中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：8月中旬鋼材、焦炭、焦煤價(jià)格均不同程度下降

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布8月中旬煉焦煤市場運(yùn)行監(jiān)測旬報(bào)，報(bào)告顯示，8月中旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈承壓運(yùn)行，鋼材、焦炭、焦煤價(jià)格均不同程度下降環(huán)比上一旬度，重點(diǎn)煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)量供給有所恢復(fù)，焦精煤庫存再度攀升，下游鋼焦企業(yè)耗煤量繼續(xù)下降，焦煤原料庫存同步減少，主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫存屢創(chuàng)今年新高，國際煉焦煤市場價(jià)格下降

原料

中煤能源：總體來說今年的煤炭價(jià)格中樞可能會(huì)呈現(xiàn)下降的趨勢

中煤能源近期接受投資者調(diào)研時(shí)表示，目前仍處于常規(guī)用煤淡季，北方港口庫存攀升至歷史同期高位，疏港壓力進(jìn)一步加大平朔集團(tuán)煤炭銷售以中長期合同為主，庫存略有上升但整體影響不大，總體來看煤炭銷售維持正常水平因平朔礦區(qū)是公司的主力生產(chǎn)礦區(qū)，是煤炭保供的重要基地，平朔集團(tuán)煤炭銷售中長期合同的簽約和執(zhí)行比率均在較高水平長期來看，平朔集團(tuán)的生產(chǎn)成本與公司的噸煤成本變化趨勢基本一致，整體保持在正常合理水平總體來說，今年的煤炭價(jià)格中樞可能會(huì)呈現(xiàn)下降的趨勢。

爐料

百年建筑月報(bào)：11月全國粉煤灰價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

華南地區(qū)廣州、南寧分別上漲5元/噸和10元/噸，需求或較為旺盛華中武漢上漲10元/噸，成為華中區(qū)域價(jià)格變動(dòng)的亮點(diǎn)西南重慶、昆明各漲5元/噸，顯示西南局部市場有上行動(dòng)力其余如華北、西北及部分華中、華南、西南城市價(jià)格均無波動(dòng)，說明這些區(qū)域市場相對(duì)平穩(wěn)整體而言，10月粉煤灰Ⅱ級(jí)價(jià)格在部分城市的漲跌，體現(xiàn)了區(qū)域間產(chǎn)業(yè)需求、供應(yīng)調(diào)節(jié)等因素的不同影響，穩(wěn)定仍是主流，局部波動(dòng)反映市場的細(xì)微調(diào)整 1.3 、全國火電發(fā)電量同比下降，粉煤灰供應(yīng)也隨之下降 9月全國火力發(fā)電量為5174.6億千瓦時(shí)，同比下降5.08%，火力發(fā)電過程中，煤炭燃燒會(huì)產(chǎn)生大量粉煤灰，發(fā)電量的減少意味著煤炭消耗量降低，進(jìn)而粉煤灰生成量也隨之下降。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （10月27日-10月31日）

預(yù)計(jì)下期LNG價(jià)格將會(huì)繼續(xù)小幅上漲，主要受到成本面支撐重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面上游氣源供應(yīng)較本周將會(huì)增加，但預(yù)計(jì)計(jì)劃外氣源協(xié)調(diào)難度也會(huì)有增加2、需求面下周北方再度降溫，煤炭運(yùn)輸需求持續(xù)向好3、成本面下周執(zhí)行11月氣源成本價(jià)格，較本周增加約0.5元/方，工廠成本增加明顯，對(duì)價(jià)格形成支撐 四、建材行業(yè)市場價(jià)格運(yùn)行情況 10月31日，建材價(jià)格指數(shù)1195.79，周環(huán)比下降13.58，降幅1.12%；年同比下降193.32，降幅13.92%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：11月鎂市場整體支撐不足 價(jià)格或維持底部震蕩

一、價(jià)格方面 10金屬鎂市場價(jià)格整體圍繞在16100-16500元/噸之間運(yùn)行，整體呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)走勢，月初價(jià)格由于出口政策影響暫未體現(xiàn)，出口商陸續(xù)賭跌接單，同時(shí)由于供應(yīng)端呈現(xiàn)增量，內(nèi)貿(mào)接單價(jià)維持在低位，因此市場成交價(jià)出現(xiàn)下滑趨勢，到中下旬由于煤炭市場擾動(dòng)，加上行業(yè)會(huì)議進(jìn)行，價(jià)格再次反彈至月內(nèi)高點(diǎn)16500元/噸，但成交及原料價(jià)格支撐不足，價(jià)格緩慢下滑至16100元/噸后趨穩(wěn)運(yùn)行，10月鎂錠均價(jià)為16297.22元/噸，9月鎂錠均價(jià)為16823.91元/噸，環(huán)比下降3.13%。

