百年建筑周報：全國水泥價格偏強(qiáng)運(yùn)行（11.3-11.7）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至11月7日，水泥-煤炭價格差248.66元/噸，同比2024年下降22.3% 三、水泥供需分析 1、供應(yīng)情況分析 生產(chǎn)方面：10月23日-10月29日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為62.5%，環(huán)比下降1.25個百分點(diǎn)，同比下降0.39個百分點(diǎn)。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格偏強(qiáng)運(yùn)行（10.24-10.31）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至10月31日，水泥-煤炭價格差253.12元/噸，同比2024年下降19.09% 三、水泥供需分析 1、供應(yīng)情況分析 生產(chǎn)方面：10月23日-10月29日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為62.5%，環(huán)比下降1.25個百分點(diǎn)，同比下降0.39個百分點(diǎn)。

周報

[燒堿月評]：10月氧化鋁卸車不暢，北方液堿局部下調(diào)（2025年10月）

綜合來看，月內(nèi)原料端煤炭漲價，月內(nèi)液氯價格上調(diào)，液堿價格下調(diào)，山東氯堿利潤呈現(xiàn)一定增加 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析 本月由于日期的問題，燒堿產(chǎn)量呈現(xiàn)增加，產(chǎn)能利用率減少。

月評

百年建筑周報：全國水泥價格偏強(qiáng)運(yùn)行（10.17-10.24）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至10月24日，水泥-煤炭價格差249.99元/噸，同比2024年下降18.8% 三、水泥供需分析 1、供應(yīng)情況分析 生產(chǎn)方面：10月16日-10月22日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為63.75%，環(huán)比上升9.39個百分點(diǎn)，同比上升5.71個百分點(diǎn)。

周報

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價格均值下移

11月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國外：中美貿(mào)易關(guān)稅政策緩和，預(yù)計(jì)短期也難有新的突破； 國內(nèi)：十五五規(guī)劃會議結(jié)束，前三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，今年5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)壓力較小，預(yù)計(jì)難有新的刺激政策出臺； 鐵礦石基本面：11月隨著澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)港口季節(jié)性檢修的進(jìn)行，預(yù)計(jì)供給量有所回落，環(huán)比預(yù)計(jì)下降1000萬噸，但同比仍有300萬噸以上的增量；到港端因10月份的高發(fā)運(yùn)原因，預(yù)計(jì)11月份到港量仍維持絕對高位，環(huán)比基本持平，同比預(yù)計(jì)增1000萬噸以上；需求端受鋼廠虧損疊加河北環(huán)保限產(chǎn)、新疆冬休的原因預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量將維持在235~238萬噸的水平，較10月份相比小幅回落；47港口庫存預(yù)計(jì)延續(xù)累庫趨勢，絕對值或?qū)⒊^去年同期水平； 黑色商品：隨著氣溫下降，建材下游需求開始季節(jié)性走弱，其需求或?qū)⒏呶换芈洌刹母邘齑婷茈y以解決，疊加鋼廠盈利率降至去年10月份以來的最低水平，負(fù)反饋風(fēng)險加劇；同時，受寒冷天氣的影響煤炭的需求或?qū)⒊掷m(xù)，其價格易漲難跌，在鋼廠虧損的情況下，將進(jìn)一步積壓鐵礦石的價格空間。

主編視角

Mysteel：當(dāng)前電廠庫存同比偏低 后期需求或階段性釋放

非電方面，目前煤炭市場止?jié)q轉(zhuǎn)跌，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐，以維持現(xiàn)有庫存為主本文將對上周終端電廠樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，同時對于近期市場以及后續(xù)影響需求的因素進(jìn)行簡要分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止10月24日全國493家電廠樣本日耗煤389.0萬噸，環(huán)比增0.2萬噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)9606.3萬噸，環(huán)比增22.3萬噸，可用天數(shù)24.7天，環(huán)比增0.1天。

煤焦熱點(diǎn)

冷冬”預(yù)期催化，煤炭板塊領(lǐng)漲紅利資產(chǎn)

在市場震蕩加劇的背景下，銀行、煤炭等紅利板塊表現(xiàn)穩(wěn)健10月20日，中證紅利指數(shù)上漲0.74%，“冷冬”預(yù)期之下，煤炭、能源類個股領(lǐng)漲資金避險情緒升溫，上周紅利主題ETF合計(jì)凈流入超42億元，資金借道銀行ETF、煤炭ETF買入紅利資產(chǎn)分析人士認(rèn)為，短期紅利板塊或持續(xù)占優(yōu)，高股息藍(lán)籌股配置價值凸顯 紅利資產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)健 10月20日，數(shù)據(jù)顯示，中證紅利指數(shù)上漲0.74%，全天成交額達(dá)618.43億元，交投活躍。

