中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：當(dāng)前焦煤供需形勢(shì)雖偏弱，但利好因素正在逐步累積

展望后市，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)表示，春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)一線城市樓市延續(xù)成交熱度，二三線城市也呈現(xiàn)鞏固止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)融資等指標(biāo)繼續(xù)改善，宏觀經(jīng)濟(jì)信心得到提振，帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行鋼價(jià)持穩(wěn)和原料成本下降，緩解了鋼廠近期運(yùn)營(yíng)壓力；再加上節(jié)后各省相繼公布重大項(xiàng)目清單，基建項(xiàng)目開工集中，鋼材后期需求支撐較強(qiáng)，市場(chǎng)趨穩(wěn)概率較大在此背景下，考慮全國(guó)兩會(huì)宏觀政策可期以及礦山安監(jiān)力度強(qiáng)化，研判當(dāng)前焦煤供需形勢(shì)雖偏弱，但利好因素正在逐步累積，不宜再過度悲觀看待市場(chǎng)。

原料

上海航交所：本周煤炭市場(chǎng)迎來利好，沿海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)上行

上海航運(yùn)交易所11日發(fā)布沿海（散貨）運(yùn)輸市場(chǎng)周度報(bào)告本周，煤炭市場(chǎng)受天氣與冬儲(chǔ)需求雙重影響，各航線運(yùn)價(jià)出現(xiàn)不同程度上漲，階段性提振沿海運(yùn)輸市場(chǎng)，綜合指數(shù)上行11月10日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1002.47點(diǎn)，較上期上漲5.0%

爐料

[船用油]：運(yùn)價(jià)升至年內(nèi)高點(diǎn)，船燃需求卻不盡人意

從航運(yùn)下游來看，受煤炭貨源趨緊影響，煤價(jià)支撐愈發(fā)增強(qiáng)，而冷空氣活動(dòng)與南方電廠煤炭庫(kù)存低位均令下游補(bǔ)庫(kù)需求加快；另一方面，北方大風(fēng)大霧極端天氣頻發(fā)，港口封航頻率增加，船舶周轉(zhuǎn)效率下降，市場(chǎng)有效運(yùn)力進(jìn)一步收縮多重利好因素推動(dòng)下，沿海市場(chǎng)商談熱度顯著提升，新增貨盤持續(xù)釋放，“船少貨多”格局加劇，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)大幅跳漲，運(yùn)價(jià)指數(shù)年內(nèi)首次突破千點(diǎn)后繼續(xù)上行，截至11月6日，沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)達(dá)1108.6，而年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)在2月中旬，僅472.59，運(yùn)價(jià)年內(nèi)振幅高達(dá)90.45%。

熱點(diǎn)聚焦

山東齊盛期貨：焦煤短期偏強(qiáng)震蕩

近期，在宏觀面、基本面等多重因素作用下，焦煤期貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì) 宏觀面對(duì)市場(chǎng)情緒的提振作用尤為明顯近期“十五五”規(guī)劃中關(guān)于治理“內(nèi)卷式”“無序競(jìng)爭(zhēng)”的表述，讓煤炭行業(yè)關(guān)注度提升，行業(yè)情緒得到顯著提振同時(shí)，中美經(jīng)貿(mào)緊張局勢(shì)有所緩和，黑色系商品受宏觀面影響較大，焦煤期貨作為黑色系重要品種，也在此背景下獲得了強(qiáng)勁支撐宏觀利好與行業(yè)政策導(dǎo)向疊加，使得市場(chǎng)參與者對(duì)焦煤后市預(yù)期偏樂觀。

原料

[隆眾聚焦]：供需偏弱預(yù)期壓制 乙二醇偏弱震蕩

截止10月31日，WTI收至每桶60.98美元，布油收至每桶65.07美元OPEC+12月大概率維持增產(chǎn)，供應(yīng)端延續(xù)寬松狀態(tài)；需求端無明顯改善，供需格局失衡；地緣局勢(shì)暫無新的進(jìn)展，給予油價(jià)的支持有限；預(yù)計(jì)周內(nèi)國(guó)際油價(jià)存回落預(yù)期 2、煤炭：截止目前，煤炭市場(chǎng)需求端表現(xiàn)疲軟，目前暫無利好政策刺激需求釋放，下游采購(gòu)計(jì)劃維持剛性需求，價(jià)格支撐動(dòng)力不足但隨冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求影響，價(jià)格下行難度較大，市場(chǎng)交投維持僵持狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[船用油]：原料成本小幅走跌，船燃成品價(jià)格緊跟下行

