[船用油]：運(yùn)價(jià)回溫難抵市場頹勢，船燃價(jià)格持續(xù)走跌

與此同時(shí)，下游供船商庫存維持高位，疊加油價(jià)下行周期下出貨阻力加大，多采取消化現(xiàn)有庫存、暫緩接貨的策略在 “上游補(bǔ)庫 + 下游去庫” 的雙重作用下，船燃成品庫存呈現(xiàn)累積態(tài)勢，本周期內(nèi)貿(mào) 180CST 樣本企業(yè)批發(fā)庫存量較前期顯著上行截至2025年11月5日，內(nèi)貿(mào)船用重油樣本庫存量：6.52萬噸，較10月29日庫存增加1.22萬噸，環(huán)比漲23.02% 四、后市預(yù)測 后市來看，船燃混兌原料市場依舊有小幅走跌預(yù)期，船燃批發(fā)商或?yàn)槌鲐浫杂凶尷憩F(xiàn)，航運(yùn)市場方面，后期潛在的冷凍預(yù)期依舊較強(qiáng)，煤炭需求仍有望提升，運(yùn)價(jià)整體偏高位運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[船用油]：原料成本小幅走跌，船燃成品價(jià)格緊跟下行

截至11月5日，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)年內(nèi)首次突破千點(diǎn)至1104.00，較前值漲2.3% 利好刺激下，船東利潤和加油熱情提升，供油商亦有補(bǔ)貨操作多數(shù)批發(fā)商亦有讓利出貨意愿，船用重油批發(fā)市場發(fā)貨量增加本期中國內(nèi)貿(mào)船用重質(zhì)燃料油樣本企業(yè)批發(fā)出庫量8.54萬噸，較上周期增加2.31萬噸，環(huán)比上漲37.08%而批發(fā)商前期大量采購原料，陸續(xù)到貨后成品180CST庫存較上一周期有提升表現(xiàn)本期內(nèi)貿(mào)船用重油樣本庫存量6.52萬噸，較上期庫存增加1.22萬噸，環(huán)比漲23.02%。

熱點(diǎn)聚焦

[船用油]：運(yùn)價(jià)升至年內(nèi)高點(diǎn)，船燃需求卻不盡人意

從航運(yùn)下游來看，受煤炭貨源趨緊影響，煤價(jià)支撐愈發(fā)增強(qiáng)，而冷空氣活動與南方電廠煤炭庫存低位均令下游補(bǔ)庫需求加快；另一方面，北方大風(fēng)大霧極端天氣頻發(fā)，港口封航頻率增加，船舶周轉(zhuǎn)效率下降，市場有效運(yùn)力進(jìn)一步收縮多重利好因素推動下，沿海市場商談熱度顯著提升，新增貨盤持續(xù)釋放，“船少貨多”格局加劇，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)大幅跳漲，運(yùn)價(jià)指數(shù)年內(nèi)首次突破千點(diǎn)后繼續(xù)上行，截至11月6日，沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)達(dá)1108.6，而年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)在2月中旬，僅472.59，運(yùn)價(jià)年內(nèi)振幅高達(dá)90.45%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：11月7日(17:30)山西市場動力煤價(jià)格行情

7日山西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定近期港口市場價(jià)格持續(xù)上漲，大集團(tuán)外購價(jià)調(diào)漲，提振貿(mào)易商與站臺拉運(yùn)積極性，情緒保持樂觀周邊煤廠根據(jù)自身情況適當(dāng)調(diào)整采購計(jì)劃，補(bǔ)充場內(nèi)庫存現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)520-610元/噸，Q5000報(bào)470-495元/噸，Q4500報(bào)400-450元/噸 。

