煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

近日，煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，多家龍頭煤企股價創(chuàng)下年內(nèi)新高，部分個股已走出趨勢性行情然而今年煤價中樞下移，煤企業(yè)績普遍下滑，投資者熱議，煤企業(yè)績下滑為何阻擋不了股價攀升的“腳步”？ 煤炭板塊下半年逆勢上行讓數(shù)十只行業(yè)主題基金“水漲船高”，去年股基冠軍黃海管理的多只產(chǎn)品更因?yàn)橹貍}煤炭板塊而表現(xiàn)出色多位基金人士表示，煤炭板塊在下半年的出色表現(xiàn)，核心原因在于“淡季煤價底部遠(yuǎn)高于市場預(yù)期”，考慮到煤企高利潤水平有望長期持續(xù)、高現(xiàn)金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭股已成為機(jī)構(gòu)偏愛的“攻守兼?zhèn)洹辟Y產(chǎn)。

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中國A股煤炭板塊開年持續(xù)走強(qiáng)

中國A股3日總體表現(xiàn)平穩(wěn)，主要股指互有漲跌煤炭板塊表現(xiàn)亮眼，在2024年的前兩個交易日內(nèi)持續(xù)上漲 根據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商東方財(cái)富的數(shù)據(jù)，當(dāng)天煤炭行業(yè)板塊上漲1.75%，漲幅居前，過去兩個交易日已累計(jì)漲逾5%個股方面，云煤能源股價收獲漲停板(漲幅達(dá)10%)，鄭州煤電、山西焦煤、云維股份等股價漲逾3%，而行業(yè)頭部企業(yè)中國神華當(dāng)天股價漲逾1%，股價創(chuàng)一年新高 國泰君安證券分析師黃濤表示，近期煤價處于震蕩階段，但有較強(qiáng)支撐。

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山西10月底全面關(guān)停4.3米焦?fàn)t，港股煤炭股應(yīng)聲走強(qiáng)南戈壁漲近17%

受山西4.3米焦?fàn)t關(guān)停影響，港股煤炭股應(yīng)聲走強(qiáng)，其中南戈壁、蒙古焦煤、南南資源分別上漲16.90%、3.97%、2.94% 消息方面，9月27日，山西省下發(fā)《關(guān)于做好4.3米焦?fàn)t關(guān)停工作的緊急通知》，要求確保10月底前4.3米焦?fàn)t全面關(guān)停受此影響，周三夜盤煤焦盤面大幅上漲，截止夜盤收盤焦炭主力合約漲幅達(dá)6.32%，焦煤主力合約漲幅達(dá)4.34% 通知明確指出，4.3米焦?fàn)t10月20日前全面停止裝煤，啟動關(guān)停程序，10月底前關(guān)停到位，不得以任何理由推遲關(guān)停。

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光大證券：預(yù)計(jì)下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強(qiáng)

光大證券研報(bào)表示，在三峽出庫流量并未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計(jì)2023年全年水電發(fā)電量較2022年有所下降，將間接帶動煤炭的需求，而下半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量預(yù)計(jì)環(huán)比都將有所下降（保供弱化、安監(jiān)趨嚴(yán)、國內(nèi)煤價下降導(dǎo)致進(jìn)口煤性價比降低），預(yù)計(jì)下半年煤炭供需格局優(yōu)于上半年，動力煤價格有望震蕩走強(qiáng)

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港股煤炭股多數(shù)走強(qiáng)，兗煤澳大利亞漲超5%

港股煤炭股29日多數(shù)走強(qiáng)，其中兗煤澳大利亞漲5.42%、中國神華漲3.52%、蒙古焦煤漲3.41% 根據(jù)央視新聞，為了給即將到來的煤炭冬運(yùn)打好基礎(chǔ)，從9月28日起，大秦鐵路開始為期25天的集中檢修大秦鐵路西起山西大同，東至河北秦皇島，縱貫山西、河北、北京、天津，全長653公里自今年6月份全國鐵路啟動電煤保供專項(xiàng)行動以來，大秦線運(yùn)量已突破1.2億噸，同比增長10.2%，創(chuàng)下建線以來同期最高紀(jì)錄。

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歐洲持續(xù)在海外市場搶購煤炭，國際煤價或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)

根據(jù)ICE報(bào)價，澳洲紐卡斯?fàn)柦拢?em class='keyword'>煤炭）期貨本周沖破460美元/噸關(guān)口根據(jù)油價情報(bào)服務(wù)機(jī)構(gòu)OPIS的數(shù)據(jù)，上周五紐卡斯?fàn)柛鄣默F(xiàn)貨煤炭即期價格達(dá)到436.71美元/噸，不僅創(chuàng)歷史新高，也是去年同期的三倍紐卡斯?fàn)柛圻\(yùn)出的煤炭主要供應(yīng)亞洲地區(qū)，因此紐卡斯?fàn)柕默F(xiàn)期貨價格更多體現(xiàn)亞洲煤價 機(jī)構(gòu)人士指出，北溪一號停止向歐洲供應(yīng)天然氣，預(yù)計(jì)歐洲將持續(xù)在海外市場搶購煤炭，疊加歐盟對俄煤炭禁運(yùn)生效，歐洲各國開啟搶煤囤煤應(yīng)對俄羅斯能源抵制產(chǎn)生的短缺，供給有限而需求大增，預(yù)計(jì)國際煤價將繼續(xù)保持高位運(yùn)行。

