塔牌集團：近期珠三角及福建地區(qū)有推漲價格的行為

10、近期煤炭價格上漲會對公司的經(jīng)營業(yè)績造成壓力嗎？ 答：我們的煤炭采購周期大約是1個半月左右，煤炭價格變動對水泥成本的影響通常滯后2-3個月在今年6月煤炭價格處于低位時，我們研判煤炭價格后續(xù)可能走高，當時進行了加量采購，因此近期煤炭價格上漲不會對四季度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生壓力，但煤炭價格的上漲將會影響明年生產(chǎn)成本公司會繼續(xù)重點關注煤炭價格走勢，做好研判工作，爭取在低價時多采購，進一步降低或控制產(chǎn)品成本上升。

企業(yè)動態(tài)

【證券日報】“供緊需增”煤價突破年初高點，后市有望繼續(xù)震蕩上行

”張雯雯說 在煤炭市場“供緊需增”的背景下，后市多家機構預計煤價仍將震蕩上行，信達證券分析稱，當前煤炭產(chǎn)地供給偏緊格局未變，旺季前夕港口及終端累庫不足，預計隨著旺季臨近下游采購力度逐漸加強，煤炭價格有望迎來新一輪上行，且供給受限和庫存偏低或放大煤價波動彈性 值得一提的是，在上市公司層面受益于市場煤價環(huán)比上漲影響，第三季度動力煤上市企業(yè)凈利潤環(huán)比改善明顯，中信證券認為，后續(xù)隨著煤炭旺季深入，行業(yè)仍將出現(xiàn)階段性的供給緊張，四季度煤價環(huán)比漲幅或超過15%，動煤上市公司業(yè)績有望持續(xù)改善。

媒體報道

[隆眾聚焦]：供需偏弱預期壓制 乙二醇偏弱震蕩

截止10月31日，WTI收至每桶60.98美元，布油收至每桶65.07美元OPEC+12月大概率維持增產(chǎn)，供應端延續(xù)寬松狀態(tài)；需求端無明顯改善，供需格局失衡；地緣局勢暫無新的進展，給予油價的支持有限；預計周內(nèi)國際油價存回落預期 2、煤炭：截止目前，煤炭市場需求端表現(xiàn)疲軟，目前暫無利好政策刺激需求釋放，下游采購計劃維持剛性需求，價格支撐動力不足但隨冬儲補庫需求影響，價格下行難度較大，市場交投維持僵持狀態(tài)。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤港口庫存去庫明顯 煤價上行空間仍存

現(xiàn)階段煤炭市場需求端表現(xiàn)疲軟，目前暫無利好政策刺激需求釋放，下游采購計劃維持剛性需求，價格支撐動力不足但隨冬儲補庫需求影響，價格下行難度較大，市場交投維持僵持狀態(tài)在需求未有明顯釋放情況下，現(xiàn)階端市場謹慎操作為主后市需重點關注港口實際成交價格變動及下游庫存調(diào)整情況

煤焦熱點

Mysteel：11月4日(17:30)進口市場動力煤價格行情

4日進口市場動力煤價格偏強運行國際市場方面，印尼部分礦方在雨季影響下出貨受限，疊加其國內(nèi)要求優(yōu)先保障本國煤炭使用，多因素主導下上游漲價情緒濃厚，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價50-51美金/噸區(qū)間震蕩，部分成交已上探至50美金/噸國內(nèi)市場方面，沿海電廠當前日耗依舊處于中低水平，但部分電廠陸續(xù)釋放遠期進口煤采購需求，據(jù)悉廣西地區(qū)電廠Q3800投標區(qū)間在468-485元/噸，最低價周內(nèi)上漲9元/噸。

日評

[純堿月評]：純堿走勢震蕩 成交減弱（2025年10月）

一方面，純堿供應高位運行，個別企業(yè)短停或減量，整體影響有限，且?guī)齑娉尸F(xiàn)增加趨勢另一方面，下游需求一般，拿貨節(jié)奏慢，低價補庫，存貨意向不積極，企業(yè)按需采購為主企業(yè)利潤虧損，煤炭價格上漲，成本提升，企業(yè)挺價意向增加，價格處于底部徘徊 三、市場影響因素分析 1）純堿裝置檢修計劃及損失量。

周/月評

[月評]：降雨導致海鹽秋收受阻，供應量充足下市場偏弱（10月）

一方面，純堿供應高位運行，個別企業(yè)短?；驕p量，整體影響有限，且?guī)齑娉尸F(xiàn)增加趨勢另一方面，下游需求一般，拿貨節(jié)奏慢，低價補庫，存貨意向不積極，企業(yè)按需采購為主企業(yè)利潤虧損，煤炭價格上漲，成本提升，企業(yè)挺價意向增加，價格處于底部徘徊 4. 下月市場預測 供應端來看，秋扒結(jié)束大面結(jié)束，除少量三岔鹽產(chǎn)出外，海鹽消耗庫存為主。

