百年建筑半年報：2025上半年云南水泥市場回顧及下半年展望

這一價格水平下，每噸水泥煤炭成本約61.19元/噸，對云南水泥企業(yè)而言，燃料成本壓力較去年同期顯著緩解預(yù)計下半年煤炭價格將維持低位震蕩，主要因國內(nèi)煤礦產(chǎn)能釋放平穩(wěn)疊加進口煤補充充足 云南“能耗雙控”政策持續(xù)加碼，水泥企業(yè)面臨綠電配額和碳交易成本分攤壓力同時，環(huán)保技改投入（如脫硝設(shè)備升級）進一步推高固定成本，行業(yè)成本分化現(xiàn)象加劇 2、供應(yīng)端：主動減產(chǎn)與庫存高壓的博弈 計劃性停窯主導(dǎo)供給收縮，根據(jù)行業(yè)自律政策，云南水泥行業(yè)計劃在三季度執(zhí)行50天錯峰停窯，較去年同期延長10-20天。

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上峰水泥：四季度是水泥傳統(tǒng)旺季，整體對下半年依然偏樂觀

公司通過節(jié)煤降耗工藝改進等持續(xù)穩(wěn)定降低單位產(chǎn)品能耗，同時通過拓展煤炭采購渠道，增加直接采購比重，靈活調(diào)整庫存和結(jié)算方式、搭配各種不同煤種使用等措施緩解煤炭價格上漲壓力，總體保障了生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定；長期來看，公司低碳發(fā)展行動規(guī)劃將采取系列舉措進一步減少傳統(tǒng)煤燃料的使用 14、公司上半年利潤同比走低，最近兩個月水泥煤炭價格差有所上升，下半年的利潤會有所改善嗎？ 答：目前煤炭行業(yè)景氣度較高，供給端總體偏緊，主要跟夏天屬用電高峰期相關(guān)，綜合看后期影響會減少。

企業(yè)動態(tài)

百年建筑江元林：四月水泥價格上漲“后勁不足”

由于需求延續(xù)性不強，加上熟料產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，熟料庫存呈上升趨勢，庫存壓力逐漸增大 三、成本支撐力度減弱，“價格戰(zhàn)”突顯 3月以來煤炭價格持續(xù)下跌，噸水泥煤炭成本也隨之下降，截至4月14日，百年建筑網(wǎng)監(jiān)測噸水泥煤炭成本112.45元/噸，較3月初下跌18.4%，由于煤炭成本占水泥的50%，因此煤炭成本下降，水泥生產(chǎn)成本下降，導(dǎo)致局部地區(qū)“價格戰(zhàn)”突顯。

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Mysteel：建筑原材料周報（4.17-4.21）

受整體市場需求表現(xiàn)不佳影響，廠家出庫量不及去年同期，廠家?guī)齑鎵毫^大，加之原材價格下跌，生產(chǎn)成本下降，多地水泥價格再次出現(xiàn)下跌成本支撐方面，截至4月21日，水泥-噸水泥煤炭價格差338元/噸，同比下降11.7%，環(huán)比下降0.21%，水泥行業(yè)相對盈利水平收窄生產(chǎn)方面，全國水泥熟料產(chǎn)能利用率84.28%，環(huán)比增加0.8%庫存方面，全國水泥熟料庫容比63.80%，環(huán)比增加2.17%華東地區(qū)福建等地受雨水天氣影響，市場需求不佳；受資金問題影響，華中地區(qū)新開工項目較少，市場需求恢復(fù)較慢，下游拿貨不多；華南地區(qū)廣東地區(qū)受雨水天氣影響，下游需求難有起色，因此整體上庫存小幅上漲。

觀點

Mysteel：臨近年底下游需求較少 華東區(qū)域港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，目前低卡進口煤發(fā)運至國內(nèi)利潤尚可，而鑒于下游終端電廠進入季節(jié)性淡季，日耗減少，整體調(diào)入量小于調(diào)出量，上周港口庫存減少10萬噸 浙江港口B：此港口主做進口煤業(yè)務(wù)，輻射省內(nèi)周邊電廠，臨近年底下游電廠對進口煤需求不佳，上周港口庫存減少2萬噸。

