Mysteel：2023年煤炭進口量創(chuàng)新高 短期海運現(xiàn)貨市場預(yù)計先抑后揚

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年我國進口煤炭總值達4.7億噸，同比增長61.8%，創(chuàng)5年來進口量新高，11月進口煉焦煤總值已接近1億噸，雖2023年受政治因素、關(guān)稅等因素擾動，進口量走勢仍以遞增為趨勢，預(yù)計2024年進口量只增不減 宏觀方面，繼2023年四季度萬億人民幣國債增發(fā)后，中國據(jù)悉考慮今年發(fā)行1萬億元超長期特別國債，或?qū)⑦M一步加大財政刺激力度，提振經(jīng)濟復蘇。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：近端庫存積累 煤炭持續(xù)下挫 甲醇現(xiàn)貨繼續(xù)探底

綜述 上周預(yù)期回顧： 周內(nèi)現(xiàn)貨市場弱勢下滑。

熱點聚焦

煤炭中長期合同不得捆綁銷售現(xiàn)貨變相超出價格合理區(qū)間——煤炭價格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之四

國家和地方有關(guān)文件已明確了煤炭（國產(chǎn)動力煤，下同）中長期交易價格的合理區(qū)間煤炭生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)與需方簽訂中長期合同時，不得通過捆綁銷售現(xiàn)貨等方式變相提高交易價格，超出合理區(qū)間 例如，陜西省煤炭（5500千卡，下同）出礦環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間上限為520元/噸，按此測算的出礦環(huán)節(jié)現(xiàn)貨交易價格合理區(qū)間上限為780元/噸當?shù)啬趁旱V與電廠簽訂了一份中長期合同，約定出礦價格按“1噸長協(xié)（520元/噸）捆綁銷售2噸現(xiàn)貨（780元/噸）”方式執(zhí)行，平均價格為693元/噸，實際已超出當?shù)爻龅V環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間上限，存在涉嫌哄抬價格行為。

爐料

目前7省區(qū)已明確煤炭中長期和現(xiàn)貨價格合理區(qū)間——煤炭價格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之一

截至5月9日，除秦皇島港下水煤外，已有7省區(qū)（內(nèi)蒙古分蒙東、蒙西兩個區(qū)域）明確了煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期和現(xiàn)貨交易價格合理區(qū)間具體水平見下表： 。

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兩部門聯(lián)合開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查，嚴厲查處違法違規(guī)行為

為認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于煤炭保供穩(wěn)價的系列決策部署，按照煤電油氣運保障工作部際協(xié)調(diào)機制統(tǒng)一部署，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成4個聯(lián)合督查組，分赴晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)和秦皇島港等北方主要下水煤港口，開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查 督查組將深入煤礦、交易市場、發(fā)運站、儲煤場、碼頭堆場、煤炭貿(mào)易企業(yè)、用煤單位，實地調(diào)查煤炭現(xiàn)貨市場價格，督促有關(guān)市場主體守法合規(guī)經(jīng)營，促進煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

發(fā)改委成本調(diào)查顯示：煤炭生產(chǎn)成本大幅低于煤炭現(xiàn)貨價格

近日，國家發(fā)展改革委對全國所有產(chǎn)煤省份和重點煤炭企業(yè)的煤炭生產(chǎn)成本情況進行了調(diào)查初步匯總結(jié)果顯示，煤炭生產(chǎn)成本大幅低于目前煤炭現(xiàn)貨價格，煤炭價格存在繼續(xù)回調(diào)空間

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煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查組在山西省大同市、天津市開展督查

按照煤電油氣運保障工作部際協(xié)調(diào)機制統(tǒng)一部署，10月27日，國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局組成的聯(lián)合督查組，在山西省大同市、天津市開展煤炭現(xiàn)貨市場價格專項督查本次督查采取明查暗訪的形式，堅持問題導向，針對暗訪組前期調(diào)查出的一些線索，對煤礦漲價、違規(guī)存煤場所等問題進行督查下一步，督查組將對隨意捏造、散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格、價格串通等違法行為堅決依法予以打擊，確保煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展 。

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國家發(fā)展改革委在河南煤炭儲配交易中心強調(diào)嚴厲打擊煤炭現(xiàn)貨市場哄抬物價

