Mysteel：全球硅鐵產能如何重新布局-從CBAM到中亞新冶煉潮深度解析

據(jù)官方報道稱，部分企業(yè)為出口導向，目標銷售至歐洲、東南亞、美洲等市場哈薩克斯坦正從小規(guī)模、分散生產向大規(guī)模、集中且出口導向的硅鐵/合金生產轉移 哈薩克斯坦近年的硅鐵產能增長，主要受低能源成本、政策扶持和地理優(yōu)勢等多重因素驅動： 首先，當?shù)負碛胸S富的煤炭資源和相對低廉的電力價格，2025年3月公布的哈薩克斯坦的企業(yè)用電價格為0.070美元/千瓦時左右，折合國內電價約為0.499元/千瓦時。

研究報告

中國神華：第三季度凈利潤同比下降6.2%

中國神華公告稱，第三季度凈利潤144.11億元，同比下降6.2%；前三季度凈利潤390.52億元，同比下降10%營業(yè)收入主要變動原因為煤炭銷售量及平均銷售價格下降導致煤炭銷售收入下降；售電量及平均售電價格下降導致售電收入下降

聚焦

【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

二是集團售電量及平均售電價格分別下降7.3%和4.2%，導致售電收入同比下降 陜西煤業(yè)中報稱，公司煤炭售價為439.67元/噸，同比下降133.37元/噸，降幅23.81%中煤能源的自產商品煤綜合銷售價格同比下跌114元/噸，減少收入76.39億元兗礦能源則遭遇“量價齊跌”，上半年，該集團銷售煤炭6481萬噸，同比減少4.5%；實現(xiàn)煤炭業(yè)務銷售收入344.75億元，同比減少27.2%。

媒體報道

Mysteel：硅鐵受政策預期擾動 供需邏輯走勢糾結

交割庫方面近期倉單維持在高位，倉單和有效預報合計10萬噸上下，倉單數(shù)量增加主要從前期7月上旬開始，10月集中注銷倉單，交割庫壓力或將有所釋放 展望：硅鐵供需格局改變或在四季度，近期市場擾動仍以政策預期為主 利多：近期美聯(lián)儲降息預期增強，短期內釋放經濟利好信號，硅鐵價格跟隨黑色進行波動 利多：8月寧夏為非電力市場現(xiàn)貨交易月，疊加網(wǎng)電價格較上月上漲1分以上，成本上漲預期增強；陜西紅柳林發(fā)生一起1人生產安全事故，煤礦暫停生產銷售，預計本月底復產，短期拉漲煤炭情緒，蘭炭價格上漲仍需更多支撐。

研究報告

[原鹽]：市場價格低位，月內價格穩(wěn)定為主

山東地區(qū)礦鹽根據(jù)銷售地區(qū)不同，市場競爭激烈區(qū)域井礦鹽在原有基礎上下調15-25元前期煤炭及電價下行，井礦鹽生產企業(yè)蒸發(fā)成本降低，成本端下移，報價存在下行空間前期山東無棣鹽區(qū)海鹽價格有上調預計，井礦鹽發(fā)魯東價格下降后，上行可能性較小六月中旬山東地區(qū)主力下游企業(yè)招標價格與前期招標價格基本持平，向原鹽市場釋放穩(wěn)定信號 需求端氯堿來看，20250612周內，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產能平均利用率為80.9%，較上周環(huán)比-2.5%。

熱點聚焦

中國神華：一季度凈利潤同比下降18%

中國神華公告稱，2025年第一季度營業(yè)收入695.85億元，同比下降21.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤119.49億元，同比下降18.0%；基本每股收益0.601元煤炭銷售量及平均銷售價格下降導致煤炭銷售收入減少；售電量及平均售電價格下降導致售電收入減少小財注：2024年Q4凈利125.97億元，據(jù)此計算，Q1凈利環(huán)比下降5.14%

原料

2024年硅錳供需結構發(fā)生哪些變化

供應： 內蒙古新增投產，有效產能向北集中 與南方產區(qū)相比，以內蒙古為代表的硅錳北方產區(qū)在地理條件和資源稟賦方面具備優(yōu)勢一方面，內蒙古靠近天津港和華北地區(qū)（鋼廠集中），原材料運輸成本和成品銷售成本均較低另一方面，內蒙古是我國最大的“電池”，擁有豐富的煤炭和風能資源，與南方高電價產區(qū)相比，內蒙古硅錳廠憑借電價優(yōu)勢成為硅錳第一大產區(qū)。

原料

【陜西某煤礦】預計節(jié)后動力煤市場價格重心或有所下移

受訪人信息：陜西某煤礦 銷售部長 客戶觀點：預計2025年煤炭供應存在一定的邊際增量，而需求彈性不大，電價下調與煤價下行又或形成聯(lián)動，煤炭市場壓力猶存，市場煤價將向550-750元/噸合理區(qū)間回歸，且階段性突破合理區(qū)間上限概率較大、時長較長，整體價格重心可能明顯下移。

