國海良時(shí)期貨：加息風(fēng)暴疊加基本面轉(zhuǎn)弱，滬鎳中線轉(zhuǎn)空

近期，有色板塊波動(dòng)劇烈，在走出連續(xù)下跌行情后大幅反彈滬鎳也不例外，自反彈高點(diǎn)跌幅超過25%，本周前兩天反彈幅度達(dá)6%加息風(fēng)暴疊加供需轉(zhuǎn)弱，滬鎳進(jìn)入空頭市場(chǎng)，但連續(xù)下跌后價(jià)格已經(jīng)反彈，注意不要?dú)⒌?宏觀面上，加息風(fēng)暴來臨6月15日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75bp，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.5%—1.75%美聯(lián)儲(chǔ)或擴(kuò)大加息步伐以穩(wěn)定通脹預(yù)期，7月仍然存在加息75bp的可能。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel：基本面支撐滬鎳偏強(qiáng)運(yùn)行 不銹鋼期貨上行現(xiàn)貨盤整

那么對(duì)于原料鎳方面，鋼廠仍表現(xiàn)出補(bǔ)庫需求疊加庫存量持續(xù)下滑，滬鎳基本面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì) 政策方面，雖有印尼考慮對(duì)鎳鐵和鎳生鐵進(jìn)行征稅行為，但這也并非首次提出2021年6月，10月均有相關(guān)說法從目前來看，由于政策實(shí)施需要市場(chǎng)的接受以及時(shí)間等諸多因素，短期內(nèi)征稅的可能性不大，但產(chǎn)業(yè)還需做好準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn) 二、不銹鋼主力合約上漲 期現(xiàn)貨基差由負(fù)轉(zhuǎn)正 不銹鋼期貨盤面從昨日晚間至今日午間都呈現(xiàn)飄紅跡象，其中SS2203截止發(fā)稿時(shí)間走至17855，SS2202沖上18000。

不銹鋼頭條

Mysteel鋰電早讀：硫酸鎳供不應(yīng)求 三元市場(chǎng)需求維持高位（11月3日）

同期國內(nèi)電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）現(xiàn)貨價(jià)為7.45萬元/噸，價(jià)差約2813元 ◎ 華泰期貨：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)宏觀政策預(yù)期轉(zhuǎn)好，提振整體有色、黑色金屬板塊走強(qiáng)，受此影響，滬鎳在基本面較弱的情況下，依然小幅收漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：鈷系市場(chǎng)價(jià)格上漲 碳酸鋰價(jià)格上漲1500元 下游需求充足（10月29日）

◎ 華泰期貨：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)在基本面沒有較大變化的情況下，宏觀情緒帶動(dòng)了鎳價(jià)走勢(shì)，今日中美在馬來西亞吉隆坡舉行會(huì)談，雙方就關(guān)稅等一系列問題形成初步共識(shí)，利好鎳等一系列有色金屬。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚報(bào)：近期鎳礦市場(chǎng)有成交落地，鉻礦市場(chǎng)穩(wěn)中走弱

金川集團(tuán)上海市場(chǎng)銷售價(jià)格123100元/噸，較上一交易日下跌500元/噸，折算滬鎳2512合約10:15盤面升貼水為+2400元/噸 市場(chǎng)方面，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖推動(dòng)鎳價(jià)震蕩上漲，精煉鎳現(xiàn)貨維持觀望，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水小幅上漲宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以及中美即將會(huì)晤提振市場(chǎng)基本面短期缺乏明顯波動(dòng)，但鎳礦強(qiáng)勁為鎳價(jià)提供底部支撐供需端維持壘庫，鎳價(jià)上方空間受限預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持震蕩 ◎ 鉻礦：鉻礦市場(chǎng)穩(wěn)中走弱，進(jìn)一步下降空間較小 2025年10月29日，天津港口天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在55-56元/噸度（集裝箱54-55），散船1.3鉻精粉南非期貨價(jià)格280-282美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰價(jià)格上調(diào)1500元 欣旺達(dá)推出新一代固態(tài)電池（10月24日）

