Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.11.7）

他指出盡管需求放緩，煤炭價(jià)格仍保持穩(wěn)定（波動(dòng)幅度僅1-2美元）據(jù)ESDM數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第三季度，印尼煤炭產(chǎn)量為5.85億噸，略低于去年同期的5.93億噸蘇利亞分析中國(guó)進(jìn)口需求下降源于其國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加，而印度進(jìn)口量保持平穩(wěn)他特別指出菲律賓正成為新興增長(zhǎng)市場(chǎng)，因其群島地理特征導(dǎo)致分散的發(fā)電廠持續(xù)產(chǎn)生煤炭需求，未來(lái)或可成為中國(guó)和印度之后的新支柱市場(chǎng)

日評(píng)

[隆眾聚焦]：2025年中國(guó)甲醇行業(yè)供需演變與增量方向

進(jìn)入二季度，市場(chǎng)格局從緊平衡逐步轉(zhuǎn)向 “供增需減”：海外裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，帶動(dòng)進(jìn)口利潤(rùn)由倒掛轉(zhuǎn)為順掛，有效補(bǔ)充國(guó)內(nèi)貨源；與此同時(shí)，傳統(tǒng)下游步入需求淡季，支撐力度大幅減弱，推動(dòng)甲醇價(jià)格開(kāi)啟松動(dòng)下行通道期間，6 月份海外伊朗能源危機(jī)發(fā)酵推升進(jìn)口成本預(yù)期，國(guó)內(nèi)煤炭 “反內(nèi)卷” 調(diào)控政策拉動(dòng)煤價(jià)反彈，為甲醇價(jià)格提供階段性支撐，但下游烯烴行業(yè)持續(xù)處于低利潤(rùn)區(qū)間，需求端改善動(dòng)力始終不足9-10 月，進(jìn)口貨源增量持續(xù)到港，港口庫(kù)存攀升至近年高位，且港口貨源持續(xù)向安徽、魯南等內(nèi)地市場(chǎng)分流，進(jìn)一步壓制區(qū)域價(jià)格。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)接貨謹(jǐn)慎

【進(jìn)口煤炭】6日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR211.5美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)近期實(shí)際成交水平相對(duì)較高，部分有接貨意向國(guó)際市場(chǎng)參與者畏高情緒仍存，觀望態(tài)度延續(xù)俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，中間環(huán)節(jié)接貨端接貨積極性保持，個(gè)別主流礦山報(bào)價(jià)水平堅(jiān)挺，多等待國(guó)內(nèi)市場(chǎng)走向 進(jìn)口港口方面，6日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行港口俄煤資源成交尚可，終端高價(jià)資源接貨謹(jǐn)慎，盤(pán)面拉漲下，澳加一線資源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺依舊，個(gè)別煤種因貨量稀少及實(shí)盤(pán)成交，價(jià)格上漲5-50元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

[隆眾聚焦]：供強(qiáng)需弱格局不變 聚丙烯市場(chǎng)持續(xù)下跌

綜述 本周聚丙烯下行速度加快，截止6日全國(guó)拉絲均價(jià)在6466元/噸，較上周跌137元/噸，跌幅2.07%。

熱點(diǎn)聚焦

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh短線逢低做多焦煤2601

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨呈震蕩反彈走勢(shì)，山西現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，蒙煤報(bào)價(jià)高位波動(dòng)，近日動(dòng)力煤市場(chǎng)再次反彈，煤炭市場(chǎng)總體偏緊格局現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，下游仍有補(bǔ)庫(kù)需求，但焦煤上漲過(guò)快，貿(mào)易商開(kāi)始謹(jǐn)慎供應(yīng)端，山西呂梁、臨汾以及烏海部分停產(chǎn)煤礦開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期焦煤供應(yīng)將有所提升，但產(chǎn)量恢復(fù)有限；進(jìn)口煤方面，10月后蒙煤通關(guān)下滑，但本周有所回升，口岸資源偏緊，蒙煤報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但貿(mào)易商已經(jīng)有恐高情緒。

機(jī)構(gòu)

前三季度內(nèi)蒙古能源價(jià)格運(yùn)行情況及后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

