美錦能源：當(dāng)前公司煤炭業(yè)務(wù)以國內(nèi)市場為主，受國際煤炭進(jìn)口政策調(diào)整的直接影響相對有限

美錦能源在互動平臺表示，公司將持續(xù)關(guān)注國際貿(mào)易政策變化及其對行業(yè)格局的影響當(dāng)前公司煤炭業(yè)務(wù)以國內(nèi)市場為主，受國際煤炭進(jìn)口政策調(diào)整的直接影響相對有限

原料

逢低配置正當(dāng)時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

國新辦近期就《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)礦山安全生產(chǎn)工作的意見》舉行發(fā)布會，國家礦山安全監(jiān)察局政策法規(guī)和科技裝備司司長薛劍光表示，下一步，將推動礦山安全信息化建設(shè)，推動信息化系統(tǒng)真正落地應(yīng)用，著力提升煤礦監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)自動化和智能化水平煤炭板塊反復(fù)活躍，山煤國際周二股價創(chuàng)下歷史新高，安泰集團(tuán)周三收盤三連板分析人士表示，政策發(fā)力疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，近期偏上游的資源品等方向明顯回暖，行情有望貫穿四季度 信達(dá)證券左前明等人在9月24日的研報中表示，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段逢低配置煤炭板塊正當(dāng)時。

爐料

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內(nèi)外市場影響幾何？

據(jù)央視新聞21日報道，由于近日來遭遇強(qiáng)降雨侵襲，澳大利亞新南威爾士州部分地區(qū)宣布進(jìn)入自然災(zāi)害狀態(tài)，這意味著澳大利亞聯(lián)邦政府及州政府可以啟用救災(zāi)撥款支持受災(zāi)地區(qū)由于新南威爾士州中北部沿海地區(qū)連日來遭遇強(qiáng)降雨，導(dǎo)致河流水面上漲，很多處于地勢低洼地區(qū)的部分居民已經(jīng)陸續(xù)轉(zhuǎn)移 衛(wèi)報稱新南威爾士州將經(jīng)歷近60年來最嚴(yán)重的洪水，不少居民被迫離開家園視頻里一棟房屋被整棟沖走，沿著曼寧河漂浮而下。

市場動態(tài)

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內(nèi)外市場影響幾何？

據(jù)央視新聞21日報道，由于近日來遭遇強(qiáng)降雨侵襲，澳大利亞新南威爾士州部分地區(qū)宣布進(jìn)入自然災(zāi)害狀態(tài)，這意味著澳大利亞聯(lián)邦政府及州政府可以啟用救災(zāi)撥款支持受災(zāi)地區(qū)由于新南威爾士州中北部沿海地區(qū)連日來遭遇強(qiáng)降雨，導(dǎo)致河流水面上漲，很多處于地勢低洼地區(qū)的部分居民已經(jīng)陸續(xù)轉(zhuǎn)移 衛(wèi)報稱新南威爾士州將經(jīng)歷近60年來最嚴(yán)重的洪水，不少居民被迫離開家園視頻里一棟房屋被整棟沖走，沿著曼寧河漂浮而下。

聚焦

[船用油]：運價升至年內(nèi)高點，船燃需求卻不盡人意

從航運下游來看，受煤炭貨源趨緊影響，煤價支撐愈發(fā)增強(qiáng)，而冷空氣活動與南方電廠煤炭庫存低位均令下游補(bǔ)庫需求加快；另一方面，北方大風(fēng)大霧極端天氣頻發(fā)，港口封航頻率增加，船舶周轉(zhuǎn)效率下降，市場有效運力進(jìn)一步收縮多重利好因素推動下，沿海市場商談熱度顯著提升，新增貨盤持續(xù)釋放，“船少貨多”格局加劇，運價出現(xiàn)大幅跳漲，運價指數(shù)年內(nèi)首次突破千點后繼續(xù)上行，截至11月6日，沿海散貨運價指數(shù)達(dá)1108.6，而年內(nèi)低點出現(xiàn)在2月中旬，僅472.59，運價年內(nèi)振幅高達(dá)90.45%。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251031-1106）

煤炭受季節(jié)性需求釋放提振持續(xù)，預(yù)計短期煤價延續(xù)偏強(qiáng)上移表現(xiàn)，甲醇成本端壓力仍存走強(qiáng)預(yù)期甲醇來看，當(dāng)前商品偏弱共振、沿海高庫存現(xiàn)實壓制仍存；且內(nèi)地產(chǎn)區(qū)雖有烯烴外采階段支撐，然11月需求趨弱，疊加進(jìn)口貨回流風(fēng)險等壓制，預(yù)計內(nèi)地產(chǎn)區(qū)市場反彈空間仍保守看待，故預(yù)計下周甲醇利潤延續(xù)偏弱態(tài)勢。