為認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院一系列安排部署，做好今冬明春能源電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，10月20日下午，國家發(fā)展改革委財金司主要負責同志帶隊赴河南煤炭儲配交易中心鶴壁園區(qū)調(diào)研調(diào)研期間，財金司主要負責同志傳達了國務(wù)院領(lǐng)導同志關(guān)于堅決遏制、依法規(guī)管囤積炒作的重要指示精神，強調(diào)做好發(fā)電供熱用煤現(xiàn)貨市場供應(yīng)事關(guān)人民群眾溫暖過冬，事關(guān)經(jīng)濟平穩(wěn)運行，要在提升政府能源儲備能力的同時，切實加強煤炭現(xiàn)貨市場管理，嚴厲打擊哄抬物價、擾亂市場經(jīng)濟秩序行為，重點打擊資本炒作煤炭現(xiàn)貨市場行為并公開曝光，督促有關(guān)市場主體守法合規(guī)經(jīng)營，促進煤炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現(xiàn)貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關(guān)注政策對上下游的影響。

策略研究

現(xiàn)貨交易觀望為主，七月煤炭市場波瀾起伏

由于坑口價格堅挺，成本仍有支撐，暫無出現(xiàn)低價拋貨現(xiàn)象市場參與者表示，本周市場雖然有所回落，但基本面支撐仍然較強，暫不看深跌受增產(chǎn)保供消息影響，下游部分用戶保持觀望，期待煤炭繼續(xù)降價；因此，總體成交量依然偏少受大慶影響，煤礦停產(chǎn)數(shù)量增多，供應(yīng)緊張，北方港口作業(yè)不同程度停運；加之月度調(diào)價節(jié)點以及新的長協(xié)到來等問題，沿海市場成交清淡周三，受期貨企穩(wěn)影響，現(xiàn)貨跌幅收窄海運費方面，本周一二，船貨雙方僵持博弈，鮮有成交；隨著需求的回暖，到港拉煤船的增多，昨日開始，運價逐漸趨穩(wěn)。

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用戶情緒轉(zhuǎn)好，煤炭現(xiàn)貨交易增加

從電廠存耗煤情況來看，大部分電廠都在剛性拉運，部分內(nèi)陸地區(qū)電廠存煤并不高隨著后期氣溫的持續(xù)提升，工業(yè)生產(chǎn)的恢復，電廠日耗仍有上升可能；補庫需求勢必進一步走強，下周，北港下錨船數(shù)量有望增加 本周（6月28日-7月4日），處于市場過度階段周一到周三，港口情緒延續(xù)弱勢，貿(mào)易商出貨積極，報價小幅下調(diào)；下游還盤壓價較低，且多數(shù)仍持觀望態(tài)度隨著產(chǎn)地煤炭供應(yīng)恢復，部分煤礦價格迎來小幅回調(diào)；另在買漲不買跌心態(tài)下，終端采購需求釋放將較為緩慢，促使環(huán)渤海港口現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)。

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電廠抄底希望落空 煤炭現(xiàn)貨或?qū)⒁宦飞蠐P

二季度一般是工商業(yè)發(fā)展的黃金時節(jié)，五、六月份的經(jīng)濟情況同樣會表現(xiàn)亮眼，從而帶動社會用電量繼續(xù)維持高速增長目前終端累庫數(shù)量有限，助推了煤價繼續(xù)上漲的可能 前期，電廠預(yù)想：等到四月底港口煤價下跌之后，再抄底搶運；但這個希望恐怕要落空上周，現(xiàn)貨停滯了一周之后，受期貨上漲拉動和采購增加影響，煤價不但沒跌，反而上漲，而且價格起點非常高部分電廠意識到現(xiàn)貨價格易漲難跌，開始招標采購，增派船舶趕往北方港口拉運煤炭。

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煤炭期現(xiàn)貨雙雙上漲 煤價又要嗖嗖往上竄

4月29日，日間收盤，動力煤主力合約大漲5%，報于785.6元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來新高，另有多個其他月份合約漲停動力煤期貨價格突然大漲，再度點燃了近期表現(xiàn)平淡的現(xiàn)貨市場，煤炭指數(shù)全部上漲在沒有實質(zhì)性的產(chǎn)量增加的情況下，后期市場易漲難跌，煤價又要嗖嗖嗖！ 世界范圍內(nèi)原材料價格持續(xù)上漲，加之國內(nèi)外經(jīng)濟恢復加快，現(xiàn)階段需求持續(xù)釋放，促使鋼材、建材、化工品價格上漲進入五月后，下游電廠補庫需求繼續(xù)提高，庫存壓力已慢慢顯露。

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電廠補庫時間緊迫 節(jié)后煤炭現(xiàn)貨繼續(xù)探漲

去冬今春以來，全國主要電廠庫存一直低于往年同期水平，即使到了春節(jié)期間，電廠庫存也沒打起來，這也為后續(xù)保供工作帶來一絲隱憂截至4月20日，全國重點電廠存煤5900萬噸，存煤可用天數(shù)13.7天4月28日，沿海八省電廠合計存煤2307萬噸，日耗181萬噸，存煤可用天數(shù)12.7天其中，全國主要燃煤電廠庫存可用天數(shù)低于7天的電廠近130個，同比增加62個從電廠庫存變化情況可以看出，各大電力集團存煤呈現(xiàn)緩慢下行態(tài)勢；即便在春季電廠機組檢修期，存煤也沒出現(xiàn)大幅增加。