原料

【時代在線】冷空氣來襲引發(fā)“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股價暴漲超96%

消息面上，國海煤炭開采行業(yè)周報顯示，上周港口煤價環(huán)比提升明顯，10月17日北方港口動力煤748元/噸（周環(huán)比上升39元/噸），山西、內(nèi)蒙古、陜西坑口煤價分別環(huán)比上升50.00元/噸、45.00元/噸、46.00元/噸 需求上漲、供應(yīng)緊縮是導(dǎo)致煤炭價格上漲的主要原因，有分析指出，近期全國氣溫顯著下降，不少地區(qū)低于去年同期，市場對冷冬的預(yù)期有所加強(qiáng)，預(yù)計(jì)后期日耗同比偏高運(yùn)行的可能性仍較大，因此動力煤價格有望在需求驅(qū)動下，逐漸創(chuàng)出年內(nèi)新高。

媒體報道

百年建筑周報：全國水泥價格偏弱運(yùn)行（10.11-10.17）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至10月17日，水泥-煤炭價格差255.02元/噸，同比2024年下降16.3% 三、水泥供需分析 1、供應(yīng)情況分析 生產(chǎn)方面：10月9日-10月15日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為54.36%，環(huán)比下降2.87個百分點(diǎn)，同比上升2.24個百分點(diǎn)。

周報

[乙二醇周評]：供應(yīng)端壓力緩解 乙二醇探底回升 （2025.10.17-10.23）

具體來看本周張家港乙二醇市場先跌后漲，周初市場延續(xù)對供需格局的擔(dān)憂價格繼續(xù)走低，但原油的持續(xù)上漲以及供應(yīng)端出現(xiàn)國產(chǎn)開工率降低進(jìn)口貨源減少等因素影響下，市場多頭情緒逐步凝聚，本周四在隔夜原油和煤炭雙雙上漲的影響下，市場再度高開，盤中主港庫存下降等因素影響，市場反彈力度開始加大 3、本周乙二醇市場影響因素分析： 原油：本周期（2025年10月16日至10月22日），國際油價上漲，但均價下跌。

周/月評

冷空氣與限產(chǎn)雙驅(qū)動煤炭股，中國秦發(fā)和中煤能源均漲超5%

有分析指出，今年秋冬可能出現(xiàn)雙重拉尼娜天氣，我國冷冬概率增加，有利于冬季煤炭需求釋放 除了天氣因素之外，焦化行業(yè)主動限產(chǎn)提振煤炭股的表現(xiàn) 根據(jù)知情人士的消息，9月25日上午，中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西、河北、內(nèi)蒙古、河南、江蘇、山東、陜西、寧夏、江西、云南、貴州等地的重點(diǎn)焦化企業(yè)代表出席會議與會人員結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)動態(tài)，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251017-1023）

一、樣本趨勢定性分析 本期（20251017-1023），國內(nèi)甲醇樣本周均利潤表現(xiàn)欠佳，煤制、焦?fàn)t氣制利潤均收縮，氣制維持虧損表現(xiàn)。

利潤

煤價大幅上漲，分析師預(yù)計(jì)“迎峰度冬”煤炭旺季成色良好

國海煤炭開采行業(yè)周報顯示，上周港口煤價環(huán)比提升明顯，10月17日北方港口動力煤748元/噸（周環(huán)比上升39元/噸），山西、內(nèi)蒙古、陜西坑口煤價分別環(huán)比上升50.00、45.00、46.00元/噸 中信期貨研報指出，北方入冬偏早，我國冷冬預(yù)期加強(qiáng)，冬儲備貨情緒偏強(qiáng)N0AA預(yù)測顯示拉尼娜現(xiàn)象存在，并有望持續(xù)到2025年12月至2026年2月，拉尼娜強(qiáng)化預(yù)期下，我國冷冬預(yù)期加強(qiáng)分析師表示，從供應(yīng)端來看，煤礦生產(chǎn)情況核查工作繼續(xù)推進(jìn)，反超產(chǎn)背景下煤礦生產(chǎn)心態(tài)整體仍偏謹(jǐn)慎，行業(yè)整體延續(xù)邊際收縮狀態(tài)。

原料

百年建筑周報：全國水泥價格偏弱運(yùn)行（9.28-10.11）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至10月11日，水泥-煤炭價格差257.05元/噸，同比2024年下降14% 三、水泥供需分析 1、供應(yīng)情況分析 生產(chǎn)方面：10月2日-10月8日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為57.23%，環(huán)比上升11.70個百分點(diǎn)，同比上升0.25個百分點(diǎn)。