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Mysteel早讀：習(xí)近平要求保障煤炭供應(yīng)安全，鋼材鐵礦期貨夜盤走強(qiáng)

◎ 中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平在山西瑞光熱電有限責(zé)任公司考察調(diào)研時強(qiáng)調(diào)，要夯實(shí)國內(nèi)能源生產(chǎn)基礎(chǔ)，保障煤炭供應(yīng)安全，統(tǒng)籌抓好煤炭清潔低碳發(fā)展、多元化利用、綜合儲運(yùn)這篇大文章，加快綠色低碳技術(shù)攻關(guān)，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

資訊

煤炭有色化工多品種走強(qiáng)：純堿飆升近4% 動力煤再創(chuàng)上市以來新高

新華財(cái)經(jīng)北京4月19日電 在煤炭和純堿、苯乙烯（EB）等化工品強(qiáng)勢上漲的帶動下，4月19日，國內(nèi)商品期貨市場整體震蕩走強(qiáng)截至下午收盤，追蹤國內(nèi)商品市場的綜合指數(shù)收報(bào)182.52點(diǎn)，較上一交易日上漲0.84點(diǎn)，漲幅0.46%日內(nèi)活躍商品漲多跌少，其中，純堿、動力煤、EB三個品種主力合約期價均漲超3%，另有包括菜粕、銅等在內(nèi)的9個品種收漲超1%相比之下，17個活躍商品尾盤收跌，僅蘋果主力弱勢下挫3.64%，領(lǐng)跌市場。

市場播報(bào)

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251031-1106）

煤炭受季節(jié)性需求釋放提振持續(xù)，預(yù)計(jì)短期煤價延續(xù)偏強(qiáng)上移表現(xiàn)，甲醇成本端壓力仍存走強(qiáng)預(yù)期甲醇來看，當(dāng)前商品偏弱共振、沿海高庫存現(xiàn)實(shí)壓制仍存；且內(nèi)地產(chǎn)區(qū)雖有烯烴外采階段支撐，然11月需求趨弱，疊加進(jìn)口貨回流風(fēng)險等壓制，預(yù)計(jì)內(nèi)地產(chǎn)區(qū)市場反彈空間仍保守看待，故預(yù)計(jì)下周甲醇利潤延續(xù)偏弱態(tài)勢。

利潤

[隆眾聚焦]：乙二醇：宏觀多空參半 價格觸底修復(fù)

綜述 本周國內(nèi)乙二醇市場價格再創(chuàng)年度價格低位。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：硅鐵電價變動超預(yù)期 11月市場底部博弈

節(jié)后歸來硅鐵市場弱勢下跌，市場在高供應(yīng)、情緒低迷的情況下價格持續(xù)下探，主產(chǎn)區(qū)普遍進(jìn)入虧損情況月下半旬由于煤炭情緒帶動硅鐵市場迎來小幅修復(fù)，但現(xiàn)貨跟漲盤面有限，且多數(shù)企業(yè)考慮盤面5700元/噸以上套保，盤面實(shí)際操作較少75硅鐵價格節(jié)后回來快速下跌，一方面和廠家復(fù)產(chǎn)緩解供應(yīng)緊張有關(guān)，另一方面鎂錠價格持續(xù)低迷抑制價格反彈 三、產(chǎn)區(qū)成本支撐走強(qiáng) 10月主產(chǎn)區(qū)青海生產(chǎn)優(yōu)勢明顯，在其他產(chǎn)區(qū)普遍虧損350元/噸時，青海產(chǎn)區(qū)虧損僅在100元/噸左右，若企業(yè)保持避峰生產(chǎn)的情況下存在利潤空間。

研究報(bào)告

Mysteel盤點(diǎn)：4日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北方供暖將全面開啟

進(jìn)口方面，4日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：印尼Q3800到岸價約為467元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約552元/噸；澳煤Q5500到岸價約為780元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約827元/噸整體看，伴隨內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)上漲，礦山隨之上調(diào)貨盤報(bào)價，但終端采購壓價行為導(dǎo)致進(jìn)口煤價持續(xù)承壓，貿(mào)易商當(dāng)前參與電廠招投標(biāo)倒掛壓力不減，新貨采購態(tài)度偏向謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價或?qū)⒊掷m(xù)走強(qiáng)，后續(xù)需關(guān)注匯率波動及煤炭回國海運(yùn)費(fèi)變化。

