[隆眾聚焦]：尿素日產(chǎn)快速提升，低價(jià)成交提量

主力尿素企業(yè)多數(shù)成交1-2天的量，整體成交較前幾日漲價(jià)后好轉(zhuǎn)從成交量適當(dāng)增加來(lái)看，一方面，前幾天漲價(jià)后成交量減少，貿(mào)易商手中訂單減少，尿素工廠(chǎng)降價(jià)，再次迎來(lái)一波剛需補(bǔ)單另一方面，行業(yè)會(huì)議的召開(kāi)，對(duì)明年出口釋放積極信號(hào)，有利于儲(chǔ)備需求的跟進(jìn)其次，近期煤炭價(jià)格堅(jiān)挺小漲，尿素企業(yè)成本上行，其中主產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)新型煤氣化成本約在1500元/噸附近，固定床、天然氣早已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，新型煤氣化也處于利潤(rùn)邊緣波動(dòng)一定程度支撐尿素低端價(jià)格水平。

熱點(diǎn)聚焦

“反內(nèi)卷”政策對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)影響幾何？

7月18日，工信部表示“十大行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)方案即將出臺(tái)”，這一講話(huà)再次增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于供給收縮的預(yù)期 7月22日，國(guó)家能源局發(fā)布關(guān)于超產(chǎn)礦山企業(yè)停產(chǎn)整頓的文件，這證實(shí)了煤炭行業(yè)的“反內(nèi)卷”預(yù)期在此背景下，焦煤領(lǐng)漲，黑色金屬價(jià)格延續(xù)上漲走勢(shì) 本輪黑色金屬價(jià)格上漲，可理解為產(chǎn)業(yè)低庫(kù)存與宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)共振所產(chǎn)生的結(jié)果自2024年起，產(chǎn)業(yè)便以去庫(kù)存作為主要任務(wù)鋼材始終保持低庫(kù)存狀態(tài)，鐵礦石庫(kù)存雖處于高位，但也有所回落。

鋼材

Mysteel：化工煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 尿素企業(yè)利潤(rùn)收窄

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，尿素樣本企業(yè)無(wú)煙塊煤到廠(chǎng)均價(jià)為842元/噸，參考實(shí)際到廠(chǎng)煤炭價(jià)格，推算行業(yè)成本水平，固定床企業(yè)完全成本大約1550-1650元/噸不等，尿素小顆粒已無(wú)利潤(rùn)，大顆粒利潤(rùn)20-50元/噸不等 需求方面，隨著近日雨水天氣結(jié)束，主流區(qū)域秋季肥需求小幅釋放，市場(chǎng)成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，工業(yè)復(fù)合肥成品庫(kù)存依舊高企，目前開(kāi)工下降，對(duì)尿素采購(gòu)需求放緩，尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體弱勢(shì)僵持，近期企業(yè)新單成交較少，個(gè)別面臨出貨壓力，價(jià)格小幅松動(dòng)，下游多按需采購(gòu)，市場(chǎng)缺乏利好支撐，整體成交氛圍一般。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2025年9月中國(guó)氧化鋁成本分析及預(yù)測(cè)

另外，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格基本觸底，部分下游開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，加上國(guó)慶8天長(zhǎng)假，主要下游送貨量預(yù)期不減，部分企業(yè)庫(kù)存或?qū)⒗蹘?kù)，節(jié)后關(guān)注企業(yè)庫(kù)存及省外下游拿貨情況出口預(yù)期有好轉(zhuǎn)跡象，出口預(yù)期增加 煤炭方面，進(jìn)入10月，國(guó)慶假期期間市場(chǎng)交投氛圍冷清，煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)節(jié)后大秦線(xiàn)秋檢開(kāi)啟將減少港口調(diào)入量，疊加港口結(jié)構(gòu)性缺貨問(wèn)題難以緩解，且北方地區(qū)采暖用煤需求釋放，疊加宏觀支撐鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于“金九銀十”非電行業(yè)采購(gòu)保持樂(lè)觀，需求端支撐力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，后期需重點(diǎn)關(guān)注終端采買(mǎi)節(jié)奏變化及港口庫(kù)存情況。