月評

Mysteel解讀：四季度焦煤市場——過剩程度收窄，價格易漲難跌

以反內(nèi)卷為核心的一系列政策預期，以及查超產(chǎn)問題，市場認為對煤炭板塊的中長期影響頗深，體現(xiàn)在價格上，可以看到焦煤期貨合約月差持續(xù)呈現(xiàn)反套結(jié)構，并且幅度持續(xù)加深 從市場采購需求看，除了剛需采購之外，下半年焦鋼企業(yè)對原料庫存的囤貨意愿有顯著增加一方面，上半年焦煤價格持續(xù)下跌，焦鋼企業(yè)主動去庫力度較大，但隨著價格上漲預期漸強以及中長期預期修正，主動拿貨情況明顯增加，從Mysteel統(tǒng)計全樣本焦化廠和247鋼廠的焦煤庫存來看，均在三季度開始出現(xiàn)一定同環(huán)比增量。

觀點

Mysteel：價格止?jié)q轉(zhuǎn)跌 2025年三季度動力煤市場復盤與四季度展望

三季度動力煤價格持續(xù)上行推高用能成本，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，三季度煤制甲醇裝置平均開工率降至97.4%，較二季度101.1%下降3.7個百分點，三季度煤制尿素裝置平均開工率降至92.9%，較二季度104.9%下降12個百分點此外，建材行業(yè)受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整影響，水泥、玻璃等產(chǎn)品產(chǎn)量增速放緩，煤炭消費需求也隨之承壓建材、化工等行業(yè)普遍采取“按需采購、減少庫存”策略，對市場的拉動作用顯著弱于電力行業(yè)。

煤焦熱點

Mysteel：ER公司競拍蒙3#精煤成交價創(chuàng)本年新高，口岸原煤突破1100元大關

該走勢突顯市場對短期供需變化的敏感反應 甘其毛都口岸煤炭進口通關量本周顯著波動，直接影響原煤供應近期口岸通關車數(shù)不穩(wěn)，加之主焦煤缺貨情況，導致口岸貿(mào)易企業(yè)報價維持高位，但實際到貨量不足，支撐價格上行但下游焦企采購意愿有限，同時抑制價格持續(xù)上漲上周（10月13—19日）部分焦企提出第二輪提漲，帶動國內(nèi)產(chǎn)地煉焦煤價格小幅上升，但進口蒙煤市場成交清淡由于蒙5#原煤缺貨嚴重，下游企業(yè)僅進行少量采購，市場實際成交稀疏，致使10月21—22日價格連續(xù)回落至1095元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：噴吹煤價格仍有上漲預期

3.近期北方主產(chǎn)地持續(xù)降雨，影響了部分煤礦生產(chǎn)，供應量持續(xù)減少并且北方多數(shù)城市提前供暖，電廠及供熱公司對煤炭補庫的需求逐步釋放，市場對冬季煤炭需求預期增加，冬儲采購提前，且采購量環(huán)比增長，推動了價格上漲 4.無煙煤與煙煤價差明顯縮小，無煙煤價格有性價比終端及市場用戶前期庫存資源假期消耗殆盡，社會庫存低位催化下，終端采購價格被動上漲 5.國際煤價高位，進口貿(mào)易商庫存低位，進口煤補位不及時，從而推動了煤價上漲。

煤焦熱點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：深跌不易，反彈亦難

國慶節(jié)后，成材需求整體改善情況有限，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，帶動黑色系商品價格震蕩磨底但上周以來煤焦市場在季節(jié)性因素、供需基本面偏強、未來產(chǎn)業(yè)端與宏觀預期的共同影響下，期現(xiàn)價格偏強運行，預計短期內(nèi)將繼續(xù)呈現(xiàn)壓縮鋼廠利潤的格局 首先，季節(jié)性與預期因素對價格提供支撐進入十月中旬以后，全國北方地區(qū)陸續(xù)進入采暖季，動力煤價格連續(xù)上漲，推動煤炭板塊情緒持續(xù)回暖再疊加對未來國內(nèi)產(chǎn)量擾動的預期，包括前期超產(chǎn)檢查對主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)量帶來的影響、以及十一月應急管理部開展的全國安全生產(chǎn)檢查，市場對焦煤備貨意愿不減，節(jié)前大規(guī)模補庫后，節(jié)中庫存經(jīng)過一定消化，近期市場對焦煤采購積極性又有所上升。

觀點

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

隨著天氣好轉(zhuǎn)港口作業(yè)恢復正常，現(xiàn)貨疏港速度提升，疏港量環(huán)比增加北方港口石油焦成交表現(xiàn)較為積極，下游企業(yè)節(jié)后剛需補庫情緒拉動，港口現(xiàn)貨成交價格不斷拉漲，市場簽單量增加沿江地區(qū)市場進口焦部分到港入庫，周邊炭素企業(yè)采購操作積極，玻璃廠剛需采購支撐，港口現(xiàn)貨庫存小幅調(diào)整華南地區(qū)進口焦市場出入庫速度加快，市場成交氛圍積極，煤炭價格上行影響，電廠采購情緒升溫 臺塑石化股份有限公司（簡稱：臺塑石化）2025年10月3船石油焦中標中標價格（FOB）101美元/噸左右。