動力煤

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉增 10月成本或顯著提高

進入9月，我國北方氣溫下降，冬儲開始，疊加中秋節(jié)和假期節(jié)前補庫需求釋放，當?shù)刭Q易商拉運相對積極，產地煤礦銷售情況良好，坑口價格隨行就市進行小幅度上調據(jù)Mysteel煤礦開工數(shù)據(jù)顯示，截止9月27日，全國462家煤礦開工率為94.4%，環(huán)比下降0.1個百分點據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月27日全國340家電廠樣本區(qū)域存煤總計6158萬噸，日耗283.6萬噸，可用天數(shù)21.7天 國內煤炭主產區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 受此影響，Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進行的調研情況來看，鋁廠的財務口徑綜合發(fā)電成本調研顯示9月國內電解鋁全行業(yè)加權平均自備電價為0.380元/度、環(huán)比持平。

熱點分析

鐵合金產業(yè)“獨樹一幟”——“做強工業(yè)主導產業(yè)”系列報道之興義篇

去年以前，奔著可以憑借享受到0.38元/度左右的電價和豐富的煤炭資源優(yōu)勢，興義鐵合金產業(yè)集聚成勢 “興義地區(qū)能夠吸引企業(yè)在此投資建廠，主要還是考慮當?shù)氐?em class='keyword'>電價優(yōu)勢”黔西南泰龍（集團）步步升冶煉有限公司法人林增劍說，公司在興義已經發(fā)展20年了，主要從事硅錳合金的生產與銷售，電價優(yōu)惠讓企業(yè)節(jié)約了不少成本 除了資源優(yōu)勢，地處黔滇桂三省交匯處，獨特的區(qū)位優(yōu)勢也是吸引企業(yè)到興義投資的重要因素。

熱點資訊

Mysteel：2023年越南鋼鐵市場回顧與展望

這意味著如果不提高銷售價格那鋼鐵行業(yè)稅前利潤總額或將減少23%；不僅是電價，原材料生產成本也在不斷的上漲與2020-2021年的價格相比，煤炭價格約高出1.5-3倍之多，鐵礦石也呈上漲趨勢 整體來看越南鋼鐵行業(yè)面臨著投入和產出的雙重壓力，導致部分鋼企營收出現(xiàn)虧損2023第三季度，除了和發(fā)（hoa phat)、華森(hoa sen)、南金（NamKim）呈盈利狀態(tài)，像其他一些大型鋼鐵企業(yè)VNsteel、Pomina、SMC都出現(xiàn)虧損。

研究報告

國務院《空氣質量持續(xù)改善行動計劃》

大力發(fā)展新能源和清潔能源到2025年，非化石能源消費比重達20%左右，電能占終端能源消費比重達30%左右完善價格稅費激勵約束機制落實峰谷分時電價政策，推進銷售電價改革《計劃》還提出，嚴格合理控制煤炭消費總量。

政策匯總

工業(yè)硅云南地區(qū)調研紀要-第三天

盡管新疆煤的成本比寧夏煤每噸高約800元，但新疆煤更加耐燒，因此作為主要的煤炭來源使用；硅石方面目前采用昭通硅石，但保山本地硅石品質好于昭通硅石，距離公司80公里存在自有礦山正在籌備階段進行初步工作，計劃將于明年開采當前單耗約為15500度左右，預計2月電價將處于最高值，推測將上漲0.03元左右 生產銷售方面，公司產品的產量、質量相對穩(wěn)定，相較其他同等產量公司的產品質量更高，整體合格率總體可以達到90%。

日評

Mysteel：6月電解鋁成本降至16000元/噸以下 行業(yè)盈利水平提升

端午節(jié)后煤礦銷售情況一般，市場漲價情緒降溫，且臨近月末，部分煤礦已暫停銷售，礦方價格調漲相對謹慎 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月30日全國205家電廠樣本區(qū)域存煤總計4356.8萬噸，日耗201.7萬噸，可用天數(shù)21.6天據(jù)Mysteel動力煤港口庫存顯示，截止6月30日，全國55港動力煤庫存共計7179.1萬噸，周環(huán)比減43.3萬噸，年同比增1346.9萬噸 Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進行調研并綜合考慮煤炭的采購和發(fā)運周期后進行測算，同時對鋁廠的財務口徑綜合發(fā)電成本進行調研，最終得到6月國內電解鋁全行業(yè)加權平均自備電價環(huán)比下降0.0174元/度至0.393 元/度，對于使用自備電生產的產能而言，電力成本平均下降235元/噸。

