Mysteel：SG廢鋼漲30 是逆勢還是順勢？

上周四中全會召開釋放利好預(yù)期，黑色系各品種價格呈現(xiàn)上漲趨勢，宏觀驅(qū)動力尚存，加之秋冬采暖季對煤炭原料需求快速釋放，尤其雙焦?jié)q幅明顯，但反觀上周尾，江蘇市場廢鋼價格整體并無較大反彈，月底將至，多數(shù)供應(yīng)商對于月度供應(yīng)量完成尚有難度，急需鋼廠助力一把 【短期廢鋼行情預(yù)判】 從基本面角度來看，目前鋼材需求處于較低水平，短時間內(nèi)好轉(zhuǎn)或僅受宏觀情緒交易帶動，隨著傳統(tǒng)淡季深入，鋼材基本面矛盾加速累積，后續(xù)價格還有沖高回落預(yù)期。

熱點聚焦

【時代在線】冷空氣來襲引發(fā)“冬炒煤炭”行情，大有能源11天7板，股價暴漲超96%

浙商證券發(fā)布研報稱，2025年三季度，煤炭企業(yè)整體業(yè)績有望環(huán)比改善展望四季度，隨著供暖季來臨，電廠和供熱公司即將補庫，長協(xié)價格或?qū)⑻维F(xiàn)貨價格政策方面，預(yù)計“反內(nèi)卷”政策將持續(xù)推動行業(yè)自律，驅(qū)動煤炭供應(yīng)收縮，進一步支撐煤價穩(wěn)步上漲 對于未來煤炭價格走勢，韓雅娟表示，2025年10~12月動力煤價格預(yù)計將呈現(xiàn)上行趨勢，價格中樞可能在740~770元/噸區(qū)間震蕩。

媒體報道

[隆眾聚焦]：宏觀提振與需求弱驅(qū)動 聚丙烯低位上移

綜述 本周聚丙烯低位上移，截止30日全國拉絲均價在6603元/噸，較上周漲8元/噸，漲幅0.12%宏觀政策端四中全會為經(jīng)濟方向確定目標(biāo)，市場心態(tài)得以提振，盤面連續(xù)上行拉動市場小幅跟進周內(nèi)原油在連續(xù)多日上漲過后轉(zhuǎn)弱，市場疲軟凸顯，基本面驅(qū)動轉(zhuǎn)弱廣西石化40萬噸新裝置試車，疊加前期檢修裝置回歸，供給端壓力仍大，需求端，下游逢低階段性補庫，但旺季不旺趨勢導(dǎo)致驅(qū)動不足，難對PP價格止跌形成有效支撐。

熱點聚焦

Mysteel：傳統(tǒng)旺季不復(fù) 淡季焊管是否“逆風(fēng)翻盤”

原料端支撐力度減弱且缺乏趨勢性動能，上半年鋼價下行，主要源于焦炭、焦煤（“雙焦”）成本大幅下跌；7-8月煤價雖因需求旺季及供應(yīng)收緊出現(xiàn)企穩(wěn)回升，但9月后煤炭需求回歸淡季，疊加進口煤補充量增加，煤價難以形成持續(xù)上漲動力鐵礦石方面，供需相對平衡且年底有新增產(chǎn)能釋放預(yù)期，同樣無法為鋼價提供趨勢性成本支撐，導(dǎo)致鋼價缺乏上行驅(qū)動力 四、傳統(tǒng)淡季“逆風(fēng)翻盤”的可能性因素 部分人認為受貨幣環(huán)境寬松、“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向及成本底線支撐，四季度鋼價或呈現(xiàn)“小幅上漲、結(jié)構(gòu)性分化”走勢，波動幅度收窄。

鋼管調(diào)研

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本進出口利潤周數(shù)據(jù)分析（20251016-1022）