研究報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（10月20日-10月24日）

預(yù)計(jì)下期LNG價(jià)格將會(huì)繼續(xù)上漲重點(diǎn)關(guān)注：1、供應(yīng)面上游氣源供應(yīng)方將會(huì)因降溫收緊對(duì)LNG工廠的氣源供應(yīng)2、需求面城燃補(bǔ)庫需求將進(jìn)一步提升，同時(shí)，煤炭運(yùn)輸需求將持續(xù)旺盛3、心態(tài)面買漲氛圍將帶動(dòng)下游入市積極性 四、建材行業(yè)市場價(jià)格運(yùn)行情況 10月24日，建材價(jià)格指數(shù)1209.37，周環(huán)比下降4.54，降幅0.37%；年同比下降179.17，降幅12.90%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價(jià)格均值下移

11月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國外：中美貿(mào)易關(guān)稅政策緩和，預(yù)計(jì)短期也難有新的突破； 國內(nèi)：十五五規(guī)劃會(huì)議結(jié)束，前三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，今年5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)壓力較小，預(yù)計(jì)難有新的刺激政策出臺(tái)； 鐵礦石基本面：11月隨著澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)港口季節(jié)性檢修的進(jìn)行，預(yù)計(jì)供給量有所回落，環(huán)比預(yù)計(jì)下降1000萬噸，但同比仍有300萬噸以上的增量；到港端因10月份的高發(fā)運(yùn)原因，預(yù)計(jì)11月份到港量仍維持絕對(duì)高位，環(huán)比基本持平，同比預(yù)計(jì)增1000萬噸以上；需求端受鋼廠虧損疊加河北環(huán)保限產(chǎn)、新疆冬休的原因預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量將維持在235~238萬噸的水平，較10月份相比小幅回落；47港口庫存預(yù)計(jì)延續(xù)累庫趨勢，絕對(duì)值或?qū)⒊^去年同期水平； 黑色商品：隨著氣溫下降，建材下游需求開始季節(jié)性走弱，其需求或?qū)⒏呶换芈?，成材高庫存矛盾難以解決，疊加鋼廠盈利率降至去年10月份以來的最低水平，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加?。煌瑫r(shí)，受寒冷天氣的影響煤炭的需求或?qū)⒊掷m(xù)，其價(jià)格易漲難跌，在鋼廠虧損的情況下，將進(jìn)一步積壓鐵礦石的價(jià)格空間。

主編視角

國泰君安期貨：焦煤偏強(qiáng)震蕩

焦煤：泛煤炭板塊利多因素疊加，焦煤偏強(qiáng)震蕩近期焦煤期價(jià)再度走強(qiáng)，現(xiàn)貨蒙5倉單價(jià)格同樣強(qiáng)勢上揚(yáng)從具體驅(qū)動(dòng)來看，供給收緊預(yù)期在近日重大會(huì)議的背景下加強(qiáng)，或受到近期安監(jiān)等因素影響，山西和內(nèi)蒙的原煤和精煤庫存在產(chǎn)量同環(huán)比下降的背景下持續(xù)去化；而需求端的利多敘事則來自動(dòng)力煤板塊，北方相對(duì)較早的大幅降溫和前期華東華南地區(qū)異常持續(xù)的高溫使得電力終端日耗出現(xiàn)階段性大幅增長，北港現(xiàn)貨挺價(jià)情緒較濃，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)較為罕見的連續(xù)上漲，使市場再度形成對(duì)于泛煤炭板塊的看多預(yù)期。

策略研究

Mysteel黑色市場周度觀察：淡季矛盾加速累積，注意價(jià)格下跌拐點(diǎn)

但也需要做好價(jià)格即將見頂回落的準(zhǔn)備：鐵水產(chǎn)量持續(xù)超預(yù)期下降，鋼廠廠內(nèi)去庫速度放緩，均代表著需求已開始走弱此輪宏觀預(yù)期消化完后，一旦需求呈現(xiàn)走弱跡象，資金或開始提前交易負(fù)反饋預(yù)期而鐵礦石作為目前黑色中基本面過剩最明確的品種，下跌幅度也或?qū)⒋笥谄渌谏贩N 雙焦：上周雙焦期現(xiàn)價(jià)格上漲幅度較大，一方面在于內(nèi)外盤宏觀情緒較好，國內(nèi)宏觀會(huì)議推進(jìn)、海外因素導(dǎo)致能源板塊普漲；另一方面在于采暖季后煤炭板塊季節(jié)性上漲，疊加產(chǎn)地與進(jìn)口供應(yīng)擾動(dòng)，下游積極補(bǔ)庫，焦煤供需繼續(xù)維持偏緊平衡格局。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦]：宏觀提振與需求弱驅(qū)動(dòng) 聚丙烯低位上移