◎ 南華期貨：滬鎳不銹鋼市場(chǎng)近期持續(xù)震蕩，基本面無明顯變動(dòng)，宏觀層面仍有降息預(yù)期和中美關(guān)稅進(jìn)展影響風(fēng)險(xiǎn)偏好鎳礦方面，26年配額預(yù)計(jì)有所下行；新能源方面，下游采購需求持續(xù)處于高位，市場(chǎng)流通偏緊。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰維持去庫態(tài)勢(shì) 為后市提供價(jià)格支撐（10月17日）

◎ 華泰期貨：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言表示，量化緊縮政策已接近尾聲，10月降息25個(gè)基點(diǎn)概率達(dá)到98.9%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期在基本面變化不大的情況下，昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩的趨勢(shì) ◎ 南華期貨：本周碳酸鋰市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)震蕩走弱，符合之前預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場(chǎng)較為平靜，鎳礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

15日鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行盡管市場(chǎng)仍存較強(qiáng)的挺價(jià)心態(tài)，且供需基本面的支撐尚未完全消散，但成本端的松動(dòng)與下游不銹鋼的走弱，在一定程度上削弱鉻鐵價(jià)格上漲動(dòng)力，且成交節(jié)奏降低鉻鐵價(jià)格進(jìn)入回調(diào)階段此輪小幅調(diào)整結(jié)束后，供需缺口仍存有望推動(dòng)市場(chǎng)重回平穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)走勢(shì)有待新一輪采購落地指引預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作 廢不銹鋼弱穩(wěn)整理 市場(chǎng)方面：15日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)整體多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，入市意愿偏弱，市場(chǎng)成交氛圍較靜，低價(jià)盛行背景下各方多數(shù)選擇穩(wěn)價(jià)觀望市場(chǎng)走勢(shì)再調(diào)整操作策略。

晚報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（6.30-7.6）

4. 鎳市場(chǎng) 上周鎳市場(chǎng)呈現(xiàn)“短期反彈、長期承壓”特征：期貨庫存區(qū)域分化，現(xiàn)貨電解鎳價(jià)格震蕩回升，但中間品及鎳鐵價(jià)格持續(xù)走弱政策利好與宏觀情緒推動(dòng)滬鎳上漲，然而基本面過剩未解，反彈持續(xù)性存疑后續(xù)需關(guān)注印尼新政落地效果及中國產(chǎn)能調(diào)整進(jìn)展 四、市場(chǎng)情緒與下周預(yù)判 政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、鋼鐵行業(yè)： 國家發(fā)改委于6月29日宣布，將于7月份下達(dá)第三批消費(fèi)品以舊換新資金，并推出設(shè)備更新貸款貼息政策，旨在降低企業(yè)設(shè)備更新融資成本。

汽車

Mysteel晚報(bào)：鎳礦價(jià)格整體持穩(wěn) 鉻礦追漲偏謹(jǐn)慎

近日美元指數(shù)走弱，軍工板塊強(qiáng)勢(shì)，但精煉鎳基本面壓力下，鎳價(jià)漲勢(shì)受制約，短期預(yù)期難以走出趨勢(shì)性行情 進(jìn)口盈虧方面，LME鎳0-3M調(diào)期費(fèi)-195.38美元/噸，滬倫比7.93交倉盈虧虧損3755.55元/噸現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-2046.89元/噸，俄鎳倉單-2455.55元/噸，鎳豆提單-3955.55元/噸，鎳豆倉單-4364.21元/噸，免稅鎳豆提單-2732.03元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦采買剛需為主，鉻礦追漲偏謹(jǐn)慎 價(jià)格方面：7月1日天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在54-55元/噸度，期貨價(jià)格265-270美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（4月7日-4月11日）

下游三元采購有所增加，驅(qū)動(dòng)鎳鹽廠利潤修復(fù)，但上行動(dòng)力依舊有限短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價(jià)格維持成本定價(jià) 綜合來看，短期鎳價(jià)受宏觀影響跌幅明顯，但基本面仍有一定支撐，產(chǎn)業(yè)邊際鎖定在一體化高冰鎳成本上下中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，但邊際或有政策支撐短期運(yùn)行空間暫看118000-128000元/噸 鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢(shì)，周初美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”出臺(tái)后大宗商品期現(xiàn)市場(chǎng)情緒大幅波動(dòng)，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價(jià)差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉單資源流出，下游供應(yīng)端增長對(duì)后續(xù)基本面再形成壓力。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行（4.7-4.11）

