中國煤炭運銷協(xié)會：2024年5、6月份我國煤炭市場運行情況

截至6月20日，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)存煤比上月末增長5.2%、同比下降16.7%；全國火電廠存煤比上月末增長2.5%、同比下降0.5%；環(huán)渤海主要港口存煤比上月末增長6.9%、同比增長3.4%判斷6月份全社會煤炭庫存量環(huán)比增長，煤炭供需關系總體相對平衡 （六）煤炭市場價格以穩(wěn)為主、窄幅波動 5月份，國內煤炭市場價格窄幅波動。

爐料

Mysteel月報：11月鎂市場整體支撐不足 價格或維持底部震蕩

同比2024年10月（503725）同比增0.32%，增1613噸 煤炭：10月份動力煤市場呈現(xiàn)“淡季不淡”的強勢格局，產地與港口價格聯(lián)動上漲，供需基本面持續(xù)向好，港口市場煤報價拉高至770-780元/噸。

研究報告

[隆眾聚焦]：2025年中國甲醇行業(yè)供需演變與增量方向

進入二季度，市場格局從緊平衡逐步轉向 “供增需減”：海外裝置陸續(xù)恢復生產，帶動進口利潤由倒掛轉為順掛，有效補充國內貨源；與此同時，傳統(tǒng)下游步入需求淡季，支撐力度大幅減弱，推動甲醇價格開啟松動下行通道期間，6 月份海外伊朗能源危機發(fā)酵推升進口成本預期，國內煤炭 “反內卷” 調控政策拉動煤價反彈，為甲醇價格提供階段性支撐，但下游烯烴行業(yè)持續(xù)處于低利潤區(qū)間，需求端改善動力始終不足9-10 月，進口貨源增量持續(xù)到港，港口庫存攀升至近年高位，且港口貨源持續(xù)向安徽、魯南等內地市場分流，進一步壓制區(qū)域價格。

熱點聚焦

百年建筑月報：11月全國水泥價格或企穩(wěn)回升

其中水泥上市企業(yè)多數(shù)盈利，海螺水泥凈利潤63.05億元居首，華新水泥、塔牌集團等凈利潤同比增長，山水水泥虧損擴大煤炭降價及降本增效推動盈利改善，行業(yè)整體呈復蘇態(tài)勢 二、11月全國水泥市場展望 1、工地資金到位回升，水泥需求持續(xù)釋放 10月份，工地資金到位率情況整體呈現(xiàn)“基建托底、房建偏弱”的分化格局，非房建項目成為資金改善主力。

月報

[船用油]：觀望心態(tài)難改，10月內貿重油庫存下滑

熱點聚焦

Mysteel熊超：11月煤焦供需依舊緊平衡

原煤日均產量190.3萬噸，月環(huán)比下降3.8萬噸，原煤庫存431.6萬噸，月環(huán)比下降12.3萬噸 ，精煤日均產量75.8萬噸，月環(huán)比下降1.6萬噸，精煤庫存164.6萬噸，月環(huán)比下降27萬噸從調研數(shù)據(jù)來看，煤礦10月份產量繼續(xù)維持低位，“查超產”對煤礦產量影響仍在，尤其是央國企煤礦，臨近年底部分完成任務煤礦有逐步減產計劃同時由于下游鐵水產量不減，剛需補庫需求仍在，市場買漲不買跌的心態(tài)，短期煤炭越是緊張下游買盤就越強勁，煤價持續(xù)偏強。

煤焦熱點

[環(huán)氧乙烷日評]：場內維持剛需交投 價格持穩(wěn)（20251027）

綜上所述，預計下一工作日主力市場華東EPEG價格至6550-6700元/噸 ③、乙二醇（相關產品）：原油與煤炭目前偏強運行為主，乙二醇成本支撐尚可，供需格局來看，目前國內裝置11月份檢修計劃增加，但是難以改變轉弱趨勢下，短期市場向上反彈阻力偏大，預計明日華東現(xiàn)貨自提價格在4160-4200區(qū)間運行。

每日點評

[乙二醇]：10月27日乙二醇價格匯總

[今日點評]： 今日乙二醇市場出現(xiàn)走強，早盤開盤時，張家港現(xiàn)貨價格在4155附近開盤，盤中受到部分企業(yè)出臺11月檢修計劃影響，價格略有走好，午后宏觀利好推動商品普遍反彈，乙二醇現(xiàn)貨順勢推高至4200上方，但是買盤跟漲不足，下午收盤時現(xiàn)貨價格回落至4183-4185區(qū)間商談，現(xiàn)貨基差走弱，上午01+80至01+83區(qū)間，華南市場買賣僵持，成交清淡。

