中泰期貨：錳硅成本與庫存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

展望下半年，成本推升和庫存難以去化仍是錳硅市場(chǎng)最主要的矛盾，但根據(jù)全年錳元素、錳礦供需平衡表，2024年中國錳元素處于緊平衡狀態(tài)的同時(shí)，存在錳礦高低品結(jié)構(gòu)性矛盾，結(jié)合港口去庫速度及廠家補(bǔ)庫節(jié)奏，預(yù)計(jì)錳硅市場(chǎng)高成本、高庫存的矛盾或在7月底開始解決，即錳硅開工或在7月底向下拐頭，錳硅行情下半年轉(zhuǎn)折點(diǎn)或在7月底而硅鐵市場(chǎng)供需邊際轉(zhuǎn)弱，下半年若非跟隨錳硅盤面走勢(shì)，整體硅鐵則以逢高偏空為主 錳硅 高品錳礦出現(xiàn)歷史性供應(yīng)缺口，成本抬升預(yù)期推動(dòng)盤面走高 高品錳礦出現(xiàn)不可抗力缺口疊加全球錳礦估值處于歷史底部區(qū)間，成本推升預(yù)期成為主導(dǎo)上半年錳硅行情的最主要驅(qū)動(dòng)。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳廠內(nèi)庫存持續(xù)下降 期貨盤面高位運(yùn)行

本周硅錳市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，隨著盤面拉漲及成本支撐帶動(dòng)，廠家報(bào)價(jià)維持高位，南方鋼廠招標(biāo)價(jià)格突破8000一線，北方主流價(jià)格報(bào)價(jià)7750-8000元/噸不等，部分成交價(jià)格在7800元/噸以上，南方主流報(bào)價(jià)7700-7900元/噸，成交價(jià)格穩(wěn)步上升。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：硅錳低開高走，錳礦庫存上增

盤面情況：SM2109 合約低開高走，最高報(bào)7916，最低報(bào)7762，收盤7878，較上一交易日-0.61%；持倉173951手，-5153；基差-278，+20；SM1-9月價(jià)差-156，+16 消息：（1）據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研顯示，16日港口錳礦總庫存周環(huán)比回升8萬噸至577.8萬噸，其中天津港庫存增加8.2萬噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：部分產(chǎn)區(qū)偏滿負(fù)荷，錳硅庫存壓力有增

盤面情況：SM2105合約小幅上漲，最高報(bào)6920，最低報(bào)6784，收盤6874，較上一交易+0.32%；持倉115670手，-4970；基差76，-122；SM9-5月價(jià)差-60，+6 消息：據(jù)悉，陜鋼集團(tuán)等六家陜晉川甘論壇區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)于2021年1月28日，在西咸新區(qū)注冊(cè)成立了西北聯(lián)合鋼鐵有限公司（簡(jiǎn)稱“西北聯(lián)鋼”）。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅庫存下降，期價(jià)高開高走

盤面情況：SM2101合約高開高走，最高報(bào)6170，最低報(bào)6102，收盤6146，較上一交易+0.59%；持倉109007手，-10874；基差-246，-66；SM5-1月價(jià)差18，-22 消息：河北大型國有鋼企河鋼集團(tuán)旗下上市公司河鋼股份有限公司11月20日公告披露，河鋼樂亭鋼鐵有限公司2號(hào)高爐于2020年11月17日19時(shí)成功送風(fēng)，順利投產(chǎn)，3號(hào)2922立米高爐計(jì)劃于2020年12月底前投產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（11月6日）