日評

Mysteel：大秦鐵路調(diào)入量提升 華東港口庫存緩增

臨近春節(jié)，全國部分工業(yè)企業(yè)開始放假，工業(yè)用電遲遲未得到提振，疊加前期電廠存煤較高，長協(xié)和進口煤履約較好，煤炭消耗量整體減少，下游需求不佳上游煤炭企業(yè)及港口鐵路運行方面整體良好，上周華東港口庫存增加據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止12月23日華東區(qū)域港口庫存908.4萬噸，較上周增加6.4萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 江蘇港口A：受港口區(qū)域內(nèi)疫情情況影響，港口裝卸作業(yè)及工人到港受限，港口煤炭有所累積，上周港口庫存增加2萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：主流煤企外購價格持續(xù)下跌 大秦線恢復(fù)運量庫存回升

主流煤企最新一期產(chǎn)地外購煤價更新，神優(yōu)系列煤種大降85元/噸，隨著大秦鐵路恢復(fù)運量，北方港口煤炭到港量有實質(zhì)性地提升，本周華東港口受此積極影響，場存連續(xù)兩周實現(xiàn)增長據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止11月25日華東區(qū)域港口庫存931.8萬噸，較上周增加15.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 江蘇港口A：受港口區(qū)域內(nèi)疫情情況影響，港口裝卸作業(yè)及工人到港受限，港口煤炭有所累積，上周港口庫存增加19萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：受產(chǎn)地疫情影響煤炭外運仍受限 華東區(qū)域上周港口庫存減少

近期動力煤市場受內(nèi)蒙、山西產(chǎn)地疫情影響，煤炭外運量受限，鐵路到港量減少，華東區(qū)域上周港口庫存因此縮減據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止11月4日華東區(qū)域港口庫存917.5萬噸，較上周減少6.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受上游產(chǎn)地疫情影響，對外發(fā)運煤量有所減少，下游拉運需求一般，整體調(diào)入量小于調(diào)出量，上周港口庫存減少21萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：受產(chǎn)地疫情影響煤炭外運受限 華東區(qū)域上周港口庫存減少

近期動力煤市場受內(nèi)蒙、山西產(chǎn)地疫情影響，煤炭外運量受限，鐵路到港量減少，華東區(qū)域上周港口庫存因此縮減據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月21日華東區(qū)域港口庫存912.1萬噸，較上周減少3.3萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受上游產(chǎn)地疫情影響，對外發(fā)運煤量有所減少，下游拉運需求一般，整體調(diào)入量小于調(diào)出量，上周港口庫存減少9萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)及化工企業(yè)補庫暫緩，整體調(diào)運平衡，上周港口庫存保持不變。

日評

Mysteel：受產(chǎn)地疫情影響煤炭外運受限 華東區(qū)域上周港口庫存減少

近期動力煤市場受內(nèi)蒙、山西產(chǎn)地疫情影響，煤炭外運量受限，鐵路到港量減少，華東區(qū)域上周港口庫存因此縮減據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止10月14日華東區(qū)域港口庫存915.4萬噸，較上周減少11.6萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受上游產(chǎn)地疫情影響，對外發(fā)運煤量有所減少，下游拉運需求一般，整體調(diào)入量小于調(diào)出量，上周港口庫存減少2萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入小于調(diào)出，上周港口庫存減少7萬噸。

日評

Mysteel：動力煤市場進入季節(jié)性淡季 華東區(qū)域上周港口庫存增加

本周區(qū)域內(nèi)港口一方面受臺風天氣影響，船運調(diào)出困難，另一方面，區(qū)域內(nèi)下游電廠日耗降低，用煤需求趨緩，整體調(diào)入大于調(diào)出，庫存回升據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月23日華東區(qū)域港口庫存908.7萬噸，較上周增加75.7萬噸目前華東區(qū)域各港口煤炭庫存情況大致如下： 山東港口A：受臺風天氣影響，船只靠岸困難，對外發(fā)運煤量有所減少，整體調(diào)入量大于調(diào)出量，上周港口庫存增加60萬噸 江蘇港口A：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加6萬噸。

日評

Mysteel：動力煤市場結(jié)構(gòu)性矛盾仍存 華東區(qū)域上周港口庫存稍減

江蘇港口A：目前港口主要走進口煤，隨著全國高溫天過去，下游電廠用煤需求減少，港口中轉(zhuǎn)調(diào)入小于調(diào)出，上周港口庫存減少8萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加0.5萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，由于今年國內(nèi)至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調(diào)運較為積極，調(diào)出大于調(diào)入，上周港口庫存減少3萬噸。