綜述 本周聚丙烯低位上移，截止30日全國拉絲均價(jià)在6603元/噸，較上周漲8元/噸，漲幅0.12%宏觀政策端四中全會(huì)為經(jīng)濟(jì)方向確定目標(biāo)，市場心態(tài)得以提振，盤面連續(xù)上行拉動(dòng)市場小幅跟進(jìn)周內(nèi)原油在連續(xù)多日上漲過后轉(zhuǎn)弱，市場疲軟凸顯，基本面驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱廣西石化40萬噸新裝置試車，疊加前期檢修裝置回歸，供給端壓力仍大，需求端，下游逢低階段性補(bǔ)庫，但旺季不旺趨勢導(dǎo)致驅(qū)動(dòng)不足，難對(duì)PP價(jià)格止跌形成有效支撐。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：市場情緒回暖 聚丙烯止跌企穩(wěn)

綜述 本周聚丙烯市場漲跌反復(fù)，截止23日全國拉絲均價(jià)在6595元/噸，較上周持平上周地緣事件沖突加劇影響下，原油出現(xiàn)較大幅度下跌，對(duì)聚丙烯盤面帶來壓力，市場跟隨走低周五美俄會(huì)談釋放戰(zhàn)爭緩和預(yù)期，原油再度走弱，聚丙烯成本支撐弱勢，需求端面對(duì)跌價(jià)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，剛需補(bǔ)庫為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel節(jié)后預(yù)測：節(jié)后噴吹煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

反內(nèi)卷與增產(chǎn)保供雖然矛盾，但是矛盾就是對(duì)立統(tǒng)一，增產(chǎn)保供是反內(nèi)卷的前提條件，進(jìn)入10月，在反內(nèi)卷和查超的情況下，礦井月度產(chǎn)量安排反而相對(duì)均衡，十月份雖有十一假期，但產(chǎn)量前期已下降較多，當(dāng)月產(chǎn)量不會(huì)再明顯減產(chǎn)所以10月煤炭價(jià)格不具備大幅上漲的條件 反內(nèi)卷不僅體現(xiàn)在煤炭行業(yè)，也是深化要素市場化配置改革，鋼材價(jià)格近期并沒有出現(xiàn)大幅溢價(jià)現(xiàn)象，煤炭價(jià)格通過炒作大幅度上漲并不是反內(nèi)卷的目的，經(jīng)過時(shí)間的沉淀市場終究還會(huì)回歸基本面。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”博弈下浙江建筑鋼材“高庫存”與“高價(jià)格”并存

3、原料價(jià)格堅(jiān)挺成本支撐 9月上旬受煤炭供應(yīng)偏緊影響，焦炭價(jià)格連續(xù)提漲，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，礦石價(jià)格雖然波動(dòng)，但整體也保持在相對(duì)高位，商家到貨成本普遍偏高 4、市場活躍度有所提升 盡管8月份浙江地區(qū)受高溫以及臺(tái)風(fēng)天氣頻繁影響，成交以及出庫數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但市場參與者普遍相信隨著氣溫的下降，季節(jié)性需求會(huì)逐步釋放。

主編視角

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)明顯上漲

（元/噸） 中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成5800萬噸，同比減少30萬噸、下降0.5%；日均產(chǎn)量580萬噸，日均環(huán)比8月下旬增加70萬噸、增長13.8%，日均同比減少3萬噸、下降0.5% 期螺夜盤上漲0.95%，早盤繼續(xù)拉漲，預(yù)計(jì)今日福建市場建筑鋼材價(jià)格或明顯上漲。

日?qǐng)?bào)

