合約短期寬幅震蕩交易為主

宏觀上，美國通脹數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，強(qiáng)化了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75基點(diǎn)的預(yù)期，美元指數(shù)高位震蕩，宏觀方面仍有壓力 供應(yīng)端，上周鋅精礦港口庫存周環(huán)比增加，礦端供應(yīng)壓力略減;海外能源價(jià)格依然高企，供應(yīng)短時(shí)間難以恢復(fù)，國內(nèi)冶煉廠隨著礦端供應(yīng)壓力略減疊加煉廠檢修結(jié)束后復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量或有小幅度增加 需求方面，下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，成交并未有起色;即將到來的“金九銀十”消費(fèi)旺季疊加政策的持續(xù)加碼，需求有望回暖，但需求復(fù)蘇需要時(shí)間，近期下游鍍鋅企業(yè)開工尚可。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅zn210合約短期寬幅震蕩交易為主

宏觀上，昨夜美國通脹數(shù)據(jù)發(fā)布，強(qiáng)于市場預(yù)期，粉碎了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將放緩激進(jìn)加息步伐的押注，美元指數(shù)大漲，有色金屬價(jià)格承壓 供應(yīng)端，上周鋅精礦港口庫存周環(huán)比增加；冶煉廠隨著限電影響消散疊加煉廠檢修結(jié)束后復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量或有小幅度增加 需求方面，多地疫情物流不暢，現(xiàn)貨緊缺，鋅價(jià)較高，下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，成交平淡，即將到來的“金九銀十”消費(fèi)旺季疊加政策的支持，需求有望回暖，但需求復(fù)蘇需要時(shí)間，近期下游開工并沒有旺期表現(xiàn)，后期需持續(xù)關(guān)注。

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瑞達(dá)期貨：建議滬鋅在25200以上低吸偏多交易

供應(yīng)上，歐洲天然氣危機(jī)疊加高溫干旱，電力價(jià)格飆升，鋅冶煉成本高企，接連發(fā)生冶煉廠減停產(chǎn)，國內(nèi)冶煉廠由于成本壓力，硫酸等副產(chǎn)品價(jià)格下跌，利潤空間壓縮，疊加部分地區(qū)冶煉廠因高溫限電暫時(shí)關(guān)停，國內(nèi)外精煉鋅產(chǎn)量增長受限，精煉鋅供應(yīng)偏緊格局未變 國內(nèi)隨著進(jìn)口礦陸續(xù)到廠，港口庫存增加，礦端供應(yīng)壓力略減需求方面，傳統(tǒng)需求淡季，下游進(jìn)貨剛需為主，昨日天津鋅錠升水高位，成交平淡下游鍍鋅板卷市場采購意愿低，價(jià)格維穩(wěn)為主；鋅合金接貨情緒差，詢盤少。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋅建議22645上方多頭交易

歐元區(qū)7月消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至歷史新低，美國6月成屋銷售總數(shù)年化錄得2020年6月以來新低，通脹高企，歐洲央行預(yù)計(jì)加息，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息可能性降低，美元指數(shù)小幅回調(diào)，有色金屬期價(jià)上漲 工信部相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，呈現(xiàn)出恢復(fù)增長的態(tài)勢，充分發(fā)揮了經(jīng)濟(jì)"壓艙石"的作用海內(nèi)外鋅礦供應(yīng)維持偏緊局面，滬倫比值修復(fù)，進(jìn)口礦數(shù)量小幅增加，但國內(nèi)煉廠虧本減產(chǎn)，疊加部分企業(yè)年中檢修，產(chǎn)能尚未修復(fù)，精煉鋅產(chǎn)量下降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋅建議22600以上多頭交易

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息預(yù)期降溫，美元高位回落，有色金屬期價(jià)持續(xù)上行在多重超預(yù)期因素沖擊下，我國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長0.4%，在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升 海內(nèi)外鋅礦供應(yīng)短期維持偏緊局面，因利潤支撐不足，國內(nèi)煉廠減產(chǎn)增多，精煉鋅產(chǎn)量減少由于煉廠檢修貨源減少，上周海內(nèi)外鋅錠庫存水平持續(xù)下滑下游開工仍然偏低運(yùn)行，實(shí)際產(chǎn)量增長受限，消費(fèi)端對(duì)鋅價(jià)支撐力度有限，整體需求表現(xiàn)不佳，鋅價(jià)上行動(dòng)力不足。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋅建議22200以上多頭交易

