中信證券：煤炭公司業(yè)績降幅或在預(yù)期之內(nèi)

中信證券研報指出，2023年在需求預(yù)期調(diào)整以及進口煤增加的沖擊下，煤價中樞下移，預(yù)計我們重點跟蹤的煤炭公司凈利潤同比降幅在22%，但板塊估值和股息率有望保持吸引力預(yù)計2024年煤價高位波動，焦煤公司以及產(chǎn)量擴張、成本控制較好的動力煤公司業(yè)績有望穩(wěn)中向好近期地產(chǎn)政策進一步回暖、央企市值管理政策的預(yù)期疊加，我們認為板塊催化劑共振，仍有繼續(xù)上漲的動力

爐料

7家煤炭上市公司上半年業(yè)績預(yù)喜

新華財經(jīng)北京7月12日電（記者張軍）數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股已有7家煤炭行業(yè)上市公司發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，全部預(yù)喜上半年煤炭價格高位運行及需求旺盛是業(yè)績向好的主要原因隨著迎峰度夏到來，有關(guān)部門和企業(yè)正積極做好保供工作業(yè)內(nèi)人士表示，后期煤炭供需總體料相對平衡，煤炭價格或保持波動運行 業(yè)績向好 華陽股份預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30.52億元-35.52億元，同比增長164.90%-208.30%。

爐料

廣發(fā)證券：煤炭行業(yè)四季度業(yè)績有望隨煤價繼續(xù)改善

廣發(fā)證券指出，煤炭行業(yè)三季報總體企穩(wěn)，四季度業(yè)績有望隨煤價繼續(xù)改善三季度以來，煤炭供需總體向好，尤其國慶節(jié)后市場表現(xiàn)較強，一方面由于需求好于預(yù)期，另一方面供給端總體回落預(yù)計四季度和2026年煤價總體延續(xù)穩(wěn)中偏強預(yù)計隨著市場價上行，各公司盈利有望繼續(xù)增長，板塊估值和股息率優(yōu)勢明顯中長期，煤炭需求有望維持韌性增長，而供應(yīng)端整體受限，煤炭供需或延續(xù)平衡略偏緊，煤價中樞有望穩(wěn)步提升，板塊估值和股息率優(yōu)勢明顯。

原料

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.10.27）

三、其他動態(tài)： 1.澳大利亞 據(jù)懷特黑文煤炭公司官網(wǎng)報告稱，該公司第三季度原煤產(chǎn)量為904.8萬噸，低于海外分析師預(yù)期的930萬噸，同比下滑近7%，該業(yè)績未達預(yù)期導(dǎo)致股價下跌產(chǎn)量下降主因昆士蘭州業(yè)務(wù)中挖掘機調(diào)度作業(yè)影響，包括去年從必和必拓收購的黑水礦和道尼亞礦在內(nèi)的業(yè)務(wù)產(chǎn)量下降12%據(jù)悉，該公司未來運營需關(guān)注莫爾斯溪礦持續(xù)增產(chǎn)、納拉布里礦穩(wěn)定表現(xiàn)及昆士蘭資產(chǎn)的平穩(wěn)運行。

日評

【時代在線】冷空氣來襲引發(fā)“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股價暴漲超96%

浙商證券發(fā)布研報稱，2025年三季度，煤炭企業(yè)整體業(yè)績有望環(huán)比改善展望四季度，隨著供暖季來臨，電廠和供熱公司即將補庫，長協(xié)價格或?qū)⑻维F(xiàn)貨價格政策方面，預(yù)計“反內(nèi)卷”政策將持續(xù)推動行業(yè)自律，驅(qū)動煤炭供應(yīng)收縮，進一步支撐煤價穩(wěn)步上漲 對于未來煤炭價格走勢，韓雅娟表示，2025年10~12月動力煤價格預(yù)計將呈現(xiàn)上行趨勢，價格中樞可能在740~770元/噸區(qū)間震蕩。

媒體報道

建投能源：2025年前三季度凈利同比預(yù)增232%

建投能源公告稱，建投能源發(fā)布2025年三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤約15.83億元，同比增加約231.75%報告期內(nèi)，煤炭市場價格回落，火電業(yè)務(wù)成本降低，公司控股及參股火電公司盈利增加

原料

中信證券：煤炭板塊有望出現(xiàn)持續(xù)超額收益

中信證券研報稱，展望四季度，煤炭行業(yè)整體供需平衡，旺季或出現(xiàn)階段性供給缺口，若反內(nèi)卷政策執(zhí)行力度強化，煤價有望超預(yù)期目前板塊的政策、煤價以及業(yè)績預(yù)期都在改善，未來隨著市場風(fēng)格輪動或政策催化，板塊有望出現(xiàn)持續(xù)超額收益