庫存

Mysteel：供需格局轉(zhuǎn)換下 進口動力煤市場偏強運行

在此背景下，內(nèi)貿(mào)煤價上漲情緒與進口成本攀升，共同推高了電廠的遠期投標價格，市場運行中樞明顯上移 從供給端來看，節(jié)前陜西、內(nèi)蒙古、山西等主產(chǎn)區(qū)部分煤礦被責令停產(chǎn)或主動減產(chǎn)，節(jié)中坑口拉運車輛較少，煤礦安排檢修，疊加大秦線檢修直接影響煤炭運力，港口庫存同頻下降，供給端整體較為緊俏，該局面下貿(mào)易商為規(guī)避風險提前囤貨，形成了“采購-倉儲-再銷售”的中間環(huán)節(jié)，此舉也成為了節(jié)后煤價上漲的重要推手。

煤焦熱點

Mysteel：10月13日(09:00)港口動力煤價格行情

13日港口市場動力煤報價穩(wěn)中偏強運行貿(mào)易商基于供應偏緊影響，捂貨惜售心態(tài)加強，同時考慮到大秦線檢修期間煤炭運量或有減少，普遍對后市預期較為樂觀，煤價小幅探漲，終端剛需被動接受高價，短期內(nèi)價格將穩(wěn)中偏強運行后市需持續(xù)關注港口庫存情況及終端采購節(jié)奏 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為711元/噸，Q5000平倉價為620元/噸，Q4500平倉價為542元/噸 。

日評

Mysteel：節(jié)后蘭炭市場運行軌跡分析

節(jié)前受下游補庫及物流運輸影響，塊煤貨源緊張，價格上行，隨著假期結(jié)束，節(jié)后塊煤價格震蕩下跌，下游企業(yè)前期補庫需求減弱，塊煤消費回歸日常剛性需求，且物流運輸效率恢復，塊煤供給持續(xù)釋放，貨源緊張問題得到緩解，塊煤價格失去支撐，呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢但隨著冬季供暖季開啟，作為塊煤消費的重要季節(jié)性節(jié)點，將推動下游企業(yè)和貿(mào)易商采購積極性，塊煤價格得到支撐，產(chǎn)地與港口需求拉動，煤炭市場下跌預期不強，預計以窄幅震蕩為主。

主編視角

[LNG周評]：本周LNG工廠排庫效果顯現(xiàn) 出廠價格小幅反彈（20251003-20251009）

3. 市場影響因素分析 本期隆眾對國內(nèi)278家LNG工廠統(tǒng)計，國內(nèi)LNG周度實際產(chǎn)量55.28萬噸，環(huán)比增加6.98%，平均產(chǎn)能利用率58.72%，環(huán)比上漲3.63個百分點，平均有效產(chǎn)能利用率63.18%，環(huán)比上漲3.89個百分點本周華北、西北地區(qū)多家工廠復工復產(chǎn)，帶動整體產(chǎn)能利用率顯著走高 4. 下周市場預測 長假過后，供應方面來看，隨著內(nèi)蒙古、山西等多家主力工廠結(jié)束檢修，國內(nèi)LNG資源供應將會在長假后集中釋放，加之上游氣源處理廠檢修結(jié)束，預計部分工廠提高生產(chǎn)負荷，市場供應增量明顯；成本面對后市價格支撐減弱，10月上旬LNG工廠原料氣成本走低，對LNG價格的底部支撐減弱；需求端來看，“金九銀十”刺激下加之臨近冬季煤炭采購積極性增加，車用需求增加，同時氣溫降低提振城燃采購需求，整體LNG需求有好轉(zhuǎn)預期，但上述利多及利空因素博弈之下，工廠節(jié)后排庫需求較為迫切，預計10月上旬LNG價格仍將以下行為主。

周評

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇市場走勢差異化（20251011-20251016）

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

周期內(nèi)石油焦到港降量明顯，南方港口受臺風天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購情緒積極，加之國產(chǎn)市場價格整體震蕩走高，支撐港口現(xiàn)貨成交價格不斷拉漲沿江地區(qū)市場交投尚可，受煤炭價格上行拉動，玻璃廠采購中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷華南地區(qū)進口焦市場交投一般，臺風天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫作業(yè)，港口庫存暫無變動 臺塑石化股份有限公司（簡稱：臺塑石化）2025年10月3船石油焦中標中標價格（FOB）101美元/噸左右。

庫存

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場成交稀少

【進口煤炭】30日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR205.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤國際市場補庫需求一般，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商采購意愿區(qū)域疲軟，庫存相對充足俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行報盤持穩(wěn)，整體交投氛圍相對平淡，市場接貨端多等待節(jié)后市場走勢 進口港口方面，30日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行整體港口成交有限，俄煤個別資源因終端鋼需采購有低價出貨，澳加資源成交稀少，節(jié)前盤面寬幅波動并未影響期現(xiàn)商資源報價，整體持穩(wěn)終端以消化庫存為主，個別煤種價格降5-20元/噸。

盤點