利潤

廣發(fā)證券：煤炭行業(yè)四季度業(yè)績有望隨煤價繼續(xù)改善

廣發(fā)證券指出，煤炭行業(yè)三季報總體企穩(wěn)，四季度業(yè)績有望隨煤價繼續(xù)改善三季度以來，煤炭供需總體向好，尤其國慶節(jié)后市場表現(xiàn)較強(qiáng)，一方面由于需求好于預(yù)期，另一方面供給端總體回落預(yù)計四季度和2026年煤價總體延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)預(yù)計隨著市場價上行，各公司盈利有望繼續(xù)增長，板塊估值和股息率優(yōu)勢明顯中長期，煤炭需求有望維持韌性增長，而供應(yīng)端整體受限，煤炭供需或延續(xù)平衡略偏緊，煤價中樞有望穩(wěn)步提升，板塊估值和股息率優(yōu)勢明顯。

原料

Mysteel：煉焦煤競拍成交氛圍活躍 成交重心穩(wěn)步上移

總體來看，當(dāng)前市場核心矛盾正逐步轉(zhuǎn)移，其上漲高度受制于下游鋼廠及焦化企業(yè)對持續(xù)攀升成本壓力的承受能力后續(xù)煤焦價格彈性將主要取決于煤炭供給端擾動的持續(xù)性、鐵水產(chǎn)量變化、焦炭提漲落地情況以及鋼廠盈利率變動，需警惕行情驅(qū)動由“成本推動”向“需求坍塌”轉(zhuǎn)換的風(fēng)險

日評

[隆眾聚焦]：港口庫存高位延續(xù) 關(guān)注后市轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)預(yù)期

港口甲醇庫存在高供應(yīng)的影響下，預(yù)計繼續(xù)累積，但具體還需關(guān)注卸貨速度 4、原料方面：原料煤炭因國內(nèi)產(chǎn)量提升空間受限，需求端跟進(jìn)良好，短期內(nèi)煤價或堅挺運行，甲醇生產(chǎn)成本支撐偏強(qiáng)；氣制甲醇持續(xù)虧損，關(guān)注部分裝置開停波動 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：短期內(nèi)來看，國內(nèi)高供應(yīng)、港口高庫存、下游買氣一般現(xiàn)實延續(xù)，但是絕對價格低位，市場容易受消息面影響出現(xiàn)反彈，預(yù)計近期國內(nèi)甲醇市場或維持低位震蕩整理運行為主。

熱點聚焦

山東齊盛期貨：焦煤短期偏強(qiáng)震蕩

近期，在宏觀面、基本面等多重因素作用下，焦煤期貨市場整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢 宏觀面對市場情緒的提振作用尤為明顯近期“十五五”規(guī)劃中關(guān)于治理“內(nèi)卷式”“無序競爭”的表述，讓煤炭行業(yè)關(guān)注度提升，行業(yè)情緒得到顯著提振同時，中美經(jīng)貿(mào)緊張局勢有所緩和，黑色系商品受宏觀面影響較大，焦煤期貨作為黑色系重要品種，也在此背景下獲得了強(qiáng)勁支撐宏觀利好與行業(yè)政策導(dǎo)向疊加，使得市場參與者對焦煤后市預(yù)期偏樂觀。

原料

百年建筑調(diào)研：江西南昌建材企業(yè)降本增效，尋求新路

（2）A港口公司:該公司由四十余個港口組成，核心業(yè)務(wù)分為工程板塊與運輸板塊工程板塊主營河道疏浚，清理淤積淤泥與砂石，將疏浚砂通過船舶運輸至中間商；運輸板塊涵蓋鋼材、煤炭、糧食、木材、水泥、砂石等大宗商品航運公司已搭建網(wǎng)絡(luò)航運平臺，當(dāng)前僅供內(nèi)部使用，后續(xù)規(guī)劃向全國拓展航運業(yè)務(wù) （3）A工程公司：該公司布局?jǐn)?shù)據(jù)集采平臺，降低采集成本受市場大環(huán)境影響，2025年南昌地區(qū)建材銷量出現(xiàn)顯著下滑，公司因此進(jìn)一步聚焦商砼等工程成品材料的真實市場價格，以優(yōu)化集采成本管控。

熱點文章

[隆眾聚焦]：尿素價格震蕩運行 出口動態(tài)或成關(guān)鍵變量

主要原因：本周成本端相對穩(wěn)定，主要受尿素樣本價格下調(diào)的影響，利潤跟隨走弱 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負(fù)200-正200元/噸左右。

熱點聚焦

Mysteel：11月7日國內(nèi)市場化工煤價格行情

7日國內(nèi)市場化工煤價格偏強(qiáng)運行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期下游用戶拉運積極性提升，站臺及貿(mào)易商拉運需求增加，疊加港口價格上漲帶動，坑口交投活躍度繼續(xù)提升，煤礦價格普遍上調(diào)下游方面，本周內(nèi)地甲醇市場延續(xù)下滑，供需格局延續(xù)弱勢，周初盤面大幅下滑疊加港口貨源持續(xù)倒流，市場情緒受到明顯沖擊，后半周隨著產(chǎn)區(qū)部分裝置停車、烯烴外采需求增加提振市場心態(tài)，低價貨源出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，局部價格止跌回暖；今日國內(nèi)尿素市場表現(xiàn)堅挺，受出口消息提振，工廠適時漲價，但市場跟進(jìn)情況不及預(yù)期，后續(xù)高價成交積極性與持續(xù)性如何，還需觀望實際需求釋放程度以及消息面進(jìn)一步發(fā)酵情況。