原料

中泰證券：把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機會，迎接煤炭上行新周期

中泰證券研報表示，在“寬貨幣、低利率、風(fēng)險偏好改善”的背景下，市場風(fēng)格高低切、板塊輪動將再現(xiàn)；疊加“反內(nèi)卷”政策催化產(chǎn)能收縮預(yù)期強化，煤炭行業(yè)逐步走向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，煤炭板塊有望迎來新一輪上行周期政策落地從預(yù)期到現(xiàn)實仍有時間差，板塊輪動或一觸即發(fā)，因此建議“丟掉放大鏡”以弱化對短期報表盈利端的過分關(guān)注，重點關(guān)注流動性及風(fēng)險偏好持續(xù)改善帶動下的估值提升確定性，把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機會，迎接煤炭上行新周期。

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赤天化：全資子公司安佳礦業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)

赤天化公告稱，全資子公司安佳礦業(yè)因安全事故于2025年7月15日停產(chǎn)，現(xiàn)已完成整頓工作，并于8月16日恢復(fù)生產(chǎn)安佳礦業(yè)主要從事煤炭開采、銷售，其桐梓縣花秋鎮(zhèn)花秋二礦核定產(chǎn)能為60萬噸/年此次停產(chǎn)預(yù)計減少煤炭生產(chǎn)量約3萬噸，對公司經(jīng)營業(yè)績的具體影響將以財務(wù)報告披露數(shù)據(jù)為準(zhǔn)

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中國神華：預(yù)計產(chǎn)能核查對煤炭產(chǎn)量影響有限

有投資者問中國神華，近期能源局核查煤炭企業(yè)是否存在超采超過10%的情況，完成商品期貨價格大幅度上漲超過30%，貴公司是否存在超采問題請回復(fù)是否對公司造成業(yè)績影響？中國神華在互動平臺表示，公司合規(guī)安排煤礦生產(chǎn)，預(yù)計此次產(chǎn)能核查對公司煤炭產(chǎn)量影響有限

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平煤股份：目前不存在超產(chǎn)情況

平煤股份在互動平臺表示，公司目前不存在超產(chǎn)情況，國家“反內(nèi)卷”系列政策將致使煤炭整體供給收縮，下游鋼鐵行業(yè)盈利改善并向上游傳導(dǎo)，大型基建項目拉動需求提升預(yù)期轉(zhuǎn)好，公司業(yè)績受煤價筑底回升影響有望向上修復(fù)

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塔牌集團：預(yù)計今年水泥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和效益有望好于去年

公司建立了彈性薪酬機制，員工薪酬收入水平和企業(yè)的效益充分掛鉤，促使員工發(fā)揮主觀能動性，扎實做好本職工作，持續(xù)推進降本增效工作，在鞏固市場份額的基礎(chǔ)上抓住機遇實現(xiàn)企業(yè)效益最大化，并不會因為上半年業(yè)績完成情況而放松要求 11、請公司展望一下今年的水泥價格及效益情況？ 答：今年水泥行業(yè)受益于超產(chǎn)管控等政策紅利以及在保障性住房、舊城改造、農(nóng)村公路建設(shè)等支撐下，水泥需求降幅將收窄，且受益于今年煤炭價格下降，將明顯降低水泥生產(chǎn)成本；疊加今年廣東、福建兩省錯峰生產(chǎn)天數(shù)增加帶來的產(chǎn)能供給收緊，以及天氣較好有利于工程項目施工等原因，疊加當(dāng)前國家推行的“反內(nèi)卷”和中國水泥協(xié)會關(guān)于進一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見，預(yù)計今年行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和效益有望好于去年。

企業(yè)動態(tài)

【華夏時報】十余家煤企揭曉半年成績單！產(chǎn)品量價齊跌，利潤集體承壓

以幾家大企業(yè)為例，中國神華業(yè)績預(yù)告中指出，利潤同比下降的主要原因是受煤炭銷售量及平均銷售價格下降影響冀中能源也表示，公司業(yè)績同比下降，是因為煤炭市場受供求關(guān)系影響價格下行，公司煤炭售價同比下降所致淮北礦業(yè)提到，業(yè)績大幅下降的主要原因是上半年國內(nèi)煤炭供需格局呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，煤炭價格弱勢運行，公司煤炭產(chǎn)品價格較同期下降明顯，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)利潤較同期大幅下降 值得注意的是，這并非企業(yè)盈利的首次下降，而是延續(xù)了近兩年的下行形勢。

