Mysteel：國慶節(jié)后全國工業(yè)線材價格或先揚后抑

工業(yè)線材

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)型鋼價格中樞繼續(xù)下移

H型鋼在6月份明顯出現(xiàn)較大的社庫和廠庫壓力，曲線與24年交叉相反趨勢，因此H型鋼的去庫壓力明顯大于工角槽 下半年鋼企對于累庫壓力都有一定預警，進入6月后，明顯針對型鋼的轉(zhuǎn)產(chǎn)、檢修增多，下半年鋼企主動去庫的行為將會增多，對于價格預期走弱，鋼企考慮多品種分擔市場風險，利潤最大化 圖17：24-25年國內(nèi)型鋼鋼企總庫存走勢圖（單位：萬噸） （二）2025下半年價格行情展望 需求方面：制造業(yè)需求依然好于建筑行業(yè)，利好H型鋼品種； 產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整：25年產(chǎn)能調(diào)整趨于平緩，關(guān)注重點區(qū)域的產(chǎn)能淘汰，長流程鋼企占比進一步增加，行業(yè)壁壘繼續(xù)提升； 供給變化：板材、鋼坯、型鋼、螺紋之間鐵水調(diào)配頻率增加，工角槽H型鋼品種間調(diào)配趨于平緩，總體熱軋型鋼產(chǎn)量增幅幅度在5%以內(nèi)； 庫存：2025年庫存低于去年同期水平，貿(mào)易環(huán)節(jié)的蓄水池作用減弱，鋼企去壓力三季度較大，同時關(guān)注鋼企減產(chǎn)落地情況。

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Mysteel解讀：型鋼價格超預期上漲后謹防下跌風險

圖2：唐山型鋼成交量與角鋼價格走勢圖（單位：元/噸） 我們從Mysteel唐山型鋼成交日度數(shù)量來看，成交集中在低價階段，隨著價格拉漲，成交量呈現(xiàn)縮量，當然考慮市場上漲情緒熱烈，部分市場以及貿(mào)易商封庫惜售，總體而言，價格與成交量的絕對差值在曲線上呈現(xiàn)拉大趨勢；從調(diào)研來看，市場鎖價資源較多，鋼廠庫存去庫要大于社會庫存去庫，鋼企資源呈現(xiàn)供小于求的狀態(tài)，部分鋼企現(xiàn)貨清空后甚至兜售遠期排產(chǎn)資源，反觀貿(mào)易商除了前期清低價庫存以外就是鎖貨惜售，因此預計9月底至國慶假期，型鋼廠庫與社庫出現(xiàn)明顯分化，社庫將會呈現(xiàn)累庫，而廠庫整體進一步去化。

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Mysteel：4月四川型鋼價格仍存上漲空間

回顧一季度四川型鋼市場，在原料端鋼坯價格強勢拉漲的帶動下，全國型鋼廠價格紛紛上調(diào)，川內(nèi)型鋼價格也一路沖高，其中工字鋼價格漲幅為1000元/噸左右，價格漲至5470元/噸（日照25#）創(chuàng)歷史高位但隨著價格不斷攀升，市場心態(tài)日漸謹慎，恐高心理和看多心理相互博弈，那么筆者就以下面幾個角度跟大家一起探討當前川內(nèi)型鋼市場狀況 一、供需錯配下 價格不斷沖高 圖一：近三年成都25#工字鋼對比價格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 對比近三年價格曲線可見，成都型鋼價格自2020年四季度就開始震蕩沖高，今年一季度更是直線拉漲至歷史高位。

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Mysteel：鄭州型材2020年市場回顧及2021年展望

圖一、2017-2020年鄭州型材價格變動（5#∠） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、供應端產(chǎn)量以及廠內(nèi)庫存同比均增 從圖二可以看出，一季度由于受疫情影響下，整體產(chǎn)量處于偏低水平，二季度隨著疫情緩解，期貨盤和鋼坯拉漲，以及需求端釋放，型鋼供應端先一步產(chǎn)能迅速釋放并維持高位，而七月份開始周產(chǎn)量曲線波動加劇，波峰波谷整體下移，表現(xiàn)為停限產(chǎn)交替頻率加快，廠家受環(huán)保以及原料價格拉漲等影響下，生產(chǎn)節(jié)奏明顯比二季度放緩，但仍高于去年同期水平，據(jù)統(tǒng)計，2020年唐山型鋼廠累計總產(chǎn)量較去年同比增加27%。

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