日評

Mysteel：11月7日(09:00)山西市場動力煤價(jià)格行情

7日山西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定近期線港口市場價(jià)格持續(xù)上漲，加之大集團(tuán)外購價(jià)調(diào)漲，提振貿(mào)易商與站臺拉運(yùn)積極性，情緒保持樂觀周邊煤廠根據(jù)自身情況適當(dāng)調(diào)整采購計(jì)劃，補(bǔ)充場內(nèi)庫存現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)520-610元/噸，Q5000報(bào)470-495元/噸，Q4500報(bào)400-450元/噸 。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251031-1106）

煤炭受季節(jié)性需求釋放提振持續(xù)，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)上移表現(xiàn)，甲醇成本端壓力仍存走強(qiáng)預(yù)期甲醇來看，當(dāng)前商品偏弱共振、沿海高庫存現(xiàn)實(shí)壓制仍存；且內(nèi)地產(chǎn)區(qū)雖有烯烴外采階段支撐，然11月需求趨弱，疊加進(jìn)口貨回流風(fēng)險(xiǎn)等壓制，預(yù)計(jì)內(nèi)地產(chǎn)區(qū)市場反彈空間仍保守看待，故預(yù)計(jì)下周甲醇利潤延續(xù)偏弱態(tài)勢。

利潤

Mysteel月報(bào)：11月鎂市場整體支撐不足 價(jià)格或維持底部震蕩

煤炭：進(jìn)入11月，前半月市場處于“博弈旺季行情”階段，低庫存、冬儲預(yù)期、貿(mào)易商挺價(jià)使得動力煤價(jià)獲得一定支撐，但實(shí)際需求尚未明顯啟動，市場交易偏冷清，煤價(jià)上下波動空間均有限下半月，若冷冬如期而至，疊加產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)受限、港口庫存補(bǔ)充緩慢，煤價(jià)有望迎來季節(jié)性反彈；若需求持續(xù)低迷、貿(mào)易商集中出貨、進(jìn)口政策放寬或水電恢復(fù)超預(yù)期，則煤價(jià)仍有震蕩下行風(fēng)險(xiǎn) 鋁錠：11月滬鋁存在一定補(bǔ)漲動力，價(jià)格重心或小幅上移，整體延續(xù)宏觀情緒主導(dǎo)下的偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行格局。

研究報(bào)告

Mysteel：11月5日蒙東市場動力煤價(jià)格行情

5日蒙東市場動力煤供需平穩(wěn)蒙東地區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，大型國有企業(yè)仍以長協(xié)拉運(yùn)為主，區(qū)域內(nèi)整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定部分煤礦因下游庫存持續(xù)高位運(yùn)行，長協(xié)兌現(xiàn)情況不理想，塊煤部分量有對外銷售，整體成交拉運(yùn)情況較好，但實(shí)際成交基本為貿(mào)易商客戶，用煤實(shí)體企業(yè)基本無需求 。

日評

[隆眾聚焦]：供需偏弱預(yù)期壓制 乙二醇偏弱震蕩

導(dǎo)語：國際油價(jià)上漲，煤炭價(jià)格維持高位，成本端支撐尚可；上周終端訂單持續(xù)向好，下游聚酯企業(yè)庫存持續(xù)去化，負(fù)荷暫維持穩(wěn)定無憂；然近期國內(nèi)乙二醇檢修企業(yè)陸續(xù)重啟，或放出重啟計(jì)劃，國內(nèi)供應(yīng)量預(yù)期增加明顯，加之港口庫存雖然維持低位，但持續(xù)累計(jì)下，供需悲觀情緒抑制，多頭入市信心不足，商談價(jià)格反彈乏力。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：11月6日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

6日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期下游用戶拉運(yùn)積極性提升，站臺及貿(mào)易商拉運(yùn)需求增加，疊加港口價(jià)格上漲帶動，坑口交投活躍度繼續(xù)提升，煤礦價(jià)格普遍上調(diào)下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場漲跌互現(xiàn)高港口庫存及高供應(yīng)現(xiàn)實(shí)持續(xù)，對市場壓制持續(xù)，但是需關(guān)注消息面對市場情緒的影響，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)甲醇市場震蕩整理；今日尿素市場報(bào)價(jià)僵持偏穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)階段農(nóng)業(yè)需求逐漸減少，工業(yè)需求緩慢推進(jìn)，工廠因待發(fā)訂單支撐，價(jià)格暫窄幅調(diào)整。