【南方錳礦】 近期欽州港錳礦庫存低位，隨著南非系船只到港，現(xiàn)貨價(jià)格有所回調(diào)，南非半碳酸37元/噸度，南非高鐵31元/噸度，澳塊加蓬塊價(jià)格較穩(wěn)，澳籽前期低價(jià)出售基本完成，二級(jí)市場(chǎng)貿(mào)易商接貨情況倒掛，價(jià)格回歸至34.5-35.5元/噸度，目前南方錳礦庫存低位，工廠多備期貨礦，11月開工下降，錳礦價(jià)格震蕩，短期錳礦價(jià)格震蕩運(yùn)行 【北方硅錳】 內(nèi)蒙硅錳：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成本端錳礦市場(chǎng)震蕩，期貨價(jià)格走弱，錳礦仍相對(duì)堅(jiān)挺，化工焦價(jià)格暫無波動(dòng)，內(nèi)蒙工廠開工存在下跌空間，由于硅錳利潤不佳，個(gè)別工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種，另有前期復(fù)產(chǎn)工廠產(chǎn)量恢復(fù)正常，本月新增產(chǎn)能方面預(yù)計(jì)2臺(tái)爐子存在點(diǎn)火預(yù)期。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)富錳渣市場(chǎng)企穩(wěn) 市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)（10.31-11.7）

欽州港錳礦庫存低位，價(jià)格保持盤整震蕩部分礦種緊缺價(jià)格保持堅(jiān)挺，半碳酸37元/噸度，南非高鐵成交價(jià)格31元/噸度，澳籽分指標(biāo)35-36元/噸度不等 下游方面，硅錳合金市場(chǎng)近期缺乏驅(qū)動(dòng)因素，本周主要以跟隨板塊運(yùn)行為主，雙焦期貨近期保持上行態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)合金底部支撐走強(qiáng)，錳硅主力合約本周整體在60日均線附近博弈，紅柱不斷縮減，但受制于自身基本面偏弱，期價(jià)上行阻力較大，現(xiàn)貨方面市場(chǎng)暫無明顯利好，等待新一輪鋼招指引，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5550-5600元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5580-5620元/噸。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦市場(chǎng)堅(jiān)挺盤整 下游議價(jià)難度保持

下游方面：期貨端硅錳主力01合約收盤5794，幅度+0.03%，漲2，單日減倉2225現(xiàn)貨端硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，期貨盤面波動(dòng)，周初市場(chǎng)觀望情緒濃，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5590-5660元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5600-5650元/噸 綜合來看，錳礦當(dāng)前南北港口庫存壓力較小，整體礦價(jià)尚有支撐，現(xiàn)階段貿(mào)易商情緒堅(jiān)定，部分對(duì)后市持樂觀心態(tài)，短期市場(chǎng)將維持堅(jiān)挺盤整，觀望期貨價(jià)格走勢(shì)及礦山新一輪報(bào)盤公布。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦市場(chǎng)盤整震蕩 買賣博弈情緒增加

欽州港錳礦庫存低位，價(jià)格保持盤整震蕩部分礦種緊缺價(jià)格保持堅(jiān)挺，半碳酸37元/噸度，南非高鐵成交價(jià)格31元/噸度，澳籽分指標(biāo)35-36元/噸度不等 下游方面：期貨端，硅錳主力01合約收盤5776，幅度+0.24%，漲14，單日減倉5844現(xiàn)貨端，硅錳市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，需求存在下降預(yù)期，工廠出貨較被動(dòng)，個(gè)別工廠存在轉(zhuǎn)產(chǎn)情況，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5550-5600元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5580-5620元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺 買貨議價(jià)難度增加

近期欽州港錳礦庫存低位，隨著南非系船只到港，現(xiàn)貨價(jià)格有所回調(diào)，南非半碳酸37元/噸度，南非高鐵31元/噸度，澳籽價(jià)格34.7-35.7元/噸度 下游方面，硅錳主力01合約收盤5798，幅度+0.73%，漲42，單日減倉2290硅錳現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，供應(yīng)端壓力放緩，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5550-5600元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5580-5620元/噸 綜合來看，當(dāng)前半碳酸成本支撐較強(qiáng)，加蓬貨源偏緊價(jià)格均保持高位，澳礦性價(jià)比逐步增加后市場(chǎng)詢貨增多，同樣價(jià)格上逐步堅(jiān)挺，關(guān)注盤面位置及康密勞外盤價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel月報(bào)：11月錳礦價(jià)格窄幅震蕩 關(guān)注實(shí)際發(fā)運(yùn)節(jié)奏