成本分析

華源期貨：純堿難以走出獨(dú)立行情

近期，供給端收縮預(yù)期與季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)，促使純堿價(jià)格跌勢(shì)放緩，但從當(dāng)前高供應(yīng)、高庫(kù)存的基本面看，其弱勢(shì)格局難以徹底扭轉(zhuǎn)，缺乏走出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)行情的基礎(chǔ) 從政策導(dǎo)向看，隨著“反內(nèi)卷”工作推進(jìn)，政策端正通過(guò)市場(chǎng)化手段推動(dòng)落后產(chǎn)能淘汰此前光伏行業(yè)通過(guò)行業(yè)自律公約主動(dòng)調(diào)控產(chǎn)能，頭部企業(yè)簽署協(xié)議集體削減30%產(chǎn)能；煤炭行業(yè)則開(kāi)展煤礦超公告產(chǎn)能生產(chǎn)核查，規(guī)范產(chǎn)能釋放秩序9月24日，工信部聯(lián)合六部門(mén)印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》，明確要求嚴(yán)格水泥、平板玻璃產(chǎn)能調(diào)控，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能的同時(shí)推動(dòng)落后產(chǎn)能退出。

市場(chǎng)播報(bào)

能源高質(zhì)量發(fā)展專(zhuān)家談丨扛牢能源安全首要責(zé)任 “十四五”煤炭行業(yè)實(shí)現(xiàn)躍升發(fā)展

全國(guó)統(tǒng)一煤炭市場(chǎng)體系建設(shè)穩(wěn)步展開(kāi)，煤炭中長(zhǎng)期合同制度和市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制得到完善，煤炭市場(chǎng)運(yùn)行更加平穩(wěn)煤炭企業(yè)改革不斷深化，企業(yè)核心功能顯著增強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，2024年，26家煤炭企業(yè)上榜中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)榜單，6家企業(yè)上榜財(cái)富世界500強(qiáng)榜單 安全生產(chǎn)治理能力得到系統(tǒng)性提升，煤礦安全生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定好轉(zhuǎn) 煤炭行業(yè)全面貫徹總體國(guó)家安全觀，堅(jiān)持安全第一、預(yù)防為主、綜合治理方針，著力健全體系、完善機(jī)制、提高能力，推進(jìn)安全管理體系和治理能力現(xiàn)代化，安全生產(chǎn)法、煤礦安全生產(chǎn)條例等一批法律法規(guī)制修訂完成，礦山安全標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南等一批行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)頒布實(shí)施，夯實(shí)了煤礦依法治安的基礎(chǔ)。

原料

[隆眾聚焦]：浮法市場(chǎng)階段性去庫(kù) 但信心有限

純堿供應(yīng)量較寬松，價(jià)格短期上行壓力大；而石油焦、煤炭微幅走高，對(duì)以石油焦、煤制氣為燃料生產(chǎn)的浮法企業(yè)成本壓力略有增加；而以天然氣為燃料的浮法玻璃廠(chǎng)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài) 當(dāng)前浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格局部上漲，而區(qū)域操作差異與成本壓力仍制約行業(yè)整體信心，疊加需求面暫時(shí)未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，短期國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)區(qū)間整理為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：9月11日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：11日鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠(chǎng)、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：9月11日(09:00)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：11日鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠(chǎng)、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸 。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)；近期非電行業(yè)采購(gòu)需求小幅釋放，周邊煤廠(chǎng)、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)，價(jià)格小幅上漲5-10元/噸，但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)整體偏穩(wěn)預(yù)計(jì)短期內(nèi)下游需求難有明顯釋放，煤價(jià)整體以穩(wěn)為主 現(xiàn)鄂爾多斯部分地區(qū)煤價(jià)如下：Q5500坑口含稅報(bào)465-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-440元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)330-360元/噸。