塔牌集團(tuán)：珠三角水泥價(jià)格近日推漲，預(yù)期四季度價(jià)格有望高于去年同期

今年年初以來，隨著煤炭采購價(jià)格的持續(xù)下降，水泥成本相應(yīng)下降，預(yù)計(jì) 3 季度煤炭成本仍然會(huì)有所下降同時(shí)，公司繼續(xù)加強(qiáng)市場研判，科學(xué)應(yīng)對(duì)，靈活營銷，精準(zhǔn)施策，有效拓展市場，細(xì)掘市場潛能，全力以赴應(yīng)對(duì)行業(yè)激烈競爭環(huán)境目前公司持續(xù)通過加強(qiáng)內(nèi)部管理等如通過光伏儲(chǔ)能降電價(jià)、替代燃料降煤耗、固廢處置降原料費(fèi)、智能化改造提效率等各項(xiàng)措施進(jìn)行降本，預(yù)計(jì)未來成本仍有一定的下降空間 5、公司是否有新增產(chǎn)能或補(bǔ)產(chǎn)能計(jì)劃？ 答：公司堅(jiān)持致力于做強(qiáng)做精水泥主業(yè)，不斷鞏固公司區(qū)域水泥龍頭企業(yè)優(yōu)勢地位。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

國家統(tǒng)計(jì)局：依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，生產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)積極變化

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉9月15日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，在市場需求擴(kuò)大、生產(chǎn)增長帶動(dòng)下，生產(chǎn)要素流通改善8月份，物流業(yè)景氣指數(shù)保持?jǐn)U張，鐵路貨運(yùn)量增速加快，快遞業(yè)務(wù)量較快增長依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，帶動(dòng)部分行業(yè)供求關(guān)系改善，生產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)積極變化8月份，PPI環(huán)比由上個(gè)月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平，其中煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲2.8%和1.9%。

國內(nèi)

Mysteel：鋼材利潤持續(xù)收縮原因及后市演變探討

山東、安徽地區(qū)虧礦井虧損面達(dá)70%以上受焦煤價(jià)格不斷下降的利多因素影響，鋼鐵企業(yè)盈利狀況有所改善1-7月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額為643.6億元，去年同期為-27.6億元 但預(yù)計(jì)未來持續(xù)依靠原料端讓利的局面難以為繼預(yù)計(jì)未來原料供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)很大增量，原料持續(xù)過剩的局面難以持續(xù)，持續(xù)擠壓上游行業(yè)利潤空間有限雙焦方面，就9-12月來看，9月環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后，山西煤礦將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)帶來一定的供給增量，但由于“查超產(chǎn)”政策影響，預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)煤炭產(chǎn)量難明顯釋放，預(yù)計(jì)2025年焦煤產(chǎn)量增量僅約750萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

【華夏時(shí)報(bào)】煤炭中報(bào)“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

另一方面，下游需求表現(xiàn)不景氣，電廠在高庫存壓制下，以消耗庫存為主，新增采購需求有限，且有采購需求的電廠采購時(shí)會(huì)優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)煤合同，對(duì)市場煤采購量非常有限，非電用戶也僅維持剛需跟進(jìn)，控量采購” 需求疲軟直接拉低了煤價(jià)受新能源擠壓火電空間，以及下游鋼鐵、建材等行業(yè)整體需求不足等影響，煤炭價(jià)格震蕩下行，其中，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格降幅較大，長協(xié)、現(xiàn)貨出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象 截至2025年6月，國煤下水動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)NCEI（5500大卡）中長期合同執(zhí)行價(jià)格為669元/噸，較上年末下降24元/噸；上半年中長期合同執(zhí)行均價(jià)約682元/噸，較上年同期均值下降22元/噸。

媒體報(bào)道

[純堿月評(píng)]：純堿走勢先強(qiáng)后弱 價(jià)格下行（2025年8月）

煤炭價(jià)格陰跌，純堿成本或窄幅下降，整體影響預(yù)期不會(huì)太大 2）供應(yīng)預(yù)測： 9月，純堿裝置檢修企業(yè)少，正常運(yùn)行為主，整體供應(yīng)呈現(xiàn)較高水平。

周/月評(píng)

包鋼股份：鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)“反內(nèi)卷”有利于緩解當(dāng)前市場供需矛盾

2．中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議提出反內(nèi)卷，公司怎么看鋼鐵行業(yè)反內(nèi)卷進(jìn)展？ 一是目前處于市場需求淡季，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)“反內(nèi)卷”有利于緩解當(dāng)前市場供需矛盾，對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)形成有效支撐 二是今年鐵礦石價(jià)格雖然有所下降，但受國際大型礦商壟斷影響，較鋼材價(jià)格與上游煤炭、焦炭價(jià)格相比礦價(jià)仍維持高位，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)“反內(nèi)卷”有利于緩解礦價(jià)持續(xù)高位壓力，直接降低鋼廠生產(chǎn)成本。

鋼材