Mysteel：蒙煤汽運(yùn)通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

回顧2025年蒙古國(guó)煉焦煤市場(chǎng)，各口岸進(jìn)口量與各煤種價(jià)格雙雙下滑，主要原因在于2024年底通關(guān)車數(shù)持續(xù)高位，監(jiān)管區(qū)庫(kù)存快速累積，導(dǎo)致可用庫(kù)容不足2025年一季度國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)需求減弱，鋼廠終端需求疲軟，房地產(chǎn)及基建領(lǐng)域開(kāi)工不及預(yù)期，下游降低蒙煤采購(gòu)積極性，監(jiān)管區(qū)外運(yùn)減少導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率下降，倉(cāng)儲(chǔ)長(zhǎng)期處于超飽和狀態(tài)口岸貿(mào)易企業(yè)成本壓力倍增，只能選擇減少拉運(yùn)，同時(shí)降價(jià)甩貨 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度我國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量為2743.36萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.02%。

煤焦熱點(diǎn)

煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

前三季度凈利普遍下滑 Q3表現(xiàn)分化 今年前三季度，煤炭“四大天王”業(yè)績(jī)普遍下滑，除中國(guó)神華營(yíng)收同比微增外，另三家煤炭巨頭陜西煤業(yè)、中煤能源和兗礦能源營(yíng)收與凈利同比雙降 （數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司財(cái)報(bào) 財(cái)聯(lián)社記者制表） 具體來(lái)看，總市值超8000億元的中國(guó)神華前三季度凈利潤(rùn)460.74億元，同比下降4.5%，營(yíng)業(yè)收入2538.99億元，同比微增0.6%。

聚焦

【財(cái)聯(lián)社】煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

有分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，預(yù)計(jì)今冬電力行業(yè)消費(fèi)環(huán)比將表現(xiàn)為正增長(zhǎng)、煤價(jià)將保持相對(duì)穩(wěn)定，僅在區(qū)間范圍內(nèi)震蕩運(yùn)行 前三季度凈利普遍下滑 Q3表現(xiàn)分化 今年前三季度，煤炭“四大天王”業(yè)績(jī)普遍下滑，除中國(guó)神華營(yíng)收同比微增外，另三家煤炭巨頭陜西煤業(yè)、中煤能源和兗礦能源營(yíng)收與凈利同比雙降 （數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司財(cái)報(bào) 財(cái)聯(lián)社記者制表） 具體來(lái)看，總市值超8000億元的中國(guó)神華前三季度凈利潤(rùn)460.74億元，同比下降4.5%，營(yíng)業(yè)收入2538.99億元，同比微增0.6%。

媒體報(bào)道

煤炭產(chǎn)品價(jià)格下滑，恒源煤電上半年凈利同比下降超三成

今年上半年煤炭價(jià)格承壓，多家煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，恒源煤電也不例外盡管上半年商品煤產(chǎn)、銷量同比均有所增加，但受煤炭價(jià)格下滑拖累，公司上半年凈利同比下降超三成 公司21日晚間發(fā)布公告，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.93億元，同比下降8.13%；實(shí)現(xiàn)凈利7.58億元，同比下降32.14% 從機(jī)構(gòu)預(yù)期來(lái)看，同花順數(shù)據(jù)顯示，最近6個(gè)月以來(lái)，共有7家機(jī)構(gòu)對(duì)公司的2024年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)均值為19.59億元，較去年同比下降3.79%。

原料

煤炭量?jī)r(jià)齊跌，多家上市煤企凈利下滑

我國(guó)煉焦煤價(jià)格指數(shù)均價(jià)為1838.8元/噸，同比下降4%煤炭價(jià)格下降是導(dǎo)致煤炭營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)下滑的原因之一 “弱需求下對(duì)上游原料的采購(gòu)意愿下降，煤炭量?jī)r(jià)均受到一定影響上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的247家鋼廠日均鐵水的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，今年的鐵水日均產(chǎn)量不及去年同期水平隨著終端需求不佳，鋼材的需求量減弱，鋼材價(jià)格中樞下行，高爐利潤(rùn)受到壓縮今年螺紋鋼高爐利潤(rùn)相較去年有明顯收縮，下游利潤(rùn)不佳使得其開(kāi)工積極性減弱，鐵水日均產(chǎn)量較去年有所減量。