截至11月5日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)年內(nèi)首次突破千點(diǎn)至1104.00，較前值漲2.3% 利好刺激下，船東利潤(rùn)和加油熱情提升，供油商亦有補(bǔ)貨操作多數(shù)批發(fā)商亦有讓利出貨意愿，船用重油批發(fā)市場(chǎng)發(fā)貨量增加本期中國(guó)內(nèi)貿(mào)船用重質(zhì)燃料油樣本企業(yè)批發(fā)出庫(kù)量8.54萬噸，較上周期增加2.31萬噸，環(huán)比上漲37.08%而批發(fā)商前期大量采購(gòu)原料，陸續(xù)到貨后成品180CST庫(kù)存較上一周期有提升表現(xiàn)本期內(nèi)貿(mào)船用重油樣本庫(kù)存量6.52萬噸，較上期庫(kù)存增加1.22萬噸，環(huán)比漲23.02%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：動(dòng)力煤港口庫(kù)存去庫(kù)明顯 煤價(jià)上行空間仍存

現(xiàn)階段煤炭市場(chǎng)需求端表現(xiàn)疲軟，目前暫無利好政策刺激需求釋放，下游采購(gòu)計(jì)劃維持剛性需求，價(jià)格支撐動(dòng)力不足但隨冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求影響，價(jià)格下行難度較大，市場(chǎng)交投維持僵持狀態(tài)在需求未有明顯釋放情況下，現(xiàn)階端市場(chǎng)謹(jǐn)慎操作為主后市需重點(diǎn)關(guān)注港口實(shí)際成交價(jià)格變動(dòng)及下游庫(kù)存調(diào)整情況

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：供強(qiáng)需弱高成本 尿素企業(yè)利潤(rùn)不斷收窄

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，尿素樣本企業(yè)無煙塊煤到廠均價(jià)為849元/噸，參考實(shí)際到廠煤炭價(jià)格，推算行業(yè)成本水平，固定床企業(yè)完全成本大約1580-1650元/噸不等，利潤(rùn)-80-50元/噸不等 需求方面，近期國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求逐漸減弱，儲(chǔ)備需求或階段性逢低采購(gòu)增加，工業(yè)需求不溫不火，復(fù)合肥開工提升較為緩慢，其他三聚氰胺、板材等需求一般，尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體僵持偏穩(wěn)，個(gè)別窄幅波動(dòng)，企業(yè)新單成交較少，下游多按需采購(gòu)，市場(chǎng)缺乏明顯利好支撐，成交氛圍一般，工廠庫(kù)存小幅積累。

煤焦熱點(diǎn)

[合成氨日評(píng)]：氛圍不一 漲跌互現(xiàn)(20251104）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場(chǎng)毛利108元/噸，環(huán)比降8.47%。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel：11月3日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

3日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；周末兩日至今日晨間主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多家煤礦集中性探漲，幅度10-30元/噸，排隊(duì)車輛稍有增多，整體拉運(yùn)略有好轉(zhuǎn)，目前多數(shù)煤礦暫無銷售壓力下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體表現(xiàn)欠佳，期貨再創(chuàng)新低，整體對(duì)現(xiàn)貨端心態(tài)影響明顯；港口日內(nèi)買氣較弱，基差走弱，繼續(xù)關(guān)注沿海庫(kù)存變化情況；尿素市場(chǎng)周末至今國(guó)內(nèi)主流工廠報(bào)盤整體偏弱松動(dòng)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒仍存，短期內(nèi)暫無明顯利好消息加持，市場(chǎng)僵持氛圍明顯，貿(mào)易商缺乏持續(xù)跟單動(dòng)力，多積極出貨為主。

日評(píng)

[合成氨日評(píng)]：新單一般 下滑出貨(20251031）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場(chǎng)毛利158元/噸，環(huán)比降8.67%。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel月報(bào)：11月供需緊平衡下 動(dòng)力煤價(jià)重心或延續(xù)高位

因主產(chǎn)區(qū)加強(qiáng)超產(chǎn)整治，加之在安全、環(huán)保檢查趨嚴(yán)背景下，部分煤礦因違規(guī)生產(chǎn)被責(zé)令停產(chǎn)整頓，甚至個(gè)別煤礦主動(dòng)減產(chǎn)或停產(chǎn)，導(dǎo)致整體供應(yīng)有所收緊此外，冬季煤炭需求旺季到來，疊加大秦線鐵路檢修、發(fā)運(yùn)成本居高不下、港口市場(chǎng)煤緊俏、電廠補(bǔ)庫(kù)、非電行業(yè)“銀十”周期等利好因素顯現(xiàn)，共同增強(qiáng)挺價(jià)信心，供需基本面整體呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢(shì)即使月底階段性采購(gòu)接近尾聲，供需緊張博弈有所緩解，但整月動(dòng)力煤價(jià)重心呈現(xiàn)小幅上移走勢(shì)展望11月，隨著北方冷空氣頻繁來襲，氣溫下降斜率加快，北方供暖將全面開啟，電廠日耗或整體提升，終端庫(kù)存消耗隨之加速，水電、光伏將處于持續(xù)收縮階段，建材、化工等非電行業(yè)季節(jié)性用煤需求減弱。

月評(píng)

中信建投：動(dòng)力煤供需利好疊加，產(chǎn)地煤價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)上漲