1-9月份，全區(qū)92號(hào)汽油、0號(hào)柴油平均批發(fā)價(jià)格分別為9316.85元/噸、7776.92元/噸，同比分別下降7.57%、8.17% 二、內(nèi)蒙古能源價(jià)格后期走勢(shì)預(yù)測(cè) （一）煤炭價(jià)格預(yù)測(cè) 四季度，從供應(yīng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量提升空間有限，內(nèi)蒙古、陜西等主產(chǎn)區(qū)已明確“全年產(chǎn)量不超核定產(chǎn)能”的底線，綜合前三季度主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)四季度原煤產(chǎn)量較三季度環(huán)比持平或微降；進(jìn)口方面，在冷冬預(yù)期與政策調(diào)控下，進(jìn)口量有望保持增加，但國(guó)際煤價(jià)上漲與海運(yùn)費(fèi)攀升將限制增量，預(yù)計(jì)進(jìn)口總量延續(xù)同比收縮趨勢(shì)。

原料

[隆眾聚焦]：供需偏弱預(yù)期壓制 乙二醇偏弱震蕩

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際油價(jià)上漲，煤炭價(jià)格維持高位，成本端支撐尚可；上周終端訂單持續(xù)向好，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存持續(xù)去化，負(fù)荷暫維持穩(wěn)定無(wú)憂；然近期國(guó)內(nèi)乙二醇檢修企業(yè)陸續(xù)重啟，或放出重啟計(jì)劃，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量預(yù)期增加明顯，加之港口庫(kù)存雖然維持低位，但持續(xù)累計(jì)下，供需悲觀情緒抑制，多頭入市信心不足，商談價(jià)格反彈乏力。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：近弱遠(yuǎn)強(qiáng)局勢(shì)下 甲醇市場(chǎng)博弈延續(xù)

【導(dǎo)語(yǔ)】：近期受制裁船事件等因素影響，顯性外輪卸貨不及預(yù)期，但在短期市場(chǎng)可流通量充足的預(yù)期下，下游買(mǎi)氣不佳，市場(chǎng)承壓下行但又由于遠(yuǎn)期市場(chǎng)存走強(qiáng)預(yù)期，部分持貨商低價(jià)出貨意愿不佳市場(chǎng)心態(tài)表現(xiàn)不一 一、國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì) 從下圖中可以看出，內(nèi)地與港口甲醇市場(chǎng)近期均偏弱運(yùn)行，且港口市場(chǎng)跌幅大于內(nèi)地，港口與內(nèi)地主流市場(chǎng)價(jià)差縮小，但目前來(lái)看，港口倒流內(nèi)地套利空間仍處關(guān)閉狀態(tài)，需關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)價(jià)差變動(dòng)情況對(duì)區(qū)域市場(chǎng)氛圍變動(dòng)的影響。

熱點(diǎn)聚焦

[液化天然氣]：10月下旬國(guó)內(nèi)供需雙增 后市預(yù)計(jì)需求帶動(dòng)下仍有上行空間

【導(dǎo)語(yǔ)】：2025年10月下旬，國(guó)內(nèi)供需雙增。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：11月4日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

4日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期下游用戶拉運(yùn)積極性提升，站臺(tái)及貿(mào)易商拉運(yùn)需求增加，疊加港口價(jià)格上漲帶動(dòng)，坑口交投活躍度繼續(xù)提升，煤礦價(jià)格普遍上調(diào)10元/噸下游方面，今日甲醇市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，進(jìn)口貨源充裕，而MTO利潤(rùn)壓縮、傳統(tǒng)下游需求清淡，港口高庫(kù)存持續(xù)壓制市場(chǎng)情緒；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體偏穩(wěn)，主流區(qū)域部分低價(jià)成交表現(xiàn)尚可，短期內(nèi)貿(mào)易商及復(fù)合肥廠適當(dāng)跟進(jìn)，工廠雖有待發(fā)訂單支撐，但上行動(dòng)力稍顯不足，價(jià)格暫時(shí)僵持運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel解讀：2025年前三季度進(jìn)口動(dòng)力煤2.51億噸 印尼煤同比增長(zhǎng)1%