日評

[隆眾聚焦]: 純堿供應(yīng)高位 價(jià)格底部徘徊

四季度新產(chǎn)能投放后，供強(qiáng)需弱局面難以解除，壓力較大，價(jià)格底部持續(xù)震蕩 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格、商品氛圍、宏觀預(yù)期、期貨價(jià)格、企業(yè)訂單、庫存變化、價(jià)格調(diào)整、突發(fā)因素 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：11月4日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

4日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期下游用戶拉運(yùn)積極性提升，站臺及貿(mào)易商拉運(yùn)需求增加，疊加港口價(jià)格上漲帶動，坑口交投活躍度繼續(xù)提升，煤礦價(jià)格普遍上調(diào)10元/噸下游方面，今日甲醇市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，進(jìn)口貨源充裕，而MTO利潤壓縮、傳統(tǒng)下游需求清淡，港口高庫存持續(xù)壓制市場情緒；今日尿素市場報(bào)價(jià)整體偏穩(wěn)，主流區(qū)域部分低價(jià)成交表現(xiàn)尚可，短期內(nèi)貿(mào)易商及復(fù)合肥廠適當(dāng)跟進(jìn)，工廠雖有待發(fā)訂單支撐，但上行動力稍顯不足，價(jià)格暫時(shí)僵持運(yùn)行。

日評

Mysteel：11月3日(17:30)山西市場動力煤價(jià)格行情

3日山西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平相對穩(wěn)定現(xiàn)階段產(chǎn)地內(nèi)多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，部分煤礦線上競拍，價(jià)格保持平穩(wěn)終端維持剛需采夠，周邊煤廠和貿(mào)易商大多根據(jù)已有訂單適當(dāng)調(diào)整廠內(nèi)庫存現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)495-590元/噸，Q5000報(bào)440-485元/噸，Q4500報(bào)380-420元/噸 。

日評

Mysteel：11月3日(09:00)山西市場動力煤價(jià)格行情

3日山西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平相對穩(wěn)定現(xiàn)階段產(chǎn)地內(nèi)多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，部分煤礦線上競拍，價(jià)格保持平穩(wěn)終端維持剛需采夠，周邊煤廠和貿(mào)易商大多根據(jù)已有訂單適當(dāng)調(diào)整廠內(nèi)庫存現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)495-590元/噸，Q5000報(bào)440-485元/噸，Q4500報(bào)380-420元/噸 。

日評

[PP]：聚丙烯市場早間提示（20251030）

三、行情展望 成本端，美國商業(yè)原油庫存下降，煤炭由于反內(nèi)卷信號，煤油等成本支撐紛紛走強(qiáng)，聚丙烯市場心態(tài)好轉(zhuǎn)。

早間提示

Mysteel：11月3日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格行情

3日國內(nèi)市場化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；周末兩日至今日晨間主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多家煤礦集中性探漲，幅度10-30元/噸，排隊(duì)車輛稍有增多，整體拉運(yùn)略有好轉(zhuǎn)，目前多數(shù)煤礦暫無銷售壓力下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)欠佳，期貨再創(chuàng)新低，整體對現(xiàn)貨端心態(tài)影響明顯；港口日內(nèi)買氣較弱，基差走弱，繼續(xù)關(guān)注沿海庫存變化情況；尿素市場周末至今國內(nèi)主流工廠報(bào)盤整體偏弱松動，市場謹(jǐn)慎情緒仍存，短期內(nèi)暫無明顯利好消息加持，市場僵持氛圍明顯，貿(mào)易商缺乏持續(xù)跟單動力，多積極出貨為主。