周評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：11日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)仍存

產(chǎn)地方面，11日內(nèi)蒙古鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠(chǎng)、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸11日陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：11日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)仍存

產(chǎn)地方面，11日內(nèi)蒙古鄂爾多斯動(dòng)力煤市場(chǎng)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)趨穩(wěn)近期非電行業(yè)需求釋放，周邊煤廠(chǎng)、站臺(tái)拉運(yùn)積極性有所提高，中高卡煤種銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價(jià)意愿偏低，產(chǎn)地煤價(jià)暫穩(wěn)現(xiàn)Q5500坑口含稅報(bào)460-510元/噸，Q5000坑口含稅報(bào)380-430元/噸，Q4500坑口含稅報(bào)320-340元/噸11日陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：旺季需求釋放不及預(yù)期 聚丙烯承壓下行

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩，近端弱現(xiàn)實(shí)情況難改，下游需求緩慢復(fù)工，旺季預(yù)期限制跌幅，市場(chǎng)均價(jià)下跌44元/噸現(xiàn)貨端，周五市場(chǎng)傳周末將出臺(tái)九大行業(yè)反內(nèi)卷相關(guān)政策，商品盤(pán)面出現(xiàn)反彈，聚丙烯盤(pán)面小幅上漲，然原油下跌再度走弱，現(xiàn)貨在供應(yīng)端壓力下持續(xù)陰跌。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：庫(kù)存創(chuàng)年內(nèi)新高 甲醇承壓下滑

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)下跌，主因港口大幅累庫(kù)，創(chuàng)年內(nèi)新高，部分貨源倒流內(nèi)地，同時(shí)內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存同步積累，新疆貨源流出，下游企業(yè)觀望，行情下滑。

熱點(diǎn)聚焦

焦煤關(guān)注“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度

供應(yīng)過(guò)剩的煤炭行業(yè)，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)之一 此后，國(guó)家能源局綜合司、煤炭行業(yè)協(xié)會(huì)“反內(nèi)卷”消息利好陸續(xù)兌現(xiàn)，焦煤中長(zhǎng)期基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加中美貿(mào)易關(guān)系緩和以及雅魯藏布江超級(jí)水電工程開(kāi)建等階段性利多因素支撐，焦煤期貨在7月加速上行8月14日，焦煤期貨主力合約報(bào)收1204元/噸，較6月3日的低點(diǎn)累計(jì)上漲69.8% 供應(yīng)端存支撐因素 8月以來(lái)，焦煤供應(yīng)端受消息面的影響不斷。

原料

Mysteel解讀：味精價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì) 拉動(dòng)市場(chǎng)補(bǔ)貨

工業(yè)用戶(hù)正常備貨，應(yīng)對(duì)旺季生產(chǎn)，整體需求有放量預(yù)期9月初開(kāi)始學(xué)校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)整體備貨意識(shí)增強(qiáng)，需求量較前期繼續(xù)回升，為味精走強(qiáng)提供利多支撐 生產(chǎn)成本方面，9月中上旬華北玉米新糧陸續(xù)上市，或?qū)_擊陳糧價(jià)格，企業(yè)采購(gòu)成本或?qū)⒗^續(xù)小幅下滑不過(guò)玉米價(jià)格短期內(nèi)仍處高位，華北東北新糧尚未大量上市，原糧對(duì)味精價(jià)格仍有一定支撐其他類(lèi)如煤炭等價(jià)格延續(xù)上行 綜合市場(chǎng)成本及供需端情況來(lái)看，味精企業(yè)開(kāi)工回升，行業(yè)供應(yīng)增加，需求小幅好轉(zhuǎn)，上游企業(yè)心態(tài)穩(wěn)定偏向積極，9月份預(yù)估仍有一小波補(bǔ)貨需求，預(yù)計(jì)后期味精行情穩(wěn)中小幅上漲，長(zhǎng)期來(lái)看上漲空間有限。