本周中國聚丙烯現(xiàn)貨市場變動不大，地緣局勢穩(wěn)定性下降，國際原油上漲；煤炭燃燒旺季下，價格抬升，聚丙烯成本支撐增強然需求端助力有限，供需難以驅(qū)動聚丙烯走出單邊行情海外遞盤重心持續(xù)向下，內(nèi)外盤價差明顯收窄，周均進口利潤顯現(xiàn)修復(fù) 圖1 中國聚丙烯樣本進口利潤日度數(shù)據(jù)趨勢（元/噸） 本周（20251016-1022），中國聚丙烯出口樣本周均利潤為-11.23美元/噸，較上周增6.14美元/噸，環(huán)比漲35.35%。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

首先供應(yīng)端，10月份以來，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵，疊加11月中央安全生產(chǎn)考察臨近、環(huán)保部檢查力度同步加大等，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)略縮；需求端，東北、華北等北方地區(qū)冬儲補庫逐步啟動，電廠供暖期備貨需求漸漸釋放，故預(yù)計動力煤市場延續(xù)易漲難跌，整體延續(xù)偏強趨勢 原料煤炭供需結(jié)構(gòu)階段向好將進一步驅(qū)動煤價偏強運行，而天然氣需關(guān)注11月份價格調(diào)整預(yù)期。

利潤

[PP]：聚丙烯市場早間提示（20251023）

一、關(guān)注點 1、10/22: 美國商業(yè)原油庫存下降，疊加市場對貿(mào)易爭端的憂慮緩和，國際油價上漲。

早間提示

Mysteel：四季度蘭炭市場展望 成本托底與供需轉(zhuǎn)弱下的震蕩格局

長期來看，煤炭領(lǐng)域“超產(chǎn)”治理政策持續(xù)趨嚴，預(yù)計下半年塊煤整體供應(yīng)量將較上半年收縮這一宏觀背景決定了塊煤價格難以出現(xiàn)趨勢性深跌，從而為蘭炭價格提供了穩(wěn)固的長期成本支撐 三、 需求透視：電石行業(yè)“供強需弱”，利潤傳導(dǎo)施壓蘭炭 利好方面：前期檢修的電石企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加環(huán)保限產(chǎn)等因素減弱，電石行業(yè)開工率存在回升預(yù)期在高價行情驅(qū)動下，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，短期內(nèi)對蘭炭的需求將保持剛性。

主編視角

[純堿]：純堿市場一周前瞻( 20250929）

一、市場關(guān)注點。

早間提示

Mysteel：9月22日國內(nèi)市場化工煤價格行情

22日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；受周末外購價格上調(diào)影響，坑口市場情緒進一步轉(zhuǎn)好，站臺及貿(mào)易商采購積極，礦區(qū)普遍銷售尚可，到礦車輛增多，周末產(chǎn)地煤礦繼續(xù)上調(diào)煤價，漲幅10-15元左右下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場區(qū)域化窄幅調(diào)整運行，期貨整體延續(xù)偏弱趨勢，港口主力市場同步稍走低，近端高庫存壓制下，買賣氛圍一般，基差偏弱整理，內(nèi)地市場區(qū)域走勢，陜蒙產(chǎn)區(qū)重心多下移，上游庫存不高、補貨驅(qū)動，低端跟進尚可；今日國內(nèi)尿素市場整體氛圍漲跌互現(xiàn)，各區(qū)域差異化逐漸凸顯，市場低價成交見好，多數(shù)工廠還處于觀望態(tài)勢中，個別工廠開始降價收單，市場短期成交中樞下移。

日評

[隆眾聚焦]：旺季需求釋放不及預(yù)期 聚丙烯承壓下行

綜述 本周聚丙烯市場延續(xù)低位震蕩，近端弱現(xiàn)實情況難改，下游需求緩慢復(fù)工，旺季預(yù)期限制跌幅，市場均價下跌44元/噸現(xiàn)貨端，周五市場傳周末將出臺九大行業(yè)反內(nèi)卷相關(guān)政策，商品盤面出現(xiàn)反彈，聚丙烯盤面小幅上漲，然原油下跌再度走弱，現(xiàn)貨在供應(yīng)端壓力下持續(xù)陰跌。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250829-0904）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250829-0904) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤變化呈漲跌互現(xiàn)局面，其中產(chǎn)區(qū)煤制理論利潤略收窄，消區(qū)煤制項目利潤略擴，焦?fàn)t氣制、天然氣制理論利潤均有改善，不過，氣制甲醇延續(xù)虧損狀態(tài)。