周報

[純堿周評]：純堿市場穩(wěn)中有降 個別陰跌調(diào)整（20251010-1016）

企業(yè)訂單維持，基本到月底，現(xiàn)貨價格淡穩(wěn)，個別窄幅下調(diào)，接單為主需求端，純堿需求表現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，下游低價補(bǔ)庫，剛需為主下游裝置運(yùn)行穩(wěn)定，消費(fèi)正常近期，期貨價格下跌，期現(xiàn)成交增量周內(nèi)，浮法日熔量16.07萬噸，環(huán)比穩(wěn)定，光伏8.88萬噸，環(huán)比穩(wěn)定下周，浮法生產(chǎn)線不動，光伏計(jì)劃1200噸點(diǎn)火綜上，短期看純堿驅(qū)動有限，偏弱運(yùn)行 3、市場影響因素分析 1.成本端煤炭價格波動情況。

周/月評

[純堿周評]：市場缺乏驅(qū)動 純堿價格淡穩(wěn)維持（20251009-1011）

節(jié)后企業(yè)接單一般，成本表現(xiàn)偏弱跡象，現(xiàn)貨價格波動小，大部分企業(yè)穩(wěn)價，個別陰跌需求端，下游需求弱穩(wěn)，節(jié)后低價補(bǔ)庫，期現(xiàn)成交不錯，部分消費(fèi)節(jié)前訂單下游裝置運(yùn)行正常，消費(fèi)穩(wěn)定周內(nèi)，浮法日熔量16.07萬噸，環(huán)比增加500，光伏8.88萬噸，環(huán)比穩(wěn)定下周預(yù)期浮法及光伏日熔平穩(wěn)短期看，純堿走勢震蕩運(yùn)行，驅(qū)動有限 3、市場影響因素分析 1.成本端煤炭價格波動情況。

周/月評

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇市場走勢差異化（20251011-20251016）

周/月評

中南鋼鐵各基地長假期間生產(chǎn)穩(wěn)定有序，生產(chǎn)指標(biāo)全面飄紅

高效背后有力支撐：節(jié)日期間，公司各級干部認(rèn)真落實(shí)帶班值班制度，供銷、制造、設(shè)備、安全、能環(huán)、物流等系統(tǒng)實(shí)施24小時聯(lián)動機(jī)制通過預(yù)判性設(shè)備維護(hù)、智能化調(diào)度和一罐到底優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)零中斷，為制造高效提供有力支撐 重慶鋼鐵 重慶鋼鐵各生產(chǎn)單位以實(shí)干詮釋責(zé)任擔(dān)當(dāng)，多項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)新高 制造端精心策劃入廠原料質(zhì)量飛檢，覆蓋廢鋼、合金、煤炭、鐵礦石等關(guān)鍵品類，雙節(jié)期間共開展9次，較去年同期增加50%，杜絕不合格原料入廠，筑牢質(zhì)量防線；工藝技術(shù)團(tuán)隊(duì)深入一線構(gòu)建“生產(chǎn)-分析-優(yōu)化”閉環(huán)，僅一周技改調(diào)試，便從常規(guī)普板、低合金鋼拓展至船板、風(fēng)電鋼等高附加值品種，試制產(chǎn)品性能、板形及表面質(zhì)量均達(dá)標(biāo)；檢測技術(shù)骨干更是24小時輪崗值守，高效完成25批關(guān)鍵鋼材金相檢測，覆蓋四大類核心產(chǎn)品，為厚板線新冷卻裝置投用與工藝達(dá)產(chǎn)提供支撐。

經(jīng)營管理

[液化天然氣月評]：9月工廠急于排庫，主產(chǎn)地區(qū)價格震蕩下行（202509）

供應(yīng)端來看，下期內(nèi)蒙古興潔200萬方/日、內(nèi)蒙古古榮鴻盛銳200萬方/日LNG裝置復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加之上游氣源處理廠檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)部分工廠提高生產(chǎn)負(fù)荷，LNG供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加；需求端來看，“金九銀十”刺激下加之臨近冬季煤炭采購積極性增加，車用需求增加，同時氣溫降低提振城燃采購需求中國LNG接貨價格預(yù)計(jì)在4200元/噸，環(huán)比上漲1.6% 更多月度市場分析，請查看隆眾資訊 液化天然氣月報。

月評

百年建筑周報：全國水泥價格偏強(qiáng)運(yùn)行（9.19-9.28）

下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素） 截至9月26日，水泥-煤炭價格差259.92元/噸，同比2024年下降6.25% 三、水泥供需分析 1、供應(yīng)情況分析 生產(chǎn)方面：9月18日-9月24日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為57.5%，環(huán)比上升4.44個百分點(diǎn)，同比上升1.95個百分點(diǎn)。

周報