爐料

煤價(jià)反彈或受壓制！前四月產(chǎn)量下滑明顯，山西煤炭增產(chǎn)預(yù)期升溫

而從山西地區(qū)上市公司的公告中也可看出，4月份產(chǎn)量仍有較大同比降幅潞安環(huán)能昨晚披露了2024年4月主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)公告，原煤產(chǎn)量475萬(wàn)噸，同比下降7.77%；商品煤銷量383萬(wàn)噸，同比下降21.19% 記者以投資者身份致電公司對(duì)此進(jìn)行詢問(wèn)，公司工作人員表示，產(chǎn)能下降的主要原因是市場(chǎng)行情不好以及檢修安檢等主動(dòng)降產(chǎn)量的因素 在煤炭產(chǎn)量和煤價(jià)下滑因素影響下，山西省經(jīng)濟(jì)增速放緩。

聚焦

中信證券：凈利下滑符合預(yù)期，煤炭行業(yè)悲觀預(yù)期或已消化

中信證券研報(bào)指出，受煤價(jià)下跌影響，上半年樣本公司凈利潤(rùn)同比下降超過(guò)25%，Q2環(huán)比業(yè)績(jī)下降約29%盡管業(yè)績(jī)下跌，但板塊的估值及股息率仍具備吸引力展望下半年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏或是影響煤價(jià)及板塊盈利的關(guān)鍵變量隨著市場(chǎng)情緒企穩(wěn)和政策的不斷疊加，我們認(rèn)為煤價(jià)底部預(yù)期逐步明朗，板塊具備估值提升的潛力

爐料

Mysteel：蒙古國(guó)煤炭產(chǎn)量下滑62.47%，查干哈達(dá)堆煤場(chǎng)庫(kù)存降至583萬(wàn)噸

根據(jù)蒙古國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份蒙古國(guó)的煤炭總產(chǎn)量為361萬(wàn)噸，同比下降59.02%，其中2月份蒙古國(guó)生產(chǎn)159萬(wàn)噸煤炭，同比下滑62.47%，環(huán)比下降21.75%蒙古國(guó)原計(jì)劃今年出口3670萬(wàn)噸煤炭，截止上周出口140萬(wàn)噸，僅完成原定計(jì)劃的3.81%，究其原因在于蒙古國(guó)內(nèi)疫情防控的不確定性和中蒙邊境口岸處通關(guān)車輛有限，導(dǎo)致該計(jì)劃的執(zhí)行力不足 以甘其毛都口岸為例，上周日均通關(guān)193車左右，同比下降64.13%，與此同時(shí)，查干哈達(dá)堆煤場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存由今年年初的655萬(wàn)噸左右，下降到目前的583萬(wàn)噸，以當(dāng)前的通關(guān)車數(shù)來(lái)看仍需9.4個(gè)月才能完全消耗。

日評(píng)

Mysteel快訊：蒙古國(guó)2021年煤炭產(chǎn)量同比下滑29.6% 里德利煤炭碼頭12月煤炭出口同比下降2.12%

蒙古國(guó)2021年煤炭產(chǎn)量同比下滑29.6% 蒙古國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，202年蒙古國(guó)的煤炭產(chǎn)量同比下降29.6%至3012萬(wàn)噸 數(shù)據(jù)顯示，蒙古12月的煤炭產(chǎn)量同比下滑59.57%，但環(huán)比增長(zhǎng)3.36%，達(dá)到247萬(wàn)噸 信息來(lái)源：蒙古國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 里德利煤炭碼頭12月煤炭出口同比下降2.12% 根據(jù)加拿大魯伯特王子港最新公布的數(shù)據(jù)，2021年12月該港口旗下唯一經(jīng)營(yíng)煤炭業(yè)務(wù)的里德利煤炭碼頭出口煤炭90萬(wàn)噸，同比下降2.12%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：11月7日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

7日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期下游用戶拉運(yùn)積極性提升，站臺(tái)及貿(mào)易商拉運(yùn)需求增加，疊加港口價(jià)格上漲帶動(dòng)，坑口交投活躍度繼續(xù)提升，煤礦價(jià)格普遍上調(diào)下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場(chǎng)延續(xù)下滑，供需格局延續(xù)弱勢(shì)，周初盤(pán)面大幅下滑疊加港口貨源持續(xù)倒流，市場(chǎng)情緒受到明顯沖擊，后半周隨著產(chǎn)區(qū)部分裝置停車、烯烴外采需求增加提振市場(chǎng)心態(tài)，低價(jià)貨源出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，局部?jī)r(jià)格止跌回暖；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺，受出口消息提振，工廠適時(shí)漲價(jià)，但市場(chǎng)跟進(jìn)情況不及預(yù)期，后續(xù)高價(jià)成交積極性與持續(xù)性如何，還需觀望實(shí)際需求釋放程度以及消息面進(jìn)一步發(fā)酵情況。

