作為全球規(guī)模最大、產(chǎn)品種類最為齊全的改性塑料生產(chǎn)企業(yè)，金發(fā)科技聚焦主業(yè)持續(xù)深耕并前瞻布局新能源材料等高成長性賽道，斥資投入研發(fā)創(chuàng)新、不斷強化產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作配套?！岸鄻I(yè)務(wù)線并進、多項目待投產(chǎn)”的發(fā)展路徑在提升公司產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性、平抑原料端壓力、增強抗風(fēng)險能力的同時，也為公司業(yè)績增長注入新動力。事實上，金發(fā)科技前期在技術(shù)、產(chǎn)能等方面的不斷厚植已見成效，公司汽車材料、新能源材料銷量增速表現(xiàn)亮眼，表明行業(yè)地位穩(wěn)固、產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢凸顯并獲得較高的市場認可度，未來有望進一步受益于擴大內(nèi)需政策和行業(yè)的全面爆發(fā)，業(yè)績彈性空間可期。

而在市場大環(huán)境不佳，原材料價格高企等情況下，金發(fā)科技去年業(yè)績表現(xiàn)仍舊不俗，主要盈利指標穩(wěn)步增長。

日前，金發(fā)科技舉行了2022年度暨2023年一季度業(yè)績說明會，公司管理層在該會議上表示，公司通過持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新提升產(chǎn)品競爭力，不斷完善全球營銷、研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)平臺，公司產(chǎn)品市場占有率進一步提升，且今年以來丙烷等上游原材料價格持續(xù)回調(diào)，加上綠色石化一體化產(chǎn)業(yè)鏈將在今年打通，公司對2023年業(yè)績依舊保持信心。

營收創(chuàng)新高 車用及新能源材料顯著增長

財報顯示，金發(fā)科技2022年實現(xiàn)營收404.12億元，再創(chuàng)新高；歸母凈利潤重歸增長軌道，同比增長19.89%至19.92億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為34.32億元，同比增長54.92%；基本每股收益為0.77元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率ROE為12.67%。

回溯2022年，受多重不利因素影響，能源價格上漲，行業(yè)成本顯著上升疊加需求不振，金發(fā)科技生產(chǎn)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。對于其收入和凈利潤仍實現(xiàn)雙增長，公司董秘戴耀珊稱，主要基于公司三十年成熟的技術(shù)積累、市場策略和經(jīng)營管理經(jīng)驗，公司能夠有效控制制造成本、提高產(chǎn)品的質(zhì)量和競爭力。在原材料端，公司采取措施有效地應(yīng)對了原材料價格上漲帶來的挑戰(zhàn)；在產(chǎn)品端，持續(xù)開拓應(yīng)用市場、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和推出高品質(zhì)的創(chuàng)新產(chǎn)品，及時滿足了國內(nèi)外客戶的實際需求，保障了公司產(chǎn)品的銷量增長。

“公司始終堅持‘強化中間，夯實兩端，創(chuàng)新引領(lǐng)，跨越發(fā)展’的千億戰(zhàn)略發(fā)展方針。”

從營收構(gòu)成來看，改性塑料和新材料板塊占公司總營收的比重達到70%以上，此外營收來源還有綠色石化和醫(yī)療健康。改性塑料板塊涵蓋車用材料、家電材料、電子電氣材料、新能源材料、消費電子材料、環(huán)保高性能再生材料等。

消費電子遇“寒冬”，但金發(fā)科技消費電子材料2022年逆勢增長，實現(xiàn)銷量6.12萬噸，同比增長27.08%?？偨?jīng)理李南京道出了緣由，主要是公司自身產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和市場應(yīng)用拓展的原因，也有外部市場需求的提升驅(qū)動。其指出，盡管整體消費電子市場下滑，但智能家居、VR/AR、智能機器人等新興消費電子產(chǎn)品出現(xiàn)了大幅增長，公司通過技術(shù)創(chuàng)新為客戶提供了定制化產(chǎn)品，拓展了更多應(yīng)用場景從而獲得了產(chǎn)品訂單的增長。

此外，金發(fā)科技車用材料、新能源材料增長顯著。在2022年上半年實現(xiàn)增長的基礎(chǔ)上，公司2022年全年主要的車用材料全球銷量75.11萬噸，同比增長 21.64%；主要的新能源材料全球銷量5.69萬噸，同比增長84.86%。

據(jù)悉，金發(fā)科技的車用材料已經(jīng)覆蓋了全球范圍內(nèi)的汽車行業(yè)客戶。在需要使用車用材料的零部件和結(jié)構(gòu)件等材料應(yīng)用領(lǐng)域，公司都能為其提供車用材料產(chǎn)品和服務(wù)，提供高性價比的定制化汽車材料整體解決方案。公司適配新能源汽車需求的產(chǎn)品具備耐高溫?zé)o鹵阻燃、耐電解液、絕緣耐壓、耐老化、抗電磁屏蔽等性能。