澳大利亞方面，主要煤炭出口港擁堵現(xiàn)象導(dǎo)致煤炭出口效率下降，加之國(guó)內(nèi)工業(yè)用電不及預(yù)期，高卡煤采購(gòu)繼續(xù)減量俄羅斯方面，由于韓國(guó)、印度市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，中國(guó)市場(chǎng)雖有補(bǔ)庫(kù)需求，但俄煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)微弱，性價(jià)比較低，因而進(jìn)口量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)蒙古國(guó)方面，在中國(guó)煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)不穩(wěn)定，煤價(jià)在需求推動(dòng)下持續(xù)上漲，部分周邊電廠開(kāi)始采購(gòu)中卡蒙煤，進(jìn)口量單月呈現(xiàn)激增 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、前三季度累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.51億噸 同比降幅5% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-9月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.51億噸，同比下降5%；前9個(gè)月單月進(jìn)口均值為2785.6萬(wàn)噸，比去年月均值3219.3萬(wàn)噸，減量433.7萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

[液化天然氣]：海陸價(jià)格雙增 預(yù)計(jì)后市LNG價(jià)格仍有小幅推漲空間

【導(dǎo)語(yǔ)】：受氣溫驟降影響，采暖需求提振，且當(dāng)前工廠液位可控，支撐價(jià)格推漲，國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)，止跌反彈考慮到前期工廠利潤(rùn)倒掛嚴(yán)重以及氣源成本有走高預(yù)期，在庫(kù)存低位水平下，后市仍有小幅推漲空間。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀提振與需求弱驅(qū)動(dòng) 聚丙烯低位上移

綜述 本周聚丙烯低位上移，截止30日全國(guó)拉絲均價(jià)在6603元/噸，較上周漲8元/噸，漲幅0.12%宏觀政策端四中全會(huì)為經(jīng)濟(jì)方向確定目標(biāo)，市場(chǎng)心態(tài)得以提振，盤(pán)面連續(xù)上行拉動(dòng)市場(chǎng)小幅跟進(jìn)周內(nèi)原油在連續(xù)多日上漲過(guò)后轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)疲軟凸顯，基本面驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱廣西石化40萬(wàn)噸新裝置試車，疊加前期檢修裝置回歸，供給端壓力仍大，需求端，下游逢低階段性補(bǔ)庫(kù)，但旺季不旺趨勢(shì)導(dǎo)致驅(qū)動(dòng)不足，難對(duì)PP價(jià)格止跌形成有效支撐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：ER公司競(jìng)拍蒙3#精煤成交價(jià)創(chuàng)本年新高，口岸原煤突破1100元大關(guān)

該走勢(shì)突顯市場(chǎng)對(duì)短期供需變化的敏感反應(yīng) 甘其毛都口岸煤炭進(jìn)口通關(guān)量本周顯著波動(dòng)，直接影響原煤供應(yīng)近期口岸通關(guān)車數(shù)不穩(wěn)，加之主焦煤缺貨情況，導(dǎo)致口岸貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)維持高位，但實(shí)際到貨量不足，支撐價(jià)格上行但下游焦企采購(gòu)意愿有限，同時(shí)抑制價(jià)格持續(xù)上漲上周（10月13—19日）部分焦企提出第二輪提漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格小幅上升，但進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)成交清淡由于蒙5#原煤缺貨嚴(yán)重，下游企業(yè)僅進(jìn)行少量采購(gòu)，市場(chǎng)實(shí)際成交稀疏，致使10月21—22日價(jià)格連續(xù)回落至1095元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：淡季矛盾加速累積，注意價(jià)格下跌拐點(diǎn)