日評(píng)

[液化天然氣]：四季度全球LNG市場(chǎng)展望：供需寬松格局主導(dǎo)LNG價(jià)格低于去年同期水平

【導(dǎo)語(yǔ)】：2025年預(yù)計(jì)全球LNG進(jìn)口增速不及出口，LNG供需趨向?qū)捤?，供大于求局面下，買方市場(chǎng)使得2025年四季度歐亞主流價(jià)格較去年同期有所下滑。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh短線逢低做多焦煤2601

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨呈震蕩反彈走勢(shì)，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，蒙煤報(bào)價(jià)高位波動(dòng)，近日動(dòng)力煤市場(chǎng)再次反彈，煤炭市場(chǎng)總體偏緊格局現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，下游仍有補(bǔ)庫(kù)需求，但焦煤上漲過(guò)快，貿(mào)易商開(kāi)始謹(jǐn)慎供應(yīng)端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產(chǎn)煤礦開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期焦煤供應(yīng)將有所提升，但產(chǎn)量恢復(fù)有限；進(jìn)口煤方面，10月后蒙煤通關(guān)下滑，但本周有所回升，口岸資源偏緊，蒙煤報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但貿(mào)易商已經(jīng)有恐高情緒。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：11月鎂市場(chǎng)整體支撐不足 價(jià)格或維持底部震蕩

一、價(jià)格方面 10金屬鎂市場(chǎng)價(jià)格整體圍繞在16100-16500元/噸之間運(yùn)行，整體呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)走勢(shì)，月初價(jià)格由于出口政策影響暫未體現(xiàn)，出口商陸續(xù)賭跌接單，同時(shí)由于供應(yīng)端呈現(xiàn)增量，內(nèi)貿(mào)接單價(jià)維持在低位，因此市場(chǎng)成交價(jià)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，到中下旬由于煤炭市場(chǎng)擾動(dòng)，加上行業(yè)會(huì)議進(jìn)行，價(jià)格再次反彈至月內(nèi)高點(diǎn)16500元/噸，但成交及原料價(jià)格支撐不足，價(jià)格緩慢下滑至16100元/噸后趨穩(wěn)運(yùn)行，10月鎂錠均價(jià)為16297.22元/噸，9月鎂錠均價(jià)為16823.91元/噸，環(huán)比下降3.13%。

研究報(bào)告

百年建筑調(diào)研：江西南昌建材企業(yè)降本增效，尋求新路

（2）A港口公司:該公司由四十余個(gè)港口組成，核心業(yè)務(wù)分為工程板塊與運(yùn)輸板塊工程板塊主營(yíng)河道疏浚，清理淤積淤泥與砂石，將疏浚砂通過(guò)船舶運(yùn)輸至中間商；運(yùn)輸板塊涵蓋鋼材、煤炭、糧食、木材、水泥、砂石等大宗商品航運(yùn)公司已搭建網(wǎng)絡(luò)航運(yùn)平臺(tái)，當(dāng)前僅供內(nèi)部使用，后續(xù)規(guī)劃向全國(guó)拓展航運(yùn)業(yè)務(wù) （3）A工程公司：該公司布局?jǐn)?shù)據(jù)集采平臺(tái)，降低采集成本受市場(chǎng)大環(huán)境影響，2025年南昌地區(qū)建材銷量出現(xiàn)顯著下滑，公司因此進(jìn)一步聚焦商砼等工程成品材料的真實(shí)市場(chǎng)價(jià)格，以優(yōu)化集采成本管控。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.11.6）

截止2025年10月24日，美國(guó)2025年煤炭產(chǎn)量共計(jì)4.04億噸，同比增長(zhǎng)5.38% 三、礦山動(dòng)態(tài)： 1.澳大利亞 日本三菱商事于11月4日公布上半年凈利潤(rùn)為3560億日元（約24億美元），同比下滑42%，主因澳大利亞冶金煤業(yè)務(wù)疲軟及資本收益缺失，但維持本財(cái)年7000億日元利潤(rùn)預(yù)期據(jù)其參與投資的必和必拓三菱聯(lián)盟（BMA）最新季度報(bào)告顯示，2025年第三季度該公司煉焦煤產(chǎn)量490萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.92%，同比增長(zhǎng)8.89%；煉焦煤銷量450萬(wàn)噸，環(huán)比下降10%，同比增長(zhǎng)4.65%。