媒體報道

【時代傳媒】13家煤炭企業(yè)預(yù)虧約30億！鋼鐵、火電“吃飽”，柳鋼股份凈利預(yù)增超530%

煤炭價格下跌，讓下游的鋼鐵和火電企業(yè)的盈利有了改善空間 據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，在已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的鋼鐵和火電企業(yè)中，有18家鋼鐵上市公司預(yù)計業(yè)績向好，7家火電企業(yè)預(yù)增 不過，中國煤炭運銷協(xié)會近期強調(diào)，要加強行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，促進煤炭市場供需平衡煤炭行業(yè)或也拉開了“反內(nèi)卷”的序幕，未來價格走勢和行業(yè)盈利還有待觀察 煤炭企業(yè)業(yè)績承壓 根據(jù)數(shù)據(jù)，時代財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月15日，共有22家煤炭企業(yè)披露2025年上半年業(yè)績預(yù)告，超80%的企業(yè)業(yè)績下滑。

媒體報道

Mysteel周報：鎳價震蕩上漲 鉻市維持平穩(wěn)運行

此前，能源和礦產(chǎn)資源部長Bahlil Lahadalia已確認，從明年開始，礦產(chǎn)和煤炭開采營業(yè)許可證（minerba）持有者的工作計劃和預(yù)算（RKAB）提交周期將恢復(fù)為每年一次 Bahlil表示，他的部門已經(jīng)盡可能完善了系統(tǒng)和資源因此，無需懷疑該政策的有效性 Jubilee在2025年第二季度的鉻礦產(chǎn)量迎來增長 7月21日，Jubilee金屬集團發(fā)布了截至2025年6月30日的季度產(chǎn)量報告和項目進展情況，報告中提到本季度生產(chǎn)業(yè)績較佳。

周報

【上海證券報】“漲”聲背后，“反內(nèi)卷”效應(yīng)在擴大

上海鋼聯(lián)智數(shù)產(chǎn)品研發(fā)部分析師甘遐勇表示，煤炭價格的持續(xù)反彈導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本上升，推升鋼價 鋼企效益已有明顯好轉(zhuǎn) 今年上半年，鋼鐵企業(yè)的效益已有明顯好轉(zhuǎn)據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至7月15日，有21家上市鋼企發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，6家企業(yè)預(yù)計上半年凈利潤實現(xiàn)同比增長，5家實現(xiàn)扭虧為盈。

媒體報道

Mysteel早讀：鐵礦石漲破98美元，特朗普威脅對俄征100%關(guān)稅

◎中國煤炭運銷協(xié)會近日召開上半年煤炭經(jīng)濟運行分析座談會會議強調(diào)，要守牢安全穩(wěn)定底線，科學(xué)把握生產(chǎn)節(jié)奏，提升煤炭供給質(zhì)量，加強行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，促進煤炭市場供需平衡 ◎截至7月14日，14家上市鋼企公布2025年上半年業(yè)績預(yù)告。

資訊

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格穩(wěn)中有跌 成交小幅放量

4、截至7月14日，7家上市鋼企公布2025年上半年業(yè)績預(yù)告3家企業(yè)預(yù)計2025年上半年凈利潤實現(xiàn)同比增長，2家扭虧為盈，2家虧損具體如下： 5、中國煤炭運銷協(xié)會近日召開上半年煤炭經(jīng)濟運行分析座談會。

日報

中國神華：預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤236-256億元

中國神華公告稱，中國神華發(fā)布2025年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為236億元至256億元，同比下降13.2%至20.0%報告期內(nèi)，受煤炭銷售量及平均銷售價格下降影響，公司煤炭分部利潤下降，導(dǎo)致凈利潤同比減少

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Mysteel晚餐：鋼鐵等穩(wěn)增長方案將出臺，本周高爐鐵水增產(chǎn)

◎近日，甬金科技集團在泰國春武里府偉華工業(yè)園區(qū)（WHA）舉行項目開工儀式，正式開啟年產(chǎn)能26萬噸精密不銹鋼板帶項目（一期）的建設(shè)征程 ◎衢州元立：擬2025年12月20日投產(chǎn)1座1280立方米高爐 ◎國家鐵路局：2025年上半年全國鐵路發(fā)送煤炭13.37億噸、集裝箱5.02億噸，重點物資運輸暢通有序 ◎據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至7月18日，5家上市船企公布2025年上半年業(yè)績預(yù)告，4家船企實現(xiàn)盈利，1家船企虧損。

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