廣發(fā)期貨：卷螺差將繼續(xù)收斂

【庫存】五大材庫存-18萬噸至1582萬噸；其中螺紋-18.6萬噸至641萬噸；熱卷+6萬噸至419萬噸；考慮表需已經(jīng)修復至875萬噸，目前產(chǎn)量低于表需，預計庫存中樞維持同比增加，但環(huán)比下降走勢 【觀點】鋼廠檢修數(shù)據(jù)顯示鐵水產(chǎn)量依然在高位表需修復有利于庫存轉為季節(jié)性性去庫但目前板材和鋼坯庫存同比偏高，需關注需求回升幅度目前庫存難以有同比下降預期但成本端碳元素成本有支撐，煤炭價格持續(xù)上漲。

機構

[增碳劑]： 需求不佳疊加原料走跌 增碳劑市場價格趨弱為主

熱點聚焦

2025中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會圓滿落幕

江蘇永鋼集團有限公司副總裁曹樹衛(wèi)，首鋼長治鋼鐵有限公司總經(jīng)理程向前，中國國際金融股份有限公司高級經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿，長江證券股份有限公司金屬&煤炭聯(lián)席首席分析師趙超，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏五位大咖各抒己見，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價格走勢，探討鋼企應對策略 圓桌對話：2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會 此外，大會還發(fā)布了“2023-2024年度中國鋼鐵企業(yè)高質量發(fā)展指數(shù)（EDIS）”和“2024鋼鐵行業(yè)低碳踐行者——綠色低碳卓越企業(yè)”榜單，舉行了“上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司&山東冠洲股份有限公司”戰(zhàn)略合作簽約儀式。

會議報道

Mysteel朝聞鋁市：美降息預期下降 鋁價隨板塊高位寬幅震蕩

【行業(yè)追蹤】工信部11日發(fā)布關于印發(fā)《重點工業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算規(guī)則標準編制指南》的通知其中提及，優(yōu)先聚焦電力、煤炭、天然氣、燃油、鋼鐵、電解鋁、水泥、化肥、氫、石灰、玻璃、乙烯、合成氨、電石、甲醇、鋰電池、新能源汽車、光伏和電子電器等重點產(chǎn)品，到2027年，制定出臺100個左右重點產(chǎn)品碳足跡核算規(guī)則標準 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：氧化鋁價格走勢存在非理性因素，資本過度投機炒作明顯。

行情簡評

中原期貨：下半年鐵合金價格重心將上移

其中，蘭炭和化工焦作為原煤的下游加工產(chǎn)品，上半年價格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)的“L形”走勢截至6月底，陜西蘭炭小料價格950元/噸，較年初下跌150元/噸，跌幅13.6%；烏海二級冶金焦價格1600元/噸，較年初下跌500元/噸，跌幅23.8%下半年煤炭供應有望環(huán)比回升，但除下游階段性旺季提振之外，需求難有較大提升預計煤價延續(xù)震蕩偏弱運行，鐵合金碳元素成本端整體持穩(wěn) 展望下半年，預計鐵合金價格維持寬幅震蕩，重心較上半年上移。

爐料

Mysteel快訊：國內碳化硅價格走勢偏強

節(jié)后國內碳化硅價格部分偏強走勢，周環(huán)比上調100-200元/噸，一級品碳化硅98塊料均價6300-6400元/噸、二級品90塊料均價5200-5300元/噸、三級品70（0-5mm）均價3900-4000元/噸，甘肅市場價格上漲幅度高于寧夏市場 原料方面，Mysteel統(tǒng)計國內無煙煤匯總價格周環(huán)比上漲6元/噸，主流煤礦當前多以安全穩(wěn)定生產(chǎn)為主，市場煤炭供應量逐漸穩(wěn)定。

市場行情

[隆眾聚焦]：供需影響下的增碳劑市場

2023年國內煤炭及石油焦價格整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，供需矛盾升級，市場價格急劇下行而原料價格下跌，成本壓力減弱使得增碳劑市場價格也隨之走跌，尤其是低硫煅燒焦增碳劑跌幅最為明顯，報價與石墨化增碳劑報價之間的差額不斷縮小，價格也在3月底開始回歸理性 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 供應方面：據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計，國內1-11月份增碳劑產(chǎn)量約143.5萬噸，同比減少30.33萬噸，降幅達17.27%。

熱點聚焦

Mysteel：年年花相似 歲歲價不同——黑色系商品國慶假期前后價格變化的歷史分析

根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)前焦煤價格呈現(xiàn)平穩(wěn)運行或漲多跌少的局面；反觀2021年起，雙碳疊加各部委和地方政府發(fā)布限產(chǎn)政策，產(chǎn)量受限導致焦煤價格在節(jié)后一到兩周時間內上漲力度大于往年，而后由于保供干預政策效果明顯，煤炭產(chǎn)量回升，同時進口蒙煤通關量上升、港口堆積澳煤放量，焦煤價格在節(jié)后第三和第四周的轉降概率較往年更大 2. 焦炭 表3：焦炭歷年國慶后價格走勢（單位：人民幣元） 表4：焦炭國慶后價格變化趨勢概率 整體來看，焦煤價格在節(jié)后上漲和下跌概率大致相同。