但也需要做好價(jià)格即將見(jiàn)頂回落的準(zhǔn)備：鐵水產(chǎn)量持續(xù)超預(yù)期下降，鋼廠廠內(nèi)去庫(kù)速度放緩，均代表著需求已開(kāi)始走弱此輪宏觀預(yù)期消化完后，一旦需求呈現(xiàn)走弱跡象，資金或開(kāi)始提前交易負(fù)反饋預(yù)期而鐵礦石作為目前黑色中基本面過(guò)剩最明確的品種，下跌幅度也或?qū)⒋笥谄渌谏贩N 雙焦：上周雙焦期現(xiàn)價(jià)格上漲幅度較大，一方面在于內(nèi)外盤(pán)宏觀情緒較好，國(guó)內(nèi)宏觀會(huì)議推進(jìn)、海外因素導(dǎo)致能源板塊普漲；另一方面在于采暖季后煤炭板塊季節(jié)性上漲，疊加產(chǎn)地與進(jìn)口供應(yīng)擾動(dòng)，下游積極補(bǔ)庫(kù)，焦煤供需繼續(xù)維持偏緊平衡格局。

觀點(diǎn)

[船用油]：觀望心態(tài)難改，10月內(nèi)貿(mào)重油庫(kù)存下滑

熱點(diǎn)聚焦

[滌綸短纖周評(píng)]：需求拖累 短纖價(jià)格下滑（20251017-1023）

貿(mào)易爭(zhēng)端有所緩和，油價(jià)低位反彈，低估值下成本推動(dòng)堅(jiān)挺，下游剛需支撐逢低采購(gòu)回升，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)延續(xù)反彈行情乙二醇：煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，乙二醇成本端支撐力度轉(zhuǎn)強(qiáng)且下周國(guó)產(chǎn)產(chǎn)量下降預(yù)期，進(jìn)口到港偏少，庫(kù)存仍有下降趨勢(shì)下，對(duì)市場(chǎng)形成利好支撐 小結(jié)：地緣局勢(shì)不穩(wěn)定性增強(qiáng)，給予油價(jià)支撐，以及平衡表持續(xù)去庫(kù)，PTA成本端表現(xiàn)堅(jiān)挺；需求方面，雖然氣溫驟降之下，前期滯緩訂單集中兌現(xiàn)，但傳導(dǎo)至滌紗企業(yè)存在部分轉(zhuǎn)產(chǎn)的情況拖累了業(yè)者對(duì)于原料的采買(mǎi)熱情，這或?qū)⑼侠蹆r(jià)格漲幅，多空博弈下，短纖價(jià)格存上漲趨勢(shì)，但漲幅將有限。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)情緒回暖 聚丙烯止跌企穩(wěn)

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)漲跌反復(fù)，截止23日全國(guó)拉絲均價(jià)在6595元/噸，較上周持平上周地緣事件沖突加劇影響下，原油出現(xiàn)較大幅度下跌，對(duì)聚丙烯盤(pán)面帶來(lái)壓力，市場(chǎng)跟隨走低周五美俄會(huì)談釋放戰(zhàn)爭(zhēng)緩和預(yù)期，原油再度走弱，聚丙烯成本支撐弱勢(shì)，需求端面對(duì)跌價(jià)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，剛需補(bǔ)庫(kù)為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：10月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近幾日我國(guó)北方氣溫下降，民用電負(fù)荷增大，下游終端冬儲(chǔ)需求有所增加，產(chǎn)地市場(chǎng)情緒向好，煤廠及貿(mào)易商采買(mǎi)積極性增強(qiáng)，煤礦銷售情況轉(zhuǎn)好，部分煤種坑口價(jià)格隨行就市小幅上探10元/噸左右下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域化調(diào)整，港口及內(nèi)地主力市場(chǎng)延續(xù)偏弱窄幅整理，短期高進(jìn)口延續(xù)下，疊加近期烯烴利潤(rùn)擠壓明顯，整體市場(chǎng)交投氛圍偏弱；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱勢(shì)僵持，近兩日企業(yè)新單成交較少，個(gè)別面臨出貨壓力，價(jià)格小幅松動(dòng)，下游多按需采購(gòu)，市場(chǎng)缺乏預(yù)期利好支撐，整體成交氛圍一般。

日評(píng)

[PP]：聚丙烯市場(chǎng)早間提示（20251023）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、10/22: 美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降，疊加市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端的憂慮緩和，國(guó)際油價(jià)上漲。

早間提示