鉻：本周鉻市維持小幅上漲走勢(shì)，周初美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”出臺(tái)后大宗商品期現(xiàn)市場(chǎng)情緒大幅波動(dòng)，滬鎳及不銹鋼期貨大跌并使現(xiàn)貨成交也受到一定沖擊，不銹鋼期貨跌破13000元/噸，且華南大型鋼廠連續(xù)下調(diào)盤價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格受壓下也開始緩步下移，不銹鋼主力合約與現(xiàn)貨價(jià)差已拉大至區(qū)間600-700元/噸，且期貨下跌后導(dǎo)致倉單資源流出，下游供應(yīng)端增長對(duì)后續(xù)基本面再形成壓力4月不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，總量達(dá)353.14萬噸，環(huán)比增幅0.55%，鉻鐵需求支撐依然強(qiáng)勁，但鐵廠陸續(xù)復(fù)工，4月高碳鉻鐵產(chǎn)量迎來回升，基本面缺口或小幅收窄，或影響后市鉻鐵漲勢(shì)。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel晚報(bào)：鎳礦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 鉻鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行

金川電解鎳資源升水較高，貿(mào)易商節(jié)前拿貨意愿不高，現(xiàn)貨成交相對(duì)偏冷其后金川資源現(xiàn)貨成交持續(xù)偏冷，出廠價(jià)對(duì)滬鎳升水逐日下跌，帶動(dòng)現(xiàn)貨資源周內(nèi)升水大幅下跌其余各品牌現(xiàn)貨資源也在逐漸濃厚的待假氛圍中，成交逐漸轉(zhuǎn)冷，加之周內(nèi)鎳價(jià)走強(qiáng)施壓，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)下跌目前鎳基本面尚無明顯變化，礦端支撐之下鎳價(jià)邊際整體堅(jiān)挺宏觀再通脹邏輯仍有待觀察，情緒面持續(xù)推高鎳價(jià) ◎ 鉻礦：鉻礦期現(xiàn)回溫，市場(chǎng)情緒有所提振 價(jià)格方面：1月17日，天津港南非40-42%精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在45-47元/噸度左右，期貨價(jià)格200-205美元/噸。

晚報(bào)

【國泰君安】鎳與不銹鋼過剩有望延續(xù)，過剩幅度輕微收窄

受訪人信息：國泰君安期貨有限公司 研究員 張?jiān)儆?客戶觀點(diǎn)： 預(yù)計(jì)2025年鎳與不銹鋼過剩有望延續(xù)，過剩幅度輕微收窄，滬鎳靜態(tài)估值區(qū)間為11.0-14.0萬元/噸不過，受到印尼鎳政策變化的不確定性我們對(duì)上方空間保有想象力空間 低位震蕩是基本面基調(diào)：鎳產(chǎn)業(yè)鏈投產(chǎn)自2022年開始初現(xiàn)過剩，各品種的供應(yīng)釋放和過剩周期輪動(dòng)，從傳統(tǒng)制造的鎳鐵-不銹鋼，新能源的硫酸鎳，到高端制造的精煉鎳-合金。

鎳大家說市場(chǎng)

宏觀利好提振市場(chǎng)，焦炭主力合約漲逾3%

12月10日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，焦炭主力合約領(lǐng)漲 截至15:00收盤，焦炭漲超3%，丁二烯、橡膠、螺紋鋼、玻璃等漲超2%，滬銀、鐵礦石、菜粕等漲超1%，尿素、短纖、滬金等微漲跌幅方面，棕櫚油、集運(yùn)指數(shù)（歐線）跌超3%，20號(hào)膠跌超2%，橡膠、瀝青跌超1%，氧化鋁、滬鎳、生豬等微跌 新湖期貨認(rèn)為，焦炭主要跟隨成材端變化，基本面穩(wěn)定，下游鋼廠進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)間，但目前大規(guī)模冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)。

原料

Mysteel：11月13日不銹鋼相關(guān)期貨持倉日?qǐng)?bào)