觀點

Mysteel快訊：寧夏市場煅煤增碳劑價格持穩(wěn)運行

近期國內煅煤增碳劑價格穩(wěn)定運行，90C主流價格2090元/噸，92C主流價格2480元/噸，93C主流價格2580元/噸，以上價格為出廠含稅價格，成交低位 原料方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計中國無煙煤匯總價格周環(huán)比上漲36元/噸，受煤炭價格上漲影響，無煙沫煤價格走勢偏強，漲后下游成交較前期有所放緩，價格相對穩(wěn)定，市場觀望濃厚原料價格高位，煅煤增碳劑成本高企，但是受制于終端需求疲軟， 預計短期國內煅煤增碳劑價格或穩(wěn)定運行。

市場行情

重點企業(yè)利潤同比下降72.3%，鋼鐵行業(yè)能回暖嗎？

從供給端看，綠色低碳發(fā)展將繼續(xù)制約鋼鐵產(chǎn)能發(fā)展和產(chǎn)量釋放，鋼材供應將受到約束從原料端看，原料需求預期減弱，供應端均有增量，鐵礦石、煤炭、焦炭等原燃料價格水平有望下移長期看，鋼鐵行業(yè)已進入存量競爭時代，城鎮(zhèn)化率提升的放緩及經(jīng)濟結構的轉型將帶來需求結構的重塑，高品質、高性能、定制化的鋼材產(chǎn)品下游細分市場需求前景向好，行業(yè)盈利將持續(xù)呈現(xiàn)分化趨勢 相較于多數(shù)企業(yè)對于未來鋼鐵市場較為樂觀的態(tài)度，首鋼股份則認為，2023 年，受通脹和地緣政治等因素影響，全球經(jīng)濟增速將放緩，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢將出現(xiàn)分化。

鋼材

[季度分析預測]：一季度甲醇供應預期壓力明顯 二季度重點關注需求端變化

主要是因為：一方面，下游MTO行業(yè)有20-100萬噸裝置計劃重啟，其對甲醇消費量或同步增長；另一方面甲醛行業(yè)集中恢復，且至少有80萬噸/年新建裝置計劃投產(chǎn)，二季度產(chǎn)量預計將環(huán)比一季度增長接近29%；另外二甲醚、氯化物、MTBE及碳酸二甲酯等均有不同幅度增加 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2.2 預計二季度原料煤炭價格走勢先跌后漲，淡季低點時間節(jié)點市場預估在4月底/5月初 預計二季度原料煤炭價格走勢先跌后漲，淡季低點時間節(jié)點市場預估在4月底/5月初，但因目前水電表現(xiàn)不佳，下方空間或至多100元/噸。

熱點聚焦

塔牌集團：2023年水泥產(chǎn)銷量目標超1750萬噸

目前公司下屬子公司廠區(qū)紅線內光伏發(fā)電項目已全部投入運營，下一步，公司將開展廠區(qū)鋼結構堆棚加固建設分布式光伏及外租場地建設集中式光伏的可行性研究，爭取逐步擴大光伏發(fā)電項目的建設規(guī)模，及視儲能項目建設成本的下降而擇機推進建設，進一步提高公司清潔能源使用比例和降低用電成本公司將進一步擴寬煤炭采購渠道，關注相關政策及市場變化，加強對煤價走勢進行科學研判，合理控制采購節(jié)奏，動態(tài)管理庫存，努力降低煤炭采購成本；同時，公司正在加快推進替代燃料項目建設，公司計劃在每條5000t/d的熟料生產(chǎn)線均建設替代燃料（原料）項目，用于降低能源消耗總量，減少碳排放。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：黑色系漲跌誰領風騷？——對黑色系商品期貨價格波動特征的分析

在市場經(jīng)歷疫情之后，整體價格走勢受快變量影響愈發(fā)明顯，五大品種漲跌幅波動性（方差）在2020年無一例外均有所增加，即使2020年后的年份里部分品種回落，整體上也高于疫情前水平 在2021年，“雙碳”、能耗雙控等政策影響煤炭的基本面，導致整體價格中樞上移，其中影響供應端的快變量，如環(huán)保、安檢等，在價格走勢中產(chǎn)生較大的波動2022年，突發(fā)事件、傳聞、宏觀以及政策等快變量對價格波動起到了更明顯更直接地推波助瀾的作用，以至于在基本面偏弱情況下，價格常常走出脫離基本面的行情。