金發(fā)科技在光伏、儲能、動力電池、充電樁等領(lǐng)域的研發(fā)結(jié)碩果。公司在光伏板塊主要產(chǎn)品包括耐腐蝕紅磷阻燃尼龍材料、高耐溶劑PPE材料等；研發(fā)的生物基高溫尼龍材料可滿足儲能行業(yè)核心零部件的材料要求，實現(xiàn)了國產(chǎn)化替代；公司布局充電樁產(chǎn)業(yè)材料多年，已完成對外殼、插頭、內(nèi)套、繼電器等充電樁核心部件材料黃卡認證的全覆蓋，公司抓住充電樁未來電壓高壓化的發(fā)展趨勢，研發(fā)出具有高溫絕緣、耐高溫老化、耐高溫溶劑老化等多種優(yōu)異性能的材料。此外，公司可提供動力電池材料整體解決方案，如電池PACK包箱體、電池模組、高低壓系統(tǒng)、電芯、電池上蓋板及BMS殼體材料等。

談及新材料板塊的貢獻，李南京表示，從公司近兩年經(jīng)營財報可以看到，特種工程塑料、完全生物降解塑料和高性能碳纖維及復(fù)合材料均有較大的增長，近五年新材料銷量、毛利復(fù)合增長率分別為35%、23%，市場占有率持續(xù)快速提升，實現(xiàn)了國產(chǎn)化替代，為公司帶來了新的利潤增長點，相信，隨著國產(chǎn)替代需求的增加以及各行業(yè)政策利好推動，公司相關(guān)板塊會迎來更快的增長。

丙烷是金發(fā)科技綠色石化產(chǎn)品的主要原材料之一，其價格變化對公司綠色石化板塊構(gòu)成影響。今年以來化工周期迎來景氣修復(fù)期，丙烷價格暴跌，丙烯產(chǎn)品的價差在擴大，有利于公司降低原材料成本。此外，今年下半年，寧波金發(fā)聚丙烯項目將投產(chǎn)，從而打通“丙烷-丙烯-聚丙烯-改性聚丙烯”一體化產(chǎn)業(yè)鏈，公司早已部署核心研發(fā)團隊開發(fā)高附加值的聚丙烯產(chǎn)品，想方設(shè)法提升聚丙烯的產(chǎn)量，并通過與改性板塊的技術(shù)、業(yè)務(wù)協(xié)同，提升產(chǎn)品的競爭力和盈利能力，綠色石化業(yè)務(wù)板塊有望減虧，甚至扭虧。

前瞻性布局迎多重利好 新能源業(yè)績增量可期

目前，金發(fā)科技業(yè)務(wù)觸角已延伸至印度、美國、馬來西亞、歐洲等國家和地區(qū)，搭建起成熟的全球銷售網(wǎng)絡(luò)；改性塑料、完全生物降解塑料、特種工程塑料、碳纖維及復(fù)合材料等業(yè)務(wù)線的產(chǎn)品技術(shù)質(zhì)量領(lǐng)跑同行，并已達國際先進水準。而在改性塑料板塊中車用材料占比最大，目前公司產(chǎn)品實現(xiàn)了新能源及新能源汽車行業(yè)全覆蓋，可提供整體材料解決方案。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年國內(nèi)乘用車銷量 2356.3萬輛，同比增長9.5%。其中，國內(nèi)新能源汽車繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢，實現(xiàn)銷量688.7萬輛，同比增長93.40%，新能源汽車銷量占比上升至 25.60%。

汽車銷售呈現(xiàn)旺勢，同時“雙碳”等國家戰(zhàn)略規(guī)劃實施、推動新能源汽車行業(yè)發(fā)展等相關(guān)條例措施頒布，政策紅利多維度助推市場擴容，行業(yè)呈現(xiàn)良好增勢。處在汽車輕量化疊加新能源轉(zhuǎn)型、部分新材料國產(chǎn)化替代加速的大發(fā)展趨勢下，貼近下游應(yīng)用市場同時具備齊全的改性塑料、特種工程塑料及復(fù)合材料產(chǎn)品體系以及合作汽車客戶不斷增擴的金發(fā)科技有望受益。

事實上，公司早期敏銳察覺到行業(yè)蘊含極大發(fā)展?jié)摿Α④囉酶男运芰蠈⒋笥锌蔀?，在國?nèi)大規(guī)模改性塑料的應(yīng)用尚處初級階段、國產(chǎn)化比例提升空間較大的時候，金發(fā)科技率先利用先發(fā)優(yōu)勢和強大研發(fā)能力進軍該領(lǐng)域，同時進行國際化市場布局，目前在國內(nèi)和印度車用材料市場份額穩(wěn)居第一，在歐洲和美國的車用材料市場份額穩(wěn)步提升。