不銹鋼期貨前20席主力機(jī)構(gòu)中：多單增持6251手，空單增持8254手位列前5席機(jī)構(gòu)當(dāng)中，有1席機(jī)構(gòu)多轉(zhuǎn)空，中信期貨多單減持46手的同時(shí)空單增持1977手有1席機(jī)構(gòu)多空同時(shí)增持，國泰君安多單增持1159手的同時(shí)空單增持1052手不銹鋼基本面偏弱，有3席機(jī)構(gòu)空單增持超過1000手 【上海期貨交易所不銹鋼以及滬鎳庫存】 11月13日截止收盤，上海期貨交易所不銹鋼倉單減少245至108130噸。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤面偏弱運(yùn)行，華南市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格多保持穩(wěn)定

收盤價(jià)13565元，結(jié)算價(jià)13570元目前宏觀層面消息對(duì)資金情緒暫無明顯影響，期貨盤面逐漸回歸基本面，跟隨滬鎳盤面下跌，但底部逐漸形成，短期內(nèi)以底部震蕩觀點(diǎn)為主

日?qǐng)?bào)

Mysteel晚報(bào)：下游不銹鋼行情疲軟，鉻鐵后市信心依然不佳

4日鉻鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行周初市場(chǎng)延續(xù)冷淡交投氛圍，下游不銹鋼行情疲軟，鉻鐵后市信心依然不佳，近期海外宏觀消息擾動(dòng)增多，但鉻鐵基本面偏弱導(dǎo)向下提振困難，11月粗鋼初步排產(chǎn)減量有限，需求仍存一定支撐疊加工廠減產(chǎn)以修復(fù)過剩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉻鐵市場(chǎng)維持弱穩(wěn)運(yùn)行 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商觀望情緒濃厚 廢不銹鋼價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào) 市場(chǎng)方面：4日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤面逐步修復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行，但市場(chǎng)反饋下游商戶看漲信心依舊不足，短期內(nèi)行情偏穩(wěn)震蕩影響下，采購操作仍相對(duì)謹(jǐn)慎。

晚報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳價(jià)偏弱運(yùn)行 精煉鎳升貼水穩(wěn)中微調(diào)

金川出廠價(jià)對(duì)滬鎳升貼水大幅上漲，進(jìn)貨成本升高帶動(dòng)市場(chǎng)現(xiàn)貨升貼水走高各品牌電積鎳因貨源可從倉單補(bǔ)充，現(xiàn)貨升貼水整體波動(dòng)不大目前鎳基本面維持弱勢(shì)格局不變，內(nèi)外盤倉單持續(xù)壘庫，礦端供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解且硫酸鎳近期走勢(shì)偏弱，內(nèi)外盤鎳價(jià)持續(xù)下跌但目前鎳價(jià)已跌至高冰鎳一體化成本線以下，成本支撐下進(jìn)一步下跌動(dòng)力不足下周整體波動(dòng)性有所增強(qiáng)，主要來自于宏觀的帶動(dòng)，預(yù)計(jì)鎳價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行 ◎ 鉻礦：鉻礦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，詢盤采購有限 價(jià)格方面：11月1日，天津港南非40-42%精粉現(xiàn)貨價(jià)格在55.5-56.5元/噸度左右，期貨價(jià)格270-280美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.28-11.3）

原料方面，國內(nèi)高鎳鐵到廠價(jià)暫穩(wěn)至1040-1045元/鎳，鎳礦價(jià)格小跌但鎳鐵供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，不銹鋼廠暫難接受過高價(jià)格，成交冷清多觀望不銹鋼廠挺價(jià)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格存在支撐，供應(yīng)過剩壓力下，商戶延續(xù)謹(jǐn)慎備庫心態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍受不銹鋼期貨表現(xiàn)影響明顯，臨近月末市場(chǎng)將以促成交謹(jǐn)慎運(yùn)行的心態(tài)為主導(dǎo)，預(yù)計(jì)下周不銹鋼價(jià)格震蕩偏弱關(guān)注鋼廠供應(yīng)及市場(chǎng)到貨情況 三、汽車行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要⑤——鋁： 上周滬鋁沖高回落，宏觀情緒降溫，商品股市區(qū)間調(diào)整。

汽車