美國非農(nóng)就業(yè)及薪資增速數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，6月CPI創(chuàng)逾40年來最大漲幅，美聯(lián)儲(chǔ)官員在最近的采訪和公開講話中表示更大幅度的加息可能性不大，美元指數(shù)小幅回落 國內(nèi)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，信貸結(jié)構(gòu)略有改善，上半年我國外貿(mào)進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，隨著一系列穩(wěn)增長政策措施落地見效，國民經(jīng)濟(jì)有望逐步恢復(fù) 海內(nèi)外鋅礦供應(yīng)短期維持偏緊局面，滬倫比值有所修復(fù)，進(jìn)口加工費(fèi)小幅下調(diào)，但進(jìn)口市場成交仍較為冷淡。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：廣東鋅價(jià)反彈 市場交投氛圍轉(zhuǎn)弱

國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2509合約貼水50-60元/噸附近0#麒麟鋅錠報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2509合約貼水40-50元/噸附近，蒙自鋅錠報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2509合約貼水50元/噸附近 成交：今日廣東鋅錠現(xiàn)貨市場成交轉(zhuǎn)弱，受滬鋅期貨價(jià)格走強(qiáng)影響，下游企業(yè)畏高情緒明顯，詢價(jià)采購意愿降低，部分持貨商出貨壓力較大，升貼水小幅走低，整體市場成交氛圍清淡 明日預(yù)測：盤面持續(xù)震蕩運(yùn)行，廣東市場現(xiàn)貨供應(yīng)依舊寬松，需求未實(shí)質(zhì)性改善下，預(yù)計(jì)下一交易日現(xiàn)貨升貼水或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶市場交易積極性依舊一般

國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2508合約升水15-25元附近，成交量主要集中在廠提鋅錠，倉庫鋅錠成交暫無改善 今日上海地區(qū)鋅錠庫存2.89萬噸，較周一增加0.21萬噸，倉庫現(xiàn)貨持續(xù)錄增交投氛圍較弱，市場持貨商出貨情緒不高，下游接貨情緒亦不佳盤面價(jià)格高位震蕩，下游畏高慎采，廠提報(bào)價(jià)相對(duì)偏低，帶動(dòng)日成交量，市場交易氛圍持續(xù)低迷 五、市場熱點(diǎn) 7月22日，侯馬北銅公司首批符合上海期貨交易所交割標(biāo)準(zhǔn)的“中條山”牌A級(jí)銅順利下線，即將進(jìn)入交割倉庫。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅價(jià)下行，市場剛需采購情緒較高

一、市場總結(jié) 上海地區(qū)：普通國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)23060元/噸，較上一個(gè)交易日下跌80元/噸國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場剛需采購促進(jìn)日內(nèi)交易，期貨市場點(diǎn)價(jià)交易較為活躍 天津地區(qū)：普通國產(chǎn)品牌現(xiàn)貨成交價(jià)23170元/噸，較上一個(gè)交易跌75元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)下跌幅度較大 銅板帶市場成交量有所提高

銅價(jià)跌停后開板，廢銅市場價(jià)格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔(dān)憂銅價(jià)的再次下跌，但虧損較多，觀望等關(guān)稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補(bǔ)庫，對(duì)原料庫存會(huì)進(jìn)行把控，或選擇進(jìn)行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)23060元/噸，較上一個(gè)交易日下跌80元/噸國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場剛需采購促進(jìn)日內(nèi)交易，期貨市場點(diǎn)價(jià)交易較為活躍。

行情簡評(píng)

Mysteel早讀：特朗普表示不會(huì)暫停關(guān)稅政策 有色金屬多數(shù)收跌

其中精銅桿訂單量為3.71萬噸，較上一交易日增加1.56萬噸，環(huán)比提升72.34%；再生銅桿訂單量為0.38萬噸，較前一交易日減少0.02萬噸，環(huán)比下降3.53% ◎4月7日全國鋅錠總庫存9.14萬噸，較（4/3）減少0.08萬噸；較（3/31）減少1.32萬噸；上海4.96萬噸；廣東1.52萬噸；天津1.55萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.37萬噸；江蘇0.43萬噸 ◎4月7日，國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，工業(yè)品、貴金屬多品種跌停，滬銀、滬鎳、滬錫、燃油、瀝青、滬鋁、低硫燃料油（LU）、SC原油、PX、滬銅、國際銅觸及跌停，棕櫚油跌超6%，鐵礦石跌超5%。

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