盤點(diǎn)

[PP]：聚丙烯市場早間提示（20251030）

三、行情展望 成本端，美國商業(yè)原油庫存下降，煤炭由于反內(nèi)卷信號，煤油等成本支撐紛紛走強(qiáng)，聚丙烯市場心態(tài)好轉(zhuǎn)。

早間提示

Mysteel日評：4日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 北方供暖將全面開啟

進(jìn)口方面，4日進(jìn)口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：印尼Q3800到岸價約為467元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約552元/噸；澳煤Q5500到岸價約為780元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價約827元/噸整體看，伴隨內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)上漲，礦山隨之上調(diào)貨盤報(bào)價，但終端采購壓價行為導(dǎo)致進(jìn)口煤價持續(xù)承壓，貿(mào)易商當(dāng)前參與電廠招投標(biāo)倒掛壓力不減，新貨采購態(tài)度偏向謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價或?qū)⒊掷m(xù)走強(qiáng)，后續(xù)需關(guān)注匯率波動及煤炭回國海運(yùn)費(fèi)變化。

日評

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)線材市場起穩(wěn)上揚(yáng) 預(yù)計(jì)下周市場價格盤整走強(qiáng)（10.24-10.31）

本周鋼廠及貿(mào)易商庫存仍維持高位，商戶出貨為主報(bào)價持穩(wěn)，期貨上漲時市場價格隨之上調(diào)，但實(shí)際成交暗降，部分貿(mào)易商為出貨讓利成交，成交小幅增量目前終端需求仍較弱，采購剛需為主，預(yù)計(jì)下周工業(yè)線材成交或以穩(wěn)為主 四、下周市場預(yù)測 本周工線材市場價格持續(xù)上漲，拉絲調(diào)整幅度明顯，近期煤炭市場持續(xù)上行，鋼廠成本支撐走強(qiáng)，黑色期貨持續(xù)小幅上漲帶動現(xiàn)貨出貨頻率，市場信心轉(zhuǎn)好銷售價上調(diào)，部分北方高爐限量消息流出后，鋼廠對于接單表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

每周評述

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)，支撐鋼價走強(qiáng)

周五大材表需修復(fù)較好，已經(jīng)接近去年同期水平但表外材需求同比偏低當(dāng)前板材（熱卷、帶鋼、鍍鋅）累庫較多，帶鋼持續(xù)兩周減產(chǎn)，庫存轉(zhuǎn)為去庫1月合約螺紋和熱卷預(yù)計(jì)往前高修復(fù)多單持有關(guān)注前高壓力（螺紋3200和熱卷3400元）多焦煤空熱卷套利隨著卷走強(qiáng)，套利有所走擴(kuò)考慮煤炭維持減產(chǎn)，套利單可繼續(xù)持有

機(jī)構(gòu)

[乙二醇]：10月24日乙二醇價格匯總

[明日預(yù)測]：煤炭價格持續(xù)走強(qiáng)，原油反彈力度增大，乙二醇成本端上移，供需格局來看，短期供應(yīng)壓力減少，終端開工率回升利好影響下，短期市場偏強(qiáng)震蕩為主。

數(shù)據(jù)簡報(bào)

廣發(fā)期貨：鋼材表需修復(fù)，鋼價跟隨焦煤走強(qiáng)

本周五大材表需修復(fù)較好，已經(jīng)接近去年同期水平但表外材需求同比偏低當(dāng)前板材（熱卷、帶鋼、鍍鋅）累庫較多，帶鋼持續(xù)兩周減產(chǎn)，庫存轉(zhuǎn)為去庫唐山繼燒結(jié)減產(chǎn)后，本周高爐限產(chǎn)一周鋼價前期回落較多，鋼廠利潤下跌，在板材庫存緩解前，鋼廠利潤將持續(xù)下滑抑制產(chǎn)量釋放1月合約螺紋和熱卷預(yù)計(jì)往前高修復(fù)多單持有關(guān)注前高壓力（螺紋3200和熱卷3400元）多焦煤空熱卷套利隨著卷走強(qiáng)，套利有所走擴(kuò)考慮煤炭維持減產(chǎn)，套利單可繼續(xù)持有。

機(jī)構(gòu)

[環(huán)氧乙烷日評]：市場尋低成交（20251024）

③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）：煤炭價格持續(xù)走強(qiáng)，原油反彈力度增大，乙二醇成本端上移，供需格局來看，短期供應(yīng)壓力減少，終端開工率回升利好影響下，短期市場偏強(qiáng)震蕩為主。

每日點(diǎn)評

[乙二醇]：10月23日乙二醇價格匯總

[明日預(yù)測]：煤炭價格持續(xù)走強(qiáng)，原油止跌反彈，乙二醇成本端表現(xiàn)尚可，供需格局來看，部分裝置檢修加之到港貨物受阻等因素，短期市場延續(xù)反彈走勢。

數(shù)據(jù)簡報(bào)