數(shù)據(jù)簡報

[乙二醇日評]國產部分裝置出臺檢修計劃 乙二醇市場反彈

1、今日摘要： ① 華東主港乙二醇庫存46.5萬噸，環(huán)比上個統(tǒng)計周期降1.80。

每日點評

2025年8月市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

一、全國統(tǒng)一大市場縱深推進，企業(yè)利潤有所改善 2025年8月，全國固定資產投資環(huán)比下降0.20%；規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.37%，同比增長5.2%；社會消費品零售總額同比增長3.4%；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長20.4%，8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款27.24萬億元，同比增長6.6%；產成品存貨6.73萬億元，增長2.3%1-8月，全國固定資產投資同比增長0.5%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，社會消費品零售總額同比增長4.6%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤由1-7月份的同比下降1.7%轉為增長0.9%，其中，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)（包含煉焦）利潤總額為-104.6億元，是唯一虧損的行業(yè)，虧損額相比1-7月份繼續(xù)下降。

原料

Mysteel月報：10月浙江建筑鋼材價格或存上漲可能

回顧9月，上旬受煤炭供應偏緊影響，焦炭價格連續(xù)提漲，導致鋼廠生產成本持續(xù)攀升，礦石價格雖然波動，但整體也保持在相對高位，廢鋼價格堅挺，鋼廠整體生產成本居高不下，利潤空間進一步壓縮，產量小幅回落但浙江區(qū)域價格在華東以及全國都處于絕對高位，鋼廠對浙江發(fā)貨積極性普遍較高，9月份東北、華南地區(qū)均有資源到浙江各地，市場庫存被動累積 三、需求方面 截至9月30日，9月份杭州市場建筑鋼材樣本商家日均成交量0.69萬噸，環(huán)比上月增加3.75%，同比去年下降28.05%。

市場月報

華源期貨：純堿難以走出獨立行情

當前氨堿及聯(lián)堿工藝利潤虧損并未影響實際供應情況8月以來，純堿產量處于高位水平運行截至9月25日當周，純堿周度產量77.69萬噸，創(chuàng)近年來歷史新高此外，2025年純堿新增產能主要集中在四季度，遠興能源二期280萬噸天然堿項目已點火成功，預計試車1至3個月，或在年底前投放市場，將提升純堿產能超過7%，進一步加劇供應過剩預期 原材料端，近期煤炭價格松動雖然10月份主要運煤通道檢修將導致環(huán)渤海港口庫存難有明顯修復，優(yōu)質煤炭供應結構問題依然存在，市場仍存支撐，但隨著前期停產煤礦逐漸恢復生產，供應形勢改善，當前電廠庫存遠高于往年同期水平，且10—11月電力需求壓力不大，整體以長協(xié)或剛需采購為主。

市場播報

Mysteel解讀：雙焦現(xiàn)貨價格拐點將至，但供應擾動對旺季煤價影響有限

首先，若按照統(tǒng)計局數(shù)據(jù)計算全國原煤產量，假設政策推進導致8-12月保持控產，日均原煤產量與7月份持平，則全年原煤產量將同比減少6000萬噸以上這一減量幅度在同期歷史最高減量規(guī)模，也將成為近十年首次出現(xiàn)原煤產量大規(guī)模縮減的年份，減量幅度甚至超15-16年 因此，按照整體煤炭板塊從“增產保供”到“穩(wěn)產保供”的方向轉變來看，大量收縮產量風險同樣較高，因此即便預計對煤炭的產量控制降繼續(xù)推進，但年底繼續(xù)加大實際控產規(guī)模的預期并不強烈，但市場普遍認為產量控制的預期并未證偽，且后續(xù)有較多不確定性，因此遠月價格漲幅更加明顯。

觀點

8月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

8月份，持續(xù)高溫天氣影響下，電煤日耗增加，電廠庫存消耗加速，疊加上游產地煤炭供應偏緊，激發(fā)采購需求，同時受臺風及港口封航等因素影響，船舶周轉受限，綜合指數(shù)穩(wěn)步上行8月29日，上海航運交易所發(fā)布的沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1053.36點， 比上月末上漲1.0%，月平均值為1070.11點， 環(huán)比上漲3.3% 1、煤炭運輸 市場需求方面，受大范圍高溫高濕天氣影響，電煤消費旺季特征明顯，沿海電廠日耗維持高位運行，電煤消費旺季特征增強，終端采購需求持續(xù)釋放，沿海八省電廠日耗上升至247.8萬噸，存煤可用天數(shù)回落。