觀點

[隆眾聚焦]：2022年中國丙烯年度數(shù)據(jù)分析

尤其丙烷制工藝一改往年高盈利時代，年內盈利高點僅維持在382.8元/噸，階段性虧損成為常態(tài)化而甲醇制工藝原料多樣化，受丙烯、乙烯價格影響較多，盈利走勢始終維持負盈利狀態(tài)2022年石腦油制年均利潤在-59美元/噸，丙烷制年均利潤在-561元/噸，甲醇制年均利潤在-750元/噸 3.2018-2022年中國產(chǎn)能及供應結構波動趨勢分析 2018-2022年是國內丙烯產(chǎn)業(yè)供應端結構升級的重要階段，原料輕質化、碳達峰、碳中和是近年丙烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向及目標，以煤炭、石腦油為原料來源的丙烯裝置投放減少，而以輕烴、天然氣等為原料的裝置產(chǎn)能投放速度明顯加快。

熱點聚焦

[華北液化氣日評]：利空主導 大面下行（20221223）

華北液化氣市場，華北液化氣日評

日評

許貫南：長期來看中國焦炭凈出口量將逐步下降

在11月24日上午主題大會上，旭陽營銷有限公司副總經(jīng)理兼焦炭業(yè)務部經(jīng)理許貫南先生在線上作題為《2022年焦炭進出口回顧及2023年展望》的主題演講。

主題大會

上海鋼聯(lián)聯(lián)席董事長/總裁高波于2022中國煤焦進出口市場年會致辭

上半年鋼廠保持高開工，對原料需求旺盛，疊加俄烏沖突影響，國際煤炭供應緊張，多因素共同推動國內煤焦價格上漲，6月由于下游鋼材需求不及預期，鋼材價格大幅下挫，形成負反饋，煤焦價格大幅下跌8月以來煤焦價格整體呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢2022年煤焦行業(yè)克服疫情等不利因素，產(chǎn)量穩(wěn)定、運行平穩(wěn)，綠色低碳發(fā)展水平不斷提升，為產(chǎn)業(yè)鏈總體穩(wěn)定做出了積極貢獻 借此機會，也向大家匯報一下上海鋼聯(lián)這幾年的發(fā)展情況。

主題大會

[隆眾聚焦]：供應過剩凸顯 丁腈膠乳后市堪憂

截止9月份，國內丁腈手套總出口量下滑至22555.44噸，進口均價下跌至5483.62美元/噸 美聯(lián)儲加息、美元匯率走高以及俄烏戰(zhàn)爭的不確定性，煤炭、天然氣等能源價格將會頻繁波動，加之國內碳指標排放的收緊，下游勞保丁腈手套與一次性丁腈手套將會進入低谷徘徊的優(yōu)化休整期，企業(yè)開工或將維持低位運行，屆時對羧基丁腈膠乳的需求量將維持較低水平2023年丁腈膠乳市場價格難尋利好支撐下，預計價格走勢處于低位震蕩的狀態(tài)，隨著丁腈手套庫存的下降、以及終端用戶消耗，丁腈手套訂單的陸續(xù)恢復至理性狀態(tài)，丁腈膠乳行業(yè)也將再次步入正軌。

熱點聚焦

[MTBE周評]：利好利空博弈 MTBE先抑后揚（20220715-0721）

宏觀面恐慌情緒有所好轉，產(chǎn)品走勢出現(xiàn)分化，能化大盤進入震蕩格局市場在煤炭下跌帶來的成本支撐減弱與沿海即將進入去庫通道的多空邏輯下博弈，需求延續(xù)偏弱，市場信心表現(xiàn)不足周初內地主產(chǎn)區(qū)調漲后成交一般，剛需采買；沿海市場周內也是現(xiàn)貨跟進乏力，近月紙貨在后續(xù)去庫預期支撐下買氣尚算良好、基差走強沿海市場的上漲使得進口貨倒流空間逐步關閉本周美金盤低位反彈，外盤支撐有所好轉 碳四：本周醚后市場受消息面及需求端共同影響，周初區(qū)內市場需求端延續(xù)前期偏弱行情，好在國際油價重心上移，短期內將利空因素掩蓋，醚后廠家試探性推漲，但整體成交欠佳，價格高位遇阻后讓利回調，周中開始，部分烷基化裝置開工復產(chǎn)，需求端利好支撐顯現(xiàn)，煉廠庫存壓力緩解再次蓄力推漲，但周期末國際原回落，對相關市場再次形成牽制，最終區(qū)內醚后市場以弱勢守穩(wěn)結束。

周評

[MTBE月評]：供應有限支撐 MTBE繼續(xù)上行（2022年5月）

上半月，因價格漲至高位，導致下游進購積極性轉淡，加上外圍利空影響，商家銷售不佳，價格步入下滑調整，東北地區(qū)曾一度下滑至7000元/噸大關之下下半月隨著部分地區(qū)陸續(xù)解封，下游需求有所好轉且因出口套利空間較大，國內出口數(shù)量大增，導致國內供應量縮減，部分商家惜售受供需雙重配合，加上原油再度步入上行支撐，國內MTBE市場大幅反彈，山東、華北等地再度突破8000元/噸大關，漲至3月份以來高位 2. 甲醇及碳四市場綜述 甲醇：本月國內甲醇市場呈現(xiàn)震蕩格局走勢，上有美金貨拋盤壓制，下有煤炭反彈的成本支撐邏輯。

月評