日評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（11.3-11.7）

現(xiàn)印尼Q3800FOB價報51.1美元/噸，周環(huán)比上升3.7美元/噸 下周動力煤市場預(yù)測：當(dāng)前“迎峰度冬”漸進(jìn)，疊加今年冷冬預(yù)期較強(qiáng)以及安全生產(chǎn)考核巡查展開，煤炭整體供應(yīng)增量空間受限；且隨著供暖季節(jié)的到來，電煤需求將穩(wěn)步增長，煤價易漲難跌。

周評

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(20251106）

主要原因：本周成本端相對穩(wěn)定，主要受尿素樣本價格下調(diào)的影響，利潤跟隨走弱 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負(fù)200-正200元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

[數(shù)據(jù)分析]: 中國尿素樣本理論利潤周數(shù)據(jù)分析(20251106）

主要原因：本周成本端相對穩(wěn)定，主要受尿素樣本價格下調(diào)的影響，利潤跟隨走弱 尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約負(fù)200-正200元/噸左右。

隆眾數(shù)據(jù)分析

[隆眾聚焦]：乙二醇：宏觀多空參半 價格觸底修復(fù)

現(xiàn)貨價格一度跌至3950附近的低位，市場悲觀情緒主導(dǎo)下價格低位震蕩周后期再煤炭反彈的影響下市場觸底反彈修復(fù)但幅度有限，遠(yuǎn)期新增產(chǎn)能投產(chǎn)+既定檢修裝置的重啟影響下市場對遠(yuǎn)期市場走勢預(yù)期相對謹(jǐn)慎，預(yù)計價格反彈高度將受到明顯壓制 主要邏輯： 1、供應(yīng)端：供應(yīng)端國產(chǎn)總量相對穩(wěn)健 2、需求端：聚酯開工整體平穩(wěn)為主，終端織造領(lǐng)域開機(jī)率穩(wěn)中回升 3、港口庫存：近期主港提貨尚可，下周到貨有所收縮，庫存繼續(xù)累積有一定難度。

熱點聚焦

百年建筑：湖北砂石競爭激烈，沿江市場塑造新格局

這一現(xiàn)象與2024年同期形成鮮明對比——當(dāng)時受基建項目集中開工影響，砂石價格曾創(chuàng)下年內(nèi)新高當(dāng)前市場呈現(xiàn)"量縮價跌"特征，普料價格相較去年同期普遍下調(diào)5-8元/噸，部分企業(yè)通過延長賬期、提供物流補(bǔ)貼等方式爭奪有限訂單宜昌、襄陽兩大礦山產(chǎn)地也同樣由于本地市場項目陸續(xù)結(jié)束，新開項目仍處于前期規(guī)劃階段，從而形成砂石需求“真空期”因此整體價格也處于低位運行 而在運費方面經(jīng)過上半年劇烈波動之后，三四季度開始趨于震蕩運行，且近期由于下游港口封航、以及煤炭等冬季需求較高產(chǎn)品占據(jù)一定船只等外界因素導(dǎo)致，砂石類船運費有短暫抬頭趨勢。

熱點文章

Mysteel：全球硅鐵產(chǎn)能如何重新布局-從CBAM到中亞新冶煉潮深度解析

據(jù)官方報道稱，部分企業(yè)為出口導(dǎo)向，目標(biāo)銷售至歐洲、東南亞、美洲等市場哈薩克斯坦正從小規(guī)模、分散生產(chǎn)向大規(guī)模、集中且出口導(dǎo)向的硅鐵/合金生產(chǎn)轉(zhuǎn)移 哈薩克斯坦近年的硅鐵產(chǎn)能增長，主要受低能源成本、政策扶持和地理優(yōu)勢等多重因素驅(qū)動： 首先，當(dāng)?shù)負(fù)碛胸S富的煤炭資源和相對低廉的電力價格，2025年3月公布的哈薩克斯坦的企業(yè)用電價格為0.070美元/千瓦時左右，折合國內(nèi)電價約為0.499元/千瓦時。

研究報告

Mysteel：11月5日(17:30)神木市場蘭炭價格行情

今日蘭炭市場持穩(wěn)運行今日區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定，價格以上漲為主，給予蘭炭市場信心，市場觀望心態(tài)增強(qiáng)今日烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格下調(diào)50元/噸至2400元/噸，隨著企業(yè)庫存的累積，生產(chǎn)企業(yè)出貨積極，近期生產(chǎn)企業(yè)開爐增多，而烏蘭察布地區(qū)今日有序用電有所加劇，河南地區(qū)受環(huán)保因素影響，需求再次下降市場區(qū)域性表現(xiàn)加強(qiáng)，貿(mào)易市場價格看跌情緒濃郁綜合來看，成本端給予蘭炭價格支撐，蘭炭各品種分化運行，企業(yè)無明顯出貨壓力，短期蘭炭市場向好運行，重點關(guān)注明日陜煤大礦競拍情況。

日評