日評

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)線材市場起穩(wěn)上揚(yáng) 預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格盤整走強(qiáng)（10.24-10.31）

本周鋼廠及貿(mào)易商庫存仍維持高位，商戶出貨為主報(bào)價(jià)持穩(wěn)，期貨上漲時(shí)市場價(jià)格隨之上調(diào)，但實(shí)際成交暗降，部分貿(mào)易商為出貨讓利成交，成交小幅增量目前終端需求仍較弱，采購剛需為主，預(yù)計(jì)下周工業(yè)線材成交或以穩(wěn)為主 四、下周市場預(yù)測 本周工線材市場價(jià)格持續(xù)上漲，拉絲調(diào)整幅度明顯，近期煤炭市場持續(xù)上行，鋼廠成本支撐走強(qiáng)，黑色期貨持續(xù)小幅上漲帶動現(xiàn)貨出貨頻率，市場信心轉(zhuǎn)好銷售價(jià)上調(diào)，部分北方高爐限量消息流出后，鋼廠對于接單表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

每周評述

Mysteel朱克東：11月份供需雙降 價(jià)格均值下移

11月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯分析： 宏觀： 國外：中美貿(mào)易關(guān)稅政策緩和，預(yù)計(jì)短期也難有新的突破； 國內(nèi)：十五五規(guī)劃會議結(jié)束，前三季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，今年5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)壓力較小，預(yù)計(jì)難有新的刺激政策出臺； 鐵礦石基本面：11月隨著澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)港口季節(jié)性檢修的進(jìn)行，預(yù)計(jì)供給量有所回落，環(huán)比預(yù)計(jì)下降1000萬噸，但同比仍有300萬噸以上的增量；到港端因10月份的高發(fā)運(yùn)原因，預(yù)計(jì)11月份到港量仍維持絕對高位，環(huán)比基本持平，同比預(yù)計(jì)增1000萬噸以上；需求端受鋼廠虧損疊加河北環(huán)保限產(chǎn)、新疆冬休的原因預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量將維持在235~238萬噸的水平，較10月份相比小幅回落；47港口庫存預(yù)計(jì)延續(xù)累庫趨勢，絕對值或?qū)⒊^去年同期水平； 黑色商品：隨著氣溫下降，建材下游需求開始季節(jié)性走弱，其需求或?qū)⒏呶换芈?，成材?em class='keyword'>庫存矛盾難以解決，疊加鋼廠盈利率降至去年10月份以來的最低水平，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇；同時(shí)，受寒冷天氣的影響煤炭的需求或?qū)⒊掷m(xù)，其價(jià)格易漲難跌，在鋼廠虧損的情況下，將進(jìn)一步積壓鐵礦石的價(jià)格空間。

主編視角

Mysteel：10月30日(17:30)山西市場動力煤價(jià)格行情

30日山西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)相對穩(wěn)定當(dāng)前部分礦點(diǎn)月末停產(chǎn)，產(chǎn)量稍有下降；其余煤礦銷售保持常態(tài)化，終端維持剛需采購周邊煤廠和貿(mào)易商大多持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要根據(jù)已有訂單適當(dāng)調(diào)整廠內(nèi)庫存現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)495-590元/噸，Q5000報(bào)450-485元/噸，Q4500報(bào)380-430元/噸 。

日評

Mysteel：10月30日(09:00)山西市場動力煤價(jià)格行情

30日山西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)相對穩(wěn)定當(dāng)前部分礦點(diǎn)月末停產(chǎn)，產(chǎn)量稍有下降，；其余煤礦銷售保持常態(tài)化，終端維持剛需采夠周邊煤廠和貿(mào)易商大多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，主要根據(jù)已有訂單適當(dāng)調(diào)整廠內(nèi)庫存現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)495-590元/噸，Q5000報(bào)450-485元/噸，Q4500報(bào)380-430元/噸 。

日評