據(jù)悉，金發(fā)科技相關(guān)車用材料產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于國內(nèi)外主流新能源車企，包括造車新勢力及傳統(tǒng)車企新能源品牌等，在新能源汽車材料市場份額得到快速增長。

汽車輕量化有助于解決新能源汽車的里程焦慮、降低排放等問題。研究數(shù)據(jù)表明，新能源汽車每減重10%，續(xù)航里程可提升5%至6%。而金發(fā)科技協(xié)同比亞迪設(shè)計開發(fā)的動力電池防護板，應(yīng)用復(fù)合材料制作，既解決了防護板輕量化兼具耐沖擊、耐酸堿性及高低溫老化、阻燃的難題，又實現(xiàn)了減重達到25%。目前該工藝已通過多項嚴苛測試，成功實現(xiàn)批量化生產(chǎn)。

戴耀珊表示，除了底護板外，公司還與相關(guān)公司合作開發(fā)上蓋板，預(yù)計今年取得技術(shù)突破，2024年有望實現(xiàn)批量供應(yīng)。

金發(fā)科技在互動平臺回復(fù)投資者提問時表示，公司通過不斷加大對主流新能源汽車的材料應(yīng)用領(lǐng)域拓展，如電池、電控和電機“三電”等領(lǐng)域，不斷拓寬輕量化“以塑代鋼”、差異化“美學(xué)塑料”、智能化“塑造空間”等材料應(yīng)用領(lǐng)域，深化與主流新能源車廠商合作，材料在汽車的重量占比持續(xù)增加，隨著與客戶相關(guān)項目陸續(xù)投產(chǎn)，項目開發(fā)材料占比超過30kg/輛。

此外，聚丙烯和ABS是汽車最主要的原材料，金發(fā)科技謀發(fā)展求突破，聚力“補鏈強鏈”筑品牌護城河，進一步完善整體產(chǎn)業(yè)鏈。相繼收購寧波金發(fā)、遼寧金發(fā)等，打通了“丙烷-丙烯-聚丙烯-改性聚丙烯”“丙烯腈-ABS樹脂-改性ABS”等全產(chǎn)業(yè)鏈，確保原材料穩(wěn)定供應(yīng)和質(zhì)量可靠，并可直接對接下游應(yīng)用廠商，為公司帶來全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營溢價。

經(jīng)過前期的投建，金發(fā)科技多個項目將接連投產(chǎn)。特種工程塑料領(lǐng)域，年產(chǎn)1.1萬噸PA10T/PA6T合成樹脂項目已投產(chǎn)；年產(chǎn)6000噸PPSU/PES項目計劃于2024年6月投產(chǎn)；1.5萬噸LCP合成樹脂項目計劃于2024年12月開始投產(chǎn)。新項目的投產(chǎn)將使公司能更好地承接下游需求，利于不斷拓展相關(guān)產(chǎn)品應(yīng)用場景，創(chuàng)設(shè)可觀的利潤增長點。

發(fā)展摒棄守舊思想，創(chuàng)新指引前行，金發(fā)科技2022年持續(xù)高研發(fā)投入，金額達14.54億元。2023年仍將持續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品，提升盈利能力。在汽車智能化方面，公司開發(fā)了透波和吸波、電磁屏蔽、電性能等新材料，并不斷升級優(yōu)化在汽車傳感器、控制器、執(zhí)行器等的應(yīng)用方案；在汽車數(shù)字化方面，公司前瞻性布局構(gòu)建材料仿真數(shù)據(jù)卡片庫，這對汽車主機廠縮短車型升級換代周期，降低開發(fā)成本以及提高開發(fā)質(zhì)量具有重大貢獻。

公開資料顯示，2022年全球光伏新增裝機量、充電樁新增數(shù)量、全球鋰離子電池總體出貨量均實現(xiàn)同比增長。在“雙碳”背景下，我國光伏、鋰電儲能、充電樁等產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)迅猛發(fā)展態(tài)勢，可以預(yù)見未來耐高溫、高絕緣、耐老化等高性能工程塑料的需求量將穩(wěn)步增加。

隨著“以塑代鋼”理念不斷深入推廣，新能源汽車加速滲透以及車用改性塑料耗用量提升、國產(chǎn)替代加速，相關(guān)材料將迎放量，金發(fā)科技產(chǎn)能優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)將進一步凸顯，未來盈利能力及經(jīng)營業(yè)績有望顯著提升。同時公司也將不斷發(fā)揮優(yōu)勢，推動新能源等新興業(yè)務(wù)勢能加速釋放，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供更多的標桿“樣本”。