10月錳礦價(jià)格窄幅震蕩，價(jià)格受庫存影響小幅波動(dòng)國慶假期歸來，硅錳期貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為平淡，市場(chǎng)采購積極性一般，錳礦價(jià)格開始走弱，澳礦表現(xiàn)明顯，加蓬上旬到港偏低，價(jià)格保持高位堅(jiān)挺，南非系報(bào)盤拖延，半碳酸價(jià)格先抑后揚(yáng)，整體波動(dòng)范圍在0.5元/噸度左右，臨近月底，半碳酸外盤相繼落地，半碳酸塊礦整體數(shù)量減少，且報(bào)價(jià)略漲，與現(xiàn)貨價(jià)格貼近，市場(chǎng)挺價(jià)情緒凸顯。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳部分區(qū)域減停產(chǎn)明顯 市場(chǎng)活躍度一般

期貨端：硅錳主力01合約收盤5776，幅度+0.24%，漲14，單日減倉5844 原料錳礦：錳礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，天津港半碳酸主流報(bào)價(jià)34.5元/噸度，成交34元/噸度及以上，南非高鐵30元/噸度上下，加蓬39.8-40元/噸度，澳塊分指標(biāo)報(bào)價(jià)38.8-41元/噸度區(qū)間，買賣繼續(xù)博弈欽州港錳礦庫存低位，價(jià)格保持盤整震蕩部分礦種緊缺價(jià)格保持堅(jiān)挺，半碳酸37元/噸度，南非高鐵成交價(jià)格31元/噸度，澳籽分指標(biāo)35-36元/噸度不等。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦探漲情緒增加 成交繼續(xù)博弈

綜合來看，近期煤焦帶動(dòng)硅錳期貨上行，同樣利好錳礦端市場(chǎng)行情，短期將保持堅(jiān)挺探漲狀態(tài)，成交繼續(xù)博弈南方錳礦庫存偏低水平，前期接礦情緒尚可，也有擔(dān)心后期云南開工下降后，對(duì)礦需求的下降，持謹(jǐn)慎心態(tài)，關(guān)注錳礦到港節(jié)奏及下游減產(chǎn)情況

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦市場(chǎng)情緒回暖 價(jià)格延續(xù)探漲走勢(shì)

欽州港錳礦庫存低位，價(jià)格保持盤整，部分礦種緊缺價(jià)格保持堅(jiān)挺，半碳酸37-37.5元/噸度，南非高鐵報(bào)價(jià)31.5元/噸度左右，澳籽分指標(biāo)34.5-35.5元/噸度不等 下游方面：期貨端，硅錳主力01合約收盤5852，幅度+1.00%，漲58，單日減倉1850現(xiàn)貨端，硅錳市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，期貨開盤上行，個(gè)別工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5600-5680元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5650-5700元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)富錳渣市場(chǎng)挺價(jià)情緒增 成本支撐走強(qiáng)（10.24-10.31）

欽州港錳礦庫存低位，價(jià)格保持盤整震蕩，部分礦種緊缺價(jià)格保持堅(jiān)挺，半碳酸37元/噸度，南非中鐵38元/噸度，南非高鐵報(bào)價(jià)31.5元/噸度，澳籽分指標(biāo)34.5-35.5元噸度不等 下游方面，硅錳合金市場(chǎng)近期缺乏驅(qū)動(dòng)因素，本周主要以跟隨板塊運(yùn)行為主，雙焦期貨近期保持上行態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)合金底部支撐走強(qiáng)，錳硅主力合約呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，周三期價(jià)上行突破60日均線，但受制于自身基本面偏弱，周五盤內(nèi)下跌至短期下跌趨勢(shì)線附近，在60日均線下方收盤，短期內(nèi)SM2601合約預(yù)計(jì)以區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，現(xiàn)貨方面市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5600-5660元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5650-5650元/噸。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦價(jià)格盤整震蕩 關(guān)注新一輪氧化礦山報(bào)盤