中信建投研報(bào)稱，動(dòng)力煤供需利好疊加，產(chǎn)地煤價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)上漲近期主產(chǎn)區(qū)受降雨天氣及大秦線檢修影響，煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸受限，煤炭供應(yīng)稍有收緊隨著北方地區(qū)逐步進(jìn)入供暖季，化工、冶金等非電行業(yè)因旺季來臨，下游采購(gòu)需求逐步釋放，市場(chǎng)交易活躍度有所提升，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，產(chǎn)地煤價(jià)整體偏強(qiáng)運(yùn)行

原料

[乙二醇]：10月24日乙二醇價(jià)格匯總

[明日預(yù)測(cè)]：煤炭價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，原油反彈力度增大，乙二醇成本端上移，供需格局來看，短期供應(yīng)壓力減少，終端開工率回升利好影響下，短期市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩為主。

數(shù)據(jù)簡(jiǎn)報(bào)

[合成氨日評(píng)]：氛圍不一 局部追漲(20251028）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場(chǎng)毛利163元/噸，環(huán)比降15.1%。

每日點(diǎn)評(píng)

[環(huán)氧乙烷日評(píng)]：市場(chǎng)尋低成交（20251024）

③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）：煤炭價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，原油反彈力度增大，乙二醇成本端上移，供需格局來看，短期供應(yīng)壓力減少，終端開工率回升利好影響下，短期市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩為主。

每日點(diǎn)評(píng)

國(guó)泰海通：煤炭板塊周期底部確認(rèn)，多因素共振供需逆轉(zhuǎn)

國(guó)泰海通研報(bào)認(rèn)為，煤炭板塊周期底部已經(jīng)確認(rèn)在2025年第二季度，供需格局已經(jīng)顯現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)拐點(diǎn)，下行風(fēng)險(xiǎn)充分釋放自9月15日啟動(dòng)上漲以來，截至上周五煤價(jià)已超過770元/噸，本輪煤價(jià)呈現(xiàn)超預(yù)期上漲態(tài)勢(shì)，這一現(xiàn)象由多重因素利好共同推動(dòng)從短期視角判斷，當(dāng)前煤價(jià)已接近短期高點(diǎn)，后續(xù)進(jìn)入冬季后，煤價(jià)或出現(xiàn)小幅回落，但回落空間整體有限需要注意的是，冬季煤價(jià)的具體走勢(shì)，仍需持續(xù)跟蹤今年冬季的天氣狀況，天氣強(qiáng)度將對(duì)短期價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生直接影響。

原料

Mysteel：SG廢鋼漲30 是逆勢(shì)還是順勢(shì)？

上周四中全會(huì)召開釋放利好預(yù)期，黑色系各品種價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，宏觀驅(qū)動(dòng)力尚存，加之秋冬采暖季對(duì)煤炭原料需求快速釋放，尤其雙焦?jié)q幅明顯，但反觀上周尾，江蘇市場(chǎng)廢鋼價(jià)格整體并無較大反彈，月底將至，多數(shù)供應(yīng)商對(duì)于月度供應(yīng)量完成尚有難度，急需鋼廠助力一把 【短期廢鋼行情預(yù)判】 從基本面角度來看，目前鋼材需求處于較低水平，短時(shí)間內(nèi)好轉(zhuǎn)或僅受宏觀情緒交易帶動(dòng)，隨著傳統(tǒng)淡季深入，鋼材基本面矛盾加速累積，后續(xù)價(jià)格還有沖高回落預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)元期貨：玻璃不宜過度看空

從宏觀面及相關(guān)板塊來看，近期原油與煤炭價(jià)格有所回暖，化工品市場(chǎng)的空頭情緒已出現(xiàn)緩和在10月底國(guó)內(nèi)重要會(huì)議釋放明確政策信號(hào)前，對(duì)浮法玻璃不宜過度看空若后續(xù)有利好預(yù)期逐步落地，浮法玻璃價(jià)格有望在低位迎來修復(fù)（作者單位：國(guó)元期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

[液化天然氣]：北方氣溫下降，LNG價(jià)格持續(xù)走高

導(dǎo)語：近期北方氣溫遇冷，部分地區(qū)提前供暖，LNG價(jià)格受此影響接連走高，氣溫影響背后的漲價(jià)邏輯有哪些？及后市LNG價(jià)格走勢(shì)如何，本文將通過供需面淺析當(dāng)下的液態(tài)市場(chǎng)及對(duì)未來走向進(jìn)行預(yù)測(cè) 北方遇冷下，調(diào)峰LNG工廠為保供停機(jī) 當(dāng)前對(duì)國(guó)內(nèi)283家LNG工廠統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)LNG周度實(shí)際產(chǎn)量54.7萬噸，環(huán)比微幅降低，本周檢修及開工工廠集中在華北和西北地區(qū)，由于保供需求，山西華新及河北霸州、山東泰安LNG供應(yīng)受保供管道氣影響停機(jī)，LNG供應(yīng)量因此減少。

熱點(diǎn)聚焦