日評

Mysteel：動力煤市場結(jié)構(gòu)性矛盾仍存 華東區(qū)域上周港口庫存稍增

江蘇港口A：目前港口主要走進口煤，隨著全國高溫天過去，下游電廠用煤需求減少，港口中轉(zhuǎn)調(diào)入小于調(diào)出，上周港口庫存減少10.7萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加3萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，由于今年國內(nèi)至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調(diào)運較為積極，調(diào)出大于調(diào)入，上周港口庫存減少13萬噸。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格偏穩(wěn)運行

6日山西市場動力煤價格偏穩(wěn)運行供應(yīng)方面，近日山西區(qū)域疫情好轉(zhuǎn)，煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)，供應(yīng)有所增多，個別煤礦因倒工作面停產(chǎn)，預(yù)計9月中旬恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體產(chǎn)量影響較小當前大部分煤礦重點保障長協(xié)供應(yīng)外銷量有限，化工煤、水泥煤需求較好，煤炭發(fā)運積極，市場較為活躍；下游方面，隨著氣溫降低，居民用電量回落，電廠負荷小幅下降，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月2日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1337.5萬噸，環(huán)比上升24.1萬噸，日耗54.1萬噸，環(huán)比下降3.9萬噸，可用天數(shù)24天。

日評

Mysteel：動力煤上游疫情影響發(fā)運受限，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務(wù)占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期民用電用煤需求相對較強，港口調(diào)出量大于調(diào)入量，上周港口庫存減少2萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加3萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，由于今年國內(nèi)至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調(diào)運較為積極，調(diào)出大于調(diào)入，上周港口庫存減少17萬噸。

日評

Mysteel：動力煤下游日耗持續(xù)上升，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務(wù)占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期民用電用煤需求較強，港口調(diào)出量較大，上周港口庫存減少16萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加1萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，由于今年國內(nèi)至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調(diào)運較為積極，調(diào)出大于調(diào)入，上周港口庫存減少3萬噸。

日評

Mysteel：山西市場動力煤價格震蕩運行

23日山西市場動力煤價格震蕩運行本周調(diào)研煤礦開工率79.0%，周環(huán)比減少0.2%，部分停產(chǎn)煤礦暫未恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)稍有減弱，煤礦重點保障長協(xié)供應(yīng)，站臺發(fā)運積極，市場煤稀缺，化工煤、水泥煤采購積極，市場熱度持續(xù)，煤礦調(diào)價較為頻繁，但受到疫情、天氣等因素影響，煤炭拉運受限；下游方面，本周省外部分用煤地區(qū)氣溫持續(xù)偏高，電廠負荷維持高位運行，電煤需求較大，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止8月19日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1327.6萬噸，環(huán)比下降8.6萬噸，日耗61.7萬噸，環(huán)比上漲0.1萬噸，可用天數(shù)21天。

日評

Mysteel：動力煤下游終端日耗增加，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務(wù)占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期民用電用煤需求較強，港口調(diào)出量較大，上周港口庫存減少3萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加4萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，由于今年國內(nèi)至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調(diào)運較為積極，調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加2萬噸。

日評

Mysteel：動力煤下游終端日耗增加，華東區(qū)域上周港口庫存減少

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務(wù)占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期市場煤價趨弱，下游終端需求不強，貿(mào)易商出貨不利，上周港口庫存減少6萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入不及調(diào)出，上周港口庫存減少13萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，由于今年國內(nèi)至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調(diào)運較為積極，調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加3萬噸。

日評

Mysteel：動力煤社會面需求一般，華東區(qū)域上周港口庫存增加

江蘇港口A：目前港口主要走電煤，電煤業(yè)務(wù)占港口煤炭總量的70%-80%，由于近期市場煤價趨弱，下游終端需求不強，貿(mào)易商出貨不利，上周港口庫存增加17萬噸 江蘇港口B：目前港口主要走水泥煤、化工煤及電煤，上周水泥企業(yè)補庫暫緩，以化工及電煤為主，整體調(diào)入不及調(diào)出，上周港口庫存減少15萬噸 浙江港口A：此港口煤炭的主要終端為電廠且有進口煤業(yè)務(wù)，由于今年國內(nèi)至進口煤炭價格持續(xù)倒掛，疊加進口煤資源較為緊缺，下游終端保持剛需，整體調(diào)運較為積極，調(diào)入大于調(diào)出，上周港口庫存增加12.5萬噸。

日評