熱點分析

Mysteel半年報：2023下半年硅錳市場洗牌加劇 價格探底回升可期

但三季度來看，高溫影響煤炭平衡，干旱導致水力發(fā)電不足，推動火力發(fā)電需求增加，火力發(fā)電供不應求，導致電價上漲，煤價恢復，雙焦上漲，鋼材在成本推動下上漲9-10月傳統(tǒng)旺季，但鋼材供大于求，前期漲價帶來增產動能，供給上升，鋼材需求和國民經濟息息相關，基建可以通過政策刺激，但房地產需要居民收入支撐，不會出現(xiàn)斷崖下降，但會出現(xiàn)緩慢走弱，11-12月份政策預期支撐，出現(xiàn)反彈 3、成本：錳礦方面來看，由于5-8月外盤價格的小幅下調，使得三季度國內持礦成本略有下移，但從美元匯率上漲趨勢及國內錳礦商利潤來看，海外礦山如不下調報價，國內商家仍不敢大量接貨，疊加今年海外市場（印度）等區(qū)域廠家利潤缺失，錳礦需求同樣不佳，如海外礦山9-12月計劃完成全年銷售計劃，不排除仍有降價促銷售的可能。

研究報告

[隆眾聚焦]：始于預期，敬于宏觀，PVC將終于供需

在近期煤炭價格下移的傳導下，蘭炭利潤出現(xiàn)轉正，但電石、PVC仍然保持虧損，且從當前產品銷售情況來說，產業(yè)鏈利潤后期將繼續(xù)維持負值另外隨著煤炭價格的下移，電價在6月1日起出現(xiàn)調整，多數(shù)省份電價下移的背景下，市場開始核算氯堿+V的全產業(yè)成本下移程度 出口后期開始轉弱，外盤價格成為國內上線 圖四：2021-2023年FOB中國與臺灣地區(qū)PVC價差對比圖 來源：隆眾資訊 中國PVC企業(yè)出口簽單量在6月初開始增量，6月9日當周生產企業(yè)周度簽單量達3萬噸以上，在本周初仍然保持增量態(tài)勢，F(xiàn)OB天津705-710美元/噸的成交得到客戶親睞。

熱點聚焦

新集能源：一季度煤炭銷售毛利同比增長9.14%

新集能源披露2023年第一季度經營數(shù)據(jù)，煤炭銷售毛利10.14億元，同比增長9.14%；發(fā)電量19.37億千瓦時，同比下降34.91%，平均上網(wǎng)電價(不含稅)0.4021元/千瓦時，同比下降1.01%

爐料

中國神華：預計上半年凈利406億元至416億元

中國神華7月14日晚間公告稱，預計2022年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤為406億元至416億元，同比增長56.1%至59.9% 2022年上半年，歸屬于本公司股東的凈利潤同比增長的主要原因，一是本集團煤炭平均銷售價格同比上漲，煤炭分部利潤同比增長；二是本集團售電量和平均售電價格同比增長，發(fā)電分部利潤同比增長；三是本集團平均所得稅稅率同比下降據(jù)悉，中國神華Q1凈利190億元，據(jù)此計算，預計Q2凈利216億元-226億元，環(huán)比增長14%-19%。

爐料

湖南確定煤炭長期交易價格合理區(qū)間為每噸480-630元

鼓勵在電力中長期交易合同中合理設置上網(wǎng)電價與煤炭中長期交易價格掛鉤的條款，有效實現(xiàn)煤、電價格傳導 四、規(guī)范經營者價格行為煤炭中長期合同期限原則上為1年及以上，鼓勵和支持供需雙方簽訂期限更長的購銷合同，煤炭交易銷售價格保持在本文件明確的合理區(qū)間內經營者要對照《國家發(fā)展和改革委員會公告》（2022年第4號）進行自查自糾，不得有捏造、散布漲價信息，囤積居奇，無正當理由大幅度或者變相大幅度提高價格等價格違法違規(guī)行為。

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發(fā)改委有關負責同志就明確煤炭領域經營者哄抬價格行為的公告答記者問

鑒于303號文件已明確煤炭中長期交易價格合理區(qū)間，這一區(qū)間是在充分考慮成本基礎上，兼顧煤、電上下游利益，并與煤電市場化電價機制妥善銜接后確定的，因此，《公告》以上述合理區(qū)間上限為基礎，提出存在下列情形之一，且無正當理由的，一般可視為哄抬價格行為：（1）經營者的煤炭中長期交易銷售價格，超過國家或者地方有關文件明確的中長期交易價格合理區(qū)間上限的；（2）經營者的煤炭現(xiàn)貨交易銷售價格，超過國家或者地方有關文件明確的中長期交易價格合理區(qū)間上限50%的。

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