利潤

Mysteel：2025年蒙古國電子競拍掛牌量已達2064萬噸，成交量占比40.7%

作為對比，蒙4#原煤本周平均值為912元/噸，且同樣呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢（從930元/噸降至900元/噸） 綜上所述，本周蒙古國煤炭競拍市場經(jīng)歷從熱度走高到參與減弱的轉(zhuǎn)變，價格小幅回落，需求響應(yīng)謹慎是核心制約因素未來競拍表現(xiàn)將取決于焦炭提漲進展、期貨市場走勢及庫存去化效率蒙5#原煤本周價格走勢（954→936→956元/噸）主要由內(nèi)蒙古市場供需再平衡驅(qū)動，包括供應(yīng)恢復(fù)引發(fā)的短期降價和需求疲軟限制的回升空間。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250718-0724）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250718-0724) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤多數(shù)表現(xiàn)偏強，僅天然氣制甲醇維持虧損表現(xiàn)，煤制、焦?fàn)t氣制理論利潤均不同程度上漲。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250725-0731）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250725-0731) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤多數(shù)表現(xiàn)尚可，煤制、焦?fàn)t氣制理論利潤延續(xù)上漲，天然氣制則延續(xù)虧損。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250711-0717）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250711-0717) 國內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤多表現(xiàn)偏弱，煤制、焦?fàn)t氣制利潤空間微收窄，天然氣制虧損空間繼續(xù)放大。

利潤

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

綜合分析，2025年全國煤炭消費需求增長1.5%左右 為促進煤炭市場供需平衡，維護煤炭經(jīng)濟平穩(wěn)運行大局，確保國家能源安全，重點開展好以下幾方面工作 第一、把握我國能源及煤炭發(fā)展總趨勢，科學(xué)組織生產(chǎn)，保供應(yīng)、兜底線認真貫徹落實碳達峰碳中和戰(zhàn)略，“十五五”期間煤炭行業(yè)發(fā)展總體思路將從“總量擴張”轉(zhuǎn)向“彈性調(diào)控”；從“粗放開采”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新驅(qū)動”；從“單一能源供應(yīng)”轉(zhuǎn)向“多能互補保障”；從“經(jīng)濟優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“生態(tài)、氣候、社會、經(jīng)濟共贏”。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250704-0710）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250704-0710)國內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤差異化表現(xiàn)，其中煤制盈利微增，焦?fàn)t氣制、天然氣制則表現(xiàn)不佳。

利潤

廣發(fā)期貨：市場競拍再次走弱，煤礦開工略增

需求端，隨著下游高爐和焦化開工持續(xù)提升，下游用戶補庫仍然以按需采購為主，節(jié)后鐵水繼續(xù)保持245萬噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需要關(guān)注節(jié)后鐵水是否有見頂回落可能庫存端，煤礦庫存高位繼續(xù)累庫，有降價出貨壓力，口岸去庫加快，下游庫存偏低水平煤炭價格仍處于下跌趨勢，高供應(yīng)、高進口和高庫存仍然是造成煤價下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動，產(chǎn)業(yè)方面部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦開工略增，但庫存高位仍有下跌可能

需求端，隨著下游高爐和焦化開工持續(xù)提升，下游用戶補庫加快，但以按需采購為主，節(jié)前鐵水已達245萬噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需要關(guān)注節(jié)后鐵水是否有見頂回落可能庫存端，煤礦庫存仍處高位，有降價出貨壓力，口岸去庫加快，下游庫存偏低水平煤炭價格仍處于下跌趨勢，高供應(yīng)、高進口和高庫存仍然是造成煤價下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動，宏觀方面關(guān)稅戰(zhàn)有緩和跡象，7日上午央行、證監(jiān)會介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，預(yù)期好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)方面部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況。

機構(gòu)