日評(píng)

百年建筑：荊門(mén)混凝土價(jià)格下跌2元/方

11月5日，荊門(mén)混凝土市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢(shì)，主流品牌C30混凝土報(bào)價(jià)區(qū)間為297-307元/方，較前一交易日下跌2元/方這一價(jià)格調(diào)整主要受多重因素疊加影響： ?1.需求端收縮?：荊門(mén)地區(qū)房建項(xiàng)目進(jìn)度放緩，基建投資增速不及預(yù)期，導(dǎo)致混凝土整體用量同比顯著下滑?2.成本端支撐減弱?：砂石、水泥等原材料價(jià)格持續(xù)走低，疊加煤炭成本下降，混凝土生產(chǎn)成本進(jìn)一步壓縮15?3.市場(chǎng)供需失衡?：在需求疲軟與成本下行的雙重作用下，企業(yè)通過(guò)降價(jià)策略維持市場(chǎng)份額，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)入下行通道。

價(jià)格速遞

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20251024-1030）

油制利潤(rùn)下滑丙烯企業(yè)出貨承壓，報(bào)盤(pán)讓利下挫為主偏高成交相對(duì)有限，外采丙烯制利潤(rùn)回升市場(chǎng)煤炭供應(yīng)稍有收緊，外購(gòu)價(jià)連續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，部分貿(mào)易商暫停操作，到礦拉運(yùn)車輛有所減少，煤制利潤(rùn)回升 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 下周，預(yù)計(jì)油制利潤(rùn)、外采丙烯制利潤(rùn)修復(fù)，煤制利潤(rùn)下滑,。

利潤(rùn)

Mysteel月報(bào)：11月供需緊平衡下 動(dòng)力煤價(jià)重心或延續(xù)高位

從分省數(shù)據(jù)來(lái)看，1-9月山西、內(nèi)蒙古和陜西原煤產(chǎn)量累計(jì)同比分別增長(zhǎng)3.7%、-0.8%和2.4%，主要是因?yàn)樯轿鳌?nèi)蒙古、陜西等主產(chǎn)區(qū)仍是產(chǎn)量核心支撐，黑龍江、云南等省份增速較快，而江西、福建等非主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下滑明顯因安全生產(chǎn)檢查和環(huán)保政策持續(xù)發(fā)力，部分煤礦產(chǎn)能釋放受限，導(dǎo)致產(chǎn)量增速放緩但隨著技術(shù)升級(jí)和管理優(yōu)化，行業(yè)正逐步適應(yīng)監(jiān)管要求，保障穩(wěn)定供應(yīng)需求方面9月火電同比下降5.4%，水電大幅增長(zhǎng)31.9%，能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)煤炭需求形成一定替代效應(yīng)。

月評(píng)

兗礦能源：前三季度凈利潤(rùn)為71.20億元，同比下降39.15%

兗礦能源公告稱，公司發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，第三季度營(yíng)收為382.59億元，同比下降0.26%；凈利潤(rùn)為22.88億元，同比下降36.60%前三季度營(yíng)收為1049.57億元，同比下降11.64%；凈利潤(rùn)為71.20億元，同比下降39.15%業(yè)績(jī)下滑主要系煤炭等主要產(chǎn)品價(jià)格同比下降所致

原料

[液化天然氣月評(píng)]：10月工廠庫(kù)存低于往年同期，氣溫降低推動(dòng)價(jià)格上漲（202510）

10月中下旬氣溫降低后西北、內(nèi)蒙地區(qū)銷量上漲，但由于本月部分山西LNG工廠停機(jī)保供帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)銷量下降明顯，綜合來(lái)看，本月國(guó)產(chǎn)LNG消費(fèi)量略有下滑 10月接收站LNG槽批出貨量為132.96萬(wàn)噸，環(huán)比上漲9.82%本月進(jìn)口LNG資源供應(yīng)增加，部分下游提前儲(chǔ)備加大采購(gòu)，而車用方面受煤炭運(yùn)輸車輛增多同步提振，本月進(jìn)口LNG銷量走高 3.下月市場(chǎng)預(yù)測(cè) 11月預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)下期LNG市場(chǎng)先降后漲，均價(jià)預(yù)計(jì)略高于10月。

月評(píng)