船舶

巴拉素煤業(yè)公司八月鐵路運量突破60萬噸

8月份，巴拉素煤業(yè)公司鐵路銷量達到61.42萬噸，成功突破60萬噸，再次刷新單月鐵路發(fā)運量紀錄，為全年鐵路發(fā)運任務的順利完成進一步奠定了堅實基礎 今年以來，面對復雜多變的煤炭市場形勢，該公司積極作為，主動出擊，積極構建協(xié)同聯(lián)動機制，多次組織召開鐵運協(xié)調專題會議，將產、運、銷各環(huán)節(jié)擰成一股繩，形成工作合力同時主動與榆中公司、靖神鐵路公司、運銷公司等相關單位深化合作，加強與上下游企業(yè)的溝通聯(lián)系，及時解決發(fā)運過程中出現(xiàn)的各類問題，保障鐵路運輸常態(tài)化高效運轉。

原料

[船用油]：收不抵支，8月船燃利潤月均理論值達年內最低水平

8月份高溫天氣帶動市場拉運需求提高，但伴隨進口煤價低廉趨勢，國內煤炭需求有所沖擊，電廠采購熱度回落，船舶需求減少，運價逐漸下行 反映至180cst市場運行的影響上，8月供船商出貨壓力并未出現(xiàn)明顯減輕，成品交投活躍度仍較低迷，“非剛需不采油”的情緒長存于市場，因此多數(shù)時期180cst議價缺乏支撐，價格震蕩走弱為主，截至8月底，中國內貿船用180CST庫提批發(fā)均價4803元/噸，環(huán)比-1.44%，同比-7.26%。

熱點聚焦

百年建筑月報：9月全國粉煤灰價格穩(wěn)中偏強運行

電廠粉煤灰產量呈現(xiàn)雙降態(tài)勢，一定程度上緩解了市場供應壓力產量下降主要源于夏季用電高峰過后，部分電廠機組進行季節(jié)性檢修維護，負荷小幅回落，導致煤炭燃燒量及粉煤灰副產品產出相應減少? 2.2、基建用量環(huán)比下降4.22% 8月份水泥直供量周均158.75萬噸，環(huán)比下降4.22%，同比下降3.64%。

月報

煤炭行業(yè)“反內卷”實踐揭示—— 產業(yè)鏈協(xié)同是突破“內卷”困局的關鍵

結論與啟示 2025年6月份煤炭價格低谷期的“反內卷”實踐，為高關聯(lián)度產業(yè)鏈化解“內卷”困境提供了寶貴經驗政策干預不僅使煤炭價格從低點大幅反彈，使行業(yè)迎來利潤修復，還通過產業(yè)鏈傳導優(yōu)化了鋼鐵行業(yè)的成本結構與發(fā)展模式 煤鋼產業(yè)鏈的“反內卷”實踐揭示了傳統(tǒng)產業(yè)升級的新路徑：其一，政策干預需要精準把握時機和力度，在市場失靈時適時介入，避免過度干預；其二，產業(yè)鏈協(xié)同是突破“內卷”困局的關鍵，通過上下游協(xié)同優(yōu)化，實現(xiàn)整體價值提升；其三，綠色低碳轉型不是負擔而是機遇，通過創(chuàng)新金融工具和市場化機制，可以實現(xiàn)經濟效益與環(huán)境效益的雙贏。

原料

突破4000萬噸——寧煤自產煤銷售逆勢增長

今年以來，寧夏煤業(yè)持續(xù)發(fā)揮能源保供“穩(wěn)定器”“壓艙石”作用，強化市場調研、運輸組織和資源配置，保障火電、化工項目用煤需求，增加區(qū)內工業(yè)及民用煤供應，確保了區(qū)域煤炭均衡穩(wěn)定有序供應截至8月19日，公司自產煤銷量突破4000萬噸，超年度進度計劃184.1萬噸，實現(xiàn)逆勢增長 6月份以來，寧夏煤業(yè)公司搶抓迎峰度夏關鍵期，發(fā)揮一體化運營優(yōu)勢，拓寬銷售渠道，在穩(wěn)定煤制油化工自產煤供應的同時，深化與長協(xié)用戶合作，通過電煤、焦煤協(xié)同發(fā)力、公鐵多式聯(lián)運等方式，精準對接需求、優(yōu)化調度、提升效率、強化管控，保障重點客戶用煤，推動銷售順暢與效益最大化。

原料

[船用油]：供需均提升，7月低硫渣油/瀝青商品量環(huán)比漲50%

內貿船燃方面，7月需求下滑明顯今夏多雨，南方水電充足，月內沿海煤炭運輸需求并未明顯提升，運價持續(xù)偏低運行，船東加油頻率及力度均顯不足，季節(jié)性需求旺季未達預期且月內船燃價格震蕩下行為主，供油商多做空，導致月內船用重油需求下滑7月內貿船用重油樣本企業(yè)批發(fā)出庫量降至31.2萬噸，環(huán)比-8.0%，同比-6.6%需求不足導致7月船燃業(yè)者采購低硫渣油/瀝青料僅9.1萬噸，環(huán)比-3.4%6月份低硫瀝青流向船燃市場占比僅24%，環(huán)比減少13個百分點。

熱點聚焦