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國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價格雙殺 ，市場押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節(jié)臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國內(nèi)的煤炭市場，現(xiàn)貨、期貨價格雙殺，市場押跌不買觀氛圍濃厚但是，認真分析國內(nèi)的煤炭市場，需求方面:第一，疫情影響估計不會太大，全球2020年都已經(jīng)全部經(jīng)歷，現(xiàn)在疫苗也已經(jīng)研發(fā)出來投放市場，經(jīng)濟必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬億刺激計劃；全球放水，我國央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

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現(xiàn)貨報價接近900元/噸 煤炭運輸遭遇巨大困難

寒潮、疫情影響汽運、中轉(zhuǎn)；北方港大風封航給這兩日的煤炭調(diào)入帶來影響近期，呼局批車和發(fā)運有所轉(zhuǎn)好，但內(nèi)蒙煤含水較高，港口接卸時，凍塊頻繁砸堵轉(zhuǎn)接塔落料斗，而裝船時取料機凍煤堵格柵也時有發(fā)生，造成港口裝船效率和卸車數(shù)量雙雙出現(xiàn)下降天冷后凍車影響再起，大秦線出現(xiàn)單日發(fā)運不到110萬噸的現(xiàn)象寒潮激發(fā)電廠采購熱情，部分電廠大量采購提升貿(mào)易商漲價熱情，港口價格保持上漲態(tài)勢截至目前，5000大卡低硫煤報價810-820元/噸，5500大卡報價900元/噸左右。

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市場多謹慎采購 煤炭現(xiàn)貨價小幅下跌

市場煤價持續(xù)攀升至“政策紅線”附近，且下游對高煤價的接受度開始回落，加之廣東放松部分進口煤傳聞、動力煤期貨交割結(jié)束等，市場觀望情緒漸起，使得煤價止?jié)q暫穩(wěn)市場經(jīng)過持續(xù)觀望后，賣方還是扛不過買方，上級要求增供、限價的措施，正在發(fā)揮作用，港口各煤種均出現(xiàn)小幅下跌 目前，主產(chǎn)地站臺和地銷需求均在增加；加之供暖需求保持一定水平，大部分煤礦銷售良好，庫存低位，價格穩(wěn)中小漲。

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廣發(fā)期貨：單邊建議短線逢低做多焦煤2601

【觀點】昨日焦煤期貨呈震蕩反彈走勢，山西現(xiàn)貨競拍價格偏強運行，蒙煤報價高位波動，近日動力煤市場再次反彈，煤炭市場總體偏緊格局現(xiàn)貨方面，國內(nèi)焦煤市場延續(xù)偏強走勢，下游仍有補庫需求，但焦煤上漲過快，貿(mào)易商開始謹慎供應(yīng)端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產(chǎn)煤礦開始復產(chǎn)，預(yù)計后期焦煤供應(yīng)將有所提升，但產(chǎn)量恢復有限；進口煤方面，10月后蒙煤通關(guān)下滑，但本周有所回升，口岸資源偏緊，蒙煤報價偏強運行，但貿(mào)易商已經(jīng)有恐高情緒。

機構(gòu)

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤偏強運行，港口煉焦煤市場強穩(wěn)運行

【進口煤炭】7日進口煉焦煤遠期市場偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR212.0美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金澳大利亞遠期煉焦煤市場賣方報價較為堅挺，印度終端需求有所改善，但整體拿貨依舊較為謹慎，觀望意愿濃厚俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，個別主流煤種礦山報價持穩(wěn)，終端采購積極性因相對價格高位而更趨謹慎，等待后續(xù)市場走向進一步明朗 進口港口方面，7日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨強穩(wěn)運行。

盤點

[隆眾聚焦]：乙二醇：宏觀多空參半 價格觸底修復

現(xiàn)貨價格一度跌至3950附近的低位，市場悲觀情緒主導下價格低位震蕩周后期再煤炭反彈的影響下市場觸底反彈修復但幅度有限，遠期新增產(chǎn)能投產(chǎn)+既定檢修裝置的重啟影響下市場對遠期市場走勢預(yù)期相對謹慎，預(yù)計價格反彈高度將受到明顯壓制 主要邏輯： 1、供應(yīng)端：供應(yīng)端國產(chǎn)總量相對穩(wěn)健 2、需求端：聚酯開工整體平穩(wěn)為主，終端織造領(lǐng)域開機率穩(wěn)中回升 3、港口庫存：近期主港提貨尚可，下周到貨有所收縮，庫存繼續(xù)累積有一定難度。

熱點聚焦