欽州港錳礦庫存低位，價(jià)格保持盤整，部分礦種緊缺價(jià)格保持堅(jiān)挺，半碳酸37-37.5元/噸度，南非高鐵報(bào)價(jià)31.5元/噸度左右，澳籽分指標(biāo)34.5-35.5元/噸度不等 下游方面，硅錳主力01合約收盤5790，幅度-0.14%，跌8，單日減倉2201現(xiàn)貨端：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，供需繼續(xù)博弈，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5580-5680元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5650-5700元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周硅錳市場(chǎng)震蕩為主 現(xiàn)貨成交偏弱（10.17-10.24）

欽州港錳礦現(xiàn)貨價(jià)格漲跌不一，港口錳礦庫存低位，南非系可流通貨源緊張，價(jià)格盤整高位，澳籽到貨持續(xù)，現(xiàn)貨壓力凸顯，價(jià)格小幅陰跌，市場(chǎng)價(jià)格混亂，澳籽價(jià)格34-35.5元/噸度，半碳酸37-37.5元/噸度 綜合來看，成本方面，錳礦下游硅錳期貨表現(xiàn)偏弱，錳礦市場(chǎng)買賣僵持，硅錳工廠采購積極性一般，利潤端仍承壓，對(duì)錳礦高價(jià)接受度較低，多保持壓價(jià)采購策略，化工焦目前價(jià)格保持穩(wěn)定，無明顯波動(dòng)，硅錳成本支撐性一般；需求方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，本周五大品種鋼材產(chǎn)量865.32萬噸，周環(huán)比增加8.37萬噸。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳盤面震蕩上行 現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般

期貨方面：硅錳主力01合約收盤5852，幅度+1.00%，漲58，單日減倉1850 原料方面：錳礦市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，部分報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成交博弈，天津港半碳酸34-34.2元/噸度，主流報(bào)價(jià)34.5元/噸度，南非高鐵30元/噸度上下，加蓬39.8元/噸度左右，報(bào)價(jià)40元/噸度，澳塊分指標(biāo)價(jià)格38.8-40.5元/噸度區(qū)間，下游采購謹(jǐn)慎觀望欽州港錳礦庫存低位，價(jià)格保持盤整，部分礦種緊缺價(jià)格保持堅(jiān)挺，半碳酸37-37.5元/噸度，南非高鐵報(bào)價(jià)31.5元/噸度左右，澳籽分指標(biāo)34.5-35.5元/噸度不等。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：錳礦市場(chǎng)震蕩偏穩(wěn) 南非系礦種價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺（10.11-10.17）

外盤方面：本周umk礦山報(bào)盤4.1美元/噸度，主要針對(duì)南方市場(chǎng)，市場(chǎng)接受度較好，北方暫未公開 下游方面：硅錳主力01合約收盤5718，幅度-0.69%，跌40，單日增倉15672現(xiàn)貨端：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，主流鋼招二詢5800元/噸，最終定價(jià)仍在博弈，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5630-5680元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5650-5700元/噸 綜合來看，下游硅錳期貨表現(xiàn)偏弱，錳礦市場(chǎng)心態(tài)糾結(jié)，由于市場(chǎng)收貨情況導(dǎo)致貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)存在一定期待，盼漲情緒明顯，港口當(dāng)前庫存壓力尚可，觀望半碳酸其余礦山報(bào)盤情況，預(yù)計(jì)短期將維持盤整狀態(tài)，波動(dòng)幅度有限。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游主流鋼招暫未定價(jià) 錳礦價(jià)格窄幅震蕩

硅錳現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，期貨波動(dòng)，主流鋼招最終定價(jià)仍在博弈，6517北方市場(chǎng)價(jià)格5630-5680元/噸，南方市場(chǎng)價(jià)格5650-5700元/噸 綜合來看，今日硅錳盤面震蕩，錳礦現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)，部分貿(mào)易商南非系出貨心態(tài)增加，欽州港因南非庫存較低價(jià)格高于天津港，但下游需求有限，短期錳礦價(jià)格窄幅震蕩

日評(píng)