【導(dǎo)語(yǔ)】：五一節(jié)前聚醚多元醇市場(chǎng)備貨行情較早結(jié)束，供應(yīng)端及原料端增量預(yù)期壓制市場(chǎng)振幅較窄，而節(jié)日期間主原料環(huán)丙持續(xù)無(wú)壓再度上調(diào)成為主推力，節(jié)后聚醚市場(chǎng)跟高開(kāi)盤(pán)。中下游愈發(fā)明顯階段性剛需采購(gòu)下有少量補(bǔ)倉(cāng)預(yù)期，但新月合約執(zhí)行買(mǎi)氣愈發(fā)謹(jǐn)慎，預(yù)估市場(chǎng)震蕩觀望為主。

節(jié)日期間環(huán)丙震蕩上漲達(dá)300元/噸且首日午后新價(jià)再漲百元重新邁上萬(wàn)元關(guān)口，是聚醚主要推動(dòng)力，節(jié)后首日聚醚新單價(jià)格普遍上調(diào)，南北大廠暫無(wú)出貨壓力同步挺市，確有分散補(bǔ)貨情況出現(xiàn)個(gè)別成單達(dá)均值，但是相對(duì)已有一周以上自然日交投活躍度低的情況，表現(xiàn)仍相對(duì)不理想。節(jié)后來(lái)看聚醚供應(yīng)端增量仍相對(duì)不多，月底月初有少量進(jìn)口貨源補(bǔ)充但屬預(yù)期內(nèi)，并且假期原料端略不寬松情況下部分企業(yè)亦略低排產(chǎn)，所以節(jié)后聚醚企業(yè)同樣無(wú)明顯出貨壓力，但是新月周期合約量的推進(jìn)消化，以及業(yè)者對(duì)于原料端增量預(yù)期并存情況下仍難明顯提升操盤(pán)熱情。

節(jié)后來(lái)看，聚醚及相關(guān)產(chǎn)品10漲、4跌、3穩(wěn)，原料端品目漲跌互現(xiàn)，其中環(huán)丙漲幅最大，但是今日山東新產(chǎn)能貨源預(yù)期外放、安全檢查對(duì)于更多檢修裝置重啟影響尚待關(guān)注，短時(shí)出貨壓力不大下有暫挺市條件，但是伴隨價(jià)格拉升盈利空間有所拉升，其他小料方面苯乙烯及二甘醇跌幅較大，其他原料丙二醇、丙烯腈波幅有限。相關(guān)發(fā)泡料TDI、聚合MDI再現(xiàn)分化表現(xiàn)，現(xiàn)貨量填充不足下TDI延續(xù)堅(jiān)挺。

聚醚/環(huán)丙鏈條理論毛利來(lái)看，環(huán)丙仍表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，伴隨著雙原料下滑尤其是液氯大幅度倒貼氯醇法毛利拉升至2500元/噸附近，而聚醚鏈條則普遍在300-800元/噸水平，且需要考慮到聚醚低點(diǎn)位接單、高點(diǎn)位尚未夯實(shí)的情況，聚醚品種尤其是絕大部分聚醚廠環(huán)丙外采情況之下，缺乏空間。

高價(jià)難推進(jìn)阻力一方面來(lái)自于價(jià)格快速拉升中下游情緒抵觸多消化前期貨源或者合約，另一方面是供應(yīng)端尤其是環(huán)丙端增量預(yù)期。節(jié)后看聚醚進(jìn)口到貨量仍是相對(duì)不多，而多數(shù)工廠庫(kù)存尚未形成累積；環(huán)丙端山東部分工廠安全事故影響下安全檢查進(jìn)一步趨嚴(yán)，幾套檢修裝置重啟進(jìn)度成為關(guān)注重點(diǎn)，目前看金誠(chéng)貨源開(kāi)始流通、鎮(zhèn)利一期陸續(xù)恢復(fù)中將逐步外放，后續(xù)怡達(dá)、衛(wèi)星以及齊翔騰達(dá)是關(guān)注重點(diǎn)，山東區(qū)域重啟或再有延時(shí)，但中旬之后多有增量。

中下游剛需節(jié)點(diǎn)采購(gòu)情況下補(bǔ)需情況多分散，尤其是不低點(diǎn)位、海綿/汽車(chē)等板塊均不理想情況下難有放量，但是現(xiàn)階段庫(kù)存低位尤其是環(huán)丙端累庫(kù)仍需時(shí)間，預(yù)估聚醚保持震蕩商談浮動(dòng)空間較有限，等待后續(xù)原料端給予空間或者更多提振。