熱點(diǎn)分析

【證券時(shí)報(bào)】焦煤拉漲、焦炭跌幅收窄！雙焦期貨逐步回歸基本面

”分析師張敏稱(chēng)，目前煤礦多數(shù)生產(chǎn)正常，但受行業(yè)反內(nèi)卷去產(chǎn)能及煤礦嚴(yán)查超能力生產(chǎn)等政策的影響，后期煤炭行業(yè)供應(yīng)端存在收縮預(yù)期同時(shí)，焦化廠(chǎng)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，投機(jī)需求略有下降，但整體焦煤需求尚可此外，焦炭第五輪價(jià)格提漲已經(jīng)開(kāi)啟，落地是必然，近期鋼價(jià)及焦煤價(jià)格波動(dòng)較大，后期焦炭提漲落地或略顯博弈綜合來(lái)看，目前焦煤市場(chǎng)供需基本面均有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，需求端韌性仍存，短期市場(chǎng)仍有支撐 對(duì)于后市，李曉宇認(rèn)為，7月煉焦煤市場(chǎng)能有如此大幅上漲的行情走勢(shì)，原因在于上半年對(duì)于市場(chǎng)情況出現(xiàn)誤判。

媒體報(bào)道

廣發(fā)期貨：鋼材建議空單回避，多單持有

鋼材和鐵礦止跌持平走勢(shì)其次7月2日“反內(nèi)卷”交易影響市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，在產(chǎn)業(yè)供需面邊際好轉(zhuǎn)（焦煤和鐵礦去庫(kù)）+市場(chǎng)情緒回暖配合下，鋼材低位上漲300元周五工信部“穩(wěn)增長(zhǎng)、鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能”講話(huà)再次增強(qiáng)市場(chǎng)供給收縮預(yù)期22日煤炭行業(yè)反內(nèi)卷預(yù)期證實(shí)，預(yù)計(jì)黑色金屬延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)近日持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)波動(dòng)有所增大，考慮基本面矛盾不大，操作上建議空單回避，多單持有

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：“反內(nèi)卷”預(yù)期逐步證實(shí)，鋼價(jià)延續(xù)上漲

回顧6月份以來(lái)黑色金屬上漲，首先是焦煤環(huán)保督察減產(chǎn)，影響焦煤止跌探漲，同期鋼材淡季需求有韌性，庫(kù)存低位并未累庫(kù)鋼材和鐵礦止跌持平走勢(shì)其次7月2日“反內(nèi)卷”交易影響市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，在產(chǎn)業(yè)供需面邊際好轉(zhuǎn)（焦煤和鐵礦去庫(kù)）+市場(chǎng)情緒回暖配合下，鋼材低位上漲300元周五工信部“穩(wěn)增長(zhǎng)、鋼鐵煤炭行業(yè)去產(chǎn)能”講話(huà)再次增強(qiáng)市場(chǎng)供給收縮預(yù)期22日煤炭行業(yè)反內(nèi)卷預(yù)期證實(shí)，預(yù)計(jì)黑色金屬延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)操作上建議空單回避，多單持有。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：高溫與政策調(diào)控交織 動(dòng)力煤市場(chǎng)的矛盾與破局

二、市場(chǎng)矛盾：供需失衡與價(jià)格困境 供需結(jié)構(gòu)性矛盾突出 2025年非電行業(yè)用煤需求同比出現(xiàn)一定增長(zhǎng)，煤炭價(jià)格大幅下調(diào)后，下游用煤行業(yè)煤炭成本持續(xù)下降，盈利水平明顯好轉(zhuǎn)，行業(yè)開(kāi